8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Успехи толерантности

Сергей Егишянц

12 дек 2015 в 00:00:00 Просмотров: 6411

Добрый день. На минувшей неделе сильные ветры на Балтике вызвали множественные затопления и отключения электроэнергии на северо-западе РФ и в Эстонии – случались и другие катаклизмы: так, в Питере сдуло палаточный рынок – зато благодаря дамбе удалось избежать наводнения (а в Сестрорецке не удалось). Затем ветер перебрался в центральный район РФ – с теми же последствиями плюс рекордное тепло. Ещё мрачнее результаты схожих бедствий в Британии, где у стихии есть жертвы, а её масштаб круче – в некоторых районах севера Англии за сутки выпало свыше 350 мм осадков: это рекорд за всю историю наблюдений. Мощное (магнитуда 7.2) землетрясение случилось в Таджикистане – его отголоски добрались и до центральных районов Индии (включая столицу): последствия, к счастью, не очень тяжелы. То же касается и извержения грязевого вулкана в Крыму, а также мощных снегопадов в Грузии и (вкупе с внезапными морозами) в Иране; тогда как пожар на азербайджанской нефтяной платформе в Каспийском море унёс десятки жизней.

В Ливии разные группировки бандитов заключили перемирие; в Йемене убит губернатор провинции Аден – юг страны прибирают к рукам ваххабиты. Как и в Афганистане – где ИГ захватывает территорию за территорией; не дремлют и его сообщники в Африке – десятки жизней унесли новые теракты "Боко Харам" в Чаде и Нигерии. Исламисты активны и в Европе: один из них учинил резню в лондонском метро, истошно вопя "это за Сирию!"; в Британии же обнаружились связи и у парижских террористов – чьи кореша преспокойно проживают в пригороде Бирмингема. Ну а их коллеги в Калифорнии вообще поставили рекорд: то была семейная пара, где жена присягнула ИГ, а муж – сразу и "Аль-Каиде" (в лице её сирийского филиала "Джебхат ан-Нусра"), и сомалийской "Аш-Шабаб": милые успехи толерантности. В политике отметим местные выборы во Франции, где Ле Пен побеждает Саркози, а Олланд в загоне (ждём второго тура); в парламенте Венесуэле большинство получила оппозиция шизанутому правящему режиму адептов "социализма XXII века".

Зимние обвалы

Денежные рынки. На прошлой неделе Резервный банк Новой Зеландии срезал базовую ставку на 0.25% до 2.50% годовых – главная причина состоит в том, что процент всё ещё заметно выше, чем у других развитых стран, тогда как страдания местной экономики от обвала цен товарных рынков (особенно на молоко и мясо) ширятся. Его коллеги из Перу, напротив, подняли ставку на 0.25% - до 3.75%: всё логично – у инфляции 4-летняя вершина. Банк Англии, Швейцарский национальный банк и ЦБ Южной Кореи резонно оставили без изменений ключевые параметры своих монетарных политик. На рынках по-прежнему спокойно – доходности гособлигаций ведущих стран стабильны, несмотря на грядущее повышение ставки ФРС; российские бумаги также не выказывают паники. Агентство Moody's грозит снизить рейтинг Бразилии – в таком случае он станет "мусорным".

Банк России всё-таки не рискнул снижать ставку в условиях усиления инфляционных рисков из-за дешевизны нефти и, как следствие, рубля – о чём он сообщил в пресс-релизе по итогам заседания. Заодно отмечены и прочие опасности – вроде повышения ставки ФРС и торможения экономики в Китае. Есть и иные причины, о коих ЦБ предпочёл скромно умолчать – прежде всего, это санкции против Турции, чья доля в нашем импорте абрикосов, помидоров, винограда и клубники огромна и невосполнима: судя по недельному мониторингу цен от Росстата, это уже вызвало всплеск цен у фруктов и овощей – более сильный, чем обычный сезонный. Тем не менее, Банк России в очередной раз пообещал продолжить смягчение на ближайших заседаниях – если политики позволят.

Валютные рынки. Ведущие курсы менялись не сильно – хотя и дёргались; слабовато смотрелся фунт – которому не понравились скверные экономические показатели и голубиные сигналы (пусть и скромные) из недр Банка Англии; напротив, йена основательно окрепла – как валюта-убежище в условиях общего пессимизма рынков. Юань падает против доллара и показывает низы более чем за 4 года – несмотря на усилия ЦБ Китая остановить процесс, из-за которых тот потерял 87.2 млрд. баксов только за ноябрь: резервы упали до минимума с февраля 2013-го – хотя, конечно, всё ещё огромны (3.44 трлн.). Рублю продолжало плохеть на фоне дальнейшего завала нефти – это логично и, видимо, будет иметь продолжение, пока товарные цены не нащупают дно: сие долгожданное событие вероятно уже этой зимой – а пока, судя по всему, долгосрочных низов мы ещё не видели.

Юань

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Настроения на главных биржах мира в целом пессимистичные – просто потому, что экономические данные не блещут, а ставки ФРС всё-таки повысит. Впрочем, скорее здесь виноваты предпраздничные пертурбации – мы уже отмечали, что в этот период происходят массовые закрытия позиций крупными участниками рынка, отчего цены претерпевают достаточно резкие коррекции. Если так и будет на сей раз, то под новый год индексы должны снова развернуться вверх – и в январе побить предыдущие вершины. А вот что дальше – вопрос много более интересный: есть подозрение, что глубокая коррекция (а то и разворот вниз) на фондовых площадках уже не за горами – другое дело, что это самое "не за горами" может продлиться ещё достаточно долго.

Товарные рынки. Отзываясь на пофигизм ОПЕК, нефть нырнула в новые глубины: Brent опустилась к 37 долларов за баррель, а WTI – к 35. Где-то недалеко расположены цели нынешней волны снижения – но будет ли эта волна последней, большой вопрос: думается, нет – и тогда дно у рынка (видимо, окончательное) вполне реально уже во второй половине зимы. То же касается природного газа в США – его цена рухнула до 70-75 баксов за 1000 кубометров: с поправкой на реальную инфляцию она тем самым показала рекордный минимум за все 70 лет наблюдений. Продолжают валиться также промышленные металлы – да и отскок драгоценных прожил недолго. Весьма унылы зерновые, бобовые, корма, кофе, мясо и молоко; подают признаки жизни растительное масло, хлопок и древесина; дорожают какао, сахар и цитрусовые – во всех случаях из-за дефицита предложения. В целом рынок крайне слаб, едва ли не каждодневно обновляя многолетние низы.

Дно

Иллюстрация: Артём Попов

Чиновный пофигизм

Азия и Океания. В ноябре торговый профицит КНР сузился до 4-месячного минимума: спад импорта заметно притормозил, хотя и остался большим (-8.7% в год), тогда как экспорт топчется на месте (-6.8% после -6.9% месяцем ранее) – в целом картина невзрачная, но улучшение ввоза говорит о стабилизации внутреннего спроса в КНР. Как и инфляции: потребительские цены остались в ноябре на уровне октября и выросли на 1.5% в год; а у цен производителей сохранился 6-летний минимум (-5.9% в год) – однако в обоих случаях эффект крайне низкой базы год назад должен уже в ближайшее время породить достаточно быстрое увеличение годовых изменений. И в то же время никакая база не может помешать оттоку капитала – тогда как прямые иностранные инвестиции не так хороши (в ноябре только +1.9% в год – хотя в целом за 11 месяцев +7.9%). Широкие денежные агрегаты ускорились, как и банковский кредит – но год назад прирост займов шёл пободрее.

ВВП Японии за июль-сентябрь пересмотрели вверх с -0.2% за квартал до +0.3% - тому виной исключительно резкое повышение оценки капиталовложений (с -1.3% до +0.6%), тогда как частное потребление даже подрезали (с +0.5% до +0.4%). Заказы в машиностроении в октябре взлетели на 10.7% в месяц (19-месячная вершина) и 10.3% в год – но ключевой сектор станков и оборудования при этом валится (-17.9% в год; впрочем, в сентябре было -22.9%). Опережающие индикаторы тогда же слегка отскочили от 3-летнего дна – но уже в ноябре индексы экономических наблюдателей внезапно свалились (текущая оценка худшая за 10 месяцев). Экспорт и импорт сжались; тормозят широкие денежные агрегаты и банковский кредит; цены производителей продолжают снижаться – хотя и несколько меньшим темпом (всё из-за того же вышеописанного эффекта базы).

Строительный PMI Австралии опустился на 4-месячное дно – причём в плюсе (фееричном) только многоквартирное жильё (69.0 пункта), тогда как частные дома (48.0), коммерческая (46.3) и инженерная (46.0) стройки сжимаются; на этом фоне логично и сжатие ипотеки, особенно спекулятивной. Тем не менее, деловое доверие в целом растёт; настроения потребителей чуть ухудшились – но месяцем ранее они резко улучшились; рынок труда блистает – безработица на дне за 2 года, а количество занятых за ноябрь выросло на величину, максимальную аж с 2000-го. Из данных прочих стран отметим ускорение розницы и выпуска индустрии Турции – зато в ЮАР последний показатель резко сдал (полугодовые минимумы -1.6% в месяц и -2.1% в год на фоне обвала машиностроения и металлообработки на 10.6% в год); PMI Египта худший с сентября 2013-го (45.0).

Европа. ВВП еврозоны подтвердили как +0.3% в квартал и +1.6% в год: спрос домохозяйств отрос на 0.4% в квартал, а государства – на 0.6%; инвестиции не пухнут вовсе, а импорт опережает экспорт. Промышленное производство Норвегии валится худшим темпом за 3 года – виноват добывающий сектор (-16.7% в год), но и обрабатывающий страдает (-3.6%). В Германии в октябре унылые +0.2% в месяц и 0.0% в год (11-месячное дно) – основная вина лежит, как ни странно, на солнечной и ветреной погоде летом: выработка энергии панелями и ветряками была огромна, а теперь падает – в энергетике -5.9% в месяц, худшие с ноября 2008-го. В Британии, напротив, коммуналка выглядит неплохо, тогда как в обрабатывающей индустрии спад – на 0.4% в месяц и 0.1% в год. У французов то же – рост промышленности в целом рекордный за 4 года, но переработка снижается. В Италии картинка оптимистичная: +0.5% в месяц и +2.9% в год – лучшая динамика за 5 месяцев.

Деловое доверие во Франции по версии её центробанка в ноябре неожиданно ухудшилось в индустрии и сфере услуг (на стройке оно стабильно) – отчего слегка ухудшился и прогноз ВВП на четвёртый квартал. Не блеснул у французов и торговый баланс – дефицит худший за год, потому что экспорт продолжает снижаться (это при дешёвом евро!); у немцев профицит прежний; в Британии дефицит резко вырос. Некоторое улучшение в доверии инвесторов еврозоны от Sentix, хотя рынок ждал большего: монетарное облегчение ЕЦБ помогло взметнуть ожидания – зато текущая оценка слаба. Чуть притормозили цены на британское жильё – а продажи её ритейлеров продолжают снижаться. Потребительские цены Франции в ноябре внезапно отступили: -0.2% в месяц и 0.0% в год; похожая картина и в ряде других стран – свежий провал нефти сохранил давление дефляции, но в Германии прогресс всё же налицо (+0.4% в год – полугодовой пик; притих и спад оптовых цен).

Америка. Оптимизм малого бизнеса США от NFIB в ноябре опустился на дно за 5 месяцев и явно уступил средним за много лет значениям. В Канаде пухнут новостройки и разрешения строиться – но неоднородно, как в Австралии: многоквартирные дома растут – односемейные снижаются. Расхождение налицо в инфляциях разных стран: в Колумбии в ноябре потребительские цены выросли на 6.4% в год – максимум с февраля 2009-го, в Бразилии вовсе +10.5% - пик за 12 лет; в то же время в Чили +3.9% - минимум с марта 2014-го, а в Мексике +2.2% - невиданные за все 40 лет наблюдений. В Штатах цены на экспорт и импорт продолжают валиться, но из-за вышеупомянутого эффекта базы годовой спад сокращается – прошлой зимой помесячный обвал был круче. Цены производителей замедлили спад, а без еды и топлива они выросли – причём круче ожиданий.

В США прирост потребительского кредита минимален за 8 месяц – логично, ведь перед тем был рекордный в истории взлёт. Увеличился экономический оптимизм (IBD/TIPP); но число вакансий (JOLTS) уменьшилось; Фед продолжает троллить Минтруда: индекс условий рынка труда худший за 7 месяцев, а его среднее за год значение – с марта 2010-го. Подскок покупок в сетях ритейлеров, вызванный скидками Дня благодарения, Чёрной пятницы и Кибер-понедельника, был недолог – и уже сменился похожим спадом, отчего годовая динамика снова стала мрачной. У оптовых продаж -3.7% в год, у запасов +3.6% - отношение запасов и продаж по-прежнему на пике за 6.5 года; та же картина в коммерческом секторе в целом – где указанное отношение на пике с лета 2009-го. Розница по-прежнему беспросветна – с поправкой на реальную инфляцию душевые продажи падают уже более чем на 3.5% в год, а их уровень минимален с осени 1961 года: частный спрос слаб.

Розница

Источник: Минторг США, независимые оценки инфляции

Россия. Росстат подтвердил оценку ВВП в июле-сентябре как -4.1% в год – а его уровень совпал с таковым в 2011 и 2008 годах; худшую динамику показали услуги (особенно торговля, отдых и общепит), стройка, коммуналка, обрабатывающая индустрия и, как ни странно, образование – оптимизм же есть только в сельском хозяйстве. Кредитование физлиц продолжает снижаться – годовая динамика худшая за 6 лет; зато банки отлично готовы к валютным рискам – отношение иностранных активов и пассивов у них лучшее за 14 лет. В ноябре продажи автомобилей выросли на 1.2% к октябрю, но упали на 42.7% к ноябрю 2014-го, когда народ из-за обвала рубля принялся сметать товары длительного пользования, провидя скорое переписывание ценников; ажиотаж достиг пика в декабре – так что его годовая динамика будет совсем мрачной (ожидается спад более чем вдвое).

Низкий спрос в этом секторе (как и в прочих – у ритейла худшее сжатие с конца 1990-х) заставляет производителей принимать меры – ведущие автозаводы объявили каникулы, останавливая выпуск на несколько недель. Впрочем, как выясняется, не все готовы признать обвал частного спроса – так, на брифинге в Кремле пресс-секретарь президента парировал вопрос про это сварливой репликой, что, мол, нету никакого "слишком сильного" падения дохода. Между тем, согласно Росстату, зарплата среднего россиянина в октябре упала на 10.9% в год – это минимум с августа 1999-го: "не слишком сильно"? – тогда можно лишь позавидовать чиновному пофигизму. Хотя, возможно, причина просто в иной динамике благосостояния самого многоуважаемого пресс-секретаря?

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю



Система Orphus

Сегодня читают

16 фев 2018 Утренний обзор
15 фев 2018 PFIZER INC (NYSE:PFE)Компания Pfizer может быть интересна для покупок на этом уровне
15 фев 2018 Утренний обзор
14 фев 2018 Утренний обзор
13 фев 2018 Нефть (Light Sweet)Цена вблизи очень важного уровня поддержки. Возможно с этого уровня возобновится среднесрочный рост

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет