Хариет Лефтон, 24 октября 2018 г.
Недавно Apple опубликовала заявку в Торговое представительство США о пошлинах на товары из Китая на сумму 200 млрд. долл.
В заявке Apple оценивает влияние на «широкую линейку» товаров, включая Apple Watch, AirPods, Beats, и на менее масштабные линии продуктов.
Однако iPhone, продукт, который пользуется высоким спросом, отсутствовал в списке. Как и iPad. «наши беспокойства в связи с торговыми пошлинами заключаются в том, что экономика США пострадает от них сильнее всего. Это приведёт к снижению экономического роста и конкурентоспособности США, а также к повышению цен для американских потребителей», — заявила Apple.
Следует учитывать, что именно продажи iPhone составляют почти две трети выручки Apple и в прошлом году принесли компании 229 млрд. долл. Между тем, продукты, упомянутые в заявке, составляют только в 5% продаж Apple в 2019 г.
Что говорят эксперты о влиянии торговых пошлин на китайские товары и что будет дальше с продуктами Apple?
Будь осторожен, Apple!
Эдвард Снайдер, управляющий директор компании Charter Equities так оценивает ситуацию:
«Экономика Китая сильно зависит от экспорта США, и торговая война представляет собой ассиметричную борьбу, которая наносит больший ущерб экономике Китая, чем экономике США»
«Экономика Китая уже ощущает влияние на экономический рост. Если оно продолжится, то подорвёт внутренний спрос на все товары, включая iPhone XS. Масштабы влияния ситуации на компанию не будут очевидны до середины декабря, когда поклонники получат новую модель телефона».
По словам аналитика, Китай, вероятнее всего, попытается снизить напряжение в торговых отношениях и не будет применять карательных мер к небольшим компаниям.
Однако, есть и другая причина, которая не дает аналитику спокойно спать: «Торговая война может оказать влияние на продажи iPhone. Но существуют и более важные факторы, которые влияют на продажи товаров и не имеют ничего общего с Китаем».
По мнению Снайдера, спрос на высококачественные смартфоны достигает своего предела. Продажи находятся в стагнации в течение нескольких лет, и эту тенденцию ощутили как Apple, так и Samsung.
В Apple постарались получить больше выгоды от премиум-пользователей, и выручка iPhone резко выросла за последние 12 месяцев, однако объёмы продаж товаров снизились на 1% г/г. Весь 2017 г. они оставались неизменными, и в последний раз снижение можно было заметить только в 2016 г.(-5%).
«В отсутствие крупных инноваций в стиле Стива Джобса, уровень продаж будет снижаться в течение следующих нескольких лет. Если Apple не обратит внимание на средний класс, это, возможно, приведёт к устойчивому снижению объёмов товаров», — предупреждает Снайдер.
Джин Мюнстер, компания Loup Ventures
«Мы полагаем, что через 2 года торговые пошлины будут сняты», — пишет Джин Мюнстер, управляющий партнёр компании Loup Ventures. Он считает, что негативное влияние на прибыль Apple в 2019 г. будет чуть меньше, чем 1% в результате снижения уровня продаж AppleWatch и AirPods.
«Дональд Трампа потребовал от Apple перевести большую часть производства из Китая в США», — добавляет Мюнстер.
Аналитики отвечают, что Apple сохраняет хорошие отношения с администрацией Трампа. Компания приняла обязательство инвестировать 350 млрд. долл. в экономику США в течение следующих 5 лет.
Фонд Айнхорна производит выплаты инвесторам
Хэдж-фонд Greenlight Capital миллиардера Дэвида Айнхорна полностью распродал акции Apple. «Мы продали акции, поскольку наш дифференцированный тезис 2011 г. стал консенсус-прогнозом», — заявил Айнхорн инвесторам. «Мы несколько обеспокоены мерами Китая в ответ на американскую торговую политику».
Продажа акций Apple на сумму около 40 млн. долл. состоялась 31 августа, бумаги продавали по цене 228 долл. за акцию. Следует учитывать, что фонд уже значительно сократил свои позиции, на 78% во втором квартале года (около 486 000 акций).
«В конце торгового дня Дэвид получил некоторую прибыль и намерен разместить выигрыш на счёте в банке. Я не думаю, что суть того, что он сказал, имеет большую ценность на фоне ситуации, связанной с Китаем; это лишь небольшая часть», — прокомментировал новости Джин Мюнстер.
Как обстоят дела с Сервисами?
Ведущий аналитик Morgan Stanley, Кэтрин Хаберти, уделяет более пристальное внимание выручке Сервисов Apple. Данные Sensor Tower, показали в квартальном отчёте чистую выручку App Store в размере 3,6 млрд. долл. за сентябрь, при ожиданиях в 3,8 млрд. долл.
«Мы рассматриваем Китай в качестве самого большого краткосрочного риска», — пишет аналитик. Однако мы наблюдаем ограниченную тенденцию к снижению краткосрочных оценок и «бычьи» по долгосрочному росту сектора услуг«.
Она присваивает акциям рейтинг с рекомендацией «Покупать», целевая цена составляет 247 долл. (потенциал роста 13%).
«Apple владеет самой ценной технологической платформой в мире. Это — более 1,3 млрд устройств. Компания имеет хорошие возможности для привлечения своих пользователей в таких областях как видео, дополнительная реальность, здоровье, автомобили и дом», — заключает аналитик Morgan Stanley.
Суммарный консенсус-прогноз
прогноз AAPL осторожно оптимистичный — «умеренно покупать». Кроме того, целевая цена составляет 240 долларов. (потенциал роста 9%). Из 29 ведущих аналитиков, опрошенных в течение трёх последних месяцев, 19 присвоили акциям рейтинг с рекомендацией «покупать» и 10 — «держать». Акции Apple показали рост на 30% с начала года и на 200% за пять лет.