8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Унесённые ветром

Сергей Егишянц

26 мар 2016 в 00:00:00 Просмотров: 6225

Добрый день. На минувшей неделе РФ подверглась воздействию сильного ветра: в Дудинке и Норильске он сносил крыши (есть жертвы), а в порту Ростова сорвал с якорей сухогруз – без особых последствий. Этого, увы, нельзя сказать про авиакатастрофу последнем городе – похоже, отчасти также спровоцированную коварным ветром: 62 человека погибли. Поменьше жизней (14) унесло падение лёгкого самолёта на жилые кварталы бразильского Сан-Паулу – все они были домочадцами бывшего владельца Vale, одной из крупнейших в мире горнорудных компаний.

В Испании автокатастрофа – автобус с иностранными студентами на пути из Валенсии в Барселону столкнулся с другой машиной и перевернулся: десятки погибших и раненых. Такие же последствия имела схожая авария португальских туристов во французской Оверни. Деятки жертв вызвали авария на шахте в китайской провинции Шаньси и взрыв автомобильной цистерны с бензином на автостраде Пекин-Гонконг в провинции Хунань. Погибшие и раненые (в основном иностранцы) есть также в Стамбуле в результате взрыва бомбы смертником из ИГИЛ – тут всё как всегда.

Людей, учинивших в ноябре теракт в Париже, ловили в Брюсселе, где они заселяют целый район – операция сопровождалась пальбой и взрывами. Прокурор Парижа заявил, что главарь террористов хотел подорвать себя на главном стадионе Франции, но "передумал": бандит подал в суд "за разглашение тайны следствия", а реально – за упрёк в трусости, ведь этого пренебрежения шахидизмом сообщники не поймут. Увы, те и так поняли всё "верно" – и тут же устроили мощные теракты в аэропорту и метро Брюсселя: сотни жертв и раненых. "Несчастные беженцы", говорите? Ну-ну…

Китайский SOS

В эти выходные Европа переходит на летнее время – так что и её рынок теперь будет открываться и закрываться на час раньше, чем прежде (так же, как американский в последние две недели).

Денежные рынки. Центральные банки Колумбии и Нигерии подняли ставки – причина в инфляции, наибольшей за 7 лет и 3 года соответственно. Напротив, денежные власти Марокко и Тайваня урезали базовые проценты – у первой страны аграрный сектор страдает от скверной погоды, а во второй годовая динамика ВВП была в минусе два квартала подряд: это случилось впервые со второй половины 2009-го. У Венгрии таких проблем нет, но цены слабы – и ЦБ решил пойти по пути ЕЦБ: базовая ставка теперь 1.20%, а депозитная – аж -0.05%. Центробанки Турции, Филиппин и Таиланда ожидаемо оставили без изменений ключевые параметры своих монетарных политик – но первый из них всё же снизил с 10.75% до 10.50% процент, под который у него занимают банки.

Как и следовало предполагать, после чересчур "голубиных" итогов последнего заседания ФРС его члены правления стали высказываться в более оптимистичном духе – они снова говорят о в целом хорошей форме экономике и, как следствие, готовности постепенно поднять ставки; от апрельского заседания рынок не ждёт ничего, хотя кое-кто уже говорит "почему бы нет?", а некоторые голуби потихоньку ястребеют – но всё же ужесточение более вероятно в июне. Агентство S&P оставило РФ мусорный рейтинг с негативным прогнозом; таким же стал теперь и прогноз для Нигерии – впрочем, рейтинг этой страны ещё ниже, а причина негатива, очевидно, кроется в дешёвой нефти.

Валютные рынки. Доллар слегка укрепился после речений членов правления ФРС США, хотя у йены особого желания падать не возникло; теракты в Брюсселе заставили подорожать и швейцарский франк – впрочем, все движения на форексе по-прежнему весьма вялы. Нетто-лонг по рублю у спекулянтов Чикагской биржи достиг 3-летнего пика – с учётом торможения нефти возле первых же сопротивлений, такой оптимизм представляется не вполне адекватным реальности: стало быть, в этом сегменте рынка стоит быть особенно осторожным – если эти ставки на повышение российской валюты станут прикрываться, то динамика курса может быть весьма неблагоприятной.

Фондовые рынки. Биржи акций по-прежнему оптимистичны – правда, режим их роста становится всё более вялым: быть может, пора корректироваться? Весьма любопытную информацию обнародовало агентство Reuters – по его сведениям, после краха Шанхайской биржи 27 июля прошлого года (тогда её индекс упал на 8.5% за день) руководство Народного банка КНР пребывало в панике и экстренно связалось с ФРС США, запросив у неё сведения о мерах, принятых властями после обвала биржи Нью-Йорка (более чем на 20% за одну торговую сессию) в "чёрный понедельник" 19 октября 1987 года: ответ пришёл быстро – но вот насколько он помог китайцам, неясно.

Понедельник

Иллюстрация: Артём Попов

Зато теперь рынки КНР растут – однако причиной тому стала лишь очередная волна покупок акций "с плечом": казённое учреждение, отвечающее за регулирование этого сегмента, в последнее время стало снова расширять маржинальное кредитование брокеров, а те – клиентов. Похоже, не увидев никакого способа оздоровить ситуацию в экономике и на рынках, начальники КНР решили пуститься во все тяжкие – страхи пузырей забыты, опять пошла мощная денежная накачка: ну-ну. Из корпоративных новостей отметим катастрофический отчёт бразильского нефтяника Petrobras: в последнем квартале 2015 года его убыток превзошёл ожидания аналитиков аж вчетверо.

Товарные рынки. Цены на нефть и газ стабильны – как и факторы их влияния: скажем, падение добычи в Штатах почти остановилось. И сланцевики оживились: часть скважин разморожена, суля небольшой рост добычи в них в ближайшие месяцы. Активен и Китай: импорт сырой нефти в феврале взлетел на 24.4% в год – до рекордных 8 млн. баррелей в сутки. Алюминий снова полетел на юг, другие промышленные металлы держатся; брюссельские взрывы ненадолго укрепили драгметаллы. На аграрном рынке ситуация стабилизировалась: из хлебов упал только рис – прочие стоят на месте; бобы, рапс и растительное масло дорожали. Среди Softs росли древесина, сахар и кофе; в животноводческом сегменте картина менее весёлая: мясо слегка подешевело, а молоко, пусть и немного выросшее в цене, всё же осталось возле многолетних низов – как и рынок в целом.

Нефть

Источник: Barchart.com

Календарные иллюзии

Азия и Океания. Мартовский индекс делового доверия КНР от MNI (это аналог PMI) остался на прежнем уровне 49.9 – не считая однократного провала июля 2015-го, это худшее значение аж за 7 лет. PMI Японии неожиданно опустился на 3-летнее дно 49.1 – выпуск упал впервые за год, внешний спрос валится всё мощнее. CPI вырос на 0.3% в год, а за вычетом свежей еды он по-прежнему показывает нулевое изменение. В ответ правительство страны снизило оценку состояния экономики в своём ежемесячном обзоре – если в предыдущие пять месяцев там писалось, что "есть слабости в отдельных секторах", то теперь "есть слабость в экономике в целом": какая незадача.

ВВП Южной Кореи по итогам 2015 года прибавил 2.6% - заметно меньше, чем год назад (+3.3%). Цены на жильё в Австралии в октябре-декабре резко замедлили свой рост – до +0.2% в квартал и +8.7% в год после +2.0% и +10.7% в предыдущей четверти: причиной стал Сидней, где находится главный пузырь – там цены даже снизились (на 1.6% в квартал), как и в Дарвине (-1.8%); росли же ранее отстающие Канберра (+2.8%) и Хобарт (+2.5%). Деловое доверие Турции на пике за 10 месяцев; дефляция в Сингапуре усиливается (в феврале -0.8% в год: хуже было лишь в октябре 2009-го, а ранее – в апреле 2002-го); напротив, в ЮАР инфляция на вершине с мая 2009-го (+7.0%).

Европа. ВВП Франции за октябрь-декабрь подтвердили как +0.3% в квартал и +1.4% в год (пик за 4 года); у Нидерландов +0.3% и +1.6% (годовой минимум). Первые оценки мартовских PMI показали ухудшение в индустрии Франции (дно за 7 месяцев 49.6) и Германии (за 16: 50.4) – зато в сфере услуг рост ширится, хотя пиков конца прошлого год пока не превзошёл. Схожая картина в деловом доверии Германии: по версии IFO, в марте оно укрепилось после 14-месячного дна февраля – но осталось ниже уровня января; а согласно ZEW, показатель слегка отошёл от минимума за несколько лет – но и только. Аналогичный показатель Швеции на 8-месячном дне – зато её потребители повеселели; в то же время во Франции и еврозоне они продолжают мрачнеть – на что указываются индексы их настроений, худшие за 7-8 и 15 месяцев соответственно; взгрустнулось и немцам – хотя лишь слегка; деловой климат в индустрии Франции самый печальный за 9 месяцев.

Согласно Конфедерации британских промышленников, в первом квартале баланс производства и заказов в индустрии страны слабейший за несколько лет – но "ожидается улучшение". Годовой спад цены производителей Испании (-5.7%) в феврале стал худшим с июля 2009-го; в Швеции 3-летний минимум (-4.2%); в Германии цены на импорт на 6-летнем дне (-5.1%) – и даже без учёта нефти их спад велик (-2.8%). Некоторый регресс и у PPI Британии (-1.1% в год после -1.0% в январе) – однако потребительские цены стабильны (по-прежнему +0.3%), а стоимость жилья растёт всё круче и уже начинает превосходить 300 тыс. фунтов за одну квартиру или дом (в среднем!). Пузырь и в Нидерландах – причём там и объёмы продаж фееричны: в феврале аж +27.1% в год. Розница в Британии после январского "скидочного" всплеска вернулась к обычным числам роста – а в марте торможение усиливается; в Италии покупки тоже слабы (-0.8% в год – дно за 14 месяцев).

Америка. В феврале индекс национальной активности ФРБ Чикаго свалился в минусовую зону – однако сглаживающая сиюминутные колебания 3-месячная средняя на 5-месячном пике (но всё же отрицательная). Мартовский PMI индустрии от Markit прежний (51.4 после 51.3 в феврале); в сфере услуг мини-улучшение – но по-прежнему стагнация и худшее число с 2013-го; зато индекс ФРБ Ричмонда взлетел на вершину с конца 2010-го из-за подскока новых заказов – но показатель ФРБ Канзас-Сити остался в минусе, пусть чуть меньшем. Заказы на товары длительного пользования в феврале в основном отыграли рост января – увы. Продажи вторичного жилья внезапно рухнули – предложение хилое, отчего цены растут, а у народа недостаёт денег на дом; обвал новостроек был в январе – а в феврале от него отыграна лишь четверть: сектор охлаждается. Покупки в сетях ритейлеров всё более невзрачны – в общем, частный спрос остался слаб. Хотя кому щи пусты, а кому жемчуг мелок – в Бразилии 7-летний пик безработицы и рекордный спад ВВП: какой там спрос!

Бразилия

Источник: ФРБ Сент-Луиса, Институт географии и статистики Бразилии

И ведь это ещё официозные данные – которые, как уже не раз говорилось, сильно преуменьшают дефляторы и, как следствие, завышают ВВП: иначе говоря, на деле спад экономики Бразилии уже где-то около 10% в год. На таком фоне трудности Штатов кажутся мелкими, а казённые статистики даже трубят победу – очередной пересмотр данных за октябрь-декабрь снова увеличил прирост ВВП, с +0.3% до +0.4% в квартал: это при том, что оценки частных доходов (в частности, зарплат) даже уменьшились. В реальности всё, разумеется, куда печальнее: душевой ВВП сжался на 0.5% в квартал и 1.5% в год (41-й минус подряд в годовой динамике – непрерывный спад с лета 2006-го); ВВД (валовой внутренний доход) – даже на 0.6% и 2.0%; реальный частный внутренний спрос на душу населения уменьшился на 0.5% и 1.3%; с пиков 16-летней давности все эти показатели (как и частные траты) упали на 20-27%, а реальные зарплаты на одного занятого – и вовсе почти на 30%. И хотя до Бразилии Штатам далеко, весёлого всё равно мало – впрочем, нынче так во всём в мире.

Россия. Отчёт Росстата за февраль выглядит неплохо – но, напомним, из-за високосного года там получились лишние календарный и рабочий дни (в сравнении с февралём 2015-го), а наши статистики, в отличие от западных, почему-то не могут учесть этот фактор в своих расчётах: возможно, скрепы мешают? Они же, видимо, отчего-то заставили Росстат перестать давать статистику инвестиций в основной капитал. В промышленности пока радует сектор машин и оборудования, ранее один из худших – сейчас он перестал падать; зато это продолжают делать металлургия и "прочие производства", сиречь мебель и ювелирка. В сельском хозяйстве рост ускорился до 3.1% в год из-за усиленного забоя скота (он вызвал подскок выпуска мяса до +8.9%) на фоне недостатка кормов – в пересчёте на условную голову их сейчас запасено меньше, чем в предыдущие годы.

Стройка внезапно выросла на 0.4% (лучшая динамика с ноября 2013-го), но ввод жилья рухнул на 23.1% - за какой период это минимум, сказать сложно: прежние антирекорды равнялись -16.3% за 1996-й и -16.0% за 1992-й – но это данные в целом за год, а в какой-то отдельный месяц там могли быть и худшие числа (хотя не факт). Транспортные грузопотоки росли из-за лишнего дня; и он же сократил спад в рознице и услугах. Однако реальные доходы падают худшим темпом за 9 месяцев (-6.9%; на самом деле минус 11-12%), профицит внешней торговли наименьший за 5.5 года на фоне обвала её оборота в 2.2 раза за последние 2 года – зато прирост безработицы явно замедлился. По нашей оценке, ВВП в феврале снизился на 2.6% в год – но с поправкой на календарный фактор всё куда печальнее: спад составил около 6.0-6.5% - а это худшая динамика за последние 3 месяца.

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю



Система Orphus

Сегодня читают

Вчера DisneyОткрываем среднесрочный лонг от текущих уровней
Вчера Покупка обыкновенных акций Сбербанка
Вчера Утренний обзор
28 мая 2017 Новый исторический рекорд в S&P500Сопротивлений нет - дальше только Космос и звезды
26 мая 2017 Утренний обзор

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2017 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет