8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Жара!

Санкции и контрсанкции нон-стоп

Сергей Егишянц

09 авг 2014 в 00:00:00 Просмотров: 5033

Добрый день. На минувшей неделе погода продолжала чудить – в России жара установила рекорды в ряде городов, от Вологды до Тулы; исторический максимум добрался даже до острова Врангеля – зато Москва не смогла перебить пики 1936 и 2010 года. В Тунисе посреди пустыни внезапно появилось озеро – власти тут же запретили в нём купаться, а народонаселение немедленно наплевало на этот запрет: всё как обычно. В китайской провинции Юньнань произошло землетрясение магнитудой 6.3 – погибли сотни людей, десятки тысяч зданий разрушены; до рекордов этого региона далеко (бывали и десятки тысяч жертв), но катаклизм серьёзный. В Ираке исламисты захватили плотину близ Мосула – курды требуют независимости, коль скоро Багдад всё равно не в состоянии им помочь; а тот и впрямь ничего не может – успехи демократии после свержения кровавого Саддама впечатляют всё сильнее. Операция Израиля в Газе вызвала всплеск антисемитизма в повредившейся умом (и демографией) Европе – послы стран Старого Света поспешили смягчить впечатление, для чего пообщались с Кнессетом, но получили оттуда демарш: мол, после того, что НАТО творило в Косово и Ираке, вы не можете читать нам нотации и вообще морализировать на темы жертв войны – логично, но убогими мозгами евро-политиков невмещаемо. Как и происходящее на Украине – местами до анекдота: НАТО заявила, что Киев применил баллистические ракеты, тот в ответ сказал, что не получил от Альянса подробностей, поэтому не уверен, что событие имело место (т.е. он не в курсе, что сам же делает) – после долгих размышлений НАТО сообщила, что "нас неправильно поняли", тем самым махнув рукой на невменяемость влады, которую надеялась чуть укротить означенным сообщением, и продолжило её поддерживать всеми средствами.

А невменяемость крепнет: Ляшко грозит захватить Кубань, Крым, Белоруссию, Молдавию, Румынию и Польшу и создать "Великую Киевскую империю" – свидомое народонаселение вопит "даёшь!", но на деле головорезы боевого педераста попали в котёл, вызвав истерику Коломойского. Вообще, укро-каратели озверели и лупят по всему вокруг – от роддомов до моргов; ещё в последнее время их любимым развлечением стало бить по православным храмам – лишь за 9 дней там от этого погибло уже 3 священника: для киевских убийц все остающиеся в Донбассе суть живые мишени, что они каждодневно демонстрируют. Майдан опять жжёт – "геть усiх!", новые власти силятся его разогнать (танки пригнали – идиоты), но клоповник не сдаётся. Полицаи требуют на допрос Шойгу, Зюганова и Жириновского – в ответ последний просит первого призвать его на военные сборы. Которые суть несвежая громкая демонстрация, на за ней мало что стоит – а реальность говорит сама за себя: загнанные в угол укро-войска, не сумев выбраться, улизнули от ополченцев в Россию – которая тепло их приняла и отправила домой, чтобы те снова убивали Донбасс (хотя дебилы из СБУ вместо того стали их дрючить, а дальше и тутошние хлебосольцы отчасти опомнились); Нацгвардия разместила заказы на КамАЗе и КрАЗе – и, видимо, получит от них всё потребное; Греф с помощью своего Сбербанка кредитует вооружение киевской армии – и даёт приватные интервью, не скрывая отвращения к "ватникам", которые мешают солидным людям жить в удовольствие; сюда же стоит добавить и жалобы Тимченко на судьбу, не пускающую его на юг Франции – всё это показывает, куда на самом деле глядели околокремлёвские шулеры (выдающие себя за патриотов) и торгаши (создающие видимость либералов), а других там найти нелегко.

Меж тем, шустрый дискаунтер Добролёт уже отлетался – но, между прочим, все меры против него суть грубое нарушение правил ВТО, как и все отраслевые санкции, которые у нас назвали "секторальными": хотя в русском языке это слово – лишь узкий математический термин, но соблазн тупо скалькировать английское слово "sectoral" был слишком велик. Тем не менее, кроме вялого давнего бормотания Улюкаева, никаких намёков на ответ Кремль выказать и не думал – чая отсидеться, а всё, мол, само рассосётся, и система, где ему так сладко было жить, в целом сохранится. На деле, однако, всё просто: в рамках этой самой системы отъём Крыма, очевидно, незаконен сразу по многим причинам (казуистикой про "волю народа" можно обмануть лишь очень наивных людей – если бы она была достаточным основанием для перекройки границ, то мир менялся бы каждый день) – так что или вы эту систему взрываете (по крайней мере, покидаете её, громогласно не признаёте и создаёте альтернативную), или вы преступники, причём даже при сдаче Донбасса; скрестить ежа с ужом теперь не выйдет никак. И, наконец, сия нехитрая дилемма кое до кого, кажется, стала доходить – судя по запретам для Украины, угрозе закрыть небо и барьерам для евро-еды: причём сами меры не сильно удачны – импортозамещение не происходит по мановению невидимой руки рынка, а успешно вести стратегические проекты нынешние начальники не умеют вовсе. Но радует хотя бы готовность кремлян проснуться и начать жить в реальном мире – остаётся лишь надеяться, что эффективные манагеры, коим поручат рулить процессом, нанесут не слишком уж большой ущерб народному хозяйству и социальной среде: надежда, увы, слабая – но всё прочее ещё хуже.

Санкции

Иллюстрация: Артём Попов

Футбол и пиво

Денежные рынки. На прошлой неделе, в отличие от предыдущей, заседаний центробанков было много – однако сколько-нибудь значимое решение принял самый второразрядный, румынский: он опустил базовую ставку на 0.25% до 3.25% годовых – евро-дефляция оставляет малый выбор тем, чьи проценты заметно выше нуля. Прочие учреждения – Банки Англии и Японии, ЕЦБ, Резервные банки Индии и Австралии, а также центробанк Таиланда – оставили параметры своих монетарных политик на прежних уровнях: как и ожидалось – у всех нынче выжидательный режим для прояснения макроэкономического и инфляционного окружения, а также и лучшего понимания, что происходит в экономиках этих стран. Меж тем, последствия эмиссионных программ во всех государствах, где они имели (или имеют) место, примерно схожи – свеженапечатанные деньги замещали проседающий кредит, отчего денежный мультипликатор валился: в США этот процесс в целом завершён – стимулы сворачиваются, а кредит пухнет; а вот в Японии он в разгаре – и там, хоть денежная база слегка и притормозила, мультипликатор продолжает валиться вертикально, так что лишь за последние 2 года он уполовинился, а с пика начала 1992-го и вовсе упал вчетверо. Ну а Штаты, первыми затеявшие масштабную эмиссию, выходят из неё – зато банки наращивают выдачу займов: по данным ФРС, к середине года они пуще прежнего ослабили ограничения на ипотеку под элитное жильё и коммерческую недвижимость, а также кредит торговцам и промышленникам: очень характерное для финальных стадий надувания пузыря развитие событий – наверняка значительную долю свежих займов получит всякий мусор (хай-тек, биотех, соцсети и т.п.), который потом, в острой фазе кризиса, сдуется и исчезнет, оставив банки с носом и "плохим" долгом.

Мультипликатор

Источник: Банк Японии

Тем временем, лидер в пузыре недвижимости – Британия – нежданно столкнулся с последствиями безумной политики стимулирования: агентство Moody's ухудшило прогноз банкам страны со "стабильного" до "негативного", провидя проблемы при будущем монетарном ужесточении и лопании ипотечного пузыря – эксперты комментируют мотивировочный текст в том духе, что его спокойно можно отнести ко всей банковской системе мира, поэтому вскоре ту, видимо, ждут нелёгкие времена. Пока же таковые настигли португальскую группу Banco Espirito Santo – которая, кстати, при ближайшем изучении оказалась люксембургской (как это привычно!): активы разделят на "хорошие" и "плохие" (последние, конечно, достанутся кредиторам и миноритарным акционерам), после чего банк докапитализируют на 5 млрд. евро – очень мило. Зато грекам хорошо – их рейтинг всё то же Moody's подняло сразу на 2 пункта, хотя прогноз теперь "стабильный": видать, рейтингов группы B грекам ждать долго. Напротив, рейтинг Аргентины агентство S&P срезало до уровня SD, т.е. "частичный дефолт" – тому виной недоговорённость с акулами Уолл-Стрит, требовавшими возврата всех их вложений с процентами (гигантскими): облом подобных хищников, разумеется, дело позитивное – однако страховщики боятся претензий, поэтому пока что спецкомитет Международной ассоциации свопов и деривативов не спешит с признанием "кредитного события". Индия блокирует упрощение межстрановой торговли в рамках ВТО – хотя это должна бы делать Россия (но тут бенефициары внешних потоков как раз у власти); венгерский премьер Орбан строит у себя "путинляндию" и воюет с либерализмом; Марин Ле Пен обогнала по рейтингу Саркози (про Олланда и речи нет: его популярность нулевая) – то ли ещё будет, когда кризис снова обострится!

Валютные рынки. Форекс по-прежнему в целом спокоен – особой динамики у ведущих курсов не видно; даже рубль заметно урезал амплитуду своих колебаний – хотя общий настрой по российской валюте, разумеется, остаётся негативным на фоне усиления санкций и вялых угроз Кремля в ответ. Австралийский доллар довольно резко пал против ведущих валют после скверного трудового отчёта. Евро выглядит слабовато – отметило 9-месячный минимум к баксу около 1.33; нам кажется, однако, что низы его текущего спада уже рядом. Не исключён такой диагноз и для рубля – но у него, конечно, куда больше факторов ослабления: в том числе и экономических, кстати – ситуация может измениться, если нефть начнёт наконец расти в цене, однако пока она тормозит.

Фондовые рынки. Главные биржи нервно дёргаются вверх-вниз – Европа выглядит слабее Америки, что, впрочем, естественно: это касается и отчётов. Результаты Credit Agricole плохи – руководство патетически винит Banco Espirito Santo: обманули-де нас, наивных монружских юношей! – можно умилиться. Прибыль HSBC упала сильнее ожиданий – это первый минус за 5 лет, причём ухудшение отмечено в операциях по всему миру. Напротив, улучшились показатели AIG, а в авангарде финансового сектора, как всегда, Баффет со своим Berkshire Hathaway: у неё мощный рост всех показателей. Хорош и страховщик Allianz – стихийных бедствий не так много, потому растут и прибыль, и выручка. В потребительском сегменте хороша Anheuser-Busch InBev – и ей изрядно подсобил Чемпионат мира по футболу в Бразилии, резко нарастивший продажи пива в этой стране (и не только). Рекордные продажи BMW породили взлёт прибыли, выручки, рентабельности и т.д.; увеличиваются продажи у Tesla (почти вдвое) – но пухнут и убытки, хотя рынок ждал худших чисел. Лоссы у NEC – впрочем, японский электронщик надеется поднажать и завершить финансовый год в профите. У Toshiba рекордная прибыль – но эксперты прогнозировали ещё более эффектные результаты, поэтому были чуть разочарованы. Показатели Deutsche Telekom неплохи – и не более; хороши показатели Rio Tinto и Zurich Insurance – но и они вышли слабее прогнозов. Walt Disney превзошёл чаяния – на пике пузыря фабрика грёз популярна. Жарко жжёт "новая экономика": скидочник Groupon и игровик Zynga после отчётов рухнули на 15%, солнечник First Solar – на 5%; так держать! Ритейлер Target резко ужал прогноз показателей за второй квартал. Из новостей вне отчётов отметим иск Microsoft к Samsung – последняя хотела воспользоваться поглощением первой Nokia и улизнуть от выплаты роялти, но детище Билла Гейтса всегда ревниво оберегало свой доход, поступающий от всех на свете за пользование дрянными продуктами монополиста: облом-с!

Товарные рынки. Общее укрепление доллара продолжает давить на товарные цены: нефть тусовалась у недавних низов, природный газ в США тоже слаб (около 140 баксов за 1000 кубометров); из промышленных металлов оптимистичнее всех никель и алюминий – но платиноиды свалились; туда же (на юг) устремились и драгметаллы – серебро пробило вниз 20 долларов за унцию, а золото вернулось к 1280. Но очередное обострении психиатрии вокруг Украины вместе с решением долго колебавшегося Обамы всё-таки активно вмешаться в дела Ирака опять подбросило цены на нефть и золото. Попытка восстановления на рынке еды была жестоко пресечена украинским Гидрометцентром – тот прогнозирует рекордный урожай в этом году (это после пикового прошлого года): диванным патриотам, строчащим сценарии, как "скоро проклятые хохлы без нашей помощи сдохнут с голоду", стоило бы адекватнее глядеть на мир. Зерно, бобы, корма и растительное масло дешевеют; также вниз устремились сахар и фрукты; слаб и хлопок. Крепнут лишь кофе, какао и древесина – и, как в последнее время обычно и бывает, сильны говядина и молоко: только свинина слабеет – видимо, не обошлось без влияния укро-перепроизводства. В целом рынок слаб – хотя с исторической точки зрения это не так: соответствующий ("секторальный", как бы выразились наши грамотеи от СМИ) индекс агентства S&P уже 3.5 года колеблется в узком диапазоне – а его текущее значение на три четверти выше низов начала 2009-го и в 5 раз больше, чем на глобальном дне от конца 1998-го; другое дело, что за это время и доллар основательно обесценился – но всё же слабее (с учётом официозных махинаций – в 1.35-1.40 и 2.1-2.2 раза соответственно).

Товары

Источник: Barchart.com

Мастерство не пропьёшь

Азия и Океания. Официозный PMI КНР в непроизводственной сфере в июле припал – но остался высоко (54.2 пункта): услуги и строительство сокращали темп роста. У Markit и HSBC взгляд явно пессимистичнее: индекс сферы услуг внезапно свалился до минимальных за все 9 лет наблюдений 50.0, означающих стагнацию – особенно мрачнела недвижимость; новые заказы едва удержались над разделительной отметкой (50) – и всё же худшие за 5.5 года; составной показатель всех отраслей опустился до 51.6 пункта после 52.4 месяцем ранее. Слабый спрос подорвал и импорт в июле – а экспорт взлетел, отчего профицит баланса достиг рекордных 47.3 млрд. долларов (вдвое сильнее прогноза); оборот растёт очень медленно – лишь +2% в год. В Японии опережающие индикаторы поднялись с полуторагодового дна лишь на 0.7%, совпадающие и запаздывающие всё снижаются; в июле PMI сферы услуг смог вернуться к микро-росту (50.4 пункта) – но производство ещё слабо. Улучшение у PMI сектора услуг Австралии, но он по-прежнему в зоне спада (49.3) – зато строительство продолжает пузыриться; торговый дефицит поджался, объявления о вакансиях растут медленно, розница в июне отыгралась за майский падёж – но за апрель-июнь реальные продажи пали на 0.2% в квартал (с учётом занижения инфляции, подлинный спад круче – около 1%); но хуже всего занятость – в июле отработанные часы пали на 0.9%, а безработица достигла пика за 12 лет. PMI сферы услуг Индии припал (но остался выше 50); ВВП Индонезии замедлился до дна за 5 лет (хотя +5.1% в год недурны), тормозит и инфляция; напротив, в Турции потребительские цены ускоряются (+9.3% в год) – зато цены производителей, пусть сильные (+9.5%), дали минимальную прибавку с начала года, а промышленное производство замедляется; у Филиппин раскоряка – CPI ускоряет рост (+4.9% в год), а PPI всё быстрее валится (-2.8%): такая, панимаш, загогулина!

Европа. По оценке института NIESR, в мае-июле ВВП Британии резко замедлился (+0.6%, а было +0.8%). ВВП Италии в апреле-июне плох: -0.2% в квартал и -0.3% в год после -0.1% и -0.4% в январе-марте и вместо ожидаемых +0.2% и +0.1% - особенно слаб экспорт; и в любом случае, рецессия вернулась. Промышленное производство на Апеннинах отросло в июне на 0.9% (правда, после -1.2% в мае); схожая картина во Франции (+1.3% против -1.6%) и Британии (+0.3% после -0.6%); если брать более длительные периоды, то у итальянцев +0.2% за первое полугодие, у французов за второй квартал -0.5% (обрабатывающие отрасли -1.2%), а у англичан +0.3%. В Испании второй подряд помесячный спад производства – и годовой рост уменьшился до 0.8%. Совсем сдулись немцы: индустриальный выпуск прибавил жалкие +0.3% в месяц после трёх подряд месяцев спада (из которых один лишь последний был уже -1.1%), так что годовая динамика уже минусовая (-0.5%) – слабы капитальные товары; промышленные заказы рухнули на 3.2% в месяц (чего не случалось почти 3 года) и 4.3% в год – в основном из-за обвала спроса внутри еврозоны (-10.4% в месяц), т.е. хронических проблем региона. Последствий своих санкций против России Германия ещё не ощутила – это ей предстоит уже в скором времени; но уже сейчас власти прогнозируют по итогам второго квартала нулевой рост – и это ещё оптимистично. Французы надеются на рост экономики на 0.2% по итогам апреля-июня – и тоже не факт, что достигнут: доверие в обрабатывающей промышленности по версии центробанка у них продолжает валиться – впрочем, база первого квартала там была очень низка, поэтому кое-какой плюс всё-таки нарисовать реально.

У Чехии индустриальный выпуск +8.1% в год, а заказы +15.8%; у Венгрии производство +11.3% - вот как полезно и не быть финансовой прачечной, как Британия, и не входить в чумную еврозону! Индексы PMI для строительства и сферы услуг Англии держатся очень высоко (62.4 и 59.1 пункта соответственно); германское строительство замедлило спад – но не более того; PMI еврозоны пока выдерживают повсеместные напасти благодаря хорошим числам от Германии, Испании (у которой новые бизнесы в сфере услуг на 8-летнем пике) и отчасти Италии – но зато Франция, как всегда, в глубоком арьергарде. То же касается и внешней торговли – у Парижа опять вырос дефицит, отчего Олланд потребовал новых "общеевропейских стимулов", но был послан немцами подальше; у тех, впрочем, и у самих не всё гладко, как и у англичан – профицит вышел заметно слабее ожиданий экспертов. Доверие инвесторов еврозоны от Sentix в августе рухнуло максимально за 4 года – особенно слабы ожидания, круто валятся немцы: всему виной санкции против России – ну так если вы мазохисты, кто вам виноват-то, неужели опять кровавая гебня? PPI еврозоны замедлил спад до -0.8% в год; цены в магазинах Британии валятся рекордным темпом (-1.9% в год: 8-летний минимум) – зато жильё продолжает дорожать. Швейцарцы продолжают мрачнеть; безработица упала в Португалии (13.9% во втором квартале после 15.1% в первом) и Испании (24.5% против 25.9%) – но в июле последняя огорчила слабым ростом занятости, который с учётом сезонного фактора означает реальный её спад. Евро-розница окрепла на 0.4% в месяц и 2.4% в год – и это единственная радость для региона на прошлой неделе: но её, похоже, хватит ненадолго – Старый Свет валится.

Америка. Латинская Америка мрачна: PMI сферы услуг Бразилии пал в 50.2 (стагнация) – но производство ещё хуже, и составной индекс достиг 49.3 (рецессия); настроения мексиканцев в июле ухудшились (с учётом сезонности 88.1 после 91.3 в июне) – хотя у них ещё есть желание совершать крупные покупки. Зато у Штатов супер-статистика: промышленные заказы +1.1% в месяц – но лишь +1.5% в год, а с учётом инфляции душевые заказы в явном минусе (-2.1% в год, и даже по версии официоза -1.0%) и вообще стагнируют уже 4 года: но про это не пишут, а значит, публика не знает. Индекс ISM Нью-Йорка взлетел (68.1); PMI сферы услуг Markit могуч (60.8); национальный ISM, хотя пониже (58.7), но на 9-летнем пике, как и новые заказы; YPO Global Pulse держится у 5-летней вершины – это опрос топ-менеджеров бизнеса; торговый дефицит США в июне уменьшился круче ожиданий, что сулит дальнейший пересмотр вверх динамики ВВП (впрочем, у Канаде прогресс ещё заметнее) – короче, всё хорошо, прекрасная маркиза. Вот только неблагодарное народонаселение ерепенится: экономический оптимизм по версии IBD/TIPP худший с начала года и вообще на уровне начала последней рецессии (т.е. конца 2007 года); публика настроена мрачно к благодетельной вашингтонской администрации – рейтинг Обамы у того же источника худший за все годы пребывания того в Белом Доме, особенно из-за прослушек и прочих вмешательств власти в свою жизнь; во всём виноват Сноуден! Но на автомобильный рынок он точно не влияет – в июле продажи пали, годовая прибавка душевых покупок худшая за 5 лет, не считая локальные провалы из-за политики, сворачивания стимулов или погодных катаклизмов. Кровавая гебня не дремлет!

Заказы

Источник: Минторг и Минтруда США, альтернативные оценки инфляции

Россия. PMI сферы услуг от Markit/HSBC в июле остался на прежнем уровне (49.7) – пятый месяц подряд нахождения ниже 50 пунктов; новые заказы растут, но медленнее выпуска – портфель невыполненных заказов худеет; занятость валится худшим темпом с осени 2009-го. Но производство окрепол – отчего составной индекс взобрался на пик с начала года (51.3). Потребительские цены в июле отросли на 0.5% в месяц и 7.5% в год – год назад месячная прибавка равнялась 0.8%, так что разница очевидна всем, кроме г-жи Набиуллиной со товарищи. Наибольшее подорожание отмечено у яиц (+10.9% и +29.8%), сливочного масла (+0.4% и +24.3%), молока (+0.3% и +19.5%), сахара (+1.6% и +18.5%) и детских садов (+0.4% и +17.1%) – а вот коммунальные услуги зримо ужались (+3.6% и +5.8%), откуда и проистекло торможение инфляции (только клинические монетаристы из Банка России продолжают считать, что всему виной денежная масса, которую они поэтому зажимают). Добыча газа в России в первом полугодии сократилась на 1.7% к тому же периоду годом ранее – но экспорт вырос на 4.4%. Русал продавил Royal Bank of Scotland в реструктуризации долга – выплаты отсрочены, займы рефинансируются. Но то бизнес – а власть как всегда: в очередной раз отобрали пенсионные накопления людей "для вящей солидарности" – вкупе с угрозой поднять обычные пенсии нам грозит пирамидизация процесса, а то и превращение его в чистый лохотрон. Остальное тоже привычно: Псаки грозит – РФ троллит и запрещает анонимный вайфай (видимо, "пятая колонна" в страхе разбегается?); якутский полковник ФСКН, заловленный ГАИшниками за пьянство за рулём, успел подбросить обидчикам в машину наркотики, покуда те стряпали на него обличительный протокол – ну да, высокое профессиональное мастерство-то не пропьёшь!

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю



Система Orphus

Сегодня читают

16 фев 2018 Утренний обзор
15 фев 2018 PFIZER INC (NYSE:PFE)Компания Pfizer может быть интересна для покупок на этом уровне
15 фев 2018 Утренний обзор
14 фев 2018 Утренний обзор
13 фев 2018 Нефть (Light Sweet)Цена вблизи очень важного уровня поддержки. Возможно с этого уровня возобновится среднесрочный рост

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет