Банду предателей-сисадминов под суд!
Добрый день. На минувшей неделе очередной ливень опять затопил Москву – среди фотографий в интернете особенно пикантно смотрится та, где виден залитый водой подземный переход около самого офиса Газпрома; куда серьёзнее затопляет Урал и Дальний Восток – но это не так интересно, как эффектные фото столичных улиц. Сибиряки развлекаются арбузами: сначала из-за аварии завалили ими трассу в Красноярском крае, а затем вывалили изрядные груды сладких ягод прямо в Байкал – нерпы и омули, однако, не вдохновились подарком. В Шереметьево был сбой глобальной системы регистрации багажа – отчего последний целые сутки никуда не усылался: пришлось временно вернуться к ручной регистрации грузов. Сразу несколько столкновений поездов и автомобилей случились в разных концах света – в том числе в России (не одно) и Хорватии; в Бразилии автобус упал с виадука. В Луизиане сошли с рельсов и перевернулись вагоны с ядохимикатами – в округе пришлось эвакуировать много людей. В Нью-Йорке полицейский застрелил чернокожего подростка, стрелявшего из пистолета по другим людям и даже направившего оружие на самого копа – история не стоит выеденного яйца (это только наша полиция пасует перед рыночными дикарями), но местные борцы за права негров ожидаемо пытаются возбудить общественность.
Источник: Facebook
Новый президент Ирана начал правление с не слишком свежей идеи уничтожить Израиль – западные политологи, почитавшие его "реформатором" и надеявшиеся на потепление отношений с ним, теперь недоумённо чешут репы. Зато уже почти никого не волнует очередная "победа" зимбабвийского людоеда Мугабе (ну да, крови на нём значительно меньше, чем на всемирно ценимом "борце за свободу" Манделе – но ведь и масштаб стран несопоставим) – на это государство махнули рукой как на совсем уж безнадёжный случай. Греки, меж тем, выловили турецкого шпиона, который оказался (кто бы мог подумать!) гражданином Германии – и радостно раструбили об этом на весь свет. По следам разоблачений Сноудена президент США отказался встречаться с российским коллегой – демарш довольно глупый, но ожидаемый. Поруганное Сноуденом АНБ мстит всем подряд, причём делает это в максимально идиотской форме: к примеру, оно увольняет 90% своих сисадминов (чтоб новые сноудены не завелись среди них!) и вынуждает закрыться (частную!) почтовую службу, которой пользовался проклятый изменник (мол, там должны были понять, что к чему, и вовремя настучать на мерзавца!); немцы торжественно отказались делиться данными с Британией (но сворачивание шпионажа как такового никто не обещает! просто сами попользуются) – весело.
Рынки-наркоманы
Денежные рынки. Резервный Банк Австралии снизил базовую ставку на 0.25% до 2.50% годовых – но при этом исключил из текста меморандума указание на дальнейшее монетарное смягчение; и всё же власти дают понять, что эпоха бурного роста добывающей промышленности, стимулированного китайским спросом, завершается – теперь придётся активно привлекать обычные для других стран средства (дешёвый кредит, слабая валюта). Рекордный минимум базовой ставки (4.5%) достигнут и в Румынии, где центробанк урезал процент на 0.5% - эксперты ждали более скромного шага, но смягчение логично. Ничего не поменялось в политиках Банков Японии и Южной Кореи. Банку Англии понравилась практика Фед – он теперь тоже привязал будущее повышение ставок к падению безработицы: очередной отчёт дал понять, что в ближайшие 3 года это малореально. Отметим выступление президента ФРБ Далласа Фишера – он призвал начать ужесточение как можно скорее, т.к. эмиссия стала контрпродуктивной, в том числе из-за чрезмерной зависимости рынков от подпитки центробанка (сродни наркомании). Но если от ястреба Фишера этого следовало ожидать, то голуби Локхарт и Эванс (главы ФРБ Атланты и Чикаго) шокировали биржи намёками на запуск урезания покупок бондов уже в сентябре; их коллега из Кливленда Пианалто присоединилась к общему хору – хотя не назвала точные сроки. Разумеется, следует ещё дождаться протокола последнего заседания ФРС (21 августа) и выступления Бернанке на ежегодном шабаше в Джексон-Хоуле, но, похоже, какие-то шаги (пусть даже символические) Фед всё же собирается предпринять уже на ближайшем своём собрании, намеченном на 17-18 сентября. Вся эта свистопляска (то "урезаем эмиссию", то "не дождётесь") дурно пахнет – кажется, уходящему через полгода Бернанке и его коллегам хочется поднажиться на полётах бирж, вызванных их заявлениями: они что-то знают и готовятся к будущим непростым временам? – вот и Пианалто вдруг решила уйти вместе с Беном.
Между тем, одно из последствий эмиссии (о чём мы уже писали в предыдущем обзоре) – это обвал денежного мультипликатора до низов с середины 1940-х. Многолетний график показателя красноречив: первое сжатие случилось в конце 1870-х и начале 1880-х годов – когда там шла мощная депрессия в экономике; затем была пара кризисов послабее (в 1896/99 и в 1906/09). Мощный завал произошёл после создания ФРС – которая сразу стала активно печатать деньги на покрытие дефицита времён Первой мировой. Далее был крах эпохи Великой депрессии – доведший к декабрю 1940-го мультипликатор до рекордного минимума около 4. Послевоенный бум взметнул показатель к 10 к концу 1960-х, затем неадекватно дешёвый кредит в условиях галопирующей инфляции поднял его до 15 с лишним в 1982 году. Резкое ужесточение денежной политики при Волкере вернуло мультипликатор к реальности (он упал до 10 к 1995-му), но очередное искусственное занижение ставок эпохи Гринспена снова отправило его к 15 (на пике было 16.5) – и теперь за кутёж взаймы наступила расплата, причём далеко не только в США. Это важно: сжатие мультипликатора означает сокращение оборота – и не только денег, но также товаров, услуг и разного рода работ. А ведь вся современная экономика построена как раз на бешеном обороте – его сжатие означает не только то, что любителей менять гаджеты каждый месяц ждёт облом, но и что из-за этого разорятся многие производители оных гаджетов, которые могут держать нынешние цены лишь при условии сохранения нынешних же оборотов, иначе их издержки возрастают. Ну а если просвещённые усилия Фед уронят мультипликатор ниже 4, то там и вовсе начнётся терра инкогнита – для такой экономики рыночная инфраструктура почти не нужна, а потребны крупные сегменты полунатурального хозяйства в сочетании с небольшими, но весомыми мега-корпорациями, для которых надобно что-то типа Госплана и Госбанка. В общем, пора-пора-порадуемся на своём веку!
Источник: ФРБ Сент-Луиса, NBER, независимые оценки М3
Валютные рынки. В Японии, к удивлению начальства, продолжающаяся эмиссия больше не роняет йену – надо думать, тамошние власти ждёт ещё немало открытий чудных; серия блестящих показателей британской экономики (временное явление, конечно) вкупе с новоявленной "открытостью" в инфляционном отчёте Банка Англии за второй квартал основательно подняла фунт; евро доросло до 1.34 доллара и 44 рублей. Австралийский Минпром заявил о желании видеть осси на уровне 0.8 бакса (около его паритета покупательной силы) – и это логично: раз добывающий бум завершается, нет причин обеспечивать иностранцам халявное преимущество в форме дорогой валюты Зелёного континента; о том же говорили и центробанкиры – однако их невнятное коммюнике вернуло австралийскому доллару сравнительно бодрое расположение духа и курс выше 0.9.
Источник: SmartTrade
Фондовые рынки. В полном соответствии со сказанным о наркомании рынков хорошие показатели ведущих экономик огорчили биржи – мол, скоро кран перекроют! Например, Nikkei в среду упал на 4% - и другие ведущие индексы резко помрачнели; напротив, развивающимся рынкам облегчение – "пылесос", высасывавший с них деньги в пользу сильных мира сего, несколько ослаб. Нежданные плоды даёт политика урезания издержек – так, в рамках неё банк HSBC отказался обслуживать дипломатов в Лондоне: ведущие страны, конечно, быстро отыщут альтернативные варианты – но африканские послы в панике, ибо с ними никто не хочет связываться (ах, как нетолерантно!) Меж тем, отчёт у HSBC скверный – как и у ING с Credit Agricole (хотя в меньшей степени). Не блеснул Walt Disney – неплох вспомогательный бизнес, а основной валится и продажи слабы. Суд наказал Apple за ценовой сговор на рынке электронных книг, потребовав допустить нормальную конкуренцию – на что фирма возмущённо отреагировала в том духе, что решения по стимулированию конкуренции вредят… конкуренции – чего не скажешь, когда на кону мега-деньги! Но когда где-то убыло, в другом месте прибыло – Обама наложил вето на запрет ввоза старых айфонов и айпэдов, вынесенный после проигрыша яблочниками суда Самсунгу по патентным делам: и американцы опять смогут покупать недорогие гаджеты Apple (а то новинки больно накладны).
Отметим проблемы новозеландского молочного монстра Fonterra – в чьей продукции нашлись бактерии ботулизма: репутационные потери огромны, а реально всё не так страшно (опасные партии товаров легко локализуемы) – но наш Онищенко сразу воспользовался ситуацией, чтоб запретить к продаже все товары фирмы, хотя сюда ничто из отравленной еды не попало вовсе. Проблемы у Уралкалия: Керимов разругался с белорусами (акции рухнули) и на эмоциях от поражений "Анжи" (даже"проблемы со здоровьем" возникли) устроил распродажу в клубе. Но это всё мелочи на фоне проблем банков: по оценке крупного аналитика Мередит Уитни, в ближайшие полтора года фирмы Уолл-Стрит сократят 15% персонала – а это больше 100 тыс. человек! Из уже объявленных планов в этой сфере выделяются увольнение 17 тыс. человек в J.P. Morgan Chase, 16 тыс. в Bank of America, 14 тыс. в HSBC и 11 тыс. в Citigroup: может, и банкиры что-то знают о грядущих мрачных перспективах в денежной накачке центробанков? Так или иначе, ситуация беспрецедентная – такая скорость сокращения персонала, пожалуй, даже превзойдёт ту, что имела место по ходу Великой Депрессии: столь экстраординарное явление невозможно объяснить ни технологическими усовершенствованиями, ни простым урезанием издержек – похоже, грядёт что-то серьёзное.
Товарные рынки. Малейшие сигналы торможения монетарных стимулов (например, отмеченные выше выступления глав окружных ФРБ в Штатах) разворачивает рост в тех сегментах, где он есть – так произошло с нефтью, газом, промышленными и драгоценными металлами (лишь медь устояла и даже под конец недели неплохо выросла, достигнув 7-месячного максимума цены). Ширятся завалы зерновых, бобовых, кормов и растительного масла. Мясо сравнительно стабильно и даже пытается дорожать; молоко ведёт себя вяло – но по крайней мере больше не дешевеет. Зато сахар, кофе, фрукты и древесина снова загнулись вниз; хлопок стоит на месте – и только какао тщится пойти против общего тренда. В целом ситуация весьма унылая – рынок выглядит явно слабо.
Свиньи и запонки
Азия и Океания. В Китае в июле индикаторы сферы услуг (PMI) засвидетельствовали консолидацию – правда, на разных уровнях: у HSBC они умеренны (51.3), а официоз оптимистичен (54.1). В январе-июле, согласно разным исследованиям, погрузка главных грузов на железных дорогах сократились примерно на 3% к тому же периоду прошлого года – важный симптом слабости экономики. Торговый профицит в июне резко упал – но т.к. экспорт и импорт активно росли, аналитики вздохнули с облегчением: и напрасно – большие годовые прибавки вызваны низкой базой год назад. Ровно то же касается и прочих радостей: промышленное производство ускорилось в годовой динамике – поскольку год назад был минимум этого показателя за 3 с лишним года; розница и инвестиции в основной капитал по той же причине просели не так сильно, как могли бы; дефляция в ценах производителей длится уже 17 месяцев, а потребительские цены ускорились слабее ожиданий. Впрочем, новые кредиты банков (в юанях) и экспансия денежных агрегатов слегка превзошли прогнозы – но в целом вялость экономики сохраняется, хотя возможно краткосрочное облегчение.
В Японии ситуация ухудшается: в июне активность сферы услуг сжалась, а опережающие индикаторы обвалились на 3.3% в месяц, июльские PMI пали во всех отраслях (составной показатель 50.7 после 52.3 месяцем ранее), нежданно ослабели индексы экономических наблюдателей и доверия потребителей; даже широкая масса (М3) замедлилась, уронив денежный мультипликатор – короче, стоило йене притормозить, как оптимизм стал выветриваться. В Австралии PMI совсем плохи – в сфере услуг 39.4, в строительстве 44.1 (о производстве мы уже писали). Торговый баланс был слабее ожиданий на фоне снижения и экспорта, и импорта; инфляция ускоряется – как и ипотечный кредит. Как следствие, растут цены на жильё: к середине года +2.4% в квартал и +5.1% в год (Пёрт +11.0%, Дарвин +7.7%, Сидней +6.1%). Но реальный спрос слаб: розница стоит на месте даже номинально (с учётом инфляции валится), что логично – занятость уменьшается, а безработица не растёт лишь благодаря статистическим махинациям, когда из рабочей силы изгоняют кучу народу. Отметим дно более чем за 4 года у PMI сферы услуг Индии (47.9 пункта – это зона рецессии).
Европа. ВВП Италии в апреле-июне замедлил спад до -0.2% в квартал и -2.0% в год; в Британии в мае-июле по версии NIESR +0.7%. Промышленное производство ухудшилось в Норвегии (-5.5% в год на фоне обвала сферы нефтегазодобычи), Финляндии (-5.7%), Испании (-1.9%), Дании (-0.7%) и Франции (-0.2% - а был-то рост); спад замедлился в Италии (до -2.1%) и Нидерландах (до -0.9%); в Британии рост (+1.2%) - но это без учёта календарного фактора, а ведь в этом году в июне было на 3 рабочих дня больше, чем в прошлом; а вот в Германии отмечено по-настоящему чистое улучшение всех показателей индустрии – выпуск +2.4% в месяц и +2.0% в год, заказы +3.8% и +4.3%: весьма красиво. PMI сферы услуг Британии на пике с конца 2006 года – серия блистательных английских данных впечатляет: посмотрим, во что она выльется осенью; в еврозоне двухлетний максимум; в Германии строительство замедлилось, но осталось в области роста (51.5). Доверие инвесторов еврозоны от Sentix на вершине с февраля; деловые настроения Франции (согласно центробанку), напротив, ухудшились – однако прогноз ВВП на третий квартал пока позитивен (хотя уже лишь +0.1%). Торговые дефициты Франции и Британии поджались, а у Германии вспух профицит; швейцарская инфляция на нуле в годовой динамике – зато британское жильё продолжает бешено дорожать (у HBOS 3-летний пик темпа годового прироста). В Британии розница ускорилась, но остаётся на умеренных уровнях; в остальной Европе частный спрос по-прежнему слаб – потребительское доверие в Швейцарии ухудшилось, а евро-розница упала сильнее прогнозов.
Америка. В июне промышленное производство в Мексике внезапно ушло в минус на 2.4% в год. Спад оптовых запасов в США на фоне роста продаж сулит повышение производства и закупок. Июльский PMI ISM сферы услуг США взлетел так же мощно, как и производственный (до 56.0) – но прочие страны выглядят мрачно: в Канаде PMI Ivey рухнул в 48.4 (правда, этот показатель имеет склонность к диким полётам туда-сюда без особых оснований), в Бразилии у сферы услуг 50.3 после 51.0 месяцем ранее. Торговый дефицит США вдруг обвалился до 4-летнего минимума – но это явная аберрация, которая исчезнет уже через месяц; хотя пока она поможет пересмотру вверх ВВП за второй квартал (зато ослабит перспективы текущей четверти – из-за высокой базы в июне). После недавних всплесков строительный сектор Канады снова полетел вниз (к удовольствию властей, силящихся сдуть пузыри): в июне разрешения на строительство обвалились на 10.7% в месяц, уведя в минус и годовую динамику (на 4.8%); отдельно по жилью -12.9% и -10.8%; новостроек в июле тоже стало меньше, но ещё мрачнее трудовой отчёт – и это власти не радует! В Мексике в июле настроения потребителей явно улучшились – зато в Штатах в августе случился внезапный провал индекса оптимизма IBD/TIPP (45.1 против 47.1 месяцем ранее и прогноза около 48.0). Потребительский кредит распух в июне послабее ожиданий – кредитные карты снова ушли в минус; в среднем за последние 10 лет годовая динамика с учётом реальной инфляции худшая за всю историю наблюдений (а это 60 лет, однако) – к тому же она явно минусовая (почти -4% в год). Динамика недельных чисел продаж в розничных сетях США улучшилась в конце июля – и всё равно остаётся ниже реальной инфляции (хотя выше официальной): частный спрос и тут слаб.
Источник: ФРС США, независимые оценки инфляции
Россия. Общий смех, вызванный оценкой ВВП за второй квартал от МЭР (+1.9% в год), заставил Росстат поиметь совесть и выдать скромные +1.2% - реально -1.5%, но это уже пристойное отклонение. В июле потребительские цены вспухли на 0.8% в месяц и 6.5% в год – всплеск инфляции вызвали тарифы монополий: коммунальные услуги вздорожали на 9.1% в месяц, а пассажирские железнодорожные перевозки – на 8.7-9.3%. Годовой рост денежной базы замедлился до полугодового минимума – видимо, Банк России "борется с инфляцией". Эпизоотия африканской чумы свиней привела к тотальному уничтожению поголовья в мелких хозяйствах Белгородчины (флагмане отрасли), зато совсем не пострадали крупные агрохолдинги – которыми (по чистому совпадению, конечно) владеют видные чиновники и их присные. К годовщине войны с Грузией СМИ изучили ситуацию в Абхазии – там местное население хладнокровно выгоняет русских из их домов: патриоты в шоке, а напрасно – абхазы таким образом вели себя все постсоветские годы, которые там превратились во всеобщую этническую чистку (не только грузин выгнали, но численность других народов – русских, армян, греков и т.д. – тоже сократилась в разы, а то и на порядки); опять же не сенсация, что российские власти предпочитают иметь союзниками разных бандитов. Медвед объявил выговор главе Роскосмоса за "нарушение корпоративной этики", выразившееся в… просьбе увеличить финансирование ведомства – и впрямь, экая наглость! Президент посетил селигерский лагерь, приводнившись на пожарном гидросамолёте – экзотично, но далеко до Чурова, год назад прилетевшего на воздушном шаре; дальше всё было обычно – бездарно и глупо. За кулисами официоза тоже привычно: чечено-дагестанцы избили видеооператора (как обычно – все на одного), а в кулуарах местные раскованные ребята торгуют евразийскими запонками в форме ордена "Победа" по 5 тыс. евро за пару. На редкость точный символ дорогой россиянии наших дней!
Источник: gm-dar.livejournal.com
Хорошей вам недели!
Динамика цен за прошедшую неделю
