8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Каннибалы и бордель

Свыше половины всей прибыли компаний, входящих в индекс S&P-500, в этом году дали всего 4 монстра

08 дек 2012 в 01:00:00 Просмотров: 6159

Добрый день. Из стихийных бедствий прошедшей недели отметим землетрясение в Иране, повлекшее жертвы и разрушения, а также филиппинский тайфун (до тысячи погибших) и взрыв контейнера с пестицидами в Буэнос-Айресе. Политические вести разнообразны и сочны. Революция в Египте продолжается – теперь в предательстве её идеалов обвиняется революционный президент Мурси, который наделил себя диктаторскими полномочиями (что характерно – "для защиты революции"): толпа в Каире была столь брутальной, что вынудила новоявленного тирана сбежать из дворца – то ли ещё будет, ой-ёй-ёй! Иной образец внезапного насилия явил полпред Сербии при НАТО – ожидая в аэропорту Брюсселя припозднившихся коллег из МИДа, он вдруг прыгнул с высокой эстакады, немедленно самоубившись и тем повергнув официоз альянса в шок.

Продолжается эпопея бывшего главы МВФ Стросс-Кана – и хотя он сумел отбиться от обвинений в изнасиловании горничной нью-йоркского отеля, ему всё же пришлось пойти навстречу требованиям компенсировать страдалице "моральный ущерб": причём действовавшим с истинно американским размахом адвокатам африканки удалось вытянуть из непомерно любвеобильного Доминика аж 6 млн. долларов, которых у того нет – половину суммы пришлось занять у бывшей жены, которая развелась с ним в августе как раз после означенного скандала! Президента Белоруссии Лукашенко горничные не интересуют – зато он озабочен модернизацией производства в сфере деревообработки: дабы последняя прошла успешнее, батька велел запретить работникам увольняться до конца модернизации, посулив им за это неслабый скачок зарплат – видимо, предполагается, что все поверят, будто несознательные белорусы не понимают своей великой выгоды и зачем-то спешат сбежать от столь завидной участи. Однако самый яркий пример сурового прагматизма явили немцы-хоккеисты из клуба "Каннибалы Ландсхута" – их генеральным спонсором отныне будет местный бордель: как видно, победная поступь прогресса в развитом мире неостановима.

Лукашенко

Иллюстрация: Артём Попов

Неделя центробанков

Денежные рынки. Резервный банк Австралии опять понизил учётную ставку на 0.25% - до 3.00% годовых, которые суть повторение кризисного минимума и наименьшее значение с 1960 года. Сопроводительное заявление звучит оптимистичнее, чем раньше – так что тут намечается пауза; однако, по мнению экспертов, если ситуация в экономике начнёт ухудшаться, то со свежими актами монетарного облегчения придётся поторопиться. Польский центробанк последовал за австралийским – тоже -0.25%, но до 4.25% годовых: впрочем, это решение широко ожидалось. Как прогнозировались и неизменные ставки Резервного банка Новой Зеландии (2.5%) – тут тоже меморандум в целом позитивнее, намекая на возможные повышения ставок в будущем. Ещё яснее об этом говорит Банк Канады – хотя пока его процент остался на рекордно низком уровне 1.0% годовых. Совсем в другую сторону глядят Банк Англии и ЕЦБ – и пусть на сей раз они оставили на месте параметры своих денежных политик (базовые проценты и программы количественного смягчения), в целом очевиден голубиный настрой этих центробанков, продолжающих придерживаться мягкости ради стимулирования бедствующих экономик. Наконец, на ближайшей неделе состоится финальное в этом году заседание ФРС США – "Операция Твист" близка в завершению: и в её итоге Фед лишился почти всех своих коротких казначеек, что есть явный нонсенс для любого центробанка – ведь именно краткосрочные госбумаги суть основной инструмент рутинной денежной политики.

В любом случае аналитики ждут запуска новой программы эмиссии – и, видимо, это будет опять выкуп длинных казначеек: Бернанке, мягко говоря, не страдает оригинальностью методов работы. Особенно необходим свежий план из-за неопределённости с "фискальным обрывом" – демократы и республиканцы в очередной раз разругались: секретарь Казначейства Тимоти Гайтнер громко хлопнул дверью, заявив, что никаких планов, не предусматривающих повышения налогов на богатых, он более рассматривать не собирается – и всё же, как нам кажется, на какой-то компромисс они в конце концов должны выйти. Деньги ищут и британцы – министр финансов Осборн выдал осенний отчёт по бюджету для парламента – все оценки ухудшены, вводятся новые налоги, что едва ли поможет экономике, в то же время и не урезав дефицит казны (в этом году ожидается равным 6.9% ВВП). В общем, у всех экономика проблемная, бюджеты трещат – и недостачи покрываются щедрой эмиссией свежих казначейских облигаций; проблема в том, что покупателей на такую прорву бумаги найти не так-то просто – и до последнего времени тут господствовал Китай, но теперь (в связи с переходом на модель внутреннего потребления) он резко сократил темп прироста своих вложений в иностранные бонды, а также валютных резервов вообще, так что к середине сего года этот показатель упал до наименьших значений за всю историю наблюдений. Похоже, недалёк тот час, когда центробанкам придётся напрямую скупать всю эмиссию Минфинов!

Резервы

Источник: Tim Price, PFP Wealth Management

В еврозоне новая напасть – агентство Moody's снизило рейтинг стабфонда ESM из-за ухудшения рейтинга Франции, являющейся одним из ключевых гарантов фонда: очередная серия обиженных комментариев евро-чиновников ("мы так стараемся, а вы нас наказываете!") ничего не изменила – а слухи говорят о том, что коварное Moody's намерено вскоре срезать ещё и рейтинг Германии. В раздражении от деяний глобальных финансистов еврозона пытается найти контрмеры – так, глава Банка Франции Нуайе пригрозил отобрать у Лондона львиную долю операций с бумагами, номинированными в евро – мол, или входите в зону евро, или мы сами будем у себя держать ключи от евро-транзакций; англичане, и без того стремительно утрачивающие позиции ведущего финансового центра мира, никак не могут одобрить такое намерение – а вот смогут ли помешать его реализации, мы поглядим. Греция выпустила план очередного добровольно-принудительного обмена своих облигаций (на сей раз на деньги, но с большим дисконтом) – за что агентство S&P сразу же срезало Афинам рейтинг до дефолтного уровня, хотя и пообещало в случае успеха операции вернуть его обратно. Испанцы официально запросили (и вскоре получат) евро-заём на рекапитализацию банков; у итальянцев дефицит бюджета сокращается – но не слишком быстро, что с учётом и без того гигантского госдолга (2 трлн. евро) может быть фатальным. Короче, и тут все ищут деньги – а надо бы поучиться у афганцев, которые преуспели больше других: из Kabul Bank, крупнейшего банка страны, руководство много лет подряд тупо вывозило наличность самолётами (помещая её в контейнеры для еды) и всего таким образом увело почти 1 млрд. долларов – во вдохновителях этой операции родственники нынешних властителей Афганистана (сюрприз, сюрприз!).

Валютные рынки. Из ведущих курсов мало кого можно отметить: слегка припал фунт да немного подросло евро – и то в последнем виноват скорее кросс-курс евро-франк, который подскочил из-за сообщений о намерении крупнейших банков Швейцарии (особенно Credit Suisse) ввести отрицательные проценты по крупным депозитам, номинированным во франках; иначе говоря, теперь не банк будет платить вкладчикам, а они ему – за сохранность денег! Впрочем, под конец недели евро упало, подкошенное пессимистичным прогнозом ЕЦБ и резким ухудшением ориентиров Бундесбанка для Германии на будущий год. В целом же рынок остаётся достаточно спокойным.

Фондовые рынки. Основные индексы были не слишком оптимистичны – зато подросли развивающиеся рынки. Что же до Штатов, тут убийственную диаграмму привёл Адам Паркер из Morgan Stanley– из неё ясно вытекает, что свыше половины всей прибыли компаний, входящих в индекс S&P-500, в этом году дали всего 4 монстра: Apple, Bank of America, AIG и конечно Goldman Sachs – подчеркнём, эти 4 фирмы заработали больше, чем остальные 496, вместе взятые. Если же взять 10 ведущих компаний, то на них придётся уже 88% совокупной прибыли 500 фирм – таким образом, разговоры о недооценённости штатовского фондового рынка кажутся малообоснованными: в основной части корпоративного сектора картина весьма унылая – и несколько "жирных котов" тут ничего изменить не в состоянии. Отчёт люксового строителя Toll Brothers подтвердил улучшение дел в секторе: прибыль превзошла прогноз рынка на 40%, а выручка – на 12%. Иное настроение у интернет-компании Yahoo – мексиканский суд наложил на неё штраф в 2.7 млрд. баксов за нарушение лицензионных соглашений с владельцами справочников "жёлтые страницы": разумеется, в Yahoo недовольны и собираются апеллировать – надеясь хотя бы снизить размер санкций.

Прибыль

Источник: Adam Parker, Morgan Stanley

Товарные рынки. Нефть вяло дешевела, несмотря на падение запасов в США – важнее тамошний рост добычи, к осени достигшей 15-летнего пика: заслуга тут прежде всего у сланцевой нефти – где лидерами являются штаты Техас и Северная Дакота. Заодно найдены новые месторождения нефти в Северном море – тут постарались и немцы (Wintershall), и французы (Total). На этом фоне уныло выглядят российские числа: в ноябре добыча газа упала на 4.2% к тому же месяцу прошлого года (в том числе у Газпрома – на 6.3%); экспорт обвалился на 13.8% - в общем, теряем позиции в мире. Промышленные и драгоценные металлы продолжили тренды предыдущей недели – первые дорожали, а вторые дешевели, так что золото вернулось к 1680 долларам за унцию. Пшеница и кукуруза в целом стабильны, зато овёс и рис выросли в цене; дорожают также бобовые, корма и растительное масло. Мясо и молоко слегка подешевели; из товаров категории Softs прежде всего обращают на себя внимание сила древесины и слабость кофе – а в целом биржи весьма спокойны.

Опасный ребрендинг

Азия и Океания. Индексы деловой активности (PMI) в производственном секторе КНР в ноябре улучшились по обеим версиям (официоза и HSBC) и практически сравнялись на уровне 50.5-50.6 пункта – впрочем, означающем всего лишь "умеренно оптимистичную стагнацию", не более. Зато показатель сферы услуг от HSBC ухудшился – однако его значение всё ещё приятнее (52.1). В любом случае это явно лучше, чем числа Японии: там инвестиции в основной капитал без учёта программного обеспечения (которое по своей экономической сути не является основным капиталом) в июне-сентябре опять просели (на 2.5%), а продажи автомобилей остаются в минусе в годовой динамике – из плюсов можно отметить только нежданный рост зарплат, хотя этот показатель обычно потом пересматривают вниз. ВВП Австралии вырос чуть слабее ожиданий (на 0.5% против предыдущей четверти) – причём радостна только горнодобывающая промышленность, вздутая внешними покупками, тогда как внутренний спрос упал до 2.5-летнего минимума. PMI производственного сектора в ноябре погрузился глубже в зону рецессии (43.6 после 45.2 в октябре) – особенно плохи металлургия, химия и нефтехимия, а также промышленность стройматериалов; сфера услуг и строительство улучшились, хотя и они по-прежнему в области спада (47.1 и 37.0 пункта).

Дефицит баланса текущих операций и торгового баланса расширился, хотя и не так сильно, как опасались аналитики – и так как при этом цены на сырьё остаются в целом довольно-таки хилыми, этот тренд вряд ли развернётся в обозримом будущем; кстати, отступает также и потребительская инфляция. Разрешения на строительство в ноябре отыграли почти весь октябрьский скачок (-7.6% после +7.8%); число объявлений о новых вакансиях стало сокращаться даже в доселе благополучном горнодобывающем секторе (остальные отрасли давно в завале) – основной же трудовой отчёт оптимистичен исключительно благодаря подскоку неполной занятости и статистическим махинациям (из рабочей силы опять выкинули кучу народу). Номинальные розничные продажи в октябре остались на уровне сентября и выросли на 3.1% в год – это почти обнулит рост, даже если учесть официозную инфляцию, а уж принимая в расчёт ценовые реалии, получим явный минус. Добавим ещё слабость ВВП Южной Кореи (квартальная прибавка +0.1%, наихудшая за 3 с лишним года) – и станет ясно, что ситуация в регионе остаётся весьма напряжённой.

Европа. ВВП Финляндии в июле-сентябре пересмотрели с +0.3% до -0.1% в квартал – и т.к. ранее тоже был минус (на 1.1%), это означает формальную рецессию; без учёта внешнего спроса всё было б ещё хуже. ВВП Греции сократился на 6.9% в год – это лучше, чем ожидаемые рынком -7.2%; у Португалии -0.9% в квартал и -3.4% в год – чуть хуже консенсус-прогноза аналитиков. В Бельгии 0.0% в квартал и -0.3% в год, а в еврозоне в целом – -0.1% и -0.6%, причём вклад внешнего спроса тоже позитивен. Годовой спад промышленного производства в Испании в октябре замедлился (до -3.3% от -7.5% в сентябре), а в Германии и вовсе случился всплеск промышленных заказов (+3.9% в месяц) – и тут львиная доля пришлась на иностранцев (внешние заказы +6.7%, внутренние +0.4%). Впрочем, выпуск остаётся крайне слабым: Германия показала спад на 2.6% в месяц в октябре (после -1.3% месяцем ранее) и 3.7% в год – это намного хуже ожиданий рынка; в Британии "недолёт" ещё сильнее – -0.8% в месяц и -3.0% в год вместо чаемых +0.7% и -0.6%. Производственный PMI еврозоны возрос до пика с марта – но остался уверенно в зоне рецессии (46.2): позитивный сюрприз пришёл от Испании, а негативный – от Италии; в сфере услуг опять же хороша была Испания, но теперь уже вместе с Германией – а Италия и здесь отстала от прогноза.

Улучшились также аналогичные показатели Швейцарии и Британии – зато в последней ослабели строительный сектор и сфера услуг: показатель последней вообще сдулся до 23-месячного минимума. Заодно у англичан вырос дефицит торгового баланса из-за слабости экспорта – а статистика цен на жильё неоднозначна: Hometrack даёт пятый подряд месяц спада, тогда как согласно HBOSв ноябре случился приличный рост. Цены производителей еврозоны продолжали замедляться – хотя уже и не так активно (в сентябре +2.7% в год, в октябре +2.6%), а без учёта топлива и энергии они даже ускорились (с +1.3% до +1.5%); в Швейцарию вернулась дефляция (в ноябре потребительские цены сжались на 0.3% в месяц и 0.4% в год). Греческая безработица в сентябре обогнала испанскую, достигнув 26.0%; в самой Испании темп увольнений в ноябре внезапно замедлился; у Франции очередной 13-летний максимум незанятости – заодно ещё и рухнули продажи автомобилей (в целом в ноябре -19.2% в год, в том числе у Renault -33.5%). Евро-розница в октябре просела на 1.2% в месяц и 3.6% в год; в Швейцарии рост слабеет, а в Британии уже обнулился – таким образом, внутренний частный спрос в регионе по-прежнему остаётся весьма и весьма слабым.

Америка. В США в октябре производственные заказы выросли на 0.8% в месяц и 3.0% в год – но если учесть реальную инфляцию, то душевые заказы уйдут в минус в годовой динамике (на 1.4%). Производственный PMI в ноябре вырос по версии Markit – однако более привычный индекс ISM неожиданно пал ниже критической отметки в 50 пунктов (до 49.5, минимальных с июля 2009 года) на фоне завала новых заказов и занятости, причём сами исследователи не склонны пенять на ураган Сэнди. Зато в сфере услуг улучшение – но резкое проседание занятости настораживает; индикатор ISM Нью-Йорка взлетел в силу эйфории от переизбрания Обамы; канадский PMI Ivey продолжает совершать дикие полёты – теперь он рухнул с 58.3 до 46.4. Настроения штатовских домохозяев отходят от выборной эйфории – индекс Мичиганского университета резко просел в начале декабря. Расходы на строительство пухнут (в октябре +1.4% в месяц и +9.6% в год без учёта инфляции) – но объявления о вакансиях в интернете, статистика увольнений Challenger и обзор занятости в частном секторе от ADP не радуют: впрочем, тут как раз ураган, видимо, слегка напакостил. Главный трудовой отчёт смешон: занятых меньше – но в другом опросе их уже больше; а чтоб сомнений не было, из рабочей силы выкинули 350 тыс. человек – вуаля, уровень безработицы эффектно пал к низам с декабря 2008 года (7.7%)! Но длительность рабочей недели не растёт, застойность безработицы по-прежнему высока – и кому нужен такой обман? В Канаде, кстати, то же самое. Продажи в магазинах США ожидаемо просели после всплеска Чёрной пятницы – зато покупки автомобилей в ноябре резко (на 8.7% в месяц и 11.0% в год) взлетели, отыгрывая "ураганную" слабость октября: в пересчёте на душу населения 12-месячная средняя показателя наконец достигла минимума кризиса начала 1980-х – до сих пор она была ниже всех предыдущих впадин.

Автомобили

Источник: Бюро экономического анализа США, независимые оценки

Россия. Индексы PMI считают и в России – в ноябре тут произошло небольшое ухудшение, однако абсолютные величины показателей весьма внушительны: 52.3 в производственном секторе и 57.1 в сфере услуг (против 52.9 и 57.3 соответственно) – другое дело, что этот позитив почему-то слабо отражается на реальных числах выпуска, которые жёстко замедляются. Индикатор потребительских цен в ноябре увеличился ещё на 0.3% в месяц – что привело к годовой прибавке в 6.5%, т.е. отмечено ослабление инфляционного давления; реально эти цены возросли, разумеется, куда сильнее (более чем на 10% в год) – но в этом никто не хочет признаваться; как всегда, впереди на лихом коне коммунальные услуги (+10.3% в год), особенно газ (+14.2%) – впрочем, надобно отметить, что агрессивно дорожает и образование (+10.4%). Очередной рейтинг восприятия коррупции в разных странах мира по версии Transparency International показал заметный прогресс в России – она поднялась со 143 на 133 место (впрочем, объём выборки тоже сократился – со 182 до 176 государств) и догнала Гондурас, который теперь можно безнаказанно почесать, если он вдруг станет беспокоить!

Гондурас
 

Иллюстрация: Артём Попов

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю



Система Orphus

Сегодня читают

25 мая 2018 The View From The Tower
25 мая 2018 МагнитЦена отбивается от важного уровня поддержки недельного интервала
25 мая 2018 Утренний обзор
24 мая 2018 Утренний обзор
23 мая 2018 The View From The Tower

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет