8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Конь Долбак

Смена правительства Италии не сократила бремя долга – сюрприииз!

19 ноя 2011 в 02:00:00 Просмотров: 11410

English version

Добрый день. "Арабская весна" докатилась уже и до Кувейта, где оппозиционеры (исключительно в видах борьбы с коррупцией) ворвались в здание парламента. В Греции смена караула: Лукас Пападемос получил дружное одобрение в парламенте – после чего оппозиция отказалась от любых форм сотрудничества с властью в продвижении "грабительских" мер экономии. Схожая ситуация и в Италии – где после ухода Берлускони новый премьер Марио Монти (работавший ранее в Еврокомиссии) не нашёл поддержку у Северной Лиги. Перспективы печальны – очередной ставленник Goldman Sachs (Монти и там успел потрудиться) не сулит ничего доброго; если учесть, что школу этого бандитского учреждения прошёл и нынешний глава ЕЦБ Марио Драги, то станет совсем уныло; кстати, Пападемос тоже родом из ЕЦБ – в общем, всё понятно. Монти назначил министром финансов самого себя – логично: в Штатах люди Гольдмана приватизировали Казначейство – почему бы дурному примеру не последовать и Италии? Отметим и велосипедную прогулку генсека НАТО Расмуссена, закончившуюся переломом руки – не иначе, возымели действие дружные проклятия косовских сербов.

Кощеева игла

Денежные рынки. Банк Японии оставил на месте ставку и объём программы покупки облигаций на рынке; Резервный банк Австралии грозится срезать ставку на ближайшем заседании – хотя оговаривается, что это пока не предрешено. Квартальный инфляционный отчёт Банка Англии вышел довольно тусклым – ожидается обнуление экономического роста и снижение инфляции: в таких условиях можно и дальше расширять меры монетарного стимулирования. В ФРС США по-прежнему раздрай: Эванс и Дадли хотят эмиссии, Буллард и Фишер против; идея скупать ипотечные бумаги вызвала раздражение у Булларда и Лэкера; все ястребы очень недовольны тем, что Фед по сути финансирует бюджет – доиграемся, мол, с этими растратчиками; они также против привязки монетарной политики к безработице – резонно вопрошая, что делать, если инфляция и безработица одновременно высоки. Меж тем, вторая часть Марлезонского балета уже подоспела: к ближайшей среде Конгресс должен разработать детальный план сокращения дефицита казны – ничего похожего там, разумеется, нет, а ведь это было условием рарешения долгового кризиса: Казначейству осталось занять лишь 100 с небольшим млрд. долларов – после чего госдолг опять упрётся в выставленный ему потолок; министр финансов Гайтнер хотел в январе-марте 2012 года занять ещё добрых полтриллиона баксов – а нельзя. Агентства грозят срезать рейтинг, если решение не будет быстро найдено – и ведь срежут.

Смена правительства Италии не сократила бремя долга – сюрприииз! Доходности облигаций полезли в гору, утащив за собой бумаги Испании и Франции. Аукционы прошли скверно: итальянцы разместили 5-летние бонды лишь под 6.3% годовых; испанцы – 10-летние под 7.0%; у французов всё не так страшно – но и тут процент вырос с прошлых размещений в добрых полтора раза; немцы отменили ряд аукционов – им не нравится слишком слабый спрос, а инвесторы не готовы принять низкие доходности; единственный, кто остался при своих – это Греция, гордо разместившая 3-месячные бумаги под 4.6% годовых. Unicredit просит ЕЦБ дать денег итальянским банкам – но в любом случае евро-кредиторам придётся резко наращивать собственный капитал, дабы соответствовать повышенным требованиям: согласно Morgan Stanley, недостача исчисляется мега-суммой в 2 трлн. долларов, которые банки в течение года выведут с развивающихся рынков – это грозит катастрофическим последствиями, ведь если в 2008 году западные банки вывели домой около 20% вложений в развивающиеся экономики (что вызвало грандиозный провал во всём мире), то теперь эта величина может быть ещё больше. Французы хотят вовлечь в помощь деньги ЕЦБ и заодно превратить стабфонд в банк – Баба-Яга (Германия) категорически против; вместо этого немцы готовы разрешить "добровольный" выход стран из еврозоны – и лишь оставшиеся государства будут интегрироваться до победного конца.

Кризис Европы грозит Америке: банки последней, по данным Fitch, имеют совокупные риски в проблемных странах еврозоны на 50 млрд. долларов. Немного? – но это не всё. Это чистый риск – т.е. вложения, не покрытые страховками (например, свопами кредитного дефолта); но вот Греция собирается простить себе половину долга – и как кредиторам помогли CDS? Никак – списания считаются добровольными, так что страховой случай не наступил; с учётом этого риск штатовских банков вырастает до 72 млрд. Но и сама Уолл-стрит охотно выписывала CDS сторонним держателям бондов – особенно этим отличались J.P.Morgan Chase и Goldman Sachs: уже известно, что номинал выданных ими страховок только на суверенные долги превышает 5 трлн. баксов – какая их часть приходится на проблемную периферию еврозоны, банки не раскрывают; как видим, цена вопроса несравненно выше официально озвученных 50 млрд. Экономисты UBS провели самопальный стресс-тест стран мира на предмет ущерба от рецессии в ЕС – как и следовало ожидать, в авангарде рисков Британия, Швейцария, Турция и Россия; велики возможные проблемы КНР (у неё на Европу приходится шестая часть экспорта, или 5% ВВП) – в отличие от Японии и США (1.3% и 1.2% ВВП соответственно), хотя тамошний крупняк завязан на Старый Свет весьма плотно. Но главное в другом – самую большую долю европейских стран в своём экспорте имеет Германия: 60%! – и это грозит большой бедой.

Долг

Иллюстрация: Артём Попов

Для Германии как ни для кого опасен провал экспорта – таков итог политики последних лет. На графике доли внешней торговли в экономике видно, что она была скромна до конца 1970-х, когда дороговизна сырья держала баланс в дефиците. Неолиберальная эпоха, объединение Германии и всплеск глобализации после краха восточного блока слегка нарастили роль товарообмена в 1980/90-е – но и только. Явно мощнее подскок от введения евро в 1999 году – а настоящее безумие наступило в ходе кризиса 2000-03 годов и после него: Германия сделала сознательную ставку на вывоз, так что в 2007 году актив торгового баланса достиг 8% ВВП, а размер экспорта подошёл к половине экономики. Провал 2008-09 годов был недолог – ныне пик 2008 года пройден: на экспорт уходит более 50% ВВП – из которых три пятых идёт в другие страны Европы. Немцы почти монополизировали выпуск в ряде отраслей индустрии континента – именно такова плата за их согласие на еврозону. Но в этом положении дел прячется "кощеева игла" Германии – потребители её товаров надорвались: их спрос ранее стимулировался бюджетами и займами – но теперь этот ресурс исчерпан. Стало быть, когда страны Европы вынуждены будут сбалансировать бюджеты, и их экономики, лишённые казённых подпорок, впадут в рецессию, главным пострадавшим будет именно Германия: мы уже писали, сколь дорогой ценой она достигла "конкурентоспособности" (внутренний спрос валится 20 лет из-за непрерывного снижения издержек) – значит, грядущий спад сулит их экспортной модели тотальный крах.

Экспорт

Источник: ОЭСР

Валютные рынки. Евро опять упало на кризисе периферии, а позицию фунта подорвала склонность Банка Англии к эмиссии; йена пытается расти – несмотря на протесты японского начальства; свежие слухи о подъёме барьера в кроссе EURCHF приопустили франк – но в целом на форексе спокойно.

Фондовые рынки колебались вверх-вниз. Сезон отчётов близится к завершению – и на сей раз порадовала сеть товаров для дома Home Depot: прибыль и выручка подросли, поднят и прогноз на год. Зато дальше одни разочарования: крупнейший в мире ритейлер Wal-Mart Stores огорчил снижением прибыли и тусклым прогнозом на будущее; не блистал также Dell – хотя не отметился и ничем особо страшным. Последнего нельзя сказать про итальянский банк Unicredit: вместо ожидаемой прибыли в 7.5 млрд. евро он получил квартальный убыток в 10.6 млрд. – и теперь собирается сократить 6200 человек и провести дополнительную эмиссию акций для привлечения 7.5 млрд. в капитал. Агентство Moody's грозится срезать рейтинг Credit Suisse – европейские банки ждут нелёгкие времена.

Товарные рынки. Бурный рост американской нефти WTI продолжился – особенно ярок он был на фоне весьма меланхоличной Brent: разница цен, достигавшая тут ещё недавно 27 баксов за баррель, теперь сузилась до 8. Природный газ в США ускорил падение и вернулся к ценам 2002 года. Промышленные и (в меньше степени) драгоценные металлы явственно ощущают дыхание рецессии – и валятся. На юг устремились также зерновые и зернобобовые – особенно рис и овёс; пока держится растительное масло – а корма уже дешевеют. Противоположная картина в продуктах животноводства: мясо (говядина) и молоко не только не падают, но и показали новые максимумы; на север же явно посматривают и фрукты. В целом, однако, товарные рынки выглядят несколько слабовато.

Мясо

Источник: Barchart.com

Инцессия

Азия и Океания. В ОЭСР в сентябре опережающие индикаторы упали на 0.4% в месяц и 1.3% в год; Семёрка снизилась на 0.5%, а еврозона – на 0.8%; ухудшение повсюду (включая БРИК). Банк Японии урезал оценку экономики; правда, ВВП в третьем квартале вырос на 1.5% - но лишь из-за восстановления от землетрясения; к прошлому году ВВП слегка припал – третий квартал подряд; промышленное производство в сентябре сжалось на 3.3% в месяц и на столько же в год; зарплаты опять в минусе – и продажи тоже. Деловое доверие в Китае ухудшается – компонент новых заказов свалился в зону спада; жильё дешевеет. Опережающие индикаторы Австралии валятся, зарплаты растут медленнее инфляции; сфера услуг Новой Зеландии вернулась к стагнации, а розница выросла лишь благодаря наплыву туристов на чемпионат мира по регби. Инфляция в стране киви ослабла в июле-сентябре из-за роста местной валюты, нивелировавшего вздорожание импорта; в Индии рост рупии сдерживается – и оптовые цены выросли почти на 10% в год. Кризисные явления есть везде: в Сингапуре экспорт рухнул на 5.9% в месяц и 16.2% в год (а электроника – на 31.2% в год), а розница выросла лишь на 0.3% после провала в 7.2% месяцем раньше; в Гонконге и Турции пухнет безработица – отчего у потребителей портится настроение. Короче, экономика загибается, а цены, даже отступая, остаются высокими – и если сочетание инфляции и стагнации обычно именуют стагфляцией, то наступление рецессии знаменует нечто новое, что мы рискнём окрестить "инцессией". Гусары, молчать!

Европа. Восстановление после японского землетрясения повлияло и на Европу – ВВП в третьей четверти немного восстановился в Германии и Франции, в Испании стагнация, в Португалии рецессия уже 4 квартала подряд. Италия попросту на выдала свои числа: мол, возникла срочная надобность в пересмотре данных за прошлые периоды – циничные аналитики, однако, подозревают, что дело не в ошибках, а в том, что ромеи не хотят огорчать рынки перед мощной серией аукционов по госбондам; в противном случае статистику просто выдали бы с опозданием на несколько дней – сейчас же предварительные числа отменены вовсе, выйдет только окончательная оценка, причём аж 21 декабря. Еврозона в целом показала рост на 0.2% (как и в предыдущей четверти); из прочих стран удивила стагнация в Чехии и порадовал активный рост в Венгрии – последняя, напомним, недавно кинула зарубежных банкиров: как видно, это очень полезно! Промышленный выпуск еврозоны в сентябре пал на 2.0%, а строительный – на 1.3%; производственные заказы в Испании замедлились, а в Италии – рухнули на 8.3%; индексы экономических настроений от ZEW упали в еврозоне, Швейцарии и Германии – причём последняя достигла минимума с кризисного октября 2008 года. В сентябре торговые балансы улучшались по всей еврозоне (кроме Франции) – поскольку экспорт падал медленнее импорта.

Настроения

Источник: ZEW

Швейцарские цены производителей и импортёров в минусе (франк по-прежнему дорог); германские, напротив, растут – но не так быстро, как прежде; потребительские цены пухнут на всём континенте, кое-где даже с ускорением – так, в Италии она прибавили 0.9% в месяц; в еврозоне отмечен рост на 0.3% в месяц и 3.0% в год – но на самом деле инфляция выше как минимум вдвое. Британское жильё дешевеет, а настроения потребителей согласно Nationwide обвалились в октябре до исторического минимума – особенно пострадали ожидания на ближайшие полгода. В Нидерландах нежданно серьёзно (сразу на 0.3%) вырос уровень безработицы; во Франции рынок труда стагнирует – но зарплаты растут явно медленнее, чем цены; в Британии в третьем квартале падение занятости оказалось худшим с пиков кризиса, а ставка безработицы даже перебила их и достигла 15-летнего пика – при этом у по-прежнему работающих англичан отставание зарплат от цен ещё круче, чем у их коллег в еврозоне. В Испании в сфере услуг снижаются и продажи, и занятость; регистрация новых автомобилей в еврозоне опять ушла в минус; французская розница еле жива – и лишь британская отросла благодаря всплеску продаж через интернет (их доля достигла рекордного максимума в 9.5% от общей массы покупок). Предпраздничный сезон может подарить некоторое оживление – но не более того.

Америка. ФРБ Сан-Франциско опубликовал неожиданно реалистичный доклад, из которого следует, что вероятность рецессии в США в 2012 году превышает 50% - и хотя вина за это возлагается на еврозону, это лишь повод, но не причина. Меж тем, данные тут пока куда оптимистичнее европейских и азиатских: канадские отгрузки в обрабатывающей промышленности бодро растут; штатовское производство пухнет из-за необходимости пополнить истощившиеся запасы. Индекс ФРБ Нью-Йорка в ноябре вышел из минуса в плюс – но компоненты пессимистичны: новые заказы и занятость ушли из плюса в минус – а итог улучшился лишь благодаря всплеску оптимизма о будущем. У такого же индикатора ФРБ Филадельфии снижение по причине провала в заказах – но занятость резко подскочила, да и итог всё же остался в плюсе. В сентябре чистый приток зарубежных денег в ценные бумаги США составил 68.6 млрд. долларов – продолжался ажиотаж после подъёма потолка долга: КНР нарастила свой портфель казначеек ещё на 11.3 млрд., доведя его до 1.15 трлн.; Япония – на 20.2 млрд. до 957 млрд.; Британия – на 24.4 млрд. до 422 млрд.; одна только Россия продолжает убегать из штатовских госбондов (ещё –2.5 млрд. до 95 млрд. против 176 млрд. на пике, который был год назад).

В октябре цены производителей США упали на 0.3%, урезав годовую прибавку до 5.9% (реально 7.0-7.5%); без учёта топлива и продовольствия цены не отступают – плюс 2.8% в год против предыдущих 2.5% (на самом деле минимум 4.5%); но в ближайшие полгода возможно смягчение инфляции. Потребительские цены снизились на 0.1% в месяц и выросли на 3.5% в год (реально на 6.5-7.0%) – здесь тоже показатель без топлива и продовольствия силён: +2.1% в год (реально 5.0-5.5%) – пик с октября 2008 года. В ноябре индекс рынка жилья Национальной ассоциации домостроителей США вырос до вершины с мая 2010 года – но само значение (лишь 20% оптимистов) не радует. Ассоциация ипотечных банкиров сообщила о провале заявок на кредиты (особенно на рефинансирование) во вторую неделю ноября. Новостроек в октябре стало меньше – при том, что август пересмотрели резко вниз; зато разрешений на строительство прибавилось – но реально строящегося жилья всё ещё очень мало (в односемейных домах рекордное дно). Настроения американцев от Bloomberg стали чуть оптимистичнее (но в целом весьма мрачны), а получателей пособий по безработице всё меньше – как мы уже писали, виновато не улучшение рынка труда, а истечение сроков выплат по закону. Розница вздулась на 0.5% в месяц и 7.3% в год – но если учесть реальную инфляцию и рост народонаселения, то получится +0.3% и –0.4% соответственно: почувствуйте разницу! Недельные данные продаж от Redbook и ICSC/Goldman Sachs показывают годовой рост оборотов явно слабее даже официальной инфляции.

Строительство

Источник: Бюро переписи населения США

Россия. Согласно Росстату, в третьем квартале ВВП вырос на 4.8% в год (из-за эффекта очень низкой базы год назад) – у нас выходит 2.5%: привычная разница; подробно приколы россиянской статистики описал экс-директор НИИ статистики Симчера – кстати, с его оценками завышения ВВП наши прикидки согласуются в точности. Но Путин хочет ещё большего – он надеется на рост экономики в 6-7% по итогам года, что совершенно невозможно: или если партия скажет "надо!", то возможно всё? Героическая борьба Банка России с инфляцией приносит плоды: в октябре годовая прибавка цен производителей составила жалкие 17.5% - экая мелочь! Месячный рост на 1.7% портит картину – надо бы снова ужесточить монетарную политику: а то у нас ещё кто-то живой остался – непорядок! Федеральный бюджет в октябре сведён с плюсом в 5.3% ВВП, а в целом за 10 месяцев – 2.9%; актив образовался из-за того, что доходы поступили на уровне 90% от годового плана, а траты профинансированы лишь на 71%: как всегда, пик расходов намечен на декабрь – когда будет могучий дефицит. Замглавы Банка России Улюкаев радостно сообщил, что отток капитала замедлился в октябре до 13 млрд. долларов – проблема в том, что в сентябре утекли те же 13 млрд.: и надо быть россиянским чиновником, чтобы увидеть тут замедление! В целом за январь-октябрь вывоз капитала достиг 64 млрд. баксов – ставя под угрозу и новый, недавно удвоенный, прогноз центробанка на год (70 млрд.)

В октябре промышленное производство выросло на 0.8% в месяц и 3.6% в год – последняя величина минимальна с октября 2009 года, когда годовая динамика выползала из кризисного минуса; обрабатывающий сектор распух на 5.7% - из которых свыше трети пришлось на автомобили. Зато сельское хозяйство взлетело на 51.8% - тому причиной резкий спад годичной давности из-за жары. Напротив, лесозаготовки просели на 9.5% в год – худшая динамика за последние 2 года. Строительство продолжает расширяться (+8.2% в год) – но ввод жилья вырос лишь на 6.9%: маловато, если учесть упомянутый выше эффект низкой базы 2010 года. Грузооборот транспорта практически не изменился к октябрю прошлого года (+0.9%) – железные дороги восстановились (+4.8%), зато трубопроводы ушли в минус (на 2.3%). Розничная торговля выросла на 8.8% в год – это меньше, чем рекордные 9.9% в сентябре, но тоже очень много. Уровень безработицы возрос с 6.0% до 6.4% - это сезонное явление. Реальные располагаемые доходы населения были на 0.8% выше, чем год назад, а реальная зарплата – на 5.0%; разумеется, на самом деле всё заметно хуже – ибо инфляция недооценена примерно на 3%. В целом годовой рост октябрьского ВВП можно оценить в 3.0-3.5% - официоз покажет что-то в районе 5-6% прибавки; ну а если начальство настоит, то можно получить и чаемые им 6-7%.

Подвиги властей ширятся и множатся. Премьер посетил торжества в Сбербанке по случаю 170-летия – уподобив банк старухе-процентщице, Путин подумал, что и на учреждение Грефа мог бы найтись свой Раскольников. Затем будущий президент посетил Белгородчину, где работал в жанре "и швец, и жнец, и на дуде игрец": позанимался дзюдо с детьми, отдал дань бюджетной бухгалтерии и танцам, побеседовал о планшетниках и боярыне Морозовой, а в стоматологическом кабинете даже погрозил местному губернатору бормашиной. Наконец, Путин встретился с пенсионерами, где похвалил себя и поругал Николая II, Горбачёва и Францию. Меж тем, рейтинги ЕдРо продолжают валиться – что не мешает начальству заверять всех в своей победе; особенно радует фраза из свежего панегирика: "По мере приближения дня голосования становятся более предсказуемыми итоги выборов" – о да! "Наши" не столь уверены – поэтому намерены в день выборов голосовать в Москве, привезя в неё свою шпану в количестве 30 тыс. голов: им, видите ли, нужно быть готовыми дать отпор оппозиции, если та посмеет оспорить итог голосования; Путин подбодрил гопников – мол, "соберёмся, погуляем" – и решил выделить им денег. Вспоминается постановление ЦК КПК о культурной революции от 8 августа 1966 года: "Отважным застрельщиком выступает большой отряд неизвестных дотоле революционных юношей, девушек и подростков. Они напористы и умны. Путём… полного разоблачения… они повели решительное наступление… В таком великом революционном движении им, разумеется, трудно избежать тех или иных недостатков. Однако их революционное главное направление неизменно остаётся правильным" – ну вот спустя почти полвека и ЕдРо понадобились свои хунвейбины.

Новые власти Питера расследуют коммерческие подвиги прежних – что грозит проблемами оборотистому сынку Матвиенки. Власти будут произвольно менять размер пенсионных выплат – зажились на этом свете старики! Как показал опрос, судьи брезгливо отметают гуманность как нужное себе качество – её ценят меньше 5% рыцарей мантий, причём особенно мрачны судьи путинского призыва; доля оправдательных приговоров сейчас ниже, чем в 1937 году – таковы плоды десталинизации. Зато Генпрокуратура закупает 232 автомобиля – включая 7 штук полноприводных BMW 750Li xDrive по 5 млн. рублей каждая: покупателям нравится разгон до 100 км/ч за 5 секунд – и какой же прокурор не любит быстрой езды! У судебных приставов иные заботы: они выселили из сыктывкарского общежития кота – у того оказался скверный характер. Большой театр, испоганив "Руслана и Людмилу", взялся за "Князя Игоря" – по мнению режиссёра Любимова, "опера Бородина рыхлая, музыка – средняя": и вообще, где батальные сцены? – это в опере-то! Но продвинутым театралам по креативу далеко до Минздрава – "мадам Арбидол" стала бороться с курением: для этого ведомство родило суперконя по кличке Долбак – тот бродил по улицам и приставал к курильщикам с увещеваниями о здоровом образе жизни; увы, те проявляли прискорбное ретроградство, раздражённо грозя совершить противоестественные акты с означенным конём и с самим министром Голиковой. Хулители современного искусства злокозненно советуют Онищенке проверить Минздрав на чрезмерное пристрастие к наркотической петрушке – и зря: конь Долбак как нельзя лучше олицетворяет нынешнее россиянское начальство – надо предложить ЕдРо сделать его своим символом вместо ни в чём не повинного мишки.

Конь Долбак

Иллюстрация: Артём Попов

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю



Система Orphus

Сегодня читают

Cегодня The View From The TowerНа фоне недели, менее охарактеризованной торговыми беспокойствами, чем предыдущие, акции индустриального сектора подтолкнули Dow к новому максимуму на закрытии (26743,50, выше на 86,52 пункта или 0,32%) в преддверии крупной ребалансировки в секторе сегодня.
Cегодня Почему Рубль укрепился и чего ждать до конца 2018 года?Еженедельный обзор международных финансовых рынков.
Cегодня Акции РФ не испугались очередных санкцийАмериканские индексы завершили пятницу разнонаправленно. S&P 500 прервал трёхдневную серию роста, однако всё равно завершил вторую неделю подряд в плюсе после того, как установил новый рекорд во вторник. Объёмы были выше трёхмесячной средней на почти 65% на фоне т. н. quadruple witching — дня, когда одновременно экспирируются фьючерсы и опционы на индексы и отдельные акции. Индексы АТР были в плюсе, кроме Сиднея и Гонконга.
Cегодня Почему Рубль укрепился и чего ждать до конца 2018 года?
21 сен 2018 ЦБ обещал не возобновлять валютные покупки до конца года

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет