8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Джулио подвёл Сильвио

Агентство Fitch срезало рейтинг Греции до уровня "хватай деньгу: дефолт подходит"

16 июл 2011 в 00:00:00 Просмотров: 4910

English version

Добрый день. На северо-востоке Японии новое землетрясение магнитудой 7.0 – без серьёзных последствий. В Британии бушует скандал вокруг медиаимперии Мёрдока – газета News of the World много лет подслушивала разговоры огромного числа людей, а Sun и Sunday Times даже пытались получить доступ к мобильнику экс-премьера Брауна: когда всё это выплыло наружу, первую газету пришлось срочно закрыть, остальные под угрозой – но у Мёрдок готовы замены (куплены свежие домены); однако от покупки спутникового оператора British Sky Broadcasting Group всё-таки пришлось отказаться – не до того нынче, на повестке дня судебные баталии. И в Италии скандал – в его центре министр финансов Тремонти, чей советник Миланезе обвиняется в коррупции и прочих грехах; сам Тремонти усугубил своё положение, на пресс-конференции в правительстве обозвав своего коллегу-министра "кретином" – и в этот момент его подслушала газета La Repubblica; премьер Берлускони заявил, что Тремонти "думает, что он гений, а все остальные кретины" – а ведь всего пару месяцев назад именно энергичного Джулио видел своим преемником старый ловелас Сильвио. А в Японии рейтинг поддержки нынешнего Кабинета пал до фантасмагорических 12.5% - все ждут, когда же премьер Кан уйдёт наконец в отставку.

Мёрдок

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

Хватай деньгу: дефолт подходит

Денежные рынки. Банк Японии не изменил ключевые параметры своей денежной политики – но ухудшил прогноз по ВВП в текущем финансовом году; тем не менее, текущая оценки состояния экономики повышена. Протокол последнего заседания ФРС США показал, что его участники всерьёз обсуждали запуск нового раунда количественного смягчения, едва завершился предыдущий – ястребы, разумеется, воспротивились, но вопрос остался. Глава Фед Бернанке в Конгрессе выступил с противоречивым полугодовым отчётом: с одной стороны, он подтвердил возможность нового витка эмиссии, несмотря на явный провал QE2 – и в то же время он не исключил инфляционного сценария, при котором, напротив, придётся сворачивать уже имеющиеся меры монетарного стимулирования (т.е. поднимать ставки и распродавать ранее скупленные ценные бумаги). Меж тем, препирательства о повышении долгового порога в США продолжаются – с прежним успехом; всё это надоело агентству Moody's – и оно включило рейтинг суверенного долга страны в список на пересмотр с негативным прогнозом. При этом логика вполне чёткая: если переговоры ничем не закончатся, то последующий дефолт уж точно будет поводом для наказания; но даже если в последний момент удастся достичь соглашения, оно будет низкого качества, ведь впопыхах едва ли можно выработать разумную стратегию – меж тем, именно стратегия необходима (и срочно!) для выправления тяжёлого положения с госдолгом, чей размер быстро растёт, грозя в будущем уже самым настоящим глобальным дефолтом. S&P тоже дало понять, что урезание рейтинга последует обязательно, если порог долга не поднимут.

В Европе забыли о Греции – похоже, денег ей не дадут: согласно Handelsblatt, глава ЕЦБ Трише запросил совета частных экспертов, как бы пережить банкротство "одной из стран еврозоны". А греки продолжают издеваться – в первом полугодии дефицит их бюджета "внезапно" оказался на 23% больше плана; агентство Fitch срезало рейтинг страны до уровня "хватай деньгу: дефолт подходит". Moody's довело рейтинг Ирландии и её ведущих банков до "мусорного" уровня – и доходность 10-летних облигаций страны перевалила за 14%. Вообще, на рынке госдолга царила паника: 10-летние бумаги Италии улетели выше 6.0% годовых, а Испании – 6.3% (обе величины максимальны с осени 1997 года). Пристойное размещение новых бондов успокоило рынок, но проблема налицо: в августе-сентябре Италия рефинансирует долг на 69 млрд. евро, а до конца 2013 года – на 500 млрд.; общий её госдолг составляет 1.84 трлн. евро, а крупнейшими его держателями являются французские банки (18% указанной суммы). Кстати, пики (пусть только с осени прошлого года) показали и доходности германских бундов – все понимают, что если в еврозоне пройдёт серия дефолтов, то немцам не поздоровится. Вышли итоги стресс-тестов банков – они малоинтересны: возможность суверенного дефолта не рассматривалась, а подход был либеральным – немецкий банк Helaba, когда он не смог выполнить условия по капиталу, просто исключили из списка тестирования; испанские банки осрамились – официоз объяснил, что это из-за отчислений на покрытие будущих лоссов: экая ерунда – все знают, что убытков не бывает!

Валютные рынки. Паника на рынках вызвала очередной всплеск покупок йены и франка – что вызвало крайнее недовольство денежных властей Японии и Швейцарии. Заодно и корпорации возроптали: глава Toyota Тойода заявил, что при нынешнем курсе валюты нет никакого смысла держать внутри страны какое-либо производство. В четверг случилась мини-интервенция – но помогла она ненадолго. Обеспокоенность относительно дорогого франка выразили и члены руководства Швейцарского национального банка Рот и Джордан – но свисси их не слушался: помимо статуса валюты убежища он кое-где играет ещё и роль дешёвой кредитной валюты – 53% ипотечных кредитов в Польше (700 тыс. штук) номинированы именно во франках, а в Венгрии этот показатель достигает 64% (плюс 54% всех корпоративных займов); в общем, франки нужны всем – поэтому они дорожают. Доллар припадал из-за опасений насчёт штатовского долга и бюджета – но евро валилось ещё активнее, перебив весенние низы и достигнув 1.38 доллара; но затем оно отскочило к 1.43. Ясно, что в таких условиях главным героем опять стал кросс-курс евро-франк, рухнувший до свежего исторического минимума ниже 1.15.

Франк

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Ведущие индексы нервно дёргались, ибо общая ситуация стала совсем неопределённой: то ли новый кризис, то ли ещё денег подкинут – не знаешь, смеяться или плакать! Весьма красноречивы планы компаний по персоналу: J.P. Morgan Chase с начала года уже сократил 10 тыс. рабочих мест; тем же занимаются UBS, Credit Suisse, Barclays, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Nomura и другие монстры; в августе Cisco Systems может уволить 5 тыс. человек. Пошли отчёты за апрель-июнь. J.P. Morgan Chase неплох – благодаря QE2: вызванный ею рост акций подбросил профит инвестиционного подразделения на 49% - в то же время розничный банкинг принёс прибыли почти вдвое меньше, чем год назад; к тому же банк изъял часть денег, ранее выделенных на покрытие лоссов – эти деньги тоже считаются прибылью; ровно то же помогло и Citigroup. Alcoa скромна – у неё же нет инвестбанкинга: прибыль выросла, но не дотянула до прогнозов; выручка, напротив, превзошла прогнозы – в целом ситуация сложная, ибо спрос слаб, а сырьё дорожает. На последнее жалуются все фирмы реального сектора – по той же самой причине профит китайской Angang Steel в первом полугодии сжался в 13 раз. Такой проблемы нет для интернет-бизнеса – отчёт Google блистателен, превзойдя чаяния аналитиков по всем фронтам; а рынок наградил акции компанию немедленным взлётом на 12%.

Товарные рынки. Намёки на очередное КуКу от Бенни-вертолётчика оказали обычно влияние: продовольствие бросилось дорожать, причём зерновые продукты с такой скоростью понеслись на север, что рис даже успел показать новый максимум – Бернанке, конечно, опять скажет, что он тут ни при чём, а виноват какой-нибудь китайский спрос, но все понимают, что инфляцию вызывает именно эмиссия ФРС. Мясо немного скорректировалось – но молоко продолжает своё восхождение. Фрукты и сахар бурно дорожают; кофе, какао и древесина стабильны – и только хлопок опять подешевел. Нефть явно склоняется к росту – тем более, что её запасы в США упали сильнее ожиданий; промышленные металлы стабильны около недавно достигнутых вершин; серебро и платина основательно подорожали. Но всех перебило золото, мощным рывком показавшее новый максимум около 1600 долларов за унцию – и это далеко не предел мечтаний, особенно в долгосрочном плане: история последнего тысячелетия показывает, что, в пересчёте на текущую покупательную способность бакса, главный драгметалл некогда стоил 4500 – а если учесть, что в ещё более ранние времена (насколько хватает информации) унция золота котировалась между 2500 и 3000 современными нам долларами. Взлёт 1980 года уже задал направление (тогдашний пик тянет почти на 3500 нынешних баксов) – скорее всего, в ближайшие несколько лет цены снова проследуют в те края, в какой-то момент даже, возможно, бросив вызов пикам XV века. Впрочем, перед этим логична была бы коррекция – раза этак в полтора; вопрос лишь, от каких верхов она случится – пока Бернанке не даёт рынку никакой передышки.

Золото

Источник: MeasuringWorth, независимые оценки

Удвоение Москвы

Азия и Океания. ОЭСР наконец узрела реальность – её майские опережающие индикаторы сократились на 0.3% к апрелю: сильнее всего они просели в Бразилии и Индии (-0.7%); Франция и Италия снизились на 0.6%, Германия, Япония и КНР – на 0.4%, Британия – на 0.2%, Россия – на 0.1%, в США нулевое изменение. Однако данные последней недели не так и плохи. ВВП Новой Зеландии вырос сильнее прогноза; японское производство пересмотрели ещё вверх, сфера услуг продолжала восстанавливаться, и потребители повеселели; в июле деловые условия в Австралии стали немного лучше. Правда, настроения австралийских потребителей мрачны, а инфляционные ожидания растут; в Новой Зеландии быстро дорожает жильё – в ключевом регионе страны (Окленде) оно уже превзошло пик 2007 года. Обратная картина в Южной Корее, где денежная масса М2 растёт минимальным темпом с 2004 года. ВВП КНР во втором квартале вырос чуть лучше ожиданий, но чуть хуже предыдущей четверти (+9.5% в год после +9.7%); инвестиции в основной капитал тоже слегка замедлились (+25.6% в первом полугодии против +25.8% в январе-мае). Зато промышленное производство и розничные продажи в июне заметно превзошли прогнозы (+15.1% и +17.7% в год); ускорились также новые кредиты и денежная масса М2; торговый профицит показал 7-месячный максимум – в общем, Китай пока оптимистичен. Однако портят картину затормозившие иностранные инвестиции и высокая инфляция: потребительские цены в июне на 3-летнем пике +6.4% в год (продовольствие +14%, в том числе свинина +57%); цены производителей +7.1% - ждём новых актов монетарного ужесточения.

Европа. Промышленное производство в еврозоне в мае выросло на 0.1% после +0.2% в апреле; заказы в обрабатывающей промышленности Британии замедлялись во втором квартале. Торговый дефицит Англии подскочил в мае до рекорда, причём без учёта нефти картина ещё мрачнее (импорт +7% в месяц, максимум с апреля 1997 года); баланс текущих операций Франции ухудшился – зато торговые балансы Италии и еврозоны улучшились. Давление инфляции слабеет – но кое-что тревожит: денежная масса М1 и депозиты до востребования агрессивно валятся во Франции и Италии – обычно за этим (с лагом в 6-12 месяцев) следует спад экономики. Оптовые цены в Германии в июне упали на 0.6%, но остались на 8.5% выше прошлогодних; потребительские цены в еврозоне или слегка сжались (Испания), или чуть выросли (Италия и Франция), или остались на месте (Германия) – годовые прибавки велики, в среднем по региону составив 2.7%. Похожая картина в Британии: к июню 2010 года рост потребительских цен составил 4.2%, а розничных – 5.0%; единственным исключением остаётся Швейцария, где дорогой франк вызвал дефляцию (цены производителей на 0.4% ниже, чем год назад). Французская розница распухла в июне на 1% - хиленько после обвала потребительских расходов на 4% в феврале-мае. Безработица в Англии ускоряется: в июне получателей пособий прибавилось на 24.5 тыс. после +22.5 тыс. в мае; Британская торговая палата отмечает падение продаж в июне – слабость в немалой степени вызвана бюджетным ужесточением – но вскоре им придётся заняться всем ведущим странам, так что общее понижение мирового спроса станет неизбежным.

Америка. Промышленное производство в Штатах в июне чуть подросло – но май пересмотрели в минус. Оптимизм в экономике от IBD/TIPP припал, как и активность в Нью-Йорке (плохи заказы и занятость). Торговый баланс Канады пассивен (цены на импорт растут); в Штатах дефицит взлетел до 50.2 млрд. долл., пика с октября 2008 года – т.е. слухи о пользе эмиссии для экспорта сильно преувеличены. Зато очевиден её вред для инфляции – цены на импорт в июне выросли на 0.5%, доведя годовую прибавку до 13.9% (пик с лета 2008 года). Цены производителей конечных товаров пали на 0.4% из-за подешевевшей нефти, но годовой рост (официально +7.0%, без гедонистических искажений +8.4%) максимален с осени 2008 года – как и по всему спектру товаров в целом (+11.2% и +12.6%); базовые товары даже без продовольствия и нефти вздорожали на 25.6% в год, а продукция обрабатывающей промышленности – на 9.3% (без гедонизма – на 12.2%), т.е. инфляция распространилась на всю экономику. CPI упал на 0.2% в месяц и вырос на 3.6% в год (пик с осени 2008 года) – реально на 6.5-7.0%. В начале июля индекс потребительского комфорта от Bloomberg повеселел, но оценка состояния экономики стала хуже; аналогичный показатель Мичиганского университета в первой половине июля просто рухнул; первичные обращения за пособиями по безработице припали – но остались выше 400 тыс.; общее число получателей пособий выросло на 15 тыс., ещё на 30 тыс. вверх пересмотрели числа предыдущей недели. Коммерческие запасы в мае подскочили, а продажи сократились; розница в июне выросла на 0.1% после –0.1% в мае – а если учесть подлинную инфляцию, то окажется, что реальные продажи на душу населения в последние 2 года стагнируют на уровнях 1960-х годов. Дефицит казны в июне был меньше прошлогоднего – по причине неподнятия потолка долга: характерно, однако, что доходы снова ушли в минус против того же периода 2010 года.

Розница

Источник: Бюро переписи населения США, независимые оценки

Россия. Цены производителей в июне упали на 2.2% к маю из-за удешевления сырья; годовая прибавка, однако, велика (18.6%). Рост денежной базы на 1 июля достиг 2.3% в год – минимум с осени 2009 года: как в таких условиях можно думать о монетарном ужесточении, непонятно – но у Банка России нет места здравому смыслу. Как и у остального начальства – чего стоит лишь идея Суркова, что Путин и Кадыров-старший были ниспосланы Богом как спасители России. Путин продолжает фонтанировать идеями: он побудил министров скинуться на памятник Столыпину (хорошо хоть не Витте) – а удвоить ВВП у него и вовсе постоянное желание. Ему завидует Медвед – и хочет удвоить Москву, продлив её на юго-запад: столица теперь будет вдвое ближе к автору этих строк – который зря надеялся, что в обозримом будущем не увидит из окна электрички ничего более идиотского, чем испоганенная инноваторами платформа Востряково (пардон, уже Сколково). В Питере начальство изъяло 90% тиража журнала "Власть" за статью с критикой Матвиенки. Думские шишки тоже не промах – за уличный грабёж задержан замглавы аппарата комитета по бюджету и налогам Тихонков. Оппозиция не отстаёт: вождь педерастов Алексеев учинил самовольный пикет в столице Франции, за что был задержан и гневно возгласил "Париж для меня умер"; химкинская активистка Чирикова узрела в Нанте "совершенно ненужный и нарушающий экологию" аэропорт и уличила Саркози в коррупции. Московский арбитраж установил, что Макдональдс – это сеть не ресторанов, а магазинов, поэтому она может платить НДС по ставке 10% вместо общепитовских 18%: самый справедливый суд в мире забыл разъяснить, почему, коли так, на гамбургерах нет этикеток с указанием состава, срока хранения и прочих атрибутов магазинных товаров – какие мелочи, право!

Макдональдс

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю



Система Orphus

Сегодня читают

Cегодня The View From The TowerПосле бурной для рынков акций недели, американские индексы завершили пятницу в позитивном тоне вслед за ростом акций технологического и остальных секторов.
Cегодня Актуальные идеи на бразильском рынке акцийКраткосрочная альтернатива американскому рынку акций и развивающимся фондовым рынкам
Cегодня Минфин США снова продлил сроки по РусалуНа фоне восходящей коррекции на глобальных площадках после прошедшего снижения российский рынок в пятницу был в плюсе: Индекс МосБиржи и РТС в унисон завершили пятницу ростом на +1,54%, при этом рублёвый бенчмарк сумел закрепиться выше психологической отметки в 2400 пунктов.
Cегодня Минфин США снова продлил сроки по РусалуНа фоне восходящей коррекции на глобальных площадках после прошедшего снижения российский рынок в пятницу был в плюсе: Индекс МосБиржи и РТС в унисон завершили пятницу ростом на +1,54%, при этом рублёвый бенчмарк сумел закрепиться выше психологической отметки в 2400 пунктов.
Cегодня Где Остановится Обвал Рынков США?Еженедельный обзор международных финансовых рынков.

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет