"Быки" вбомбили "медведей" в повиновение!
В среду "медведи" легли спать, ломая головы по поводу необъяснимого роста рынка. В четверг они проснулись в окружении слухов, что бен Ладен и лидеры Талибан то ли захвачены в плен, то ли убиты в ходе массированных ночных бомбардировок. Похоже, сбылся самый страшный ночной кошмар "медведей". Прежде чем эти слухи были опровергнуты, индексы открылись с разрывом вверх на массированном закрытии коротких позиций. Nasdaq закрылся с плюсом в 75 пунктов точно на дневном максимуме. Большинство "медведей" просто решили завязать и не идти наперекор ленте биржевого тикера. Появились также слухи, что несколько хеджевых фондов пытались играть на понижение в течение последних двух дней и попали с огромными короткими позициями, пытаясь закрыть их в течение всей сессии.
"Рост без причин" набирал обороты до самого закрытия, поскольку некоторые технологические компании сообщали о фактическом улучшении ситуации в их бизнесе. Акции таких компаний, как Brocade (NASDAQ:BRCD) и Silicon Storage Tech (NASDAQ:SSTI) сильно выросли в цене после позитивных заявлений. Глава BRCD Грег Рейес (Greg Reyes) заявил, что будет удивлен, если компания не сможет выйти на планируемые результаты в четвертом квартале. Не очень "бычье" заявление, но его оказалось достаточно для роста котировок акций компании на 20%. SSTI в среду объявила, что ее финансовые результаты будут лучше прогнозов, а CSFB повысил прогноз по прибыли компании за 2001 год с 4 до 11 центов на акцию. Повышение прогноза почти на 200%! На этой новости акции SSTI прибавили более 30%.
Акции Redback (NASDAQ:RBAK) выросли на 50% после заявления компании, что объем заказов на четвертый квартал увеличится по сравнению с третьим кварталом. После недавней реструктуризации компании она может оставаться прибыльной при меньшем объеме продаж, а предварительные результаты квартала выше оценок аналитиков.
Акции производителей микросхем взлетели вверх, а индекс SOX.X вырос почти на 11%. Акции NVLS, TER, AMAT, KLAC, TXN, KLIC и других компаний показали солидные прибавки, несмотря на то, что в среду рейтинг компаний этого сектора был понижен JP Morgan. Даже Intel вернула свои позиции, поднявшись в цене на $5 за последние две недели.
Появившиеся после закрытия сессии в четверг квартальные отчеты только усилили расстройство желудков у "медведей". Акции Juniper (NASDAQ:JNPR), котировавшиеся по $15 на закрытии в среду, в ходе вечерних электронных торгов в четверг прыгнули до $21,80. Квартальные финансовые результаты компании превзошли ожидания аналитиков на 3 цента, а, по заявлению компании, террористический удар по Всемирному торговому центру не отразился на ее бизнесе. Фактически компания ощущает рост деловой активности в результате усилий по обеспечению поддержки для магистральных сетей Интернет. Рост на 40% и положительные комментарии придадут сил и остальным сетевым компаниям в пятницу. Компания Sonus Networks, производитель коммуникационного оборудования, объявила об убытке в 6 центов, что совпало с предварительными оценками, но показала значительное увеличение объемов продаж, которые за последний год возросли почти на 160%.
Компания Network Associates (NASDAQ:NETA) превзошла прогнозы аналитиков не без помощи трех различных компьютерных вирусов, появившихся в прошлом квартале. Продажи превзошли ожидания и составили $209 миллионов, а в четвертом квартале компания планирует получить прибыль 7-10 центов на акцию. DCLK тоже немного превзошла ожидания аналитиков при доходе в $92 миллиона и пообещала снова вернуться к прибыльности в 2002 году после очень тяжелого для нее квартала. Фактически компания повысила прогноз на четвертый квартал.
В дополнение к позитивным квартальным отчетам сюрпризом оказалась и экономическая картина. Число первичных обращений безработных составило 468000, на 67000 меньше, чем на прошлой неделе, и значительно ниже ожиданий. Трейдеров это порадовало, но на самом деле падение было вызвано всего лишь особенностями статистического учета и результатом сезонных корректировок, а не улучшением ситуации на рынке труда. Некоторые аналитики ожидают скачка первичных обращений на 200000 в последующие несколько недель, когда начнут проводиться ранее объявленные увольнения. Объемы продаж в однотипных магазинах резко упали, поскольку потребители сидели по домам и следили за новостями по телевизору. В положительную сторону выделялись лишь магазины дисконтной сети и аптеки, а в магазинах одежды и обуви продажи сильно упали. Прибыль на уровне всего 0,8% в годовом исчислении оказалась гораздо ниже августовского показателя в +3,6%. Быстро приближаются праздники, и обсуждаемые в Вашингтоне меры по стимулированию экономики включают различные формы дополнительных скидок для потребителей с низкими доходами.
Опубликованные после закрытия торгов квартальные отчеты, несомненно, должны привести к дальнейшему росту при открытии торгов в пятницу, если президент Буш не испортит существующий настрой своей вечерней пресс-конференцией. ФБР вечером опубликовало "предупреждение об угрозе готовящихся терактов", а фьючерсы на это не отреагировали. Как я отмечал в обзоре за вторник, несомненный успех авиаударов, подтверждаемый яркими фотографиями воронок от авиабомб, и отсутствие новых терактов в США убаюкают среднего инвестора и вызовут у него интерес к покупкам. И они покупали! Nasdaq с того обзора вырос на 360 пунктов за два дня. Во вторник Dow дважды отскакивал от уровня 9000, а закрытие в четверг на уровне 9406 кажется дистанцией, измеряемой световыми годами.
Естественно, возникает вопрос: настоящий это рост или ловушка, подготовленная "медведями"? В начале обзора я употребил термин "необъяснимый рост", но является ли он таковым? Огромное множество технологических компаний отчитались о лучших по сравнению с прогнозами результатах и повысили прогноз на будущее. Выйдя из полутени, технологический мир вырос на новостях как раз в тот момент, когда сочинители некрологов затачивали карандаши для написания статей о его кончине. Juniper превзошла оценки аналитиков и повысила прогнозы на будущее. Акции производителей микросхем стряхнули со своих плеч многочисленные понижения рейтингов и поднялись до невиданных с момента теракта уровней. Сердце технологического сектора – компании, производящие микросхемы, а источник его жизненной силы – коммуникационные и сетевые компании, и котировки их бумаг просто взорвались, и инвесторы яростно их покупают. Или следовало сказать, что игроки на понижение неистово закрываются? Объем в четверг был хорош, а выросшие в цене бумаги превзошли количество снизившихся в цене в соотношении 2:1. Не может это быть плохо.
VIX упал до уровней, существовавших накануне террористических ударов, и все индикаторы говорят о перекупленности рынка в краткосрочной перспективе. Я бы настойчиво рекомендовал не открывать в пятницу утром новые длинные позиции. Любой отскок на открытии будет всего лишь коленным рефлексом на опубликованные после закрытия торгов квартальные отчеты и дополнительное закрытие коротких позиций теми, кто думал, что Juniper не выйдет на планировавшиеся результаты и захнычет о катастрофе. Как только это закончится, есть большая вероятность, что начнется фиксирование прибыли перед выходными. При существующей угрозе новых терактов и неясности целей ни один институциональный инвестор не захочет проснуться в понедельник утром для повторения падения 17 сентября. Если вы на этой неделе открыли длинные позиции в соответствии с моими ориентирами на уровни 9050/1550, прибыль у вас должна быть очень солидной. Я бы рекомендовал определить моменты выхода из этих позиций и ориентироваться на очень скучный день.
Определенно, входите пассивно, выходите агрессивно!
Джим Браун, редактор
Картинки
Какое падение? Nasdaq открылся с разрывом вверх и начал подъем к текущему уровню сопротивления на 1700, где и провел большую часть второй половины дня. Опубликованные после закрытия торгов квартальные отчеты могут вызвать дальнейшее ускорение на открытии, но фиксирование прибыли перед выходными может вызвать проблемы. Nasdaq восстановил все потери после терактов и закрылся выше отметки 1695, уровня закрытия 10 сентября.
Dow поднялся на 400 пунктов выше уровня поддержки 9000, на который он выходил во вторник. Индекс явно перекуплен, но при отсутствии негативных новостей может легко еще вырасти на квартальных отчетах следующей недели. В пятницу возможно фиксирование прибыли, поскольку инвесторы хотят уйти на выходные пустыми.