Подготовка к новой игре

Индекс	Мин. за день	Макс. за день	Закрытие	Изменение
РТС	353.23	357.51	353.24	-0.96%
DJIA (USA)	8801.00	8880.39	8804.84	-0.46%
NASDAQ (USA)	1449.50	1475.35	1468.74	+0.08%
LIGHT CRUDE (NYMEX)	26.31	26.84	26.76	+0.41
BRENT CRUDE (IPE)	24.75	25.33	25.21	+0.38

По итогам пятничных торгов на российском фондовом рынке котировки большинства ликвидных акций заметно понизились. На ход последних торгов оказали влияния два основных фактора - информация о том, что в белорусском аукционе по продаже пакета акций Славнефти принял участие лишь один претендент, действующий в интересах Сибнефти, и традиционное в преддверии выходных закрытие спекулятивно настроенными игроками своих позиций. Активность торгов была средней - в фондовой секции ММВБ в пятницу наторговали на 198.74 млн. долларов, в РТС - на 14.386 млн. долларов.

Основной новостью пятницы, конечно же, стало сообщение о том, что в аукционе по продаже пакета акций Славнефти, принадлежащего Белоруссии, принял участие лишь один претендент, Славнефтебанк, действовавший в интересах Сибнефти. Предложенная Сибнефтью сумма - 210 млн. долларов естественно не устроила белорусские власти, и окончание аукциона было перенесено на 25 ноября. Исходя из начальной стоимости российского пакета акций Славнефти - 1.7 млрд. рублей за 74.95 %, цена белорусского пакета акций (10.83 %) должна составлять как минимум 245 млн. долларов. Учитывая то, что победитель российского аукциона должен будет в соответствии с "Законом об АО" предложить выкупить у остальных акционеров акции компании по цене не ниже средней стоимости приобретения акций общества за последние шесть месяцев, ожидать того, что Белоруссия согласиться продать акции Славнефти дешевле указанной суммы, очевидно, не стоит. Отсутствие среди претендентов Сургутнефтегаза , наиболее приемлемого для Минска, владельца российско-белорусской НК, вполне, может привести к отмене аукциона.

Неучастие Сургутнефтегаза в белорусском аукционе убедительно показало, что руководство компании не намеренно ввязываться в борьбу за Славнефть. Как известно, Сибнефть в рамках совместного с ТНК траста владеет крупными пакетами акций Славнефти и ее дочерних компаний. В случае перехода российско-белорусской компании на единую акцию траст мог бы претендовать на треть уставного капитала консолидированной НК. Поэтому, в случае если бы Сургутнефтегаз стал основным акционером Славнефти, руководству компании не удалось бы избежать конфликта с влиятельными акционерами Сибнефти. ЛУКОЙЛ и ТНК в принципе могут пренебречь фактором неизбежного конфликта с акционерами Сибнефти. Однако ТНК и так обременена большими долгами, так что самостоятельно в аукционе она участвовать явно не будет. К тому же недавнее урегулирование конфликта между ТНК и Сибнефтью по ОНАКО, по всей видимости, предполагало не вмешательство первой компании в борьбу за Славнефть. Так что единственной компанией, которая может реально составить конкуренцию Сибнефти в борьбе за Славнефть остается ЛУКОЙЛ.

Воспользовавшись новостью о белорусском аукционе, некоторые участники рынка продолжили игру на понижение по акциям Сургутнефтегаза. Продавливание котировок акций Сургутнефтегаза в настоящий момент является вполне логичным. Резкое снижение угрозы ухудшения конъюнктуры нефтяного рынка сигнализирует, что игра на повышение по акциям РАО ЕЭС себя исчерпала. Естественно, что в преддверии новой игры - разогрева нефтяных бумаг, наибольшим потенциалом роста среди которых обладают акции Сургутнефтегаза, крупные операторы постараются включить в свои портфели наиболее перспективные бумаги по низким ценам. В то же время крупным игрокам не плохо было бы так же разгрузить свои портфели от отыгравших свою роль "фаворита" рынка акций РАО ЕЭС. В этой связи, я бы не исключал на этой неделе продавливание котировок акций Сургутнефтегаза ниже сильного уровня поддержки на уровне 10 рублей за акцию, и одновременный вынос бумаг РАО ЕЭС выше уровня 4.2 рублей за акцию. Оба этих движения, естественно, будут ложными и не получат дальнейшего развития. Впрочем, новая игра на рынке может начаться и без ложных движений по акциям РАО ЕЭС и Сургутнефтегаза.

Как я уже писал в своем прошлом обзоре " Game over?" ключевым условием изменения приоритетов инвесторов в настоящее время является конъюнктура мирового нефтяного рынка. По итогам пятничных торгов котировки фьючерсных контрактов на нефть вновь повысились, рост продолжился и при открытии сегодняшних торгов на IPE. Новые доказательства того, что США твердо намеренны свергнуть нынешний иракский режим создают необходимый для роста цен на нефть информационный фон. До 8 декабря, "бычий" настрой нефтяного рынка, по всей вероятности, сохранится. Дальнейшая динамика цен на "черное золото" выглядит малопредсказуемой и будет полностью зависеть от реакции США на отчет Ирака о его программах по разработке оружия массового поражения. Как мне представляется, в настоящий момент смена руководства в Ираке, выглядит неизбежной. Единственный вопрос - масштабы военной операции, от которых будет зависеть конъюнктура мирового нефтяного рынка. В краткосрочной перспективе темпы роста цен на нефть будут зависеть от выходящего завтра отчета API, а так же данных EIA DOE, которые будут опубликованы в среду.

Последние торги на американском фондовом рынке завершились небольшим снижением основных индексов. Оказавшийся хуже ожиданий показатель Book-to-Bill , рассчитываемый Международной ассоциацией полупроводникового оборудования и материалов (SEMI) оказал сдерживающее воздействие на рынок. Эта неделя буде насыщенна выходом важных макроэкономических данных. К тому же начало предотчетного сезона должно привести к повышению волатильности американского рынка. В то же время, настрой американского рынка, очевидно, по прежнему остается "бычьим".

Растущие фьючерсы на американские индексы способствуют повышению котировок российских акций в ходе сегодняшних торгов. Результаты торгов на 13.00 мск представлены ниже.

Сегодня каких-то важных новостей, способных повлиять на рынок не поступало. Изменения котировок отдельных акций в целом укладываются в рамки действующих на рынке тенденций.

По итогам сегодняшних торгов лидерами по темпам роста курсовой стоимости, по всей видимости, окажутся акции РАО ЕЭС. Аутсайдерами рынка, вероятнее всего, вновь станут акции Сургутнефтегаза.