Нефть вновь «умаслила» Россию
Валютный рынок на 21.11.2001
Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.
| Параметр | Значение | Изменение |
| Курс ЦБ РФ | 29.91 | +0.11 |
| USDRUB_UTS | 29.95 | +0.16 |
| Объем торгов (тыс.$.) | 93,769 | +23,985 |
| USDRUB_TOM | 29.934 | +0.039 |
| Объем торгов (тыс.$.) | 131,974 | +84,628 |
| Остатки на корсчетах в ЦБ (млн.руб.) | 77,965.3 | +3,305.8 |
|
||
Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.
Последние торги на валютном рынке привели к рекордному с 22 марта 2001 года взлету обменного курса в течение одной сессии – сразу на 11 копеек до 29.91 рублей за доллар США. Единая торговая сессия уже открылась высоко, по курсу 29.88 руб./долл. И это обстоятельство не остановило игроков на повышение. Как следствие, подъем котировок продолжился и после открытия вплоть до 11:22 мск, когда рынок показал внутридневной максимум – 30 рублей за доллар. Затем цены незначительно скорректировались вниз и остановились на уровне 29.95. В итоге последняя сделка так же прошла по курсу 29.95 руб./долл. Средневзвешенная цена составила 29.9137. Объем торгов на ММВБ увеличился до $93.77 млн.
Дневная сессия с расчетами tomorrow открылась по курсу 29.95 рублей за доллар. Далее рынок на протяжении первых полутора часов удерживал достигнутый на открытие уровень, после чего котировки начали очень плавно “сползать” вниз. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.934 руб./долл. Средневзвешенная цена составила 29.9458. Объем торгов на ММВБ подскочил до $131.97 млн.
Остатки на корсчетах в ЦБ в ушедший вторник снова увеличились. Правда, менее радикально, чем днем ранее: по Российской Федерации – на 4.43% до 77.97 млрд. рублей (самый высокий показатель с начала месяца), по Московскому региону -–на 2.92% до 47.46 млрд. рублей.
Валютный рынок вчера ажиотажным спросом на валюту отреагировал на последнее выступление в Алма-Ате Председателя Банка России В.Геращенко. В Казахстане глава Центробанка заявил, что обменный курс до конца этого года не превысит 30 рублей за доллар. Правда, одновременно он отметил, что регулирование курса не является приоритетным для главного банка страны, а основной задачей остается поддержание золотовалютных резервов. На фоне падения цен на нефть в мире данное заявление выглядит насколько противоречивым, что большинство участников российского валютного рынка восприняли его однозначно – ЦБ завуалировано “дал добро” на продолжение восходящего тренда.
Прямым доказательством правильного понимания “политики партии” стало поведение самого Центробанка в ходе последних торгов. Он появился на рынке только когда котировки вышли на уровень 29.95 руб./долл., что моментально привело к стабилизации цен на этой отметке.
Сегодня, по всей видимости, валютный рынок вряд ли будет “настаивать” на продолжении восходящего тренда. Цены по результатам утренней сессии будут придерживаться уровня 29.95 рублей за доллар при условии, если остатки на корсчетах хотя бы сохранят вчерашние значения. Обменный курс в таком случае поднимется еще на 2-3 копейки. При падении размера остатков котировки на ЕТС способны вернуться к рубежу 29.9 руб./долл., а курс ЦБ либо не измениться, либо “потеряет” 1 копейку.
Рынок корпоративных ценных бумаг на 21.11.2001
Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.
| Индекс | Значение на закрытие | Изменение (%) |
| RTSI | 221.06 | +2.27 |
| DJIA (USA) | 9,901.38 | -0.75 |
| NASDAQ (USA) | 1,880.51 | -2.79 |
| S&P500 (USA) | 1,142.66 | -0.73 |
| NIKKEI-225 (Japan)* | 10,661.08 | +0.81 |
| DAX (Germany) | 5,096.18 | -1.71 |
| FTSE 100 (UK) | 5,298.70 | -0.74 |
| Oil North Sea Brеnt (янв.) | 18.75 | +4.11 |
|
|
||
* на 9:30 мск
Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.
Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.
| Акция (ММВБ, МФБ) | Значение на закрытие (руб.) | Изменение (%) | Рекомендации* |
| AFLT | 8.36 | -2.04 | покупать |
| EESR | 4.078 | +5.58 | покупать |
| GAZP | 14.104 | +0.46 | покупать |
| LKOH | 340.11 | +2.11 | покупать |
| MSNG | 1.09 | -0.55 | покупать |
| NKEL | 404.01 | -0.86 | нейтрально |
| RTKM | 23.5 | +3.13 | нейтрально |
| SBER | 1,083.0 | +1.67 | покупать |
| SNGS | 7.83 | +4.70 | покупать |
| TATN** | --- | --- | нейтрально |
| YUKO | 124.5 | +1.99 | покупать |
|
|
|||
* - данные рекомендации относятся к среднесрочной тенденции.
** - данная акция на ММВБ временно не торгуется.
Источники: информационная система SmartTrade .
Вчера российский рынок корпоративных ценных бумаг продолжил подъем. На момент закрытия индекс РТС показал рост на 2.27% до 221.06 пунктов. Активность игроков более чем удвоилась, в сравнении с показателем понедельника, и достигла $25.02 млн. На ММВБ РАО ЕЭС подскочило вверх на 5.58% до отметки 4.078 рублей за акцию. Объем торгов на бирже вырос до 813.7 млн. бумаг. На МФБ Газпром к 18:00 мск подорожал на скромные 0.46% до уровня 14.104 руб./акция. Активность операторов пир этом взлетела до 923 тыс. бумаг.
Последний покупательский оптимизм россиян в ходе вчерашней торговой сессии был в основном подпитан ростом цен на нефть в Лондоне. Фьючерсы на ведущие фондовые индексы США, наоборот, демонстрировали скорее увеличение негативных настроений. Именно поэтому движение котировок РАО ЕЭС на ММВБ (своего рода индикатор состояния российского фондового рынка в рублевой зоне) оказалось гораздо более привлекательным, нежели рынок фьючерсов по ту сторону океана (см. графики ниже).
Внутридневной график котировок по РАО “ЕЭС России” на ММВБ (на закрытие)
График котировок декабрьского фьючерса на индекс S&P500 (на Чикагской товарной бирже на 18:00 мск)
Нефть вчера стала “героем быков” сразу по нескольким причинам. Во-первых, военное ведомство США, Пентагон, заявило о том, что оно разрабатывает варианты нанесения ракетно-бомбовых ударов по Ираку в качестве наказания последнего за его поддержку международных террористических организаций. Доля иракской нефти на рынке (преимущественно сорта Kirkuk) – 2.1 млн. баррелей в сутки. Причем этот сорт является прямым конкурентом российской Urals. Таким образом, после обнародования намерений Вашингтона российская нефть на мировых рынках стала расти в цене гораздо более стремительно, нежели Brent.
Во-вторых, за последние два дня сначала Мексика, потом и Норвегия все же пришли к выводу о необходимости согласованных действий с ОПЕК для того, чтобы стимулировать рост цен на углеводороды. Поэтому Мексика объявила, что она намерена сократить суточное производство “черного золота” на 100 тыс. баррелей в сутки. Норвегия высказалась в том смысле, что планирует снизить свою добычу нефти на 100-150 тыс. баррелей в сутки. Наконец, третьей и психологически наиболее важной причиной взлета фьючерсных котировок на углеводороды в мире стало еще официально не обнародованное, но уже озвученное предположение о том, что Россия все же сократит экспортные поставки нефти ориентировочно на 200 тыс. баррелей в сутки. Отсюда следует, что ОПЕК с нового года будет вынужден так же пойти на обещанное сокращение добычи “черного золота” на 1.5 млн баррелей.
Тем не менее, не стоит испытывать по этому поводу особого оптимизма. Даже в случае полного выполнения всеми сторонами своих намерений совокупное сокращение поставок нефти на мировые рынки составит 1.95-2 млн. баррелей в сутки. На начало ноября суточное перепроизводство углеводородов в мире, по разным оценкам, колебалось в интервале от 3 до 4.5 млн. баррелей. Путем нетрудных арифметических подсчетов получаем, что при любом раскладе на рынках сохраниться превышение предложения над спросом.
При этом, здесь необходимо учесть еще как минимум два фактора. Первый заключается в том, что страны-члены ОПЕК никогда не отличались особой дисциплиной при выполнении взятых на себя обязательств по сокращению добычи. Поэтому реальное снижение производства нефти может оказаться гораздо меньшим, чем официальные цифры. Второй фактор еще более тревожный – продолжающееся падение темпов роста мировой экономики. В первой половине 2002 года оно вряд ли остановиться, что потенциально способно привести к существенно более серьезному падению спроса на энергоносители, чем то, что могут себе позволить снизить основные производители углеводородов. К тому же не стоит забывать о “новобранцах” - Казахстане, Азербайджане – которые настроены весьма агрессивно в плане наращивания экспорта нефти.
Сегодня перед открытием торгов в России внешнее окружение стало менее привлекательным, нежели еще сутки назад. Так, вниз закрылись все без исключения основные фондовые индексы США. В результате еще более негативно закрылись торги на подавляющем большинстве торговых площадок Латинской Америки. Страны АТР постепенно становятся все менее зависимы от настроений в США. Поэтому их внимание плавно переключается на Японию, которая пока явно не желает идти ниже 10.5 тыс. пунктов. Наконец, на 9:30 мск цены фьючерсов в Америке демонстрируют скорее нейтралитет, чем желание поддержать рынок. Единственное, что пока вселяет оптимизм, так это нефть, цены на которую в Лондоне во вторник существенно поднялись вверх.
На данный момент технически индекс РТС готов продолжать поход вверх к серьезному уровню сопротивления на 229 пунктах. Промежуточное сопротивление может встретить игроков на повышение на отметках 222 и225 пунктов. Первая поддержка пока лежит на 218 пунктах. Учитывая недавнюю положительную корпоративную отчетность РАО “ЕЭС России”, ОАО “Татнефть” и Сбербанка, а так же хотя и весьма сомнительные, но все же позитивные макроэкономические данные по внешнеторговому балансу США , можно предположить, что сегодня открытие торгов в России все же будет вверх, в районе 221.2-221.5 пунктов. В дальнейшем к 14:00 мск операторы будут стремиться выйти к промежуточному сопротивлению на 225 пунктах с целью консолидации перед штурмом рубежа на 229 пунктах.
На ММВБ РАО ЕЭС перед открытием предстоящей торговой сессии смотрится столь же привлекательно. Вчера участники не смогли, а если внимательно присмотреться, то не очень и хотели пробить вверх сопротивление на отметке 4.1 рублей за акцию. Сегодняшние торги откроются, по всей видимости, в районе 4.084-4.09 руб./акция. Далее рынок пойдет вверх и при благоприятных внешних факторах без задержек пройдет первое сопротивление. В случае менее удачного внешнего окружения российские игроки после пробоя вверх уровня 4.1 скорее всего вновь сюда вернуться, но уже с целью консолидироваться выше данной отметки. Это необходимо будет предпринять для того, чтобы оценить перспективы дальнейшего подъема – после прохождения вверх рубежа на 4.1 уже практически ничего не остановит рынок в его походе к уровню 4.25 рублей за акцию.
На МФБ Газпром технически намерен и далее продолжать “ползущий” подъем к рубежу 14.5 рублей за акцию. Сейчас игроков на этом долгом пути может встретить промежуточное сопротивление на отметке 14.2 руб./акция. Первая поддержка пока находиться на серьезном уровне 14.0.
Рынок государственных ценных бумаг на 21.11.2001
Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.
Во вторник рынок государственных долговых обязательств незначительно скорректировался вниз. Средняя доходность длинных инструментов с учетом бымаг 26 серии выросла на 19 базисных пунктов до уровня 16.23% годовых. Без учета 26 серии средняя доходность увеличилась лишь на 8 б.п. до 15.90% годовых. Объем торгов на ММВБ при этом снизился до 508.74 млн. рублей.
Снижение цен госбумаг по результатам вчерашних торгов стало следствием в основном двух причин: достаточно сильной перекупленностью рынка и стремлением банков в современных условиях как можно больше внимания сосредоточить на валютном рынке. В следствие этого сумма средств в торговой системе 20 ноября незначительно превысила 2 млрд. рублей, в то время как еще две недели назад она редко опускалась ниже 3.2 млрд. руб.
Сегодняшний день не таит в себе каких-либо принципиальных изменений. Таким образом, и предстоящая сессия станет заложницей преимущественно двух факторов: размером остатков на корсчетах и развитием ситуации на валютном рынке. Тем не менее, самое позитивное, что можно ожидать 21 ноября по госбумагам, так это бокового движения в непосредственной близости от вчерашних уровней. Однако более вероятно, что котировки ГКО-ОФЗ все же продолжат плавное понижение, в пределах 6-15 базисных пунктов. Активность операторов при этом сохраниться невысокой – 520-580 млн. рублей.
Столь невысокие объемы торгов здесь будут вызваны не столько большей привлекательностью операций с валютой, сколько намерением Минфина РФ сегодня же провести аукцион по размещению на внутреннем рынке нового выпуска ОФЗ-27016 на сумму 12 млрд. рублей. Масштаб предстоящей эмиссии “поглотит” то потенциальное улучшение рублевой ликвидности банков, которое могло бы произойти, т.к. одновременно с выпуском новой ОФЗ министерство финансов производит купонные выплаты по ОФЗ-27002, 27008 и 27012 на общую сумму более 1.1 млрд. руб. и погашения ГКО-21151 на 4 млрд. руб