Коррекция приближается точно по расписанию
Джим Браун
Все эти два дня Nasdaq намертво останавливался на отметке 1922 в непосредственной близости от уровня сопротивления 1925. Dow отвоевал очередную высоту, но выглядит усталым и готовым к развороту на отметке 9900. После великолепной недели и прибавки 465 пунктов от понедельничных минимумов мы не должны жаловаться, если Dow понадобится денек другой отдыха. Вероятность такого отдыха очень близка, и трейдерам следует готовиться к этому.
График. Dow Jones Industrial Average. Интервал – 240 минут. 9900-10000 – сопротивление. 9500 – уровень сильной поддержки. В ноябре Dow добился значительного прогресса и готов к замедлению на фиксировании прибыли в ближайшее время. Повышающий тренд на месте, но серьезное сопротивление в районе 9900-10000 начинает оказывать давление.
График. Индекс NASDAQ Composite. Интервал – 240 минут. Индекс дважды в последние два дня останавливался на отметке 1922. Похоже, Nasdaq послабее двух других основных фондовых индексов. Второстепенная поддержка на уровне 1860. Основная поддержка на уровне 1820.
А мы и не жалуемся на Nasdaq за его боковой тренд после настораживающих прогнозов AMAT в среду вечером. По заявлению AMAT, улучшение в секторе полупроводников откладывается из-за отсутствия уверенности у клиентов компании, не спешащих заключать контракты на будущее. Квартальные результаты AMAT оказались на цент ниже ожиданий аналитиков, и компания высказала прогноз о снижении доходов в будущем. Такой прогноз вызвал понижение котировок многих полупроводниковых бумаг и сильно затруднил продвижение Nasdaq вверх.
Отчет HWP порадовал аналитиков, но оказался недостаточным для очередного сильного рывка вверх технологических бумаг. Сильным тормозом оказались в четверг трейдеры, решившие посмотреть, какой ущерб может возникнуть от квартального отчета Dell после закрытия торгов. Компания в итоге превзошла ожидания аналитиков на один цент, но это оказалось единственным продолжением хороших новостей. По заявлению компании, продажи серверов упали на 18%, а корпоративный рынок пока еще будет слабым. По заявлению главного финансового управляющего компании, оздоровление компьютерного рынка в середине 2002 года все еще "возможно", но вот тон этого заявления позитивным не назовешь. Dell заявила, что будет продолжать агрессивную ценовую стратегию, которая может подорвать прибыли всех производителей "ящиков". Во время телеконференции компания понизила прогноз на будущее, и, хотя аналитикам Dell все еще нравится, они стали осторожнее в результате отсутствия солидных барышей в будущем.
Вслед за понижением прогноза Dell появилось заявление компании Agilent, которая собирается сократить 4000 рабочих мест, вдвое больше ранее обнародованной цифры. Компания также заявила, что заказы на полупроводниковую продукцию сокращаются. Глава компании Нед Барнхолт (Ned Barnholt) сказал, что "оздоровление отодвигается и гораздо дальше, чем мы ожидали". Не так уж и много нужно подобных заявлений, чтобы ветер перестал надувать паруса рынка.
Экономическая картина снова несколько улучшилась, но всего лишь в плане снижения количества первичных обращений безработных на 8000 до 444000 за прошедшую неделю. Это оказалось незначительной победой, поскольку число повторных обращений тех, кто еще находится без работы с более ранних времен, достигло 3826000, самого большого значения за последние 18 лет. Это самый большой уровень безработицы с февраля 1983 года. Обращения за пособием по безработице могут и дальше тормозить рынок из-за влияния на уровень уверенности потребителей. Рынок готов учесть начало оздоровления экономики через пару кварталов, но растущая безработица не является свидетельством того, что это произойдет. Citigroup объявила об очередном сокращении 7800 рабочих мест, и American Express собирается уволить более 6100 работников, о чем было объявлено ранее. Цикл снижения товарных запасов начал замедляться, показав сокращение в сентябре на 0,5%. Коэффициент "запасы/продажи" повысился в сентябре до 1,45 месяца, обозначив замедление коррекции и даже ее прекращение.
Снова упал весь нефтяной сектор после заявления ОПЕК, что картель не пойдет на сокращение нефтедобычи, если не входящие в ОПЕК страны не сделают то же самое. Мексика и Норвегия вроде бы согласились, но Россия, которой нужны деньги за нефть в полном объеме, никак не хочет идти на это. По заявлению ОПЕК, если не будет достигнуто соглашение о сокращении нефтедобычи, картель может дать ценам на нефть упасть до $10 за баррель, чтобы форсировать достижение соглашения. Перспектива цены на нефть в $10 загнала под пресс все бумаги, связанные с нефтью. Такая цена на нефть делает невыгодным бурение и разведку новых месторождений и может иметь продолжительное воздействие на этот сектор экономики. ОПЕК в конечном итоге победит, а пока путешественники будут наслаждаться самым дешевым бензином за более чем двухлетний период. Цена на нефть упала на этой новости почти на $2 до $18,06 за баррель на закрытии.
И что теперь? Трейдеры должны быть очень осторожными с открытием новых позиций в пятницу. В начале недели я предупреждал читателей, что Nasdaq, возможно, столкнется с фиксирование прибыли на уровне 1925, и, похоже, это начинается. У Dow проблемы с уровнем 9900, но, несмотря на достойную прибавку в 48 пунктов в четверг, скорость роста замедляется. Разворот в сторону роста от минимума 1 ноября на отметке 9014 и отскок в понедельник с минимума на отметке 9409 принесли инвесторам солидные барыши. Многие из них слышат прогнозы о "замедлении роста" на этой неделе и захотят побыстрее сгрести свой навар со стола.
Тут все решат экономические отчеты в пятницу. Индекс потребительских цен, отчет об использовании производственных мощностей и промышленном производстве. Они вполне могут заставить инвесторов вбросить деньги на рынок или забрать их в зависимости от результатов. В пятницу мы получим ответ, замедляется развитие экономики или ускоряется.
В пятницу велика вероятность понижающей коррекции. Трейдерам следует максимально приблизить планку выхода из трейда и быть готовыми отойти на запасные позиции. Растет неопределенность по поводу недавнего роста, а новости из Афганистана практически закончились. Поскольку талибы разогнаны по горам и пещерам, интенсивность "хороших" новостей будет снижаться. Эти сюрпризы уже почти учтены рынком, и мы снова возвращаемся к биржевой игре на основе фундаментального анализа. Следите за "разрывами и ловушками", если рынок откроется с разрывом вверх, и поднимайте планку стоп-ордеров при любом солидном росте на открытии. Наиболее вероятен сценарий открытия с разрывом вниз и день понижения рынка. Я не ожидаю большого падения, а скорее консолидацию на несколько более низких уровнях перед новым штурмом вершин. У S&P поддержка на уровне 1130, а Dow выглядит лучше других основных фондовых индексов и может удержаться выше уровня 9750. Nasdaq может легко откатиться до отметки чуть выше 1860. Ни один из этих уровней не означает значительного изменения "бычьих" настроений, а просто консолидацию на фиксировании прибыли.
Я бы не стал покупать на откатах в пятницу. Хотелось бы подождать до понедельника и посмотреть, что предложит нам рынок. Обычно неделя накануне праздника Дня благодарения бывает "бычьей", но ноябрь и так уже был сильным. Думаю, в пятницу самым актуальным словом будет "осторожность", а трейдеры должны поближе разместить стоп-ордера и планировать остаться без открытых позиций на выходные, если эти стоп-ордера сработают.
Фиксируйте прибыль при начале отката и терпеливо ждите!
Джим Браун