Нефть стабилизировалась, а рубль и фондовый рынок нет.
После того, как с июньских максимумов, котировки нефти марки Brent упали на 30 долларов и достигли отметки 85 долларов, появились первые признаки стабилизации цен. С рынка потихоньку начало уходить избыточное предложение и немного увеличился спрос. По крайней мере, последние данные из Китая свидетельствуют о повышенном спросе на сырьё в последние дни. Стоит отметить, что Китай практически всегда умеет выжидать и умудряется пополнять свои стратегические запасы нефти и металлов по очень хорошим ценам. Стремительное падение нефтяных котировок было связано с двумя факторами, это и замедление темпов роста мировой экономики, и выход на рекордную добычу нефти Америки(свыше 9 млн. баррелей в сутки), что существенно увеличило предложение на рынке нефти, Помимо фундаментальных факторов, нельзя исключать факторы из теории заговора или просто, спекулятивную манипуляцию ценами, чтобы заставить сократить добычу нефти тех компаний, рентабельность которых будет находится на грани. Для примера, уже более половины всей добычи нефти в Америке будет находиться за чертой рентабельности, если котировки нефти опустятся ниже отметки 80 долларов за баррель, поэтому делать ставку на дальнейшее сильное падение сейчас явно не стоит. Даже если котировки нефти и опустятся ниже важной отметки в 80$, то долго они там не задержаться, так как предложение на рынке быстро начнёт падать и это спустя некоторое время приведёт к резкому взлёту котировок.
Несмотря на стабилизацию цен на нефтяном рынке, российская валюта продолжает своё падение по отношению к доллару. В среду был вновь установлен новый исторический минимум по рублю вблизи отметки 41.3, а бивалютная корзина уже уверенно закрепилась выше отметки 46. Резкое укрепление индекса доллара на мировой арене, произошло в среду после публикации данных по инфляции в США. Вопреки ожиданиям, она не снизилась, а подскочила на 0.1%, поэтому ожидания инвесторов насчёт дальнейших стимулов ФРС вновь поменялись. Дополнительную поддержку индексу доллара (DXY) оказывают слухи о возможном запуске программы выкупа активов со стороны ЕЦБ, которая может быть запущена уже в декабре.
На наш взгляд, на ближайшем заседании ФРС, итоги которого станут известны 29 октября, будут сделаны намёки о нежелании более раннего ужесточения монетарной политики и этот факт приведёт к ослаблению доллара. Помимо разворота индекса доллара (DXY), дополнительную поддержку рублю должны оказать новые меры от ЦБ РФ и Минфина, в виде запуска программы валютного РЕПО и валютных депозитов. Также, со следующей недели начнётся период уплаты налогов на прибыль и НДПИ, в размере 250 и 300 млрд. рублей, что создаст временный спрос на российскую валюту. Несмотря на большой объём валютных погашений по внешним долгам в декабре и повышенный спрос на валюту, в последующие 3-4 недели у рубля есть все шансы отвоевать часть потерь и укрепиться в пределах 4-5%. В следующем году, общий объём погашений по внешним долгам РФ составит почти 150 млрд. долларов, и если санкции с России не будут сняты и доступ к внешним рынкам капитала так и будет закрыт, то перспективы рубля будут отнюдь не радужные.
На российский фондовый рынок продолжают оказывать давление всё новые и новые негативные новости. Газовый договор с Россией пока так и не подписан, условия все согласованы, но ни Европа, ни Украина платить не хочет. Катастрофа в аэропорту Внуково, в которой погиб президент компании Total ещё больше испортила инвестиционный климат в России. Ситуация на востоке Украины остаётся взрывоопасной и в любой день может начаться новая, более масштабная фаза военных противостояний. До выборов в верховную раду остались считанные дни, поэтому ожидать можно чего угодно. Лидеры стран Евросоюза в ходе встречи на этой неделе не намерены обсуждать ослабление санкций. Как в таких условиях может расти российский фондовый рынок не понятно, но сильно падать он уже тоже не хочет, кто хотел продать Россию, тот давно уже вышел. Похоже, ещё несколько дней мы будем наблюдать такую же боковую динамику.
Сегодня внешний фон для российского рынка почти нейтральный. Индекс деловой активности Китая в производственной сфере от банка HSBC оказался чуть лучше ожиданий и по итогам октября вырос на 0,2 пункта до отметки 50,4 пункта. В первой половине дня будут опубликованы индексы деловой и производственной активности по всем странам Еврозоны и если и там будут приятные сюрпризы, то это немного изменит настроения инвесторов на всех площадках.
С технической точки зрения российский индекс ММВБ уже почти две недели консолидируется в довольно узком диапазоне, но ему пока удаётся удерживаться выше диапазона поддержки 1350-1370 пунктов, а значит, шансы на рост пока сохраняются. Мы пока с оптимизмом смотрим на ноябрь, а вот последняя неделя октября будет отнюдь не простая.
Василий Олейник, эксперт инвестиционной компании "Ай Ти Инвест"