8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Сейсмическая неделя

Сергей Егишянц

23 апр 2016 в 00:00:00 Просмотров: 4728

Добрый день. На минувшей неделе мощные землетрясения произошли в Японии (магнитуда 7.3) и Эквадоре (7.8): в первой стране десятки погибших и свыше тысячи раненых, а также провал в ряде экономических показателей (например, PMI); во второй – сотни жертв, десятки тысяч пострадавших; в обоих случаях ущерб велик. В войне и политике всё привычно – разве что к последней добавился импичмент президентши Бразилии: нижняя палата парламента уже проголосовала за это, теперь слово за Сенатом, где этот вопрос решат (скорее всего, положительно) уже в начале мая.

Нефтяные страсти

Денежные рынки. Центробанк Турции снизил процент, под который он даёт деньги банкам – все прочие ставки неизменны. Его коллеги из еврозоны, Швеции, Индонезии, Южной Кореи и Израиля ничего не изменили в своих монетарных политиках. На пресс-конференции по итогам собрания ЕЦБ Марио Драги дал в очередной раз понять, что при нужде можно добавить стимулов – но пока такой необходимости нет; заодно его коллеги оптимистично вещают об успехах своих мер – хотя в чём именно эти успехи, они не говорят. Протокол последнего заседания Резервного банка Австралии по сути неизменен – среди прочего, продолжая сетовать на дороговизну родной валюты.

Китайцы испытывают смешанные чувства от творящегося в экономике. С одной стороны, замедление налицо – но попытки взбодрить хозяйство стимулами приводят к мгновенному раздуванию пузырей: подробности ниже, а реакция чиновников центробанка логична – они считают, что монетарной политике Народного банка КНР следует стать более "осторожной". Из прочего стоит отметить сохранение агентством Fitch пусть и минимального, но всё же неспекулятивного рейтинга для РФ – впрочем, прогноз негативен. Конгресс США винит саудитов в причастности к терактам 2001 года – в ответ те грозят сбросить штатовские активы на 750 млрд. долларов: Обама раздражён.

Валютные рынки. Доллар и йена опять ослабли – на сей раз им в этом помогли китайские стимулы, возродившие надежды на эмиссионный рост глобальной экономики и мировых рынков: разумеется, эти надежды тщетны – но когда весна на дворе, так хочется поверить в лучшее. Как поверил рынок слухам из источников в токийском официозе о намерении Банка Японии ввести минусовые ставки по своим кредитам банкам – смысл в облегчении финансирования кредиторами помощи пострадавшим от последних землетрясений; в ответ йена упала до 111.50 за доллар. Рубль держится весело, поскольку исходный провал нефти после неудачи нефтяного саммита в Дохе был невелик и краткосрочен. Однако текущая слабость бакса и мощь валют развивающихся экономик скорее всего продлятся недолго – велик шанс на возобновление роста доллара уже летом.

Фондовые рынки. Ведущие биржи остаются оптимистичными из-за китайских стимулов – но это шаткая основа для роста. Отчёты корпораций идут стандартно: прибыль и выручка валятся – но у первой часто получается превзойти чрезмерно заниженные ожидания аналитиков; зато вторая чаще всего уступает даже столь хилым чаяниям. Подобную картину изобразили крупнейшие банки – последние примеры от Goldman Sachs и Morgan Stanley: профиты уполовинились, а продажи сжались на 20-40% - у всех банков ухудшились поступления от всех ключевых сегментов, ибо рынки, видите ли, "недостаточно сильны" для давно привыкших к халяве монстров Уолл-Стрит. И только American Express выдала более-менее пристойные показатели – и её акции тут же подскочили.

У IBM 16-й подряд квартал сокращения выручки (к тому же периоду год назад) – хотя показатели превзошли надежды экспертов, но детали и прогнозы не вдохновили. Неплохи числа Honeywell и Qualcomm, но их прогнозы слабоваты; выручка Verizon ниже ожиданий; у Microsoft всё откровенно плохо – к немалому неудовольствию рынка; у AMD, как всегда, убыток – но ниже ожидаемого; лосс также у General Electric – продажи и заказы падают. Превращение Google в Alphabet скверно повлияло на отчётность компании: профит и выручка хуже прогнозов, себестоимость растёт. Intel уволит 12 тыс. человек (11% персонала) – спрос падает, поэтому намечена реструктуризация. Mitsubishi Motors "призналась" в обмане по расходу топлива в автомобилях – и акции рухнули до рекордных низов, если считать в баксах: за 10 лет они подешевели вчетверо, а за 20 – в 16 раз.

Мицубиси

Источник: Barchart.com

В потребительском секторе дела не так плохи – но только отчасти: внутренний рынок более-менее стабилен – тогда как внешняя экспансия порождает одни лоссы благодаря чересчур крепкому доллару. Отсюда ухудшение показателей PepsiCo и Coca-Cola; отсюда проблемы Johnson & Johnson, у которой проседает сегмент медицинского оборудования – в нём грядут изрядные сокращения, но в целом компания сохраняет надежду на лучшее будущее. Как и Netflix, чей выход на мировые рынки пока порождает лишь добавочные траты – число новых клиентов почти вдвое уступило прогнозам, отчего акции фирмы тут же рухнули на 12%. А Yahoo уже никуда не выходит – как следствие, её показатели (убыток, кстати) вышли на уровне прогнозов, отчего акции слегка подросли. Как и у McDonald's, чьи данные недурны; отчёт General Motors просто прекрасен – её акции подскочили.

Товарные рынки. Саммит в Дохе закончился ничем из-за деструктивной позиции саудитов – безуспешность усилий заморозить добычу предполагали многие, но никто не ждал, что участники не смогут подписать хоть формальную отписку с благими пожеланиями. На рынке от этого случился испуг – который, однако, продлился недолго: отчасти потому, что падёж уже случился в прошлую пятницу (т.е. до этих событий), отчасти от осознания того, что балансировка спроса и предложения происходит и без всяких сговоров, отчасти в надежде на стимулы от КНР, а отчасти благодаря внезапной забастовке в Кувейте – последняя урезала производство в стране сразу в 2.5 раза; однако протест был краток – к среде забастовка закончилась. Меж тем, Иран наращивает добычу и экспорт даже быстрее, чем ожидали эксперты – так что оптимизм может продлиться недолго.

Переговоры

Иллюстрация: Артём Попов

Природный газ стабилизировался у 70-80 долларов за 1000 кубометров. Интересно, что аналогичные катарским переговоры шли и у производителей стали – закончились они с тем же успехом, т.е. участники переругались и отказались от компромиссов: главным пострадавшим в данном случае оказалась КНР. От предвкушения китайских стимулов вздорожали промышленные и драгоценные металлы – особенно обрадовалось серебро, взлетевшее на пик почти за год. Повеселели и пшеница с кукурузой – последняя сподобилась на 4-месячную вершину; овёс и рис вели себя куда осторожнее. То же касается и рапса – зато соя и её производные (масло, шрот) дорожали. Несколько взбодрились сахар, кофе, какао и хлопок; зато древесина продолжает дешеветь. Мясо слабеет, а молоко остаётся прибитым; в целом же рынок стабилизировался на низких уровнях – но и только.

Китайский пузырь

Азия и Океания. Цены на жильё в КНР в марте выросли на 1.1% в месяц и 4.9% в год – последняя величина максимальна с мая 2014-го, но и она слабо передаёт ту феерию, что творится к крупнейших мегаполисах: в Пекине +16%, в Шанхае +25%, в Шэньчжэне +62%. А Народный банк Китая, похоже, отказался от идеи ограничить эти процессы – во всяком случае, сейчас он лишь добавляет ликвидности финансовой системе. Как следствие, ипотека за первый квартал взлетела (новых займов выдано на 60% больше, чем год назад), и попытки притормозить эту лавину высокой нормой первого платежа (down payment) терпят фиаско от хитрости умельцев – как пишет China Securities Daily, один покупатель в Шэньчжэне вовсе не потратил на жильё ни юаня своих денег: он занял у разных банков (у каждого понемногу), использовав для этого аж 20 кредитных карт – всё законно.

Японская экономика выглядит куда печальнее даже замедляющейся и пузырящейся китайской – а власти Токио и рады бы раздуть какой-нибудь пузырь в реальном секторе, да не выходит. Вот и внешняя торговля приуныла, стоило лишь йене перестать падать: по итогам марта экспорт сжался на 6.8% в год, а импорт – на 14.9%. Активность сферы услуг уменьшилась, PMI производства ещё дальше углубился в область спада – впрочем, отчасти его мрачная динамика (дно с января 2013-го) вызвана последствиями землетрясения. Неоднозначна ситуация в Австралии – одни сектора бурно растут, но другие мощно валятся; а в целом опережающие индикаторы (обзор Westpac и института Мельбурна) снизились в марте до рекордного минимума за все 56 лет наблюдений – это, конечно, диагноз. Из чисел прочих стран отметим стабилизацию оптовых цен в Индии – но еда дорожает.

Австралия

Источник: Trading Economics

Европа. В феврале выпуск в строительном секторе еврозоны ужался на 1.1% в месяц, но вырос на 2.5% в год: лучший рост у Словакии (+18.8%), Испании (+13.3%) и Швеции (+11.3%); спад худший у Словении (-30.8%), Венгрии (-19.3%) и Польши (-10.1%). Экономические ожидания от ZEW в апреле выросли в Швейцарии, Германии и еврозоне – но текущая ситуация оценивается оптимистичнее лишь в первой стране, а другим невесело (у немцев 14-месячное дно). Деловой климат Франции в целом прежний – но отдельно в индустрии он на пике за 7 месяцев; зато её PMI худший за год. Цены производителей Германии увеличили свой годовой спад до 3.1%, рекордных с января 2010-го. Цена жилья в Британии тормозит – особенно в Лондоне, где раньше был самый мощный рост. Менее хорош, чем прежде, и английский рынок труда – занятость расти перестала, а зарплата прибавила лишь 1.8% в год (годовое дно). Голландцы веселели – но на расходах это отразилось слабо: их траты увеличились только на 0.1% в год – худшая динамика с октября 2014-го. Но ещё грустнее британская розница: -1.3% в месяц и +2.7% в год – подобное бывало лишь 2 года назад.

Америка. По данным Федерального казначейства США, в конце зимы приток иностранных денег в ценные бумаги Штатов явно усилился – в частности, внешние портфели казначеек потолстели на 53 млрд. баксов: наибольшие приросты обеспечили Китай, Япония, Британия, Люксембург, Бельгия и карибские офшоры; напротив, зримые оттоки у стран ОПЕК, Бразилии и РФ. Опережающие индикаторы слабы; индекс национальной активности ФРБ Чикаго на дне с января 2014-го, а PMI Markit для индустрии – даже с сентября 2009-го (50.8 пункта – это стагнация); новые провалы отгрузок, заказов и занятости вернули в минус также региональный индекс ФРБ Филадельфии.

В марте новостройки свалились, зато вторичные дома подскочили – но эти показатели в последнее время слишком сильно колеблются, поэтому логичнее их усреднять: нынешние уровни близки к средним значениям за год – лишь самый инерционный показатель количества строящихся домов продолжает неспешно расти; индекс рынка жилья Национальной ассоциации домостроителей остался на годовом дне – дома нынче дороги, у людей не хватает денег на них. И не только на них: покупки в сетях ритейлеров также замедляются – частный спрос не силён во всех сегментах.

Россия. Росстат выпустил отчёт за март и первый квартал в целом. Промышленное производство в эти периоды сократилось на 0.5% и 0.6% в год соответственно, в том числе обрабатывающий сектор – на 2.8% и 3.1%: в последнем отстают стройматериалы, керамика, стекло, мебель и ювелирка, автомобили, кокс и нефтепродукты, металлургия, электротехника, электроника и оптика; и напротив, подросли еда, кожа, текстиль, химия, бумага, машины и оборудование. Энергетика и коммуналка стабильны, добывающие отрасли подрастают. Аграрный сектор чуть замедлился – но всё же +2.8% за январь-март неплохи. Тормозит и спад стройки (-1.4% за март, -1.6% за первый квартал), однако жилищный сектор остаётся чрезвычайно слабым (-14.7% и -16.3% соответственно).

Грузооборот транспорта после "високосного" взлёта февраля вернулся в мини-минус – фактор календаря исчез у железных дорог, а трубопроводы утихли по своим резонам. Росстат пересмотрел розницу – январь-сентябрь 2015-го снижены, но с октября картина вдруг преобразилась; впрочем, в марте спад усилился до -5.8%. Услуги слегка просели (-1.3% за март и -1.4% в целом за квартал). Спад доходов и зарплат ужался до 2-4% в год (реально минус 5-10%, но было хуже); рынок труда ухудшается. По нашей оценке, ВВП в марте пал на 4% в год – в феврале было -2%, но с поправкой на лишние дни -5.5%; за квартал спад на 3.5-4.0%, с учётом календаря – на 5%. Официоз считает, что ВВП нынче на 5-летнем дне; а мы – что он уже на уровне 2005-го и ниже минимума 2009-го.

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю



Система Orphus

Сегодня читают

Cегодня Индексы корректировались после снижения последних сессийАмериканские индексы завершили понедельник в минусе на фоне турецкого кризиса. S&P 500 снизился четвёртую сессию подряд вслед за энергетическими, финансовыми акциями и компаниями сектора материалов. Доллар подскочил до 14-месячного максимума
Вчера The View From The TowerАмериканские индексы упали в пятницу, из-за углубляющегося экономического кризиса в Турции акции банковского сектора снизились, вызвав выход инвесторов из более рисковых активов.
Вчера Металлурги из «списка Белоусова» утянули рынок вниз
12 авг 2018 Рубль рухнул!Еженедельная авторская программа Дмитрия Солодина
10 авг 2018 The View From The TowerРоста акций Apple и Amazon было недостаточно, чтобы компенсировать потери энергетических и финансовых компаний вчера, Dow и S&P500 закрылись в небольшом минусе.

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет