8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Космические скрепы

Сергей Егишянц

16 янв 2016 в 00:00:00 Просмотров: 6273

Добрый день. На минувшей неделе зимняя погода уверенно вступила в свои права почти на всей территории России – морозы сменялись оттепелями с ветром и снегопадами, заставлявшими отменять авиарейсы. Впрочем, основные катаклизмы случались в Кавказских горах, где регулярно сходили лавины, причём в разных регионах (Кабардино-Балкария, Алания, Дагестан): есть погибшие и раненые, немало людей оказалось отрезано от внешнего мира, ломалась и инфраструктура. Как обычно в холода, резко участились пожары – увы, с многочисленными жертвами. Правда, без народного творчества в извращённых формах тоже не обошлось – в Дудинке (Красноярский край) пенсионер, взбешённый неудачей в попытке получить квартиру, пришёл в администрацию, разлил бензин и поджёг: в итоге четверо погибших – и герой, заявивший, что "не хотел смерти" жертвам; в РФ анекдот про до сих пор подрывающих эшелоны партизан опять становится актуальным…

Новости о религии мира и добра также привычны: ИГ расстреливает супостатов в Ниневии и Ракке – причём в последней особо выделилась история, как сын казнил мать, которая просила его уйти от воинствующих психов, пока не поздно; ИГ захватило торговый центр в Багдаде: десятки погибших и раненых; те же последствия у взрыва в Стамбуле; в Сомали убиты 50 кенийских солдат; теракты поразили Индонезию и Египет. "Ночь длинных рук", устроенная адептами означенной религии в Кёльне, также не осталась без внимания – так, германский профсоюз полицейских разъяснил, почему те не вмешались в нападения на женщин: а дело в том, что "нам было не по себе" (ах, бедняжки!), "мы были поражены" и к тому же накатило "здоровое чувство страха". Ещё занятнее, что когда противники исламизации учинили акцию протеста, психологические проблемы у полицейских чудесным образом исчезли – и враги толерантности были ими примерно отмутузены.

В этих условиях важна бдительность граждан – с нею лучше всего обстоят дела у нас: пассажирка поезда Москва-Чебоксары нашла подозрительным гражданина, читавшего книгу на иврите, и настучала на него – полиция арестовала злодея, но он оказался не фанатиком ИГ, а офицером запаса ЦАХАЛа, мирно ехавшим к семье на Волгу. Не дремлет и глава Госсовета Крыма – мол, у нас тут вырубают тепло, воду и свет, а чинуши нежатся на курортах (на каких, кстати?): в штрафбат мерзавцев! – в сирийский? Сводки из Тавриды кажут успехи интеграции с матерью-Россией – воруют так, что даже федеральные чиновники в шоке; "патриотичная" истерика, как видим, тоже есть. В самой метрополии развлекаются наукой – Роскосмос напугал людей грядущим через 4 млрд. лет клинчем Млечного пути и туманности Андромеды, отчего нас "выбросит из плоскости галактики"; увы, треклятые агенты Госдепа узрели плагиат – и новость, и ролик украдены из фильма Discovery channel "Столкновение галактик": выходит, наши воровские "скрепы" процветают и в космосе.

Криминальные сводки из цивилизованного мира весьма своеобразны. Мексиканского наркобарона Гусмана взяли через полгода после скандального побега из тюрьмы через прорытый к камере тоннель (по которому он умчался на мотоцикле!); сгубила "коротышку" жажда славы – он решил проспонсировать киносериал про себя, любимого, и для начала дал обширное интервью голливудскому актёру Пенну: тут-то полиция и вышла на его след (хотя арестовать смогла далеко не сразу) – власти Мексики хотят поскорее выдать магната Штатам, пока тот в очередной раз не сбежал. А в Вашингтоне повязали сурового северного дакотца – тот был возмущён, назвал себя Иисусом Христом, сыном Джона Кеннеди и Мэрилин Монро, и заявил, что в силу столь высокого происхождения он решительно намерен стать президентом США: для начала пути в Белый Дом, однако, ему отчего-то понадобилось срочно… украсть у Обамы собаку – но проклятые копы помешали.

Страхи и надежды

Денежные рынки. Центробанк Индонезии срезал ставку на 0.25% до 7.25% - инфляция на дне за 6 лет, так что всё логично. Банк Англии, центробанки Южной Кореи, Польши и Чили ожидаемо оставили без изменений ключевые параметры своих денежных политик; у британских монетарных властей перспективы ужесточения откладываются всё далее (расклад в правлении прежний – один ястреб и восемь сторонников сохранения статус-кво) – хотя лишь полгода назад считалось, что в этом процессе Лондон сможет даже упредить Вашингтон. Протокол последнего заседания ЕЦБ не особо содержателен – с надобностью расширить смягчение из-за усиления дефляции соглашались все, а полемика была лишь о формах и масштабах: в итоге решили дров не ломать и оставить себе задел на будущее – ограничившись минимальными добавками в уже работающие программы.

Любопытны данные по денежной базе США: на начало года она упала на 10% к тому же периоду годом ранее – антирекорд с августа 1937 года, ранее подобные величины были лишь в марте 1921-го. Впрочем, делать панические выводы не стоит – это эффект сворачивания стимулов и повышения ставок: просто прежде не было прецедентов такой гигантской денежной накачки, что сделана ФРС в 2008/14 гг. – отсюда и беспримерный обвал. Куда реальнее бегство капитала из КНР – оно уже исчисляется суммами порядка 150 млрд. долларов в месяц: власти вынуждены вмешаться, и весьма топорно – ограничив размер покупки валюты физлицами. Отметим ещё снижение прогноза рейтинга Малайзии агентством Moody's – похоже, скоро подобные сообщения пойдут валом, ибо в экономиках Юго-Восточной Азии и Латинской Америки дела очень плохи и становятся всё хуже.

США

Источник: ФРС США

Валютные рынки. Доллар подрос к главным конкурентам – но лишь слегка; только фунт опять в отстающих – трудности экономики не радуют. Нетто-позиция по йене в начале года вышла в плюс впервые с осени 2012-го – не очень-то здоровый признак для японской валюты: теперь спекулянты могут заново набирать шорты – со всеми вытекающими. Товарные валюты логично проследовали к новым многолетним минимумам – вслед за ценами на базовые товары; особенно плох канадский бакс – против американского собрата он опустился до 13-летнего минимума 1.43, причём сравнительно недалеко уже и рекордное дно начала 2002-го (1.61). Само собой, второразрядные валюты чувствуют себя ещё хуже – что подтвердили наш рубль и бразильский реал, отметивший исторически худшие уровни. Колбасило и юань, отыгравший всю ревальвацию с осени 2010-го, причём властям всё труднее – теперь ещё из-за расхождения офшорного и оншорного курсов: в Гонконге валюта КНР валится куда круче, чем в Шанхае – и в последнее время Народный банк Китая вынужден там проводить обширные интервенции, т.е. тратить и без того быстро тающие резервы.

Фондовые рынки. Новая неделя стартовала со свежего обвала биржи Шанхая – в понедельник её индекс утерял ещё 5.3%; власти, однако, прореагировали хладнокровно, чем огорчили жаждавших поживы спекулянтов – в результате рынок потихоньку стал успокаиваться, хотя настроения там и сейчас весьма нервные, а уровни цен худшие за год; свалились все ведущие биржи мира – короче, начало года не задалось. Пошли отчёты за четвёртый квартал – привычно начала Alcoa: у неё лосс в полмиллиарда долларов – однако операционная прибыль немного выше ожиданий; выручка обвалилась на 18% в год – хуже прогнозов аналитиков; фирма намерена разделиться на две новые – в одной из которых останутся добыча и переработка сырья, а во вторую уйдёт всё остальное. А пока приходится ужиматься – компания закрывает крупнейший алюминиевый завод в США: се ля ви.

Ужимается и J.P. Morgan Chase – мрачная внешняя обстановка заставляет постоянно снижать издержки, в том числе активно увольняя персонал: оттого числа неплохи – прибыль и выручка росли круче чаяний аналитиков; недурно выступили Citigroup и Wells Fargo (хотя у последней продажи слабы) – но рынок не поверил им и уронил акции. Показатели Intel совсем неплохи – но упала норма прибыли, и рынок огорчился: повод не ахти какой стоящий – но уж очень плох общий настрой. Из прочих корпоративных новостей отметим радости от Volkswagen – несмотря на преследование со стороны властей США (а может, именно из-за него?) автогигант собирается ещё инвестировать в эту страну и создать в ней новые рабочие места: оттого акции подскочили – не рано ли? Goldman Sachs выплатит регуляторами 5 млрд. долларов за махинации ипотечными бумагами в кризис.

Товарные рынки. В начале года спад числа буровых в США резко ускорился – на рубеже годов скачки регулярны: посмотрим, не последует ли вскоре отыгрыш – меж тем, добыча высока и даже растёт. Цены на нефть упали под 30 баксов за бочку – с учётом реальной инфляции, это уже много ниже минимумов 1980-х (дно 1988-го было 11 – сейчас это примерно 37) и средних чисел 1990-х (около 18 – нынче аналог в районе 45), но выше антирекорда конца 1998-го (9 – эквивалентно 21 в текущих долларах). Меж тем, факторы влияния на рынок сейчас далеко не так ужасны, как тогда – и дисбаланс спроса и предложения явно меньше; однако на рынке остались лишь фонды и физики, склонные к тактике "если сегодня падаем, завтра тоже упадём" – отчего и все тренды нынче идут предельно дико, т.е. почти без откатов и очень глубоко. Обратный отстрел будет могучий – вопрос лишь, с каких низов и когда; ну и, соответственно, кто сможет дожить до того славного момента.

Похолодание в Штатах (и не только) удерживает цену природного газа от дальнейшего падения – хотя она всё равно весьма низка. Промышленные металлы продолжают валиться – свежие многолетние минимумы отметили медь, никель и палладий. Драгметаллы выглядят чуть посильнее – но и только: возможно, коррекция золота близка к финишу – т.е. вскоре оно может начать последний (как минимум, на год-другой) поход на юг с целями между 970 и 1030. Продолжают дешеветь зерновые, бобовые, корма и растительное масло; в новые низы провалился кофе; бодренько унеслись вниз какао и фрукты, а недавний взлёт сахара как минимум приостановился; помрачнели древесина и хлопок. Пока с трудом держится только мясо – чего нельзя сказать про весьма слабое молоко. Да и весь рынок слаб – и продолжает слабеть пуще прежнего: остаётся только ждать отскока.

Цены тормозят

Азия и Океания. Торговый профицит КНР в декабре заметно превысил ожидания – замедлились спады и в экспорте, и в импорте: есть подозрение, что это сезонная аберрация – в целом за год вывоз в долларовом выражении снизился на 2.8%, а ввоз усох аж на 14.1%; при этом физический импорт нефти увеличился на 8.8% - китайцы спешат запастись топливом (да и прочим сырьём), пока оно дёшево. Потребительские цены ускорились с +1.5% до +1.6% в год, а в целом за 2015-й вышло +1.4% - это минимум с 2009-го и намного слабее 2014-го (+2.0%). Зато цены производителей так и остались в декабре на 6-летнем дне -5.9% в год; в целом за 2015-й спад не так велик (-5.2%), однако он куда хуже 2014-го (-1.9%) и вообще второй слабейший в истории, причём дно 2009-го уже совсем рядом (-5.4%). Опросы частного бизнеса подтверждают наличие злой дефляции – так что в данном случае речь далеко не только о давлении дешёвого сырья, но и о слабости спроса. Об этом же поведали и числа Ассоциации производителей автомобилей КНР: продажи машин тормозят – и на 2016-й год прогнозы сулят драматическое замедление (втрое от темпа предыдущего года). Тормозят кредит и широкая денежная масса – но денежный мультипликатор уже 22: выше пика США в 2008-м и Японии в 1992-м, с которых те рухнули – и продолжают уменьшаться даже сейчас.

Торговый баланс Японии в ноябре слегка огорчил повышенным дефицитом – и, как и в Китае, там годовой спад и экспорта, и импорта. Машиностроительные заказы сжались до +1.2% в год – спрос на станки рухнул на 25.8%. Индекс экономических наблюдателей в декабре заполз на 4-месячную вершину – но по-прежнему остался в зоне пессимизма. Банковский кредит продолжает замедляться – в конце года он рос лишь на 2.2% в год, минимальные с августа 2014-го; ещё круче тормозит широкая денежная масса М3 – у неё дно с весны 2013-го. Потребители оптимистичны максимально за 2 года; не грустят и австралийцы – хотя и особого веселья у них нет. Объявления о вакансиях чуть усохли – но в сравнении с прошлым годом их на 10% больше; занятость слегка подсела после мега-взлёта прошлого месяца – безработица минимальна за два с лишним года. В соседней Новой Зеландии сохраняется пузырь недвижимости – разрешения на строительство держатся на пике за 10 лет. Из данных прочих стран отметим слабость промышленного производства Малайзии и Индии: худший годовой рост за 16 и 6 месяцев соответственно; зато индийская инфляция уже максимальна с осени 2014-го (+5.6% в год) – а спад оптовых цен минимален за тот же период (-0.7%).

Европа. ВВП Германии в 2015 году вырос на 1.7% - быстрее 2014-го (+1.6%), но лучше ожиданий (те же +1.6%). Выпуск индустрии Дании ускорил спад (-0.6% в месяц и -1.5% в год); в Британии -0.7% (худший месячный спад за 3 года) и +0.9% - а ещё слабее обрабатывающие отрасли (-0.4% и -1.2% - дно с июля 2013-го). Не блеснула и еврозона (-0.7% (15-месячный минимум) и +1.1%, слабейшие за 7 месяцев), хотя некоторые её члены хороши: так, в Испании 0.0% и +4.2% (4-месячный пик), причём в секторе капитальных товаров аж +9.3% в год – страна перехватывает спрос у дорогих соседей; напротив, слабеет Италия (-0.5% и +0.9% - дно за 5 месяцев).

Деловое доверие Франции топчется на месте; в начале года доверие инвесторов еврозоны от Sentix свалилось на годовое дно, а ожидания ещё хуже. Цены потребителей Франции чуть выше чаяний (+0.2% в год – 5-месячный пик), как и в Греции (-0.2% - вершина за 3 года); напротив, в Португалии и Дании торможение (последняя за год показала +0.5%, слабейшие аж с 1953 года); Норвегия валится – причём её цены производителей (-10.8% в год) близки к рекордному дну июня 2002-го. Частный спрос не блещет, как и прежде – розница в Швейцарии худшая за 13 лет (-3.1% в год); в Британии картинка тоже унылая – отмечается весьма тусклый сезон праздничных продаж.

Рождество

Иллюстрация: Артём Попов

Америка. Промышленное производство Мексики в ноябре сократилось на 0.5% в месяц и выросло на 0.1% в год – оба показателя худшие за полгода. В США -0.4% (четвёртый минус подряд) и -1.8% (6-летний минимум); у добывающих отраслей -0.8% и -11.2% - последняя величина только чуть-чуть лучше исторического антирекорда 1983 года. Оптимизм малого бизнеса Штатов по версии отраслевой ассоциации в декабре чуть подрос – после 5-месячного дна ноября это не особо радует. Индекс ФРБ Нью-Йорка рухнул на дно за 7 лет, т.е. с пика Великой рецессии: новые заказы и выпуск кошмарны, занятость держится в минусе, прогноз на полгода худший с начала 2009-го. Цены производителей конечных товаров пали на 0.7% в месяц – но год назад они валились ещё круче, отчего годовая динамика даже улучшилась (если -2.7% можно назвать улучшением).

Промышленность

Источник: ФРС США

Число новостроек в Канаде рухнуло на 18.4% в месяц и -3.1% в год; в целом за последний квартал всё не так плохо – но торможение явно заметно. То же касается потребительского кредита в США – 10-месячный минимум (близкий к 2-летнему); экономический оптимизм от IBD/TIPP растёт всё медленнее – как и число вакансий в обзоре Минтруда JOLTS; наконец, индекс условий рынка труда, согласно ФРС, подскочил на 11-месячный пик, но годовая средняя всё же продолжает слабеть, удерживаясь на дне с марта 2010-го. Покупки в сетях ритейлеров тормозят; розница в декабре была плоха – с поправкой на реальную инфляцию душевые продажи сжались на 0.4% в месяц и 3.1% в год, снизившись более чем на 36% с пика конца 1999-го и достигнув дна с 1961-го. А в Бразилии розничные продажи, потеряв аж 13.2% в год, тем самым установили антирекорд с марта 2003-го.

Россия. Продажи автомобилей в 2015 году сократились на 36% - мрачно, но рынок ждал ещё худшего. Настроения потребителей ухудшаются; CPI за декабрь +0.8% в месяц и +12.9% в год; в начале нового года темп остался прежним, несмотря на прибавки стоимостей проезда в транспорте и свежих овощей (привет антитурецким санкциям) – в сравнении с январём 2015-го инфляция ужалась аж в 4.5 раза, так что по итогам первого месяца года годовой рост цен может пасть ниже 10%. Таким образом, политика Банка России работает – но правительство недовольно: из-за сдерживания девальвации (равной падению цен на нефть) поступления в казну усохли – и теперь Минфин и МЭР готовят очередные меры по её пополнению. Там на первом месте секвестр расходов и приватизация крупных госкомпаний – проблема в том, что распродажа пакетов акций по столь низким ценам неразумна, а подрезание трат (особенно на фоне неприкасаемой оборонки) в условиях и без того провального спроса способно лишь усилить спад ВВП (а с ним и доходов бюджета).

Очевидно, проблемы вызваны дешёвой нефтью – но, как уже отмечалось выше, нынешние цены у неё трудно признать способными удержаться долго; если же так, то не разумнее ли пока потерпеть и просто занять денег на внутреннем рынке? Проценты не так велики, а свободных денег немало – в том числе баксов в закромах банков и фирм: нужный триллион (1% ВВП) собрать будет нетрудно – а прочие мероприятия можно ведь и отложить на более удачные времена. Но на деле начальство, похоже, предпочитает проверенные рецепты – в частности, военные обещают удвоить пуски ракет в 2016 году: как мы уже отмечали в предыдущем обзоре, по новой методике это увеличивает ВВП – вот армия и помогает (как умеет). А поскольку теперь в статистику войдёт ещё и приписная рента (фиктивная стоимость аренды, которую собственники жилья выплатили бы, если б снимали квартиры), можно ещё круче улучшить показатели – тут и кризису конец: кто поверил – молодец.

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю



Система Orphus

Сегодня читают

Вчера No title
17 сен 2018 Повысить ставки: как еще ЦБ может поддержать слабый рубльИскандер Луцко, главный инвестиционный стратег, на FORBES
17 сен 2018 Компания Группа ЛСР интересна для покупок от текущих уровней
17 сен 2018 The View From The TowerАмериканские индексы завершили пятницу практически без изменений, поскольку финансовый сектор показал рост наряду с доходностями облигаций, в то время как г-н Трамп намерен уже сегодня объявить введение новых пошлин для Китая на сумму 200 млрд долл.
17 сен 2018 Облигации турецких банков – самые недооцененные активы в сегменте развивающихся рынковТурецкие банки за последнюю неделю показали динамичный рост в цене +5%. Отсутствие плохих новостей и продолжение агрессивного роста ключевой ставки повышает устойчивость курса турецкой лиры и спрос на обязательства Турецких банков.

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет