8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Эко-восторги

Сергей Егишянц

19 дек 2015 в 00:00:00 Просмотров: 5439

Добрый день. На минувшей неделе в РФ произошло много пожаров – как обычно зимой: как бы ни обогревались и освещались люди, от плохой техники и раздолбайства не уйти; самая крупная трагедия случилась в психоневрологическом интернате Воронежской области (десятки жертв); были и другие – в изрядном количестве. В Париже прошёл климатический саммит, участники которого подписали "историческое соглашение" – Обама разразился радостными воплями, а его российский коллега гордо сообщил, что наша страна спасла мир, в одиночку компенсировав своим снижением прирост выбросов всей планеты. Увы, наши радости в наименьшей степени вызваны инновациями в экологии – куда важнее сокращение производства индустрии и зарастание полезных земель (сёл всё меньше, площадь сельхозугодий падает): при этом способность лесов поглощать углекислоту даже сокращается из-за деградации в лесном хозяйстве (старение деревьев, вредители и т.д.) – хотя, конечно, можно всё это списать на клевету агентов Госдепа и оставить всё как есть.

Из техногенных аварий самая кровавая произошла в Аргентине, где автобус с жандармами упал с высоты (42 человека погибли). Терроризм привычен: взрывы в Сирии и Пакистане с множеством жертв; атаки в Афганистане (Кандагар, Кабул и т.д.) – места те же, участники тоже. СМИ узнали, что один участник теракта в Париже ранее пытался устроиться в армию и полицию, но не преуспел – казалось бы, надо возрадоваться мерам безопасности в силовых структурах, но логика левых либералов иная: де, бедный мигрант получил душевную травму, что сподвигло его на террор – это просто клиника. Кандидат в президенты США Трамп предложил не пускать магометан в страну – элита рассердилась, шейхи бранятся, леваки в ужасе: но рейтинги Трампа по-прежнему самые высокие – ай-яй-яй, как не стыдно! Французам уже стыдно – и во втором туре местных выборов они прокатили Национальный фронт: регионы поделили партии Саркози и Олланда, хотя Ле Пен везде имеет мощные фракции – что даёт ей недурные шансы на выборах президента через полтора года.

Начало ужесточения

Денежные рынки. Как всеми и ожидалось, ФРС США впервые с 2006 года подняла ставки – на 0.25%: до диапазона 0.25-0.50% по целевому уровню федеральных фондов и до 1.00% до дисконтному проценту. Текст меморандума не сильно изменился от предыдущих заседаний – в целом он осторожный и подтверждающий неспешность дальнейшего монетарного ужесточения; и к тому же он сбалансированный, т.е. не отражающий доминирования ни голубиной, ни ястребиной позиций. Прогнозы центробанкиров по экономике остались примерно прежними – как и по своим ставкам, хотя тут есть нюансы: за вычетом крайних оптимистов и пессимистов в Комитете по открытым рынкам, срединная позиция стала слегка осторожнее – если в сентябре ожидалось 4-5 повышений ставок в 2016 году, то теперь там чают не более четырёх. Голосование единогласное – ястреб Лэкер удовлетворён, голуби себя не проявили; глава Феда Йеллен на пресс-конференции также ничего нового не сказала и вела себя сдержанно – потому и реакция рынков оказалась спокойной, хотя, разумеется, в целом все прежние тенденции на них сохранились (в том числе крепость доллара).

Центральные банки Мексики, Чили и Колумбии подняли ставки на 0.25% – попросту следуя ФРС, ведь у этих стран слишком тесные экономические связи. Их коллеги с Тайваня, напротив, срезали процент – на 0.125% до 1.625%: дефляция раздражает. Банк Японии, центробанки Индонезии, Филиппин, Таиланда, Швеции, Норвегии, Чехии и Венгрии оставили ключевые параметры своих денежных политик без изменений – как и ожидалось. Банк Японии будет скупать облигации сроком до 12 лет (ранее было до 10) и введёт план выкупа биржевых фондов (ETF), которые активно инвестируют и повышают зарплаты; но сумма ничтожна (300 млрд. йен в год – на фоне всей QE в 80 трлн. это мизер). Шведский Риксбанк дал понять, что готов в любой момент продолжить монетарное смягчение. Протокол последнего заседания Резервного банка Австралии в целом подтвердил прежние оценки и выводы: экономика тормозит из-за замедления в Китае, но процесс ослабления зависимости от сырьевого сектора запущен – и уже приносит первые плоды; и потому ЦБ, хоть и опасается понижательных рисков в экономике, всё же надеется на ускорение её роста. Агентство Fitch урезало рейтинг Бразилии до мусорного уровня – прогноз по-прежнему негативен.

Валютные рынки. Доллар подрос на фоне давно ожидавшегося ужесточения Феда – впрочем, оно сопровождалось осторожными комментариями по поводу дальнейших шагов, потому форекс был сдержан; из ведущих конкурентов слабее всех выглядел стерлинг – как и прежде, его раздражает вялость в правлении Банка Англии, ещё недавно чуть ли не опережавшего ФРС в намерении поднять ставки, а теперь явно притихшего. Лидером рынка оказалась йена: новые стимулы разочаровали её ничтожностью – и она выросла. Новые власти Аргентины сняли валютные ограничения их предшественников – курс песо тут же рухнул. Дикие кульбиты совершал южноафриканский рэнд – тамошний президент Зума в течение недели дважды менял министров финансов: клоунада в политическом процессе той страны привычна – но всё же в эти сферы она до сих пор проникала более осторожно. Наш рубль, ожидаемо пробив отметку 70 против бакса, всё же был весьма сдержан на фоне нефтяного обвала – монетарный зажим (отчасти естественный в условиях сжатия кредита) вкупе с изобилием баксов у банков (валютные РЕПО привлекают весьма скромный спрос) позволяет российской валюте вести себя сравнительно спокойно, несмотря на сырьевые потрясения.

Аргентина

Источник: Trading Economics

Фондовые рынки. Как мы и предполагали, первую половину декабря ведущие мировые индексы посвятили традиционной коррекции – теперь она, похоже, завершена, и рынки снова развернулись вверх, готовясь к вполне привычному зимнему ралли. На рынке слияний и поглощений очередная мега-сделка: химические гиганты DuPont и Dow Chemical соединятся в общую фирму DowDuPont (её активы составят 130 млрд. долларов), которую, однако, затем разделят на три отдельных компании – одна займётся удобрениями и химикатами для сельского хозяйства (эта сфера ныне крайне слаба), другая сосредоточится на пластмассах и т.п. (а вот тут сейчас всё отлично), третьей достанется всё остальное. Иные новости пришли из КНР – там власти задержали главу инвестиционной группы Fosun по фамилии Го, которого называют "китайским Баффетом" (состояние оценивается в 7-8 млрд. баксов): но спустя пару дней "сотрудничества со следствием" магнат был внезапно отпущен и выступил на собрании родной фирмы – возможно, успел экстренно вступить в КПК?

Товарные рынки. Нефть в начале недели добила цены до целевой зоны 34/36 долларов за баррель (WTI/Brent) и отскочила от неё – нырок был глубок, потому не исключено, что он закончил падёж с лета 2014-го; но главный сценарий сулит финальный заход вниз после коррекции в 43 по WTI и 46/47 по Brent (возможно, она уже началась – но пока не факт): далее цены могут уйти вверх сравнительно надолго – по крайней мере, на полгода-год. Снятие эмбарго на экспорт нефти из Штатов лишь сбалансирует цены внутри и вне страны – собственно, это уже произошло: цены Brent и WTI по сути сравнялись. Между тем, природный газ в США рухнул ниже 70 баксов за 1000 кубометров – 17-летний минимум, причём и до уровней конца 1994-го уже рукой подать: прогнозы погоды в Штатах пока обещают тепло – что снижает спрос на топливо для обогрева. Промышленные металлы по-прежнему мрачны – а драгоценные даже снова стали валиться. На рынке еды росли какао, сахар и цитрусовые (у них образовались дефициты предложения); в остальном всё очень плохо, причём говядина уже обновила 3-летние низы, а молоко и соевый шрот – 5-летние.

Даёшь молодёжь!

Азия и Океания. По итогам ноября ключевые китайские данные впервые за долгое время скорее порадовали, чем огорчили. Инвестиции в основной капитал перестали снижать годовую прибавку (+10.2%); промышленное производство ускорилось до 5-месячного максимума +6.2% - правда, тут в основном виноваты автомобили (+16.0% после +4.9% в октябре), выпуск которых повысило сокращение налога на покупки малых машин; розничные продажи увеличились на 11.2% в год – 11-месячный пик. Цены на жильё прибавили 0.9% в год, лучшие с июля 2014-го – хотя весь рост сосредоточен в четырёх мегаполисах (Шэньчжэне, Гуаньчжоу, Шанхае и Пекине); инвестиции в недвижимость в целом по стране валятся, а число новостроек сократилось на 15% (но в октябре было -24%). В общем, экономика КНР по-прежнему тормозит – пусть и не так быстро, как недавно.

Квартальный обзор Банка Японии "Танкан" оставляет смешанное впечатление: с одной стороны, у текущих оценок картина радужная (все числа лучше прогнозов, хотя не выше, чем в предыдущей четверти) – а вот взгляд в начало 2016-го заметно пессимистичнее ожиданий экспертов; но в то же время инвестиционные планы корпораций достаточно внушительны. Промышленное производство в октябре подтвердили как +1.4% в месяц и -1.4% в год; активность сферы услуг заметно укрепилась после спада предыдущего месяца (+0.9% в месяц против -0.4%); декабрьская оценка PMI в обрабатывающей индустрии лишь чуть-чуть отступила от 20-месячной вершины ноября (52.5 против 52.6) – уверенно оставшись в зоне экспансии и давая надежду на рост ВВП за октябрь-декабрь.

В Австралии цены на жильё июле-сентябре подскочили на 2.0% в квартал и 10.7% в год – правда, львиная доля заслуг у Сиднея (+3.1% и +19.9%), ещё чуть помог Мельбурн (+2.9% и +9.9%), а вот прочие города мрачнее – и в Перте даже спад (-2.4% и -3.3%). Крепнут продажи новых автомашин – но в целом в реальном секторе дела не очень: вот и опережающие индикаторы продолжают свидетельствовать о стагнации – отчего властям приходится идти на новые стимулы, смиряясь с растущим дефицитом казны (как и в соседней Новой Зеландии: обе страны страдают от обвала товарных рынков). В Индии оптовые цены замедлили годовой спад до 10-месячного минимума (-2.0%) на фоне удорожания еды; потребительские цены росли максимально с октября 2014-го (+5.4%). В Южной Корее годовое падение PPI осталось на рекордном за полвека наблюдений уровне -4.6%.

Европа. В октябре ВВП Финляндии снизился на 0.3% в месяц и 1.8% в год – пятый минус подряд и ускорение спада (в сентябре было -0.3% и -1.6%). Промышленное производство еврозоны отросло на 0.6% в месяц и 1.9% в год – немного лучше ожиданий экспертов; в целом по Евросоюзу впереди на лихом коне Ирландия (+14.6% в год – и это ещё у неё замедление!), Литва (+6.5%), Чехия и Хорватия (по +6.4%), Швеция (+5.5%), Польша (+4.8%), Испания (+4.7%) и Португалия (+4.5%); приотстали Норвегия (-3.0%), Нидерланды (-2.6%), Эстония (-2.1%), Греция (-1.9%), Финляндия (-0.9%) и, как ни странно, Германия (-0.1%). Декабрьские PMI еврозоны изменились слабо – благодаря стабильным немцам; в то же время у французов в индустрии 21-месячный пик, зато в сфере услуг 11-месячное дно (ровно 50 пунктов – стагнация). Индексы экономических ожиданий ZEW оформили 4-месячные вершины в Германии и еврозоне; в Швейцарии и вовсе взлёт – индекс лишь совсем немножко не дотянул до максимума с марта 2014-го, который был отмечен в октябре. Бизнес-климат по версии IFO в декабре чуть сполз с полуторагодичного пика ноября – не страшно.

А вот цены производителей Швейцарии устали бить рекорды (на сей раз негативные) и стали бодро откатывать от 65-летнего минимума, случившегося в конце лета – и в ноябре годовая динамика уже оказалась лучшей за 7 месяцев, хотя она всё равно мрачна (-5.6%). В Британии, напротив, регресс продолжается – PPI сжался на 1.5% в год (месяцем ранее было -1.4%); зато потребительская инфляция вернулась из минуса в плюс (пусть лишь на 0.1%) – также окрепли цены за вычетом еды и топлива и индекс розничных цен, более адекватно отражающий реалии рынков. Расколбас и во всём регионе: в Австрии годовая динамика CPI худшая за 6 лет, а в Италии – за 6 месяцев; напротив, в Испании 4-месячный пик, а в еврозоне – повторение полугодового (+0.2%). Цены на жильё в Британии продолжают пухнуть, а безработица – снижаться (она лучшая с мая 2008-го); впрочем, в последние месяцы число незанятых стало расти и, главное, зарплаты снова пригнулись вниз. Розница Финляндии ускоряет спад; в Нидерландах замедление роста; зато в Британии взлёт – виноват повышенный спрос на онлайн-распродажах в конце ноября: средняя цена розницы аж -3.3% в год.

Америка. В Канаде в октябре реальные продажи обрабатывающей промышленности пали на 1.0% в месяц и 3.2% в год – с поправкой на занижение цен и рост населения душевые отгрузки в минусе на 6-7% в год; отношение запасов к продажам на 6-летнем пике; новые заказы валятся ещё быстрее – короче, Канаде нынче невесело. США тоже: промышленное производство в ноябре упало на 0.6% в месяц (3-й минус подряд и 8-й с начала года) и 1.2% в год (6-летнее дно); сжались все сектора, валится и загрузка мощностей. PMI индустрии от Markit в декабре на минимуме за 3 года (и рядом с 6-летним), а новые заказы худшие с сентября 2009-го, хотя занятость пока в плюсе; сфера услуг на годовом дне – и компоненты схожие. Зато у индекса ФРБ Нью-Йорка 5-месячная вершина – но он остался в уверенном минусе, причём компонент занятости нежданно рухнул, а длительность рабочей недели даже обвалилась до минимума с апреля 2009-го. Плох и индекс ФРБ Филадельфии – он в минусе и у 3-летнего дна; невыполненные заказы худшие с того же апреля 2009-го.

Приток иностранных денег в гособлигации США продолжил спад на ожидании поднятия ставки – портфель внешних владельцев казначеек худее, чем год назад: половину спада дала Япония, а вторую – Сингапур, Россия, Мексика и Турция. CPI Штатов не изменился помесячно и вырос на 0.5% в год – лучшая динамика с конца 2014-го; без топлива и еды +2.0% в год (рекорд с июля 2012-го) – кстати, эта величина уже совпала с целевым уровнем Феда. Число новостроек взлетело, как и количество разрешений на строительство, а также объём строящегося жилья: всё это на вершинах с 2007/08 годов – но абсолютные значения пока лишь на уровнях прежних спадов, тогда как средние значения (и тем более пики) недостижимы. Индекс рынка жилья Национальной ассоциации домостроителей на 5-месячном дне, причём единственный реальный компонент (приток покупателей) в зоне спада. Числа Бразилии худшие из крупных экономик мира: доверие публики у дна середины 2001-го, розница пала на 5.6% в год – низы были в августе (-6.9% - минимум с весны 2003-го).

Строительство

Источник: Минторг США

Россия. Промышленное производство сжалось в ноябре на 3.5% в год – лучшая динамика за 8 месяцев; вот только рабочих дней было на 2 больше, чем год назад, и с учётом календарного фактора всё печально (-6%) – на это указала и сезонно взвешенная помесячная динамика (-0.6%: полугодовое дно). В минус ушла добывающая индустрия; коммуналка давно там; обрабатывающие отрасли замедлили спад до 5.3% в год – но с учётом календарного фактора -9%: это многолетнее дно – машиностроение и стройматериалы слабеют по-прежнему (а местами с ускорением). Рост аграрного сектора с окончанием сбора урожая резко замедлился – с 7.7% до 2.3% в год. Инвестиции и строительство чуть уменьшили спады (-7.1% после -7.9% и -4.9% против -5.2%), но не забудем о факторе календаря; ввод жилья чуть выправился. Грузооборот транспорта неплох из-за трубопроводов – прочее не блещет. "Блещет" розница – там обвал на 13.1%, рекордный с января 1999-го: в декабре будет ещё много хуже из-за эффекта базы – но в январе динамика выправится. Спад реальных доходов и зарплат притормозил; рост безработицы ускорился. По нашей оценке, ВВП снизился круче, чем в октябре, даже без учёта календаря – а с ним темп сжатия удвоился (почти 8% вместо 4%).

Денежная база снизилась на 0.6% в год, а её 3-месячное среднее значение – на 0.2% (дно с декабря 2009-го). Дефицит федеральной казны в ноябре достиг 3.6% ВВП, а в целом за 11 месяцев – 1.3%: год назад было +1.4% и +1.9%; в декабре дыра обычно составляет около 20% ВВП, и в итоге за год будет минус в 2.5-3.5% ВВП вместо -0.5% в 2014-м. Санкции против Турции "заработали": цены на помидоры взлетели круче обычного в этот сезон, ступор завоза комплектующих (таможня волынит) остановил выпуск на заводах в РФ – но власти не унывают и изучают направления новых санкций. В основном, против россиян – как, например, повышение пенсионного возраста, которое глава Минздрава обосновала так: "Ясно, что 55-летняя женщина в менталитете современных людей – молодая женщина. Так же, как и 60-летний мужчина". Мысль очень плодотворная: в видах её развития можно, например, обозвать пенсии стипендиями (молодёжь ведь!) и изрядно на этом поднажиться – ведь последние ниже первых в 10-30 раз. Недурно бы ещё призывать пенсионеров в армию – ну и ещё много чего можно придумать: с такой-то креативной страстью к инновациям!

Пенсии

Иллюстрация: Артём Попов

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю



Система Orphus

Сегодня читают

Cегодня The View From The Tower
Cегодня Утренний обзор
Cегодня Сколько ещё будет расти нефть?Еженедельная аналитическая программа о рынках
18 мая 2018 The View From The Tower
18 мая 2018 Утренний обзор

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет