8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Чучхе-телефония

Сергей Егишянц

05 дек 2015 в 00:00:00 Просмотров: 9902

Добрый день. На минувшей неделе сейсмическая активность была повышенной – существенные (с магнитудой выше 5) землетрясения отмечены в Турции, Чили, Аргентине и на Курилах: впрочем, ничего экстраординарного для этих регионов тут нет – потому и особых последствий на зафиксировано. Несколько сложнее пришлось людям на Сахалине из-за циклона – кое-где оборвались линии электропередач, на время закрылись аэропорты и паромные переправы. Ещё печальнее итоги обычных для этого сезона погодных катаклизмов в разных регионах России (снегопады, ледяные дожди и т.д.) – многочисленные аварии и крушения привели к гибели немалого числа людей. Тяжёлая авария случилась и в Буркина-Фасо, где микроавтобус рухнул с дамбы (22 человека погибли) – но там дело не в погоде, а в скверном состоянии техники и раздолбайстве некоторых людей.

Как обычно, обильна кровавая жатва у террористов из числа приверженцев религии мира и добра. "Боко Харам" устроила теракты в Нигерии (свыше 20 жертв) и Камеруне (5 погибших); её коллеги в Мали напали на базу миротворцев ООН (трое убитых); пара магометан убила десятки людей в социальном центре в Калифорнии. Не иссякают психи: противник абортов учинил пальбу в медицинском центре в Колорадо-Спрингс (трое погибших). В Париже активисты-экологи провели демонстрацию "за демократию и против изменения климата" – при чрезвычайном положении такие акции запрещены, но прогрессивную публику подобные мелочи не волнуют. Зато многое волнует власти КНДР – ныне они изменили код большинства номеров телефонов страны с 191 на 1912: это число является годом рождения Ким Ир Сена – о котором чучхейцам никогда забывать не стоит.

Смягчать иль не смягчать?

Денежные рынки. Агентство S&P понизило рейтинги крупнейших банков США – мол, в случае проблем их спасать не станут: плохо! Напротив, Moody's подняло прогноз по российским гособлигациям до стабильного – стабилизация, мол. ЦБ Колумбии поднял ставку на 0.25%: это ожидалось, т.к. инфляция в стране достигла 6-летнего максимума, вдвое превзойдя целевую отметку. ЦБ Индии, Канады, Австралии и Польши оставили без изменений параметры своих монетарных политик – во всех случаях настрой остаётся мягким, но пока нет оснований для дальнейших шагов в этом направлении. ЕЦБ оставил базовую ставку на месте (0.05%) и подрезал процент до депозитам банков на 0.1% до -0.3%; план выкупа активов продлён на полгода, но не расширен; в него включили, кроме казначеек, ещё и бумаги регионов. Скверные данные немного подорвали уверенность в повышении ставки ФРС 16 декабря – и глава ФРБ Чикаго Эванс предложил отсрочить акт; но у его коллег сохраняется явный настрой на немедленное (пусть и символическое) ужесточение: об этом заявил президент ФРБ Атланты Локхарт; на то же намекала и глава ФРС Йеллен – ждём-с.

В ближайшую пятницу, 11 декабря, заседает и Банк России – с учётом быстрого сокращения годовых темпов роста цен (из-за эффекта очень высокой базы год назад) вполне логично было бы ожидать возобновления урезания ставок. Однако подоспели очередные игрища политических гениев – на сей раз это санкции против Турции и трения с грузоперевозчиками внутри РФ: они грозят снова нарастить инфляцию – потому ряд экспертов уже полагает, что у ЦБ не хватит решимости игнорировать свежие риски. Нам всё же кажется, что даже при всех перманентных пертурбациях смягчение политики уместно – хотя бы потому, что даже у заигравшихся в войну политиков есть предел разнообразных бедствий, в которые они способны вляпаться: надо надеяться, он уже достигнут. А если нет и сей предел слишком велик, то тем более нет смысла париться: при этом ключевая ставка вовсе не будет важна – потому как во время войн как-то совсем не до монетарной политики…

Игра

Иллюстрация: Артём Попов

Валютные рынки. Смягчение в еврозоне и грядущее ужесточение в США предсказуемо давят на евро – другое дело, что всё это уже отыграно рынками, поэтому итоги заседания ЕЦБ вызвали обратную реакцию: рынок решил, что монетарное ослабление вяловато – и отогнал евро от низов на 450 пунктов. В первой половине декабря часто случаются массовые закрытия позиций крупными институционалами – перед каникулами и концом года: поэтому и у других курсов есть шанс в ближайшие недели полетать. То же касается и рубля – но возобновление годовых валютных РЕПО от ЦБ должно сократить волатильность; многое зависит от нефти – а та по-прежнему смотрит вниз.

Евро

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Ожидание болтанки в декабре касается не только валют, но и акций – что уже и происходит; в целом, однако, те по-прежнему выглядят весьма внушительно – главные индексы, похоже, готовы уже зимой успешно штурмовать прежние вершины. Но коллизии августа (когда у ведущих бирж были заметные проблемы) плохо повлияли на показатели крупнейших суверенных фондов мира: в третьем квартале японцы и норвежцы потеряли 5.0-5.5% - зато канадцы даже сумели заработать (пусть и всего 1.6%). Итоги сезона отчётов печальны: прибыли и выручки упали – теперь подобная динамика ожидается также в последней четверти, отчего в минусе окажется весь 2015 год; такого не случалось с 2009-го – что само по себе весьма знаменательно. Примечательно и намерение Yahoo! продать свой интернет-бизнес – многолетние усилия выправить ситуацию так и не увенчались успехом: и ведь это в некотором роде флагман отрасли – а вот поди ж ты.

Товарные рынки. Нефть и газ показали новые низы – несмотря на микро-сокращения добычи в странах ОПЕК и США: рынок ждёт возвращения Ирана (рост предложения) и тёплой зимы (снижение спроса). При этом картель на полугодовом заседании оставил прежней свою общую квоту добычи (ходил слух об увеличении, но он не подтвердился) – но как это возможно, если Иран будет наращивать производство, а снижать его никто не намерен? И ведь эта квота уже сейчас превышается по факту на 7% - с возвращением персов масштаб искажения достигнет 10%. А в целом итоги саммита восприняты рынком плохо – цены на нефть обновили минимумы (WTI ниже 40, Brent 42). Металлы плохи (хотя золото отлетело от дна); у низов и вся еда – только бобовые чуть оживились, какао продолжает дорожать, сахар и цитрусовые подбросили климатические проблемы в странах-производителях. В целом рынок, похоже, закроет год возле рекордных минимумов.

Трудовой оптимизм

Азия и Океания. Китайские производственные PMI по обеим версиям подтвердили рецессию – у официоза 49.6 (минимум с августа 2012-го), у Markit 48.6 (но 5-месячный пик, т.е. было ещё ниже) на фоне слабости внутреннего спроса и относительной устойчивости внешнего; в сфере услуг оба исследования показывают заметную экспансию – но её источником является доход, полученный в индустрии, поэтому сжатие последнего сулит тяготы всей экономике. PMI индустрии Японии 52.6 – пик за 20 месяцев, прошедших с повышения налога с продаж, но ниже уровней, бывших до того; в сфере услуг 51.6 – примерно на уровне средних значений последнего года. Продажи у фирм почти не растут – но крепнут прибыли (из-за дешёвой йены) и инвестиции. Промышленное производство опять уступило чаяниям экспертов – годовой спад сохранился (-1.4%). Резко ослабла стройка: динамика новых проектов худшая за 8 месяцев (-2.5% в год), заказы в отрасли рухнули на 25.2% (не считая одинокой аберрации сентября 2014-го, дно за 6 лет). Зато розница сохраняет позитив – в ней +1.1% в месяц и +1.8% в год; улучшились также зарплаты японцев и их настроения.

ВВП Австралии вырос на 0.9% в квартал (2.5% в год) – но вклад внешней торговли достиг +1.5%: т.е. внутренний спрос упал на 0.6% - частное потребление (+0.7%) с лихвой компенсировали капиталовложения (-4.0%), чей уровень худший с зимы 2011-го. К лету экономика оживилась – в ноябре PMI индустрии лучший за 2 года (52.5), пухнут частный кредит (+0.7% в месяц и +6.7% в год) и разрешения на строительство (+3.9% и +12.3%); инфляция слаба – но всё же +1.8% в год; впрочем, PMI услуг на годовом дне (48.2) при спаде всех важных компонентов. В июле-сентябре ВВП Индии вырос на 7.4% в год – лучше, чем в апреле-июне (+7.1%), но хуже, чем год назад (+8.4%); PMI производства 50.3, услуг 50.1 – стагнация и дно за 2 года и 5 месяцев соответственно. В Южной Корее ВВП отрос на 1.3% в квартал (рекорд за 5 лет) – хороши инвестиции и потребление; у розницы 5-летний пик (+8.3% в год); но PMI в зоне спада (49.1), выпуск индустрии -1.4% в месяц, а цены падают (хотя год назад они валились круче, отчего годовая динамика крепнет). PMI Турции поднялся чуть выше 50, CPI на годовом пике (+8.1% в год). Зато в Индонезии он слабейший за год с лишним (+4.9%); в Таиланде спад (-1.0%), а без еды и топлива худший за 2 года рост (+0.9%).

Европа. Экономика стран Старого Света идёт в разные стороны с разной скоростью. ВВП Бельгии замедлился до +1.3% в год; в Дании -0.1% в квартал (первый минус за 1.5 года) и +0.9% в год (дно за год с гаком); годовой низ в Португалии (0.0% и +1.4%); в Швейцарии 0.0% и +0.8% (минимум с лета 2012-го); в Финляндии -0.5% и -0.2%. Но Швеция ускорилась (+0.8% и +3.9% - пик с начала 2011-го), позитивна и Италия (+0.2% и +0.8% - 4-летняя вершина). Промышленное производство в Испании ускорилось до +4.0% в год; в Швеции тот же темп – но был-то он выше, как и у заказов в индустрии; зато в Германии те наконец выросли помесячно (после трёх подряд минусов) – однако их годовой спад сохранился (-1.4%). Деловое доверие в Швейцарии на дне за 7 месяцев, а её PMI опустился в зону спада; в Британии он в области роста, но ухудшается (а у стройки даже минимум с июня 2013-го, не считая единичной предвыборной аберрации апреля сего года); и только в еврозоне PMI индустрии максимален за 19 месяцев (да и сфера услуг недурна) – спасибо немцам.

PPI Австрии сжался на 2.0% в год: худшая динамика за 6 лет; в еврозоне -3.1%, но это не рекорд (в январе было -3.5%). CPI Италии нежданно свалился на дно за 6 месяцев (+0.1% в год) – зато у Германии пик за тот же период (+0.4%); в целом по еврозоне всё по-прежнему (+0.1%). Цены британских магазинов упали на невиданные 2.1% в год, причём за вычетом еды там -3.3%, а по одежде и обуви – аж -6.3%. На рынке труда прогресс: безработица Италии низшая за 3 года, еврозоны – за 4, Германии – за всё время после объединения страны, в Испании рекордный падёж числа незанятых (оно минимально за 5 лет, уменьшившись на 8% в год): единственное исключение – Франция, где 18-летний пик уровня безработицы (10.6%). В рознице у Германии и еврозоны третьи помесячные минусы; упали Франция, Нидерланды и Австрия; у Греции и Швейцарии годовые минусы усиливаются; зато в Испании 10-месячный пик (+5.8% в год), а в Португалии – 2-летний (+3.7%).

Америка. ВВП Бразилии сжался на 1.7% в квартал и 4.5% в год – худшая динамика за все 24 года исследования (а дальше, похоже, стало ещё хуже: в октябре промышленное производство рухнуло на 11.2% в год – дно за 6 лет); в Канаде +0.6% и +1.1% - но без внешней торговли там минус (что и показал отдельно сентябрь: в нём -0.5% в месяц), по инвестициям -0.8% и -5.6%. Плохи PMI индустрии этих стран: в Канаде 48.6 (месяц назад был 6-летний минимум 48.0), в Бразилии 43.8 – дно с марта 2009-го. PMI хорош в Мексике (53.0); в Штатах по версии Markit 52.8 – но это 2-летний минимум, а тот же показатель от ISM рухнул на дно с июня 2009-го (48.6) на фоне провалов выпуска и новых заказов; минимум за полгода у ISM в сфере услуг (55.9) и PMI Чикаго (48.7); индекс ФРБ Далласа в минусе – но, заметим, у всех показателей США выросли компоненты занятости.

Последнее обстоятельство подтвердили и показатели рынка труда. У ADP рост занятости частного сектора превзошёл прогноз и стал лучшим за 5 месяцев; число объявлений об увольнениях (обзор Challenger, Gray & Christmas) радует уменьшением против чисел годичной давности – правда, планы по найму ещё скромнее (слабейшие как минимум за 5 лет). Отчёт Минтруда солидный – рабочих мест всё больше, безработица на дне, зарплаты растут, индикаторы застойности безработицы падают и т.д. Детали, как обычно, менее однозначны: 85% новых рабочих мест пришлось на частичную занятость; наибольший наём у неквалифицированных рабочих (с неоконченным средним образованием); годовая прибавка зарплат тормозит и т.д. Но всё это, конечно, не изменит реакции ФРС – для неё показатели Минтруда суть отличный повод поднять ставки уже 16 декабря.

Дефицит торгового баланса в октябре расширился – экспорт слабейший за 3 года, импорт также валится. Незавершённые продажи вторичного жилья прибавили лишь 0.2% в месяц – после -1.5% в предыдущем месяце это не впечатлило; годовая динамика совсем чуть-чуть отползла от годового дна. Зато общие расходы на строительство продолжают мощно расти – в октябре +1.0% в месяц и +13.0% в год, в том числе по жилью +1.0% и +16.8%: впрочем, в сентябре годовые прибавки были ещё круче – но и нынешние вполне внушительны. Хороши и продажи автомобилей – у них +6.5% в год: текущий уровень 3-месячного среднего значения покупок на душу населения лучший с февраля 2006-го, а 12-месячного – с сентября 2007-го. Продажи в "чёрную пятницу" оказались слабее прошлогодних, но в целом за последние недели динамика получше; особенно бодро идут онлайн-покупки – и виды на праздничный сезон по-прежнему остаются умеренно оптимистичными.

Автомобили

Источник: Минторг США

Россия. В октябре рождаемость и смертность уменьшились от прошлогодних чисел; в целом за 10 месяцев года у этих показателей -0.8% и +0.2%, отчего естественный прирост почти уполовинился – но всё же не перешёл в убыль. Годовая динамика денежных агрегатов усилилась, причём у М2 максимум за 20 месяцев (+8.6%, а с учётом валютных депозитов в банках РФ и вовсе около +25%). Минфин хочет занять в валюте на внутреннем рынке – босс бюджетного комитета Думы против, упирая на мега-доходность прежних размещений: конечно, она есть только в его голове (политик просто не умеет считать) – "и эти люди запрещают нам ковыряться в носу". Ноябрьские PMI в зоне стагнации (индустрия 50.1, услуги 49.8) при росте внутреннего спроса и спаде внешнего (внешние заказы падают максимально быстро с апреля); 29-й минус подряд у занятости (но темп сжатия всё ниже), а цены продолжают расти – хотя с замедлением. Это подтвердил Росстат: за ноябрь CPI прибавил 0.8% - годом ранее было +1.3%; годовой рост (+15.0%) наименьший с декабря 2014-го.

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю



Система Orphus

Сегодня читают

Cегодня Daily 20Российский рынок в понедельник днем показывал позитивную динамику, однако закрылся несущественным ростом индексов на фоне возобновившегося снижения нефтяных цен.
Cегодня Daily 20Российский рынок в понедельник днем показывал позитивную динамику, однако закрылся несущественным ростом индексов на фоне возобновившегося снижения нефтяных цен.
Cегодня The View From The TowerАмериканские индексы завершили день мягче, технологический Nasdaq закрылся на 3,25% ниже, поскольку инвесторы продавали акции Apple, акции интернет-компаний и других компаний технологического сектора ещё больше пошатнули уверенность инвесторов в данном секторе, что дало толчок «бычьему» тренду.
Cегодня Нефть снова снижаетсяРоссийский рынок в понедельник днем показывал позитивную динамику, однако закрылся несущественным ростом индексов на фоне возобновившегося снижения нефтяных цен.
Вчера Weekly 19

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет