8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Шпионские страсти

Сергей Егишянц

20 июн 2015 в 00:00:00 Просмотров: 5013

Добрый день. На минувшей неделе злой ближневосточный вирус продолжал собирать печальную жатву в Южной Корее – умерших всё больше, как и больных; болезнь постепенно распространяется – уже есть случаи даже в Европе. В другой Корее сушь – власти говорят о сильнейшей засухе за 100 лет; эксперты осторожнее, но не сильно. В Индонезии возобновилось извержение вулкана Синабунг – приходится эвакуировать много народу. В Тбилиси из-за мощных ливней произошло наводнение – последствия вышли гораздо хуже типичных, поскольку оползень перекрыл ущелье, где течёт река Вере, что и вызвало могучий потоп: десятки погибших, затопило зоопарк – хищники убежали на свободу, пришлось на них охотиться местному спецназу. Самая экзотичная реакция на стихию пришла от известного профессора ВШЭ, потребовавшего уничтожить все зоопарки, ибо те суть варварство и издевательство над животными – ну, по крайней мере, это последовательно: не так давно тот же персонаж хотел отобрать у РФ и отдать под международный контроль Арктику – а то, мол, тутошние варвары угробят хрупкую природу севера; теперь вот и грузинам досталось.

Возле египетской Хургады случилась очередная мрачная авария – в ДТП с участием автобуса погибли десятки людей и ещё больше пострадало: местные обычаи вождения весьма своеобразны – отсюда и грустная статистика. Зато повсеместно однообразны боевые леваки: греческие сатанисты (стыдливо именуемые "анархистами") разбомбили штаб-квартиру ненавистной им партии (левой, между прочим – однако недостаточно левой!) коктейлями Молотова – заодно досталось и журналистам, а то ишь, разъездились тут! Свободолюбивые дебилы тоже интернациональны – во Франции на свадьбе один участник "для создания настроения" прямо через окно машины принялся палить из ружья 12-го (!) калибра: попал точно в голову бродившей окрест девушке (та погибла) – и почти то же самое случилось на свадьбе в Нью-Йорке, но там жертвы отделались ранениями. Белый бандит расстрелял чернокожих методистов в их церкви в городе Чарльстон в Южной Каролине. Египетский суд – отныне самый гуманный в мире: он назначил экс-президенту Мурси 20 лет тюрьмы, плюс 25 лет, плюс пожизненно (за шпионаж!) – а подытожил всё смертным приговором.

Китайские хакеры, взломав базу администрации США, получили доступ к личным делам военных и разведчиков – включая все контакты, это 14 млн. человек, чья вербовка спецслужбами КНР явно облегчается. Другие IT-затейники влезли в комп фрау Меркель и рассылали оттуда письма с троянами от имени бундесканцлерин. Немцы уныло молчат, зато оживились американцы: Обама велел Казначейству ввести санкции против… хакеров – забыв уточнить, какие, а то взломщики могут и не понять, что их атакует Белый Дом! Санкциям подверглись и британские шпионы – наказанные за то, что подведомственные им файлы попали в загребущие лапы клятого Сноудена, и теперь русские и китайцы узнали методы работы агентов её величества. Начальники РФ с упоением предаются карго-культу СССР: президент предлагает "возродить элементы советского планирования", а премьер просит швей инвестировать, модернизировать, внедрять и импортозамещать – надо б ему сотворить универсальную печать с этими призывами, вроде полыхаевской из "Золотого телёнка"; а народ в ответ развесит плакаты "Решения партии – в жизнь!" – тут-то и настанет процветание.

Хакеры

Иллюстрация: Артём Попов

Тонкости монетарной политики

Денежные рынки. Агентство S&P внезапно ухудшило прогноз рейтинга Британии до негативного – намечается референдум по выходу из ЕС, а это риски. Греческая сага бесконечна – ЕС и МВФ в ярости, Афины не уступают, премьер Ципрас в разгар дискуссий решил слетать в РФ. ФРС США не изменила монетарную политику – а текст меморандума стал чуть позитивнее относительно состояния экономики; но ясности в дальнейшие действия Фед ни он, ни пресс-конференция Йеллен не внесли – всё по-прежнему зависит от экономических показателей ближайших месяцев, так что поднятие ставки в сентябре не предопределено, но и не исключено; прогнозы центробанкиров сулят одно (вероятность 25%) или два (75%) повышения базового процента до конца года – хотя ещё в марте ожидалось два (40%) или три (60%) акта ужесточения. Банк Японии, Нацбанк Швейцарии и их коллеги из Индонезии оставили всё как было – впрочем, японцы также решили перейти на формат заседаний, уже принятый ФРС и ЕЦБ: 8 заседаний в год, регулярная публикация протоколов и прогнозов членов правления. ЦБ Норвегии срезал ставку на 0.25% до 1.00%, желая подхлестнуть экономику и слегка уронить родную крону. Протокол последнего заседания Банка Англии привычно пуст (расклад в составе правления прежний); такой же документ Резервного банка Австралии продолжает сетовать на проблемы экономики и грозить новыми понижениями ставки.

Банк России срезал ключевую ставку на 100 пунктов до 11.5% - глава МЭР Улюкаев разочарован, министр финансов Силуанов доволен. Между тем, логика принятия решений монетарных властей предельно проста: инфляция нынче +15% в год, но тормозит и в отсутствие новых шоков опустится к концу года до 10-12%, а к маю 2016-го – до 6-8%. Задача ЦБ в том, чтобы к тому моменту урезать процент до 7-9%, а тут есть разные тактики: либо понизить круто, а потом добавлять по чуть-чуть – либо идти постепенно. Выбран второй вариант, что логично – никто не отменял инфляционные риски и внешние шоки, поэтому нужна осторожность; резоны МЭР тоже ясны – экономика валится, надо подсобить. Ещё проще логика "советских" критиков – срочно обнулить ставку и раздавать деньги: тут-то рай и наступит! – ну да, рай для спекулянтов, которые займут у ЦБ бесплатно и разместят деньги под немалый процент (а как же! – кто-то мечтает, что банки будут кредитовать бизнес по ставкам ниже инфляции, при всех рисках и спаде экономики?). Могут быть претензии к финансовой системе и экономической политике в целом – но их-то определяют на уровне не Эльвиры Сахипзадовны, а куда выше: туда и обращайтесь. А ЦБ свои ошибки уже сделал – в прошлом году; сейчас он действует в целом адекватно существующей обстановке и своему мандату.

Россия

Источник: Trading Economics

Валютные рынки. Даже бурные греческие перипетии не смогли всерьёз сдвинуть ведущие курсы – все ждали вердикта Фед, после которого доллар упал, но довольно умеренно. Как и ожидалось, глава Банка Японии Курода подтвердил, что в выступлении предыдущей недели он "имел в виду совсем не то, что подумал рынок" – а на самом деле ничего против падения йены у него нет. Как и у его австралийских коллег против понижения осси – протокол заседания ЦБ продолжает сетовать на дороговизну родной валюты, мешающей экономическому росту. Рубль ещё слегка подрос из-за достаточно позитивной нефти, осторожной тактики Банка России и отсутствия свежих шоков.

Фондовые рынки. Китайцы продолжают летать с растущей амплитудой – биржа Шанхая то взлетает на многолетний пик, то камнем валится с него: в целом за неделю она потеряла 13.3% – то ли ещё будет! Западные биржи ведут себя солиднее, но тоже дёргаются из-за Греции; впрочем, ФРС подарила (по крайней мере, американцам) хороший повод для новой волны оптимизма. На корпоративных фронтах активны немцы, у которых грядут реструктуризации. Так, Volkswagen собирается разделиться на четыре холдинга (массовый сегмент, грузовики, премиум и люкс: причём последние два возглавят Ауди и Порше) – задача реформы амбициозна: стать мировым лидером. У ритейлерской группы Metro план скромен – она решила сбросить канадскому конкуренту Hudson's Bay знаменитую сеть универмагов Galeria Kaufhof: предполагается таким образом снизить долговое бремя – правда, рынок вовсе не обрадовался этой идее и уронил акции на 5% с лишним.

Товарные рынки. Число активных буровых в США продолжает снижаться (годовой спад худший с 1986-го по нефти и газу и с 1999-го – только по нефти), но добыча при том не падает из-за новых месторождений в Мексиканском заливе; сланцевый сегмент валится – хотя не очень бурно. Нефть по-прежнему смотрится недурно (особенно WTI); природный газ низы не обновил – зато это делали промышленные металлы; заседание ФРС заметно улучшило настроение драгметаллов, которые до него не блистали крепостью – золото отскочило к 1200. Сохраняющиеся перспективы монетарного ужесточения в Штатах не радуют аграрный сегмент – кукуруза на новых минимумах, а ранее росшие в цене растительное масло и рапс скорректировались. Припали также кофе и хлопок; сахар валится непрерывно; фрукты и древесина стабилизировались; какао продолжает мощно дорожать. Не уступают завоёванных позиций молоко и говядина – но свинина выглядит куда слабее. В целом же особых перемен на рынке не видно – покуда всё определяется перспективами доллара.

Многоквартирный взлёт

Азия и Океания. Цены на жильё в Китае продолжают замедлять свой годовой спад – в мае -5.7% после -6.1% в апреле: в ряде городов (включая Пекин и Шэньчжень) уже отмечается и помесячный рост. Прямые иностранные инвестиции в экономику КНР в мае увеличились на 7.8% в год после +10.5% в апреле – мало того, отток китайского капитала за границу идёт феерическим темпом: в январе-мае +47.4% к тому же периоду 2014-го, так что сумма вывезенного уже почти сравнялась с внешним притоком. Торговый дефицит Японии в апреле слегка сократился, но всё же остался велик; экспорт и импорт вышли слабее ожиданий – причём рост оборота (даже номинального, т.е. в дешевеющих йенах) в сколько-нибудь заметных масштабах имеет место только в товарообмене с США, тогда как прочие регионы (включая сюда даже и Китай) выглядят весьма невзрачно. Спрос внутри страны тоже не блещет – поскольку реальные зарплаты остаются на уровне прошлого года. Активность всех отраслей экономики выросла лишь на 0.1% после спада на 1.4% месяцем ранее.

ВВП Новой Зеландии вырос на 0.2% в квартал и 2.6% в год: много хуже прошлой четверти (+0.7% и +3.5%) и прогноза (+0.6% и +3.1%) – упали сельское хозяйство и добывающая промышленность. В Австралии опережающие индикаторы Westpac снова ушли в месячный и годовой минус; продажи новых автомобилей сократились на 1.3% в месяц, отчего годовая прибавка сжалась до 0.8% - и на Зелёном континенте экономика не блещет. Зато в Индии она неплоха: промышленное производство выросло на 4.1% в год благодаря активности обрабатывающего сектора (+5.1%), особенно в группе отраслей "машины и оборудование" (+20.6%) – впрочем, опережающие индикаторы снова стали скакать вверх-вниз, в целом оставаясь слабыми. Оптовые цены в мае были ниже прошлогодних на 2.4% – чуть лучше апрельских чисел (-2.65% - минимум с 1976 года), но пока слабовато; однако CPI начинает подрастать (+5.0%) – осенью эффект базы (из-за нефти) будет выветриваться, и в конце года инфляционная картина нормализуется, причём не только в Азии, но по всему миру.

Европа. Выпуск строительного сектора еврозоны стагнировал; индекс экономических настроений ZEW на 7-месячном дне в Германии и 4-месячном в еврозоне – но в Швейцарии 10-месячный пик (неудивительно после зимнего краха), хотя оценки текущей ситуации везде ухудшались. Торговый профицит еврозоны в апреле взлетел из-за спада импорта – отчасти виноват календарный эффект, связанный с датами Пасхи разных лет. Цены производителей и импортёров Швейцарии в мае пали на 0.8% в месяц и 6.0% в год – последняя величина почти рекордная: за всю историю наблюдений хуже было лишь 2 раза – в июле 2009-го (-6.1%) и ноябре 1975-го (-6.15%); немецкий PPI огорчил отстоем вместо чаемого роста на 0.2% в месяц – а годовой спад в силе. Инфляция в регионе в мае выправлялась: в Германии +0.7% в год (7-месячный пик) после +0.5% в апреле, у еврозоны +0.3% против 0.0% (без волатильных компонентов +0.9% – 13-месячная вершина). Кое-какой прогресс и в Британии: PPI -1.6% (было -1.7%), CPI +0.1% после -0.1%; правда, дело идёт со скрипом, чего нельзя сказать о зарплатах, где лучшая динамика за 3-6 лет (+2.7%) – зато рост занятости почти встал (в мае низшая прибавка с начала 2013-го). Шведы помрачнели, а жители Бенилюкса повеселели; розница в апреле везде искажена отмеченным выше фактором календаря – но улучшение в Швейцарии очевидно; майские продажи в Британии успокоились после взлёта месяцем ранее.

Швейцария

Источник: Trading Economics

Америка. В Канаде в апреле реальные продажи обрабатывающей промышленности упали на 1.0% в месяц – до уровня годичной давности; оптовый сектор куда веселее – но лишь из-за автомобилей (без них годовая прибавка немногим выше махинаций с дефляторами); в обоих случаях данные на душу населения минусовые. В США промышленное производство не может показать помесячный плюс 6 месяцев подряд – в мае вышло -0.2%, отчего годовая динамика (+1.4%) худшая с января 2010-го: в добывающем секторе 5-й подряд месяц спада (-0.3%) и годовой минус (-0.3%: ещё полгода назад было более +10%!). Индекс ФРБ Нью-Йорка внезапно стал негативным, достигнув дна с января 2013-го – минус возник в основном из-за новых заказов, зато динамика занятости позитивная. Обратная картина у ФРБ Филадельфии – заказы подскочили, занятость ухудшилась, но в целом индекс вырос. В апреле иностранцы охотно покупали ценные бумаги Штатов – но не казначейки: у тех спад на 38.6 млрд. долларов – прежде всего, из-за Бельгии, чьи показатели последних лет выглядят весьма загадочно. Аргентинская инфляция потихоньку замедляется – в мае годовой рост равнялся 15.3%, минимальным с начала года: быть может, и с прошлого года, но т.к. с тех пор поменялась методика расчёта показателя, значения прежних лет стали несопоставимы с текущими.

Потребительские цены США в мае выросли на 0.4% в месяц, а за год показали нулевую динамику; без еды и топлива +0.1% и +1.7% - очень хило и никак не похоже на угрозу инфляции. Заодно там продолжаются дикие скачки строительных индикаторов – особенно жуткие после смены методики Минторга: в мае новостройки показали -11.1% в месяц и +5.1% в год, разрешения на строительство +11.8% и +25.4%, причём в северо-восточном регионе +77.7% и +165.8%, в том числе у многоквартирных домов +103.1% (т.е. более чем вдвое – это за месяц-то!) и +319.0% (в 4.2 раза). Конечно, последние числа целиком за пределами здравого смысла – к примеру, многоквартирные дома, всегда уступавшие односемейным, внезапно резко превзошли последние; причина, видимо, в истекающем сроке налоговых льгот – а квартиры доступнее (ценой); в общем, придётся теперь ждать чисел середины лета, дабы картина стала реалистичнее – хотя какое-то оживление в секторе, видимо, имеет место. Зато конечный частный спрос слаб, причём везде: покупки в сетях ретейлеров в Штатах всё хуже, розница Бразилии на дне с 2003-го (-3.5% в год), в Канаде (без автомобилей) -0.6% в месяц и +0.3% в год (ниже даже официозной инфляции) – и это куда яснее отражает реальность, чем взлёты ряда других показателей, раздуваемых всё новыми махинациями статистиков.

Россия. Росстат снизил оценку ВВП за январь-март с -1.9% до -2.2% в год: занятно, что их сразу и показало МЭР, но затем вынуждено было поправиться – теперь придётся возвращать всё обратно. Из секторов, сильнее всего повлиявших на мрачный итог, отметим торговлю и смежные отрасли (-7.6%), а также стройку (-4.1%). В мае промышленное производство упало на 0.6% в месяц (учтена сезонность) и 5.5% в год (худшая динамика с октября 2009-го) – Росстат игнорирует календарный фактор, посему последнее число выглядит слабее, чем должно быть: в мае было на 1 рабочий день меньше, чем год назад, поэтому реальный спад составил 4.0-4.5%, это чуть лучше апреля (-4.5%). То же в обрабатывающей индустрии – по факту -8.3%, а с поправкой на календарь минус ужмётся до 6.0-6.5% после апрельских -7.2%; и всё же уровень выпуска в секторе худший с 2011 года.

Да и вообще, судя по раскладам конкретных направлений, радостного немного: просели ключевые отрасли (металлургия, электротехника, стройматериалы, текстиль), автомобили рухнули (-37.9% в год), машиностроение коллапсирует (-24.9%, металлорежущие станки -43.2%); слаба добыча природного газа (-11.8%); прирост выработки электроэнергии прекратился (+0.2%), тепловая энергия снижается (-3.6%). В аграрном секторе экспансия замедляется (+2.7% в год), но плюс сохраняется, хотя молоко уже в минусе (на 0.9%); лесозаготовки на 13-месячном дне (-5.5%). Инвестиционный сектор рушится: -7.6% в целом и -10.3% в строительстве – последнее уже на уровнях 2009-го (или, что то же самое, 2007-го), причём прежний бурный рост ввода жилья теперь тоже обнулился.

Грузооборот транспорта сжался на 4.1% (худшая динамика с осени 2009-го) – в основном, за счёт трубопроводов (-5.0%). Показатели розницы за предыдущие месяцы пересмотрели слегка вверх – а в целом всё по-прежнему: майская динамика чуть лучше апрельской, но отнюдь не принципиально (-9.2% после -9.6%) – вообще же, если исключить сезонность, то видно, что оборот в секторе с января держится на одном и том же уровне, худшем за 3 года. Реальные доходы валятся изрядным темпом (-6.4%) – однако динамика жалованья лучшая с начала года, хотя и скверная (-7.3%): поскольку Минфин хочет отменить индексацию пенсий сообразно инфляции, ситуация здесь может стать ещё хуже – хотя всё же вряд ли. Сама же инфляция сдувается – за май +0.4% в месяц, за первую половину июня лишь чуть более 0.1%: последнее уже втрое меньше, чем было год назад.

Безработица уменьшается по сезонным причинам – а с поправкой на них годовая динамика числа незанятых ухудшается (в мае +13.5%). По нашей оценке, ВВП в мае снизился примерно на 7.5% в год, а с учётом календарного фактора – на 6.5%: оба значения худшие с осени 2009-го – напомним, кстати, что тогда годовая динамика слабела как раз до мая включительно, а с лета масштаб спада стал сокращаться. Будет ли так же и на сей раз, сказать трудно – напомним, что реально экономика РФ снижается уже третий год (а тогда она бурно росла вплоть до осени 2008-го): отсюда меньшие размеры спада (в мае 2009-го было -12.5%), но по той же причине вероятна и более вялая динамика восстановления во втором полугодии. В любом случае, какой-то отскок от низов будет – а сколь большой и устойчивый, зависит от политики властей: которая, увы, по-прежнему не радует.

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю


 



Система Orphus

Сегодня читают

Вчера Укрепление рубля против доллар и евро: до 65 рублей за доллар и 76 рублей за евроУровень волатильности на развивающихся рынках снижается
Вчера Привлекательность российских евробондов на фоне санкционных рисков. Сравнительный анализ от ITI CapitalС начала прошлой недели мы наблюдаем тактический рост перепроданных активов развивающихся рынков, в частности России и Турции.
Вчера The View From The TowerВ среду рынки США демонстрировали смешанную динамику, S&P 500 (+3,64, 0,13%) и Dow Jones (+158,8, 0,61%) выросли из-за повышения доходностей US Treasurys, что в значительной степени поддержало акции финансового сектора.
Вчера Бюджет ждёт рост дивидендов Сбербанка на 55%Американские индексы завершили среду в плюсе, кроме высокотехнологичного NASDAQ.
19 сен 2018 The View From The TowerАмериканские индексы восстановились вчера, несмотря на торговую напряжённость между США и Китаем.

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет