8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Огнепоклонничество

Сергей Егишянц

18 апр 2015 в 00:00:00 Просмотров: 7070

Добрый день. На Кипре произошло землетрясение магнитудой 5.5 – без особых последствий. В Москве в Пасхальное воскресенье случился рекорд тепла: температура дошла до 20 градусов. Вместе с радостями пришли огорчения – долгая сушь провоцировала пожары, одарившие столицу запахом гари: народ боится повторения 2010-го – особенно с учётом опять возникшего Эль-Ниньо. Но если в центре европейской части России пока просто мелкие неудобства и страхи, то за Уралом всё куда серьёзнее: в Забайкалье дым накрыл Читу и усилился в Бурятии, страдают Алтай и Тыва, проблемы в Красноярском крае – но особенно в Хакасии, где пожары уничтожили тысячи жилых домов, убили десятки и ранили сотни людей и причинили хозяйству миллиардный ущерб. Как всегда, главной причиной бед стали дебильные представители народонаселения – любимой весенней забавой дорогих россиян является выжигание травы: занятие, сколь же бессмысленное (никакой пользы почве нет, скорее наоборот – вопреки дремучим представлениям публики), столь потенциально и опасное – тем не менее, садомазохистские упражнения повторяются из года в год.

Дань садизму отдают и иные персонажи. В "це Европе" политические убийства идут пачками – по несколько в день: процветание где-то рядом. Ливийские дикари повадились атаковать разные посольства в Триполи – сейчас пострадали корейцы и марокканцы; от дикого бардака в стране люди убегают, но часто эти попытки заканчиваются трагически – очередной паром с беженцами затонул на пути в Италию: погибли сотни людей, в том числе дети. В США арестовали 20-летнего идиота из Канзаса, коему вздумалось взорвать военную базу во славу ИГИЛ – причём зовут его Джон Букер, а отнюдь не Мухаммед, как можно было предположить. Сами исламисты причащаются прогрессу и даже умудряются взламывать сайты респектабельных учреждений цивилизованных стран – их свежей жертвой стал аэропорт австралийского города Хобарт: а его администрация в ответ не нашла ничего лучшего, как посетовать на уход федеральной полиции со своей территории – можно подумать, иначе полицейские скрутили бы врагов прямо по интернету. Заодно производится и идеологическое усиление – так, главный муфтий Саудовской Аравии выпустил фетву, где написано: "Если мужчина смертельно голоден и не находит дома еды, то может отрезать часть тела своей жены и съесть её" – причём "женщина должна воспринять это с преданностью и смирением".

В США избыток психов, затевающих стрельбу в разных местах: последний случай у Капитолия – Конгресс на время закрыли. Много креатива привлекает авиация – но если угрозы взорвать лайнер Germanwings можно считать весенним обострением по мотивам недавней катастрофы, то оценить дебош в самолёте Air Canada, из-за которого ему пришлось делать вынужденную посадку, труднее – на члена экипажа напала боевая бабуся 87 лет от роду. В грузовом отсеке лайнера Alaska Airlines после взлёта внезапно обнаружился грузчик – пришлось срочно садиться. Президент Польши прокатился в ретро-трамвае – но тот злокозненно сошёл с рельсов: вступил в оппозицию? В РФ обезврежена банда андроид-бандитов по имени "Пятый рейх": они воровали деньги клиентов банков, неосторожно поведавших данные своих карт мобильным приложениям. В более привычной политике отметим протест в Бразилии (президентшу хают за коррупцию) и обеднение Обамы, чьи доходы на 5-летнем минимуме: биографию Барака больше никто не хочет покупать – обидно! Мадам Клинтон вступила в президентскую гонку – WikiLeaks жалуется, что при этом она украла его логотип: возможно, Хиллари так готовится поведать миру нечто тайное из жизни своего супруга?

Эмиссионный бонус

Денежные рынки. ЕЦБ, Банк Канады, центробанки Индонезии и Польши сохранили параметры денежных политик прежними. Глава ЕЦБ Драги не сказал ничего нового – к тому же на него прямо на пресс-конференции напала феминистка, и Марио вовсе стих. Протокол Банка Японии отразил уныние членов правления – мол, печатаем деньги, а инфляция на нуле: тем не менее, они "уверены, что рано или поздно цены вырастут" – очень мило. Иные заботы у ЦБ Нидерландов – оказалось, что его высокопоставленная сотрудница, 8 лет надзиравшая за работой трастовых фондов, заодно трудилась ещё и проституткой, причём под лозунгом "Чем извращённей, тем лучше" (она любила принимать клиентов, нарядившись в форму эсесовца): занятно, что сами по себе эти факты мало взволновали власти – зато их возбудил тот факт, что дама посмела не зарегистрироваться в соответствующих органах как проститутка, а вот это как раз совершенно непростительно.

Греческая сага продолжается – ходит слух о дефолте, Афины парируют "не дождётесь", но на деле ничто не меняется: эллины отвергают урезания трат казны – но где взять средства на выплату долгов, не говорят, отчего ЕС в меланхолии. Внешние вложения в казначейки Штатов в феврале явно уменьшились – но это пока не тенденция. Дефицит бюджета США в этом году после нескольких лет сокращения растёт – отчасти повинны календарные эффекты, но только отчасти. У агентства Fitch, однако, иное мнение – сохранив Штатам высший рейтинг, оно выпустило слащавый пресс-релиз, ожидая лишь пряников: как намекает опыт последних десятилетий, это не к добру – похоже, новая волна кризиса уже близка. С менее почтенными державами агентства обходятся суровее – S&P снизило рейтинг Украины до преддефолтного уровня; последняя тут же оправдала доверие, начав "реструктуризацию" долга без согласия кредиторов – по сути, это и есть банальный дефолт.

Валютные рынки. Доллар снова подсел – а началось всё с японцев: советник их премьера Хамада оценил "справедливый курс" бакса как 105 йен, а всё, что сверх того – "эмиссионный бонус". Реально так и есть – паритет покупательной силы японской валюты к американской находится около отметки 100 йен за доллар – но до сих пор никто не покушался на этот "бонус" официозными заявлениями. Впрочем, ларчик просто открывается – в конце месяца Абэ едет в США и даже выступит в Конгрессе: перед тем токийский официоз хотел бы задобрить заокеанских "партнёров", дабы те не раздражались из-за "валютных войн". Пока же курс слегка просел – но и только; то же касается других ведущих пар. Рубль, упав в прошлую пятницу от повышения ставки валютного РЕПО, затем оправился – так что для изменения ситуации (если в том есть нужда) Банку России придётся принять более действенные меры: например, на заседании 30 апреля (а лучше прямо сейчас) опустить ключевую ставку с 14% сразу до 12% – но поглядим. Другие заботы у турок – их лира на рекордном дне к баксу, но если поднять ставки, то экономика ухнет в рецессию: дилемма, однако.

Фондовые рынки. Глобальный пузырь акций пухнет – китайцы даже перебили свои цели: это не значит, что надо падать "прямо завтра" – просто теперь это возможно в любой момент. И японцы добрались до целей – а вот Штаты и Европа подотстали: впрочем, и им до заветных рубежей осталось совсем чуть-чуть. Глобальная капитализация фондового рынка доросла до 70 трлн. долларов – пик 2007-го был на 10% ниже. Признаки финальной стадии пузыря налицо – отмечают их уже почти все (даже экс-глава Минфина США Рубин высказался): все оценки говорят, что за 150-250 лет наблюдений более мощный, чем сейчас, перекос имел место только в 1929 и 1999 годах – причём по некоторым параметрам первая дата уже превзойдена. Разворот реален с недели на неделю – хотя последний демонстративный "заряд оптимизма" (впрочем, скромный) ещё вполне возможен.

Китай

Источник: Barchart.com

Корпоративные отчёты пока бледны. Профит и продажи J.P. Morgan Chase слегка подросли – как и ожидалось; у Citigroup, American Express, Honeywell и Schlumberger прибыль вспухла, но выручка пала ниже ожидаемых чисел – последняя ещё и сократит 15% персонала. У Wells Fargo мини-спад показателей – а ведь до этого он 18 кварталов подряд показывал улучшение. Bank of America выступил хуже прогнозов; ещё мрачнее дела у Monsanto. Прибыль и выручка уменьшились у Johnson & Johnson, не радует и прогноз на год: виноват дорогой бакс. Intel уныл – прогноз на этот квартал мрачноват. И только у Goldman Sachs всё прекрасно – как всегда, числа выросли круче ожиданий. Из прочего: Nokia купит Alcatel-Lucent за 15.6 млрд. евро; у General Electric лосс из-за реструктуризации – финансовый бизнес скинут за 26.5 млрд. баксов, зато объявлен выкуп своих акций на 50 млрд.: на радостях те сразу подскочили, а зря – продажи-то вышли значительно слабее ожиданий.

Товарные рынки. Согласно Baker Hughes, спад буровых ускорился – их число на 5-летнем дне, 3-месячная динамика по нефти и газу худшая за 29 лет, у нефти рекордное дно (-46.5%); за последний год показатель уполовинился – а в Канаде рухнул в 4.65 раза. Реакция рынка стала проявляться: рост запасов резко замедлился, Минэнерго США сулит спад добычи в мае (собственно, она уже снижается – по оперативным данным официоза, нынче тут минимум за 5 недель), спекулянты копят лонги по нефти (предыдущая неделя дала максимальный прирост с 2011 года) и т.д. На этом фоне анекдотичны сообщения о гигантских запасах нефти, найденных в Лондоне: толку-то, если сколь-нибудь рентабельная добыча возможна при куда более высоких ценах? Этак и на северном полюсе можно отыскать богатые залежи чего-то – но попробуйте их там добыть и не разориться!

Лондон

Иллюстрация: Артём Попов

Пока же цены на нефть активно подрастают – думается, приход Brent в 70 состоится совсем скоро; главный сдерживающий фактор – рост добычи в ОПЕК, спешащей отжать у Штатов долю рынка. А природный газ в США опустился до 90 долларов за 1000 кубометров – новое разочарование для сланцевиков. Промышленные (и отчасти драгоценные) металлы слабы – особенно после того, как Citigroup понизил им прогноз цен на ближайшие годы. Снова стали слабеть зерновые (прежде всего, рис), бобовые, корма и растительное масло – однако рапс остался достаточно силён, как и хлопок, которому помогла скверная погода (дожди) в США, заметно ухудшившая виды на урожай в этой стране. Несколько стабилизировались сахар и кофе – однако какао, фрукты и особенно древесина валятся по-прежнему мощно. Молоко и свинина успокоились; говядина умеренно сильна – а в целом ситуация на рынке прежняя: общая слабость, разбавленная локальными радостями.

Тучи над Америкой

Всемирный экономический обзор МВФ в целом подтвердил прежние прогнозы по глобальной экономике – но при этом ухудшил оценки по США, ранее считавшимся локомотивом мирового роста; регресс ожидается и в РФ (-3.8% в этом году и -1.1% в следующем) – оптимизм растёт только касательно Индии, но всем ясно, что уж эта-то страна точно не вытянет весь мир в светлое будущее.

Азия и Океания. Ситуация в Китае ухудшается даже быстрее, чем думалось. В январе-марте ВВП замедлился до +1.3% в квартал и +7.0% в год (минимум за 6 лет); инвестиции в основной капитал – до +13.5% в год. В марте промышленное производство показало +5.6% – слабейший рост с осени 2008-го; у розницы +10.2% - ниже было лишь 13 лет назад; прямые иностранные инвестиции растут вяло (февраль +0.9% в год, март +2.2%). Торговый профицит сжался аж в 20 раз (с 60.6 до 3.1 млрд. долларов), чему виной обвал экспорта – а импорт и так уже валится, огорчая весь мир, ведь это означает сжатие спроса на внешние товары и услуги: официоз КНР тоже стал выражать тревогу – всем понятно, что реальные числа много хуже приведённых (как и повсюду в мире), а значит, стагнация совсем рядом. В Японии промышленный выпуск уже в годовом минусе; машиностроительные заказы пока в плюсе – но спад, видимо, будет уже по итогам марта; PPI немного ускорился – но по-прежнему остался слаб. В Австралии хорош трудовой отчёт за март, и тогда же заметно улучшилось деловое доверие – но уже в апреле потребители всерьёз помрачнели: индекс Westpac сжался на 3.2% в месяц и 3.5% в год. Общая картина по региону довольно быстро ухудшается.

Европа. Промышленное производство в Италии выросло помесячно – но годовой минус в силе; по еврозоне в целом картина лучше (+1.1% в месяц и +1.6% в год) – спасибо дешёвому евро. Оно же помогает наращивать экспорт (в феврале +8.4%), одновременно тормозя импорт (+0.1%), отчего и торговый баланс выглядит красиво (за февраль +22.0 млрд. евро). Безработица Британии продолжает падать – но медленнее прогнозов и при хилых зарплатах. Оптовые цены Германии подскочили в марте на 1.0% в месяц (максимум с сентября 2012-го) благодаря вздорожанию топлива – тем не менее, годовая динамика пока отрицательная (-1.1%). Потребительские цены везде повеселели – в Германии и Швеции чуть выросли годовые прибавки, Португалия вышла из минуса в плюс, а в Испании и Франции уменьшились спады: только Италия вяло трепыхается у нулевой отметки; там же и Британия – для которой это полувековое дно. Цены на жильё у англичан тоже активно тормозят – понижая энтузиазм ЦБ относительно возможного монетарного ужесточения. Зато покупки в сетях британских магазинов взлетели в марте – однако виной тому несовпадение дат Пасхи в этом и прошлом годах; в Швейцарии розница в феврале просела на 1.2% в месяц и 2.7% в год – последнее число худшее с 2002-го; евро-спрос слаб – но общая активность экономики стала повыше.

Америка. А вот в Новом Свете эта самая активность просто-таки коллапсирует. Продажи обрабатывающей индустрии Канады -1.7% в месяц (с учётом инфляции -2.5%) и -1.5% в год, новые заказы -17.7% и -22.2%. В США промышленное производство -0.6% в месяц (минимум за 6 лет); в год +2.0%, что означает реальный минус с учётом махинаций статистиков; потребительские товары -0.6% и +0.8%; добывающие отрасли в минусе были 5 из последних 6 месяцев; загрузка мощностей явно ниже прошлогодней (78.4% против 79.1%). Опережающие индикаторы растут вяло – учитывая весьма кривую методику их расчёта, это в реальности означает нарастание пессимизма. К тому же оптимизм малого бизнеса от NFIB неожиданно рухнул на дно за 9 месяцев; индекс ФРБ Нью-Йорка внезапно ушёл в минус – новые заказы на 27-летнем минимуме, причём устойчиво хуже нынешних чисел они были лишь 6 лет назад (после чего случались только сингулярные завалы). У индекса ФРБ Филадельфии микро-улучшение – но ключевой компонент новых заказов снова упал.

PPI слегка подрос помесячно – однако годовой спад лишь усилился; если брать числа по всем товарам (а не только по товарам конечного спроса), то будет и вовсе -7.4% в год – дно с осени 2009-го. Та же картина и по CPI: +0.2% в месяц, но -0.1% в год – впрочем, без еды и топлива получился 6-месячный пик годового прироста (+1.8%). Новостройки и разрешения ниже своих среднегодовых значений – и даже отстающие по инерции числа незавершённых строек (а они ещё в плюсе) замедлили годовой прирост до 3-летних минимумов. Потребители в США сохраняют оптимизм – но на их реальных действиях он сказывается слабо. Коммерческие продажи валятся, зато запасы пухнут – отношение последних к первым уже на пике с лета 2009-го; розница чуть подросла после трёх месяцев спада – но с учётом инфляции она не изменилась, оставшись на дне за 53 года. Схожие проблемы у других стран – так, в Бразилии розничные покупки -3.1% в год: в последний раз хуже было лишь летом 2003-го. В общем, ситуация в экономике Америки быстро ухудшается.

Бразилия

Источник: Trading Economics

Россия. В марте промышленное производство упало на 0.6% в год, а обрабатывающие отрасли – на 1.9%: на сей раз календарный фактор был позитивен (лишний рабочий день), так что реальная динамика похуже (минус должен быть где-то в районе 2-3%) – в целом за первый квартал вышло -0.4% и -1.6%, но там календарный фактор негативен (на 2 рабочих дня меньше, чем годом ранее), поэтому подлинная динамика близка к нулевой. При этом дешёвый рубль поднял кое-какие отрасли – например, машины и оборудование валятся не так активно (металлорежущие станки подскочили в марте, медицинское оборудование тоже растёт потихоньку). Зато в явном минусе всё, что покупалось в прежние времена в кредит – особенно легковые автомобили (-19.7% за первый квартал). В добывающих отраслях хуже всего стройматериалам; в коммунальной сфере хороша электроэнергетика – в целом же картина в индустрии нестабильная, но в то же время не ужасная.

Аграрный сектор прибавил 4.2% в год (полугодовой максимум) – сев яровых на юге идёт активнее прошлогоднего, поголовье скотины падает не так активно, кормов у ферм тоже прибавилось; лесозаготовки остаются в годовом минусе (на 2.6%). Немного замедлился спад инвестиций в основной капитал (-5.3% в год после -6.8% в феврале); напротив, объём строительных работ просел на 6.7% – худшая годовая динамика за последние 10 месяцев; но ввод жилья по-прежнему могуч (+24.4%). Грузооборот транспорта вышел в годовой плюс впервые с июля – подсобили трубопроводы, показавшие рост после восьми подряд месяцев спада. У розницы рекордный завал (-8.7%) – и картина схожа с автомобилями: кредит встал, а с ним исчез прежний кутёж взаймы – к тому же резко взлетевшие цены на еду заставили бедняков урезать скудные траты; в минусе платные услуги населению – всё логично, ведь реальные зарплаты и доходы активно валятся, а безработица растёт.

По нашей оценке, ВВП в марте упал на 4.5-5.0% в год, а с учётом календарного фактора – даже на 5.5-6.0%; в целом за первый квартал получается спад на 4.5% и 4.0% соответственно – для сравнения напомним, что в первые три квартала 2009-го у нас выходило падение на 10-12%, так что ныне всё не так ужасно. Дно текущего завала уже рядом, о чём говорят и резко тормозящие цены (фиксированный набор товаров и услуг замедлился, а CPI в апреле растёт на четверть слабее, чем год назад, и почти вдвое – чем в марте); рост безработицы весной сдулся, банки отыграли в марте все потери января-февраля и вышли в профит. Зимний шок, похоже, прошёл, но не до конца: кредит в ступоре (годовой прирост худший за 4.5 года – с учётом инфляции он в огромном минусе), денежная база вспухла минимально с 2011-го, основные агрегаты в реальном выражении рухнули на 10-20% в год. А у власти свежая идея – поднять пенсионный возраст ради… импортозамещения: мол, старички, на коих держится производство, иначе уйдут на покой, а молодёжь не справится – так платите пожилым и зарплаты, и пенсии, в чём дело-то? Не Минфин, а казённая бухгалтерия...

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю



Система Orphus

Сегодня читают

Cегодня The View From The Tower
Cегодня МагнитЦена отбивается от важного уровня поддержки недельного интервала
Cегодня Утренний обзор
Вчера Утренний обзор
23 мая 2018 The View From The Tower

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет