8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Разборки и страхи

Рынки всерьёз запаниковали

Сергей Егишянц

18 окт 2014 в 00:00:00 Просмотров: 6050

Добрый день. На минувшей неделе стихия продолжала испытывать Японию – землетрясение магнитудой 6.1 не имело никаких последствий (для этой страны такие величины невелики), а вот из-за очередного мощного тайфуна эвакуироваться предлагали миллионам людей: пострадавших немало – но в целом итоги нападения природы весьма утешительны. Как и в Индии, пострадавшей от циклона – и там народ успели вовремя отправить в убежища, хотя не все пожелали воспользоваться ими. В Сиднее вдруг выпал снег – в середине-то весны: обычно это время тепла, а тут 20 см навалило. В Москве публика почуяла в воздухе гарь и всполошилась – после долгого молчания (державное начальство любит держать величественные паузы) столичные МЧСники пояснили, что лесники дружно сожгли свои вырубки или, как они выразились, произвели "контролируемое сжигание лесных порубочных остатков": но из-за "изменения направления переноса воздушных масс" последние злокозненно собрались над Москвой, а не ушли прочь от неё – можно лишь в очередной раз подивиться, как всё-таки ужасен излюбленный чиновниками казённый советский новояз. Меж тем, европейцы паникуют из-за Эболы – завидев в поезде нездорового студента из Ганы, они целый вокзал прикрыли, дабы вирус не распространился: вирус, однако, не нашёлся – как и у футболиста из той же страны, о котором тоже ходили слухи; американские учёные совсем нагнетают страхи, считая неизбежным проникновение лихорадки в Европу и Америку – мол, поскорее обрывайте полёты и вообще все контакты с Чёрным континентом. Видимо, так думают и полицейские в США, которые тоже своеобразно "обрывают контакты" – в Сент-Луисе они застрелили очередного негра, чем вызвали свежий всплеск насилия: очевидно, всякий чернокожий нынче воспринимаются как угроза чего-то плохого, которую лучше превентивно пресечь – какие уж тут права человека!

В Ираке продолжается победное шествие демократии – в Багдаде сунниты взрывают бомбы в шиитских районах, отчего гибнут десятки людей: особую пикантность ситуации придаёт то, что террористов возглавляют (через структуры ИГИЛ) саддамовские генералы, которые снова воюют со всемирным шайтаном – последний опять пытается их разбомбить, но реальные последствия атак пустыни с воздуха близки к нулевым. Поэтому ИГИЛ осмелело и хочет провести в Ливии… кубок мира по футболу среди исламистов. На Украине вроде как перемирие (хотя взаимные обстрелы не прекращаются), но пошли внутренние разборки в каждой из сторон – Порошенко выгнал наконец министра обороны Гелетея, прославившегося словоизвержениями, фееричными даже на неадекватном фоне укро-официоза: собственно, тот даже не военный, а милицейский опер, но и кадровые вояки не отстают – так, бывший министр обороны Гриценко предложил силами спецназа ВСУ устроить диверсии в РФ с многочисленными жертвами; можно, конечно, посмеяться над очередным кретином – но последней зимой именно его призывы вдохновили майданщиков на переход от более-менее мирного протеста к суровому насилию. Противная сторона тоже не дремлет – в ДНР намечаются выборы, в преддверии которых исходного вдохновителя ополчения Губарева сначала отстранили от политики, а затем и вовсе расстреляли (жив, к счастью): похоже, там власть окончательно перешла в руки благословлённых Кремлём и олигархией бандитов – патриотическая общественность, впрочем, по-прежнему уверена в скрытой мудрости солнцеликого, но с неё спрос невелик, из-за клинической психиатричности. Зато власть бережно хранит Эдварда Сноудена как некую занозу для США (пусть лишь из-за своей страсти троллить недругов) – к тому уже и подруга подъехала, и они снялись в фильме, где готовили еду в московской квартире: милая идиллия.

Эбола как повод

Денежные рынки. Центробанки Южной Кореи и Чили срезали базовые ставки на 0.25%, до 2.00% и 3.00% соответственно – в связи с торможением экономики и необходимостью её стимулировать. Прочие учреждения отдыхали – от заседаний, но выступлений было много: особенно интересны, разумеется, высказывания чиновников ФРС США – тем более, они любопытны. Штатный ястреб Чарльз Плоссер, глава ФРБ Филадельфии, продолжает настаивать на скорейшем монетарном ужесточении, пока не взлетела инфляция – но его коллеги Даниэль Тарулло (член Совета управляющих) и Чарльз Эванс (из ФРБ Чикаго, в этом году он не имеет права голоса) резонно указали, что во всём мире заметна скорее опасность дефляции, чем инфляции; ещё характернее риторика заместителя шефа Фед Стэнли Фишера – он дал понять, что если дела в мировом хозяйстве и дальше пойдут так, как идут сейчас, то ни о каком ужесточении не может быть речи, даже сворачивание стимулов будет замедлено, а то и вовсе заморожено. И рынок сейчас не видит шансов на старт подъёма ставки в середине будущего года – весьма разительное изменение настроений для какого-то месяца. Другой признак того же – спад доходности казначейских облигаций: штатовские 10-летки вернулись к числам весны прошлого года – бумаги покороче ещё показательнее. Хотя не у всех: греческий процент резко подскочил, Испания не смогла разместить бонды – на колу мочало? Глава Банка Японии Курода заверяет в сохранении эмиссии до появления стабильной инфляции. О проблемах экономики вещала и начальница МВФ Кристин Лагард, но споткнулась о пофигизм ЕС: министр экономики Германии Шёйбле отверг речи о кризисе, а босс ЕЦБ Драги заявил: "Не вижу иного выхода из кризиса, кроме укрепления уверенности в потенциале роста нашей экономики" – т.е. ничего делать не будем, но верьте в нас. У агентства S&P вера иссякла – срезан рейтинг Финляндии, прогноз Франции и евро-стабфонда; французов наказало и Fitch: процесс пошёл?

Процент

Источник: SmartTrade

Валютные рынки. В полночь вторника (мск) доллар (и акции) резко завалился после сообщений в штатовских СМИ о якобы больных лихорадкой Эбола на борту самолёта, прилетевшего в Бостон из ОАЭ – уже через пару часов слух был опровергнут, но дело сделано: всё упало – хотя, конечно, часть потерь вскоре была отыграна. Впрочем, затем из США пошли столь мрачные экономические данные, что бакс упал ещё сильнее: евро взлетело под 1.29, а йена – почти в 105. Нефтяной обвал вызвал естественную реакцию не только рубля, но и канадского доллара – достигшего дна более чем за 5 лет. Сам же рубль валится куда круче – и процесс превратился в самоподдерживающийся благодаря Банку России (возможно, власть пытается поддержать стабильной рублёвую цену нефти – а значит, и поступления налогов в казну): и теперь изменить ситуацию даже при желании будет куда сложнее – нефть бурно дешевеет, отчего паника у нашего народонаселения крепнет. Хорошо видно это было в прошедшие четверг-пятницу – когда нефть вроде бы заметно укрепилась, однако рубль продолжил безудержное падение, благословляемый пофигизмом ведомства Набиуллиной. И на этом фоне у нас собрались вводить свободный курс рубля – во славу невидимой руке рынка!

Фондовые рынки. По тем же причинам завалились и ведущие биржи – установившие свежие минимумы за полтора года (кроме США – там низы лишь за 5-8 месяцев): особенно мощно валились биржи в среду, когда "вдруг" выяснилось, что экономике плохо. У Доу заметна поддержка в зоне 14700-15500, ну а ниже неё уже лишь область около 14000. Отчёты пошли бурным потоком – особенно у банков: им помог рыночный пузырь, взметнувший число слияний и поглощений – а они с этого имеют изрядные комиссии; хороши также проценты от спекуляций клиентов – зато классика банковского дела (ипотека и розничный бизнес) валятся, посему при развороте рынков вниз показатели кредитных учреждений сильно ухудшатся. Детали малозначимы (J.P. Morgan Chase и Wells Fargo уступили чаяниям рынка, Citigroup, Bank of America, Morgan Stanley и Goldman Sachs превзошли их), кроме одной: Сити уходит из розничного банкинга сразу в 13 странах (из 35, где она представлена), включая Японию и Южную Корею – все филиалы энергично распродаются, дабы превратить обузы в живые деньги. У карточника American Express хороша выручка в США – а вне них всё мрачно, и в целом продажи слабее ожиданий. Рынок реагировал на финансовый сектор нервно – в разгар паники его акции агрессивно распродавали независимо от подробностей отчётов. Из промышленных гигантов отчиталась General Electric – не блестяще: выручка слабее чаяний рынка, показатели энергетического сегмента ухудшаются – выручает оборудование для нефтегаза.

Биржи

Источник: SmartTrade

В потребительском секторе сравнительно неплох Johnson & Johnson – правда, его показатели средние, но прогноз повышен; настораживает лишь то, что рост выручки только на домашнем рынке, а международные продажи валятся. Intel выступил примерно как ожидалось – а прогноз на финиш года предполагает рост продаж лишь на 0.7% в квартал. Не блеснул нефтесервисник Baker Hughes – и пал сразу на 10%; AMD уступила чаяниям аналитиков, причём даже по прибыли, где обычно у всех всё не так плохо (в надежде поправить свои дела компания объявила о сокращении персонала на 7% по всему миру) – в наказание её бумаги уронили на 10%; ещё худшая участь ждала Netflix – замедлился прирост новых клиентов (всего-то!), но акции тут же рухнули на 26%; это не рекорд (в 2011-м они упали впятеро за 4 месяца) – но признак паники, которую придётся тушить, видимо, уже ФРС. Но паника паникой, а реалии реалиями – скажем, у Google заканчивается халявное время, когда клиенты шли косяками, а рекламодатели платили за клики: теперь последние обнаружили, что толку с этих кликов чуть (народ идёт по ссылкам, но покупает всё меньше) – и подрезали выплаты, отчего все показатели Гугла вышли зримо хуже прогнозов; причина, как обычно, в слабости частного спроса – с которой никакой Фед не справится. Приближение кризиса уже почувствовал Siemens – он намерен уволить 1200 человек в своих энергетических подразделениях внутри Германии. Из прочих новостей отметим успех Airbus, заключившего контракт с индусами (IndiGo) на поставку аж 250 самолётов из серии A320 – сумма сделки превысила 25 млрд. долларов.

Товарные рынки. Международное энергетическое агентство в очередной раз снизило свою оценку мирового спроса на нефть – между тем, предложение продолжает пухнуть; страны Залива наперебой урезают спотовые цены продаж – ходит слух, что Саудовская Аравия хочет показать американским сланцевикам, где раки зимуют. Не дремлют спекулянты-опционщики – анализ их активности и позиций показывает, что они ставят на достижение 77.5 доллара за баррель сорта WTI к середине декабря (когда истечёт январский контракт): пока цена там 80, а низы Brent уже около 83 – спад почти на 30% за неполных 4 месяца. Следующая остановка, видимо, в зоне 75 – и от такого пике Штаты могут пострадать: рост экономики у них только в нефтегазовом секторе и смежных с ним отраслях (стройка, оборудование, транспорт, сервис и т.д.), а себестоимость добычи в среднем составляет 65-70 баксов за бочку (это в целом, не только в сланцах) – т.е. нынешние цены почти неприемлемы и могут вызвать быстрое сворачивание активности (проекты инвестиций уже массово откладываются). Сланцевые газовики держатся: цена на природный газ в США около 140 долларов за 1000 кубометров – хило, но пока терпимо. Промышленные металлы пали (у никеля полугодовое дно), драгоценные, напротив, выросли – сильнее всех золото. Приостановили падёж зерновые и бобовые – у сои и её производных (шрот и т.д.) месячные вершины; успокоились и растительное масло с сахаром и хлопком. Какао и древесина свежих пиков не установили – но остались сильны; кофе активно дорожает, фрукты дешевеют. И, как обычно в последнее время, в авангарде говядина и молоко – опять рекордные максимумы и колебания около них. Перелома в настроениях рынка нет – он слаб, хотя непрерывный понос нефти специфичен даже на таком мрачном фоне.

QQQQ?

Азия и Океания. Торговый профицит КНР в сентябре вернулся к обычным значениям – импорт в годовом плюсе (экспорт тем более), но аналитики подметили необычно большую долю ввозимых товаров, предназначенную для доработки и реэкспорта: откуда следует, что делать выводы о восстановлении внутреннего спроса в стране пока преждевременно. Инфляция продолжает тормозить (+1.6% в год вместо прежних +2.0%), цены производителей ускоряют спад (-1.8% после -1.2%) – с учётом нынешних трендов на рынке энергоносителей эта динамика, похоже, будет лишь крепнуть. Закачка центробанком сразу 500 млрд. юаней в крупнейшие банки заставила их ускорить кредитование – но не слишком сильно, потому и широкая денежная масса М2 по-прежнему не впечатляет. Прямые иностранные инвестиции в сентябре выросли на 1.9% в год – но после обвала на 14-17% в июле-августе это не впечатляет: в целом с начала года внешние капиталовложения упали на 1.4%, зато отток капитала вырос на 21.6%. Промышленное производство Японии пересмотрели ещё вниз – до -1.9% в месяц и -3.3% в год; внутренние цены производителей тормозят – импортные активно валятся; широкие монетарные агрегаты пухнут вяло (М3 лишь +2.5% в год) – несмотря на взлёт денежной базы из-за эмиссии. В Австралии в сентябре деловое доверие и условия ведения бизнеса (обзор NAB) продолжали ухудшаться; потребительские настроения (от Westpac) в октябре отыграли лишь пятую часть потерь предыдущего месяца – а годовой их спад составил 12.5% (хотя в сентябре было и вовсе -15.1%); продажи новых автомобилей вернулись в мини-плюсик (на 0.8% в год). ВВП Сингапура растёт вяло из-за проблем в строительстве и торможения обрабатывающей промышленности; индийская инфляция на 5-летнем дне – в целом же состояние экономики региона можно охарактеризовать диагнозом "прогрессирующая вялость, переходящая в стагнацию".

Европа. В Европе вялости нет – она бодро валится, с чем не согласны только немцы, которые по-прежнему говорят о "замедлении роста", дабы не дать ЕЦБ повода печатать деньги. Прогноз правительства и ведущих институтов снижен – но реальность мрачнеет ещё быстрее: согласно Conference Board, в июне опережающие индикатор страны упали на 0.4% в месяц, в июле – ещё на 0.5%, а в августе – уже на 1.0% (худший спад за 5 лет), отчего полугодовое изменение достигло весьма мрачных -1.9%; валятся и совпадающие индикаторы. В еврозоне в августе промышленное производство рухнуло на 1.8% в месяц – вдвое перекрыв плюс июля; индекс экономических ожиданий ZEW опустился на дно с ноября 2012 года – в основном из-за Германии, где оценка текущей ситуации обвалилась до минимума с июня 2010-го; в Швейцарии схожая динамика – но там мрачны ожидания, а нынешние дела не так и плохи. Баланс текущих операций Испании нарастил актив, а Франции – пассив; торговый профицит Италии и еврозоны увеличился. На инфляционных фронтах без перемен: в Германии оптовые цены упали на 0.9% в год, цены производителей Швейцарии потеряли 1.0%, Британии – 0.4%; потребительские цены везде отступают – в Британии +1.2% (ещё долой 0.1% - и будет дно с 2000-го), в Германии +0.8% (минимум с февраля 2010-го), во Франции +0.4%, в еврозоне +0.3%, в Италии -0.1%, в Испании -0.3%. Темп спада безработицы в Британии резко упал, а зарплаты растут намного медленнее инфляции (реальный оклад в минусе на 3.5-4.0% в год) – и так везде, отчего спрос валится: в Финляндии розница -1.8% в год, опт -2.5%; в Нидерландах розница +0.1% (и -1.7% в месяц), в Британии аналогичные продажи -2.1%, а общие -0.8% - это худшие показатели с конца 2008-го. Как видно, кризис в Европе развивается стремительно.

Германия

Источник: ZEW

Америка. В Новом Свете всё вроде не так драматично – но ныне и там картина резко ухудшилась. Исключением стал промышленный выпуск Штатов – но его исказили коммуналка (+3.9% в месяц) и добывающий сектор (+1.8%), а обрабатывающие сектора лишь отыграли потери августа (+0.5% после -0.5%): отсюда ясно, как зависима Америка от нефтегазодобычи – производство в ней +9.1% в год плюс могучие инвестиции (рост мощностей на 8.3%). Оптимизм у малого бизнеса в США (от NFIB) подсдулся, индекс ФРБ Нью-Йорка рухнул (новые заказы и длительность рабочей недели в минусе), аналогичный показатель ФРБ Филадельфии припал куда скромнее (и там рабочая неделя в минусе), цены производителей потихоньку сжимаются – падёж нефти ускорит процесс (хотя без топлива и еды годовой плюс даже забрался на 2-летнюю вершину), индекс рынка жилья завалился в октябре. Правда, сентябрьские числа строительства подросли – но лишь из-за низкой базы: показатели сейчас примерно на уровнях, на которые они вышли ещё год-полтора назад – с тех пор никакого прогресса; лишь инерционный объём строящегося жилья пока в плюсе – но он минимален за 2 года. Розница внезапно упала: с поправкой на махинации реальные душевые там -0.8% в месяц и -1.4% в год и дно с мая 1963-го; на столько же пали покупки в сетях магазинов, и не только в США – к примеру, в Бразилии даже у официоза розница -1.1% в год, а реально всё много мрачнее.

Спрос

Источник: Минторг и Минтруда США, альтернативные оценки инфляции

В таких условиях стремительно меняются настроения начальства – мы об этом уже писали выше, а другой яркий пример дал глава ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс, рискнувший озвучить чаемое, но пока запретное для его коллег: он заявил, что если экономика будет слабеть, а инфляция не запустится, то не только не может быть речи о повышении ставок, но наоборот – надо будет учинять ещё одну (уже четвёртую по счёту) программу выкупа активов на рынке. И, более того, президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард заметно раньше, чем его регулярное выступление было запланировано, специально явился в агентство Bloomberg для интервью – где заявил, что разумным ответом ФРС на происходящее на рынках и в глобальной экономики было бы откладывание завершения текущей программы количественного смягчения: услышать такое от штатного ястреба Фед было шоком для экспертов и рынка – последний на радостях даже вырос. Каких-либо откровений ждали от Йеллен – но она ограничилась руганью на неравенство доходов. Дешёвая нефть, дорогой бакс и вялый мировой спрос вполне могут отправить штатовские экономические показатели в минус уже в финальном квартале этого года – если так и получится, то в 2015 году мы действительно увидим свежее (четвёртое) QE вместо монетарного ужесточения: вкупе с эмиссией ЕЦБ, Китая и Японии это сможет поддержать рынки – а вот насчёт реальной экономики есть большие сомнения. Впрочем, народонаселение пока всего этого не осознало – судя по индексы Мичиганского университета, свидетельствующему о более чем 7-летнем максимуме настроений: ничего, скоро дойдёт.

QE

Иллюстрация: Артём Попов

Россия. Росстат выпустил отчёт за сентябрь – если это можно так назвать: попробуйте-ка скачать нормальные документы по темам, как это делалось обычно! Промышленное производство подскочило на 1.6% в месяц и 2.8% в год после -0.7% и 0.0% в августе – причиной календарный фактор (плюс 1 рабочий день в последнем месяце и минус 1 – в предыдущем): с его учётом увеличение есть, но куда скромнее – где-то с +1.1% до +1.6%; то же в обрабатывающих отраслях (+3.6% в год против -0.6%, с поправкой +1.8% вместо +1.2%) – крут обвал автопрома (-18.1%) и снова валятся машины и оборудование (-4.9%, в целом за 9 месяцев -7.5%); добыча полезных ископаемых +2.4% - несмотря на коллапс природного газа (-16.9%); просела выработка электрической (-0.6%) и тепловой (-3.2%) энергии. Инвестиции в основной капитал продолжают падать (-2.8%) – как и строительство (-4.4%); динамика ввода жилья (+7.8%) худшая с конца 2013 года. Зато сельское хозяйство подскочило на 16.6% - в основном благодаря гораздо большему урожаю зерновых, но и животноводство немного приободрилось; этого нельзя сказать о лесозаготовках, где спад перманентный (-4.5%). Розница +1.7% благодаря магазинам – тогда как рынки и ярмарки рухнули (-5.7%); услуги +1.9%; грузооборот транспорта -2.8% из-за провала прокачки по трубопроводам (-9.2%) – железные дороги неплохи (+7.4%, погрузка главных промышленных грузов +0.2% - был минус). Реальные доходы и зарплаты с учётом махинаций с ценами в сильном минусе, безработица чуть подросла по сезонным причинам – короче, всё по-прежнему: в российской экономике стагнация.

По нашей оценке, ВВП за сентябрь пал на 1.0-1.5% в год, с учётом календарного фактора – на 2.0-2.5%; за третью четверть -1.5% - это подряд седьмой квартал спада, начавшегося с января прошлого года. Чистый вывоз капитала частным сектором в третьем квартале ужался до 13 млрд. баксов – с учётом валютных свопов, возможно, чуть побольше, но в любом случае это не смертельно. Профицит текущего счёта был заметно лучше, чем год назад – хотя падёж нефти может попортить и эту картину; регресс финансового счёта вызван мощным сокращением внешнего долга: в целом он уменьшился всего за 3 месяца на 53 млрд. долларов, в том числе у частного сектора – на 44 млрд. Тут бы и власти поучаствовать – замещая казёнными запасами внешние притоки займов; вместо этого процесс отдан на откуп невидимой руке рынка, а её повадки предсказуемы – ставки и цены взлетели, рубль упал, а к жаждущим валюты присоединились спекулянты и паникующая публика; для недопущения такого сценария нужны были совсем небольшие усилия – но для начальства они были и остаются идеологически неприемлемы. Банк России запустит валютные РЕПО в попытке сбить спрос на валюту – с конца октября. Зло на происходящее власть срывает шаблонно: украинский сыр, как вдруг оказалось, содержит вредные вещества – нас от них решили оградить. Не унывает лишь арестантка Васильева – она сняла клип на свою же песню "Аленькие тапочки с розовым цветком подарил мне миленький, подарил родной" и хочет выйти замуж за Сердюкова – но у того, видать, другие планы: эх, придётся пробавляться его (щедрыми) подачками – и рожать креатив.

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю



Система Orphus

Сегодня читают

Cегодня Конгресс США не успеет рассмотреть санкции против России до конца года
Cегодня Торговая идея по покупке акций МТСМы ожидаем, что отчетность за 3К18, которая будет опубликована 20 ноября, подтвердит выполнимость ранее повышенных годовых прогнозов компании. Акции МТС были сильно перепроданы на волне санкционных распродаж в августе, что на наш взгляд неоправданно, учитывая хорошие результаты за 1П18. Целевой уровень цены до конца года — 296 руб. (+10% к текущей), на таком уровне цена находилась последний раз в мае.
Вчера D.R. HORTON - Цена может возобновить рост от уровня поддержкиС фундаментальной точки зрения компания также остаётся привлекательной
Вчера The View From The TowerВчера Dow и S&P500 несколько снизились в связи с падением акций энергетического сектора, акции Boeing компенсировали рост с технологическом секторе, также возобновились надежды на прогресс торговых переговоров.
Вчера Ситуация на глобальных рынках и наши рекомендации по ключевым активамКлючевые глобальные активы, в том числе акции американских компаний, европейская валюта и нефтяные фьючерсы, обновили технические минимумы и находятся в зоне перепроданности

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет