8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Пеппи Мерзкийрасист

Доллар продолжает наступать

Сергей Егишянц

04 окт 2014 в 00:00:00 Просмотров: 5481

Добрый день. На минувшей неделе климатических катаклизмов было не так много – мелочи вроде землетрясения магнитудой 5.3 на границе России и Азербайджана (без последствий) не в счёт; тут же явно выделяется неожиданное извержение вулкана Онтакэ в Японии, заставшее врасплох массу туристов – в результате погибли десятки людей. На Ростов-на-Дону надвигаются ядовитые пауки под названием "чёрные вдовы", которых у нас почему-то именуют на тюркский манер "каракуртами" – видимо, такова сила "евразийства": пауки зачем-то стали активно расширять ареал обитания. В украинских делах сравнительное затишье – пользуясь которым, Брюссель, Москва и Киев вроде бы достигли компромисса по поставкам газа: собственно, компромиссного-то там ничего нет – это просто ЕС заставил Украину принять условия Газпрома, взамен пообещав оплатить уже накопленные долги последнему; видимо, европейцев напугали прогнозы суровой зимы и перспективы остаться во время неё без российского топлива. Деньги стал считать и Коломойский – жалуясь на реквизиции своих активов российскими властями, он хочет подать в суд Гааги во имя компенсации: вот только её сумма (2 млрд.) превышает арестованное имущество на порядок – откуда следует, что война войной, а гешефты "борисабрамычам" важнее. Их подручные заняты более интересным делом: проводят "люстрации" неугодных депутатов через их опускание в мусорные баки, но ррреволюционное нетерпение ведёт к конфузам – в Одессе крещение помойкой вместо чаемого регионала учинили местному вождю правосеков. В Харькове порушили гигантский памятник вождю-основателю Украины Ульянову по кличке Ленин – чему возмутился мэр Кернес по кличке Гепа, пообещавший восстановить истукана в прежнем величии; в процессе демонтажа разгневанный кощунством бетонный Ильич крепко заехал в глаз одному из супостатов и напулял осколками ещё нескольким – короче, свидомое евро-быдло развлекается славно, хотя и однообразно.

Ленин

Иллюстрация: Артём Попов

Американцы продолжают бомбить пустыню, снизойдя до уведомления властей Сирии (а могли бы и игнорировать): тамошний МИД сообщил, что его предупредили о намерении атаковать ИГИЛ на протяжении трёх лет – и заметил, что вообще-то одобрения не давал и не согласен, но ничего сделать не может. Исламисты продолжают трудиться: в аэропорту Кабула взорвался смертник, талибы казнили австралийца хазарейского происхождения. В менее диких местах тоже бывает "весело" – в Мексике видный партийный функционер мирно завтракал в ресторане отеля, когда туда ворвались некие граждане и расстреляли его из автоматов: дёшево и сердито. Горячей точкой способен стать Гонконг – тамошние студенты требуют демократии и отказа от карикатурных выборов китайского образца: для Пекина момент крайне неудачный (как и задумано, надо полагать) – экономика весьма слаба, поэтому позволить себе резкие движения он может лишь в случае крайней необходимости; ведущие банки закрывают офисы в этом финансовом центре региона – до успокоения. Продолжается противостояние в Испании: каталонцы грозят независимостью, Мадрид их не признаёт – шотландский пример заразителен. Даже для самих англичан – премьер Кэмерон в случае победы на выборах (в 2015 году) учинит референдум о выходе из ЕС: причём ранее он сам был против выхода, а теперь готов агитировать за это – интересно. Пока же у него иные заботы – опять министр погорел на онлайн-порнухе: видный консерватор и примерный семьянин, кстати. Непроста и политика – во Франции Национальный фронт прорвался в Сенат: розово-голубой мэйнстрим в ярости. В Швеции вдруг узрели, что Пеппи не Длинныйчулок, а Мерзкийрасист – в новой версии ей воспретили мимически изображать китайца и звать чернокожих неграми: маловато будет – надо ещё сделать героиню хотя бы лесбиянкой (правда, и это уже вчерашний день политкорректности).

Ты меня уважаешь?

Денежные рынки. Центробанк Румынии срезал ставку на 0.25% до 3.00% годовых; его коллеги в Исландии, Индии и еврозоне ничего менять не стали – хотя Резервный банк Индии, не тронув процент, уполовинил размер раздач по программе стимулирования экспорта. Всё больше указаний на грядущее монетарное ужесточение в Британии – о чём снова и заявил глава Банка Англии Марк Карни: мол, повышение ставок неизбежно – но будет происходить постепенно (по мнению аналитиков, процесс начнётся в феврале). ЕЦБ понижать ставки уже некуда – они и так на нуле (а депозитная даже в минусе); центробанк сейчас сосредоточен на разработке программы количественного смягчения – как обычно в еврозоне, процесс идёт со скрипом, утечками и скандалами, но всё же Марио Драги раскрыл кое-какие детали плана покупок облигаций (ничего сенсационного). Любопытны реакции извне – например, турки уже потирают руки, полагая, что смягчение ЕЦБ компенсирует в глобальном масштабе ужесточение ФРС и Банка Англии, к выгоде развивающихся рынков и экономик: вполне возможно, он прав. Ширятся бодания Аргентины и США – суд последней раздражён тем, что Буэнос-Айрес обошёл его запрет на выплаты по долгам: свежий вердикт, уличающий маньянщиков в "неуважении" к решениям штатовских судов, довёл дело уже до полного абсурда – перевод общения на уровень "ты меня уважаешь?" говорит об утрате чувства реальности по причине долголетнего всевластия и безнаказанности. Из агентств отметим S&P, улучшившее прогноз рейтинга Индии с негативного до стабильного. И ещё нынче гремит скандал в PIMCO: её идол Билл Гросс сначала разругался с партнёром Мохаммедом Эль-Эрианом, выжив того из фирмы, а затем сам сбежал к конкурентам после 43 лет работы – под угрозой изгнания за склочность; скрытого подтекста тут нет – но рынки взволновались, речь-то идёт о сотнях миллиардов баксов.

Валютные рынки. Доллар продолжил расти, а спекулянты ещё добавили по нему длинных позиций – если не считать пары всплесков из-за разных событий (опасений распада еврозоны в 2012-м и преддверия казённого шатдауна США в 2013-м), то нетто-покупка бакса сейчас на пике с 2007 года. Всё это грозит резким отскоком в случае частичного закрытия позиций – но пока курсы пробили очередные сопротивления: к примеру, закрытия месяца и квартала по евро-баксу намекают, что до 1.22/23 шансы на разворот весьма невелики. Изрядные пируэты совершил новозеландский доллар, которого шокировал отчёт центробанка – из него следует, что последний перешёл от слов (о переоценённости киви) к делу и начиная с августа регулярно проводит интервенции: от такой новости новозеландец испуганно свалился – но пока остался на 17% выше указанного ему свыше ориентира "нормальности" (0.65). За компанию упал и австралийский доллар – просто потому, что отмеченные веллингтонским центробанком аргументы вполне уместны и для осси (мол, товарные валюты проигрывают от ослабления глобального спроса). Рубль продолжил падение – и потому что санкции не отменили, и из-за слухов о введения контроля за трансграничными капитальными операциями (позднее опровергнутых – к сожалению), и просто в рамках общего завала развивающихся валют (индийская рупия, к примеру, тоже слабела весьма бодро): в итоге Банку России пришлось провести интервенции. А гривна падать перестала – приказал лично Порошенко, после чего все требования МВФ о плавающем курсе были выброшены: и, что характерно, двести агентов ФСБ, якобы дружно валивших укро-валюту, тоже никак себя не проявили – неужто раскаялись?

Евро

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Ведущие индексы нервно валятся; но объём слияний и поглощений рекордный – т.е. пузырь жив-здоров. Наступает сезон отчётов – и его преддверие выглядит не особо радужно. Blackberry продолжает урезать издержки – однако из убытков вылезти не удаётся, к тому же продажи снижаются: тем не менее, акции подскочили – рынок опасался ещё худшего и возрадовался тому, что у пациента вместо чумы нашли всего лишь холеру. Британский строитель Balfour Beatty рухнул на четверть после предупреждения о заметно худших, чем ожидалось, показателях третьего квартала. Ещё забавнее выступил ритейлер из той же страны Tesco – сообщив, что даже недавно пониженный им прогноз на год завышен на добрых 10%: с начала года бумаги компании уже подешевели почти вдвое. Завалились и акции Ford – после того, как он отозвал ещё 850 тыс. автомобилей из-за очередных проблем с безопасностью; заодно руководство признало крупные неприятности на развивающихся рынках (особенно в Южной Америке и России) – и урезало прогноз годовой прибыли сразу на 20%. На позитивной стороне только швейцарский банк UBS – у того, напротив, профит должен превысить ожидания, чему его акции умеренно обрадовались. Заметно сложнее его германскому коллеге Commerzbank – штатовские власти начали новое расследование по поводу возможного отмывания денег клиентами банка, что грозит ему очередными штрафами. Европа не остаётся в долгу – английские ритейлеры намерены забодать MasterCard, которая обвиняется в непрозрачности процедуры взимания комиссионных; одновременно Еврокомиссия ведёт расследование деятельности Apple с подозрением на полузаконные схемы уменьшения налоговых платежей – ставки высоки (сотни миллиардов долларов), но едва ли стоит ждать мега-штрафа.

Товарные рынки. Небольшое оживление сырьевых рынков прожило недолго – закрытие месяца и квартала ознаменовалось новым обвалом нефти, промышленных и драгоценных металлов: нефть Brent рухнула в 91, а WTI – в 88; никель и палладий на полугодовом дне, а платина и серебро – на 5-летнем; только золото выкупается спекулянтами в районе 1200 долларов за унцию – ну и природный газ в США дорожает, а вовсе не дешевеет (очень удачно для Штатов). Для Brent следующая поддержка видится в районе текущих цен – она ключевая для дальнейшего развития событий. Похожие процессы развиваются и на сельскохозяйственном рынке – валятся зерновые, бобовые, растительное масло, корма, фрукты, хлопок и (в меньшей степени) сахар. Покуда держатся кофе и древесина, по-прежнему сильно какао – ну и, как обычно в последнее время, мощнее всех мясо и молоко: их цены установили свежие рекордные максимумы. В целом дела тут не блестящи – цены пробили важные поддержки, и хотя следующие уже недалеко, мощный подъём от них будет сделать куда сложнее, чем от более высоких уровней, где находились рынки ещё совсем недавно.

Нефть

Источник: Barchart.com

Карго-культ конвергенции

Азия и Океания. В Китае, согласно HSBC, в сентябре производственный индекс PMI остался на прежнем уровне 50.2 (стагнация): занятость снижается – зато новые экспортные заказы подросли; официоз чуть оптимистичнее (51.1) – но по сути это то же самое. Прибыль промышленных компаний в августе упала на 0.6% в год (номинально! – т.е. с учётом инфляции падёж куда круче) – вкупе с прочими проблемами это заставляет власти вводить послабления: фирмам позволят быстрее платить амортизационные отчисления (тем самым сокращая налоговые платежи), людям смягчили ограничения на ипотечные кредиты – логично с учётом обвала сектора недвижимости. В Японии в августе промышленный выпуск нежданно сократился на 1.5% в месяц и 2.9% в год – производство автомобилей упало на 6.7% в год, худших за время действия эмиссионной программы; Министерство экономики признало, что отрасль валится. Производственный PMI пока выше 50 (51.7) – но снижается; в сфере услуг картина получше. Не очень весел и квартальный обзор от Банка Японии "Танкан" – оптимистичны лишь строители и крупные производители (у последних до сих пор богатые планы инвестиций), а у прочих секторов и фирм меньших размеров растущие трудности. И в строительстве всё непросто: новостроек на 12.5% меньше, чем год назад, заказы в отрасли в плюсе – но он уменьшается (+8.6%). Уровень безработицы упал из-за статистических махинаций, реальные доходы и расходы домохозяйств валятся, розница росла – но с учётом завала оптовых продаж это, видимо, ненадолго. Слаб спрос и в Австралии, все PMI в зоне спада – зато ипотека (особенно спекулятивная) и разрешения на строительство (+14.5% в год) пухнут; ухудшились PMI в Южной Корее (и производство рухнуло на 3.8% в месяц), Индии и Индонезии; в Турции стагнация, в Новой Зеландии доверие бизнеса на дне за 2 года с лишним – короче, ситуация в регионе сложная.

Европа. Финальная оценка ВВП Британии вышла лучше предыдущих – повышены и показатели прошлых лет с начала кризиса: спад 2008/09 годов оценён не в 7.2%, а в 6.0% - зато последующий рост теперь явно круче прежнего; очень удобно – может, после новых пересмотров выяснится, что кризиса не было вовсе? Но он был – и есть, чему порукой производственные PMI: они валятся по всему региону – в Германии уже 14-месячный минимум 49.9, в еврозоне в целом 50.3 (и тоже 14-месячное дно) благодаря Испании (52.6) и Нидерландам (52.2); в Британии 17-месячный минимум 51.6, в Швейцарии и Норвегии стагнация (50.4 и 49.4) при обвале занятости – оптимистичны лишь шведы (53.4); в сфере услуг прогресс у одной Германии – прочие отступили, особенно Франция и Италия. Схожая динамика у других индексов делового доверия – от бизнес-климата еврозоны до опережающих индикаторов KOF в Швейцарии; упал и промышленный выпуск Швеции. На таком фоне занятны забастовки высокооплачиваемого персонала – едва вернулись на места пилоты Air France, как их место занимают коллеги из Lufthansa: развратность социализма в действии. Цены производителей в регионе опять пошли вниз – да и потребительская инфляция слабеет: в еврозоне уже +0.3% в год – минимум с октября 2009-го. Загнулись вниз и цены на жильё в Британии – согласно Nationwide, в сентябре -0.2%: но годовой плюс всё ещё весьма велик – 9.4% в целом по стране и 21% в Лондоне, который уже на 31% превысил верхи 2007-го (средняя квартира там стоит в пересчёте на наши деньги 26 млн. рублей). Безработица снизилась в Италии и выросла в Германии – а в целом в еврозоне без изменений, хотя в Испании лучший сентябрь за 18 лет; настроения публики ухудшались везде (даже у англичан) – но потребительские траты и розничные покупки в августе отыграли часть прежних потерь. Как видим, картина в Европе не проще, чем в Азии.

Америка. Зато в США она выглядит великолепно – даже после заметных снижений индексы PMI остаются на уровнях, нечаемых Евразией: PMI Markit 57.5, ISM 56.6 в производстве и 58.6 в сфере услуг, PMI Чикаго 60.5 (запасы на пике с февраля 1973-го), ISM Нью-Йорка 63.7, индекс ФРБ Далласа в мощном плюсе – и т.д. А секрет тут прост – сектора машин и оборудования Штатов, Германии и Японии являются сообщающимися сосудами, удовлетворяющими спрос со всего мира: а т.к. спрос это явно ниже мощностей отрасли, заказы болтаются туда-сюда – так что нынешние процветание США и завалы Европы и Азии суть две стороны одной медали; теперь же йена и евро упали – значит, в конце года Штаты ждёт торможение, а немцы с японцами должны воспрянуть духом. Другим странам региона сложнее: промышленный выпуск Аргентины пал на 2.9% в год, Чили – на 4.9%, Бразилии – на 5.4%; ВВП Канады в июле неожиданно ушёл в стагнацию – причиной обвал в сельском и лесном хозяйстве и рыболовстве (-2.4% в квартал и -11.1% в год), да ещё и индустрия потеряла 0.3%. Торговый дефицит США почти не изменился; у Канады внезапно вышел дефицит. Цены производителей Канады ускорились – зато жильё в США (согласно обзору S&P/Case-Shiller) продолжает агрессивно дешеветь: с учётом реальной инфляции годовой рост около нуля – трёхмесячное изменение (-1.1%) худшее за 3 года. Реальные доходы и расходы на душу населения падают на 1.0-1.5% в год, покупки машин сжались – так что частный спрос слаб и в Новом Свете.

Жильё

Источник: S&P, Минтруда США

Незавершённые покупки жилья в США августе упали – как и расходы на строительство; по версии Conference Board в сентябре доверие потребителей худшее с мая – публику одолел страх о рынке труда. Его попыталось развеять Минтруда, выпустившее в ответ супер-отчёт за сентябрь – однако внутри него такие махинации, что сам документ по сути превращается в чистую ложь. Смотрите сами – безработица упала на то же число людей, сколько было изгнано их из рабочей силы: 2 млн. человек за последний год, в т.ч. 300 тыс. за месяц – иначе говоря, реально безработица остаётся прежней. Более того, совокупный прирост занятости оказался много ниже прибавки числа рабочих мест с частичной загрузкой (part-time workers) и самозанятых (self-employed) – причём радоваться  тут нет даже минимального повода: к примеру, последние (по методике статистиков) суть вовсе не настоящие фрилансеры или мелкие предприниматели, а как раз те самые изгнанные из рабсилы и имевшие неосторожность, допустим, продать через интернет какую-нибудь безделицу – таковых Бюро трудовой статистики тут же объявляет сачками и вообще перестаёт учитывать как ищущих работу. Весьма характерно, что обычная полная занятость (т.е. число людей, которые имеют работу и получают за неё зарплату) даже уменьшается – и довольно активно. К тому же ещё упала ещё и почасовая оплата труда – и единственный позитив на самом деле дало лишь снижение застойности безработицы: а восторгу-то на рынках! – мда, вот уж где Оруэлл и Кафка отдыхают…

Россия. МЭР умеет пересчитывать старые значения не хуже британцев – июльский ВВП повысило с -0.2% до +1.0% в год: отсылка к большему, чем ожидалось, экспорту нефтепродуктов едва ли может объяснить мощный подъём (на 70-75 млрд. рублей) – видимо, опять партия сказала "надо!". За август показано нулевое изменение: с учётом недостающего рабочего дня это значит всё тот же +1% (с поправкой на календарный фактор) – а реально в оба месяца был минус где-то на 1.0-1.5%, так что пока всё по-прежнему. Помесячная динамика ключевых показателей с сезонной поправкой мрачная: инвестиции -1.7%, строительство -0.8%, индустрия -0.2% (обрабатывающая -0.7%), сельское хозяйство -0.8%, в плюсе только розница и услуги. Производственный PMI от HSBC припал с 51.0 до 50.4 – но остался выше 50: кстати, у ведущих стран мира сентябрьская динамика была куда хуже. Но проблемы остаются – помимо автоконцернов теперь стали массово закрываться и пивовары. Профицит федерального бюджета в августе составил 2.7% ВВП, а в целом за 8 месяцев 2.0% - это явно лучше, чем год назад (1.8% и 0.9%), что скорее вызывает вопросы: если экономике так плохо, то кому нужен этот растущий актив в казне – не логичнее ли впрыснуть триллион с гаком в производство? Но, видимо, логика у начальства иная – МЭР, напротив, хочет снова урезать расходы, причём в весьма чувствительной для общества части материнского капитала: и это накануне неизбежного резкого ухудшения демографических показателей России – когда рождаемость будет падать. Пока же они неплоха – отчего за январь-август случился даже естественный прирост вместо привычной убыли: впрочем, основной плюс дал Северный Кавказ – что не так интересно. Велика смертность от ДТП – местами совсем экзотичная: в Москве на днях мопед врезался в велосипед на пешеходном переходе – оба водителя (если их можно так назвать) погибли, караул.

Как показал обзор Банка России, во втором квартале банки ужесточили условия кредитования во всех сферах, кроме ипотеки – логично с учётом большой и растущей просрочки в потребительских займах. Однако теперь валится денежный мультипликатор – за последний год отношение М2 к М0 сократилось на величину, худшую за 5 лет. Само собой прежнее благополучие не вернётся – и не только из-за пузыря потребительских займов: вся кредитная система у нас замыкалась на западные банки – а теперь из-за санкций (сохранённых Европой и сейчас) этот источник близок к пересыханию. Но ни Банк России, ни высшие власти тупо не хотят менять систему – уверенные, что прежние дни вернутся; вот и ныне в ответ на статью Bloomberg про возможный контроль капитала центробанк гневно пригрозил принять меры – напрасно, потому что обязательная продажа валютной выручки и подъём нормы резервирования под валютные позиции банков суть проверенные и эффективные средства против снижения курса рубля. Однако власти этого не хотят – возможно, всё дело в либерастических убеждениях г-жи Набиуллиной, полагающей, будто невидимая рука рынка лучше всего отрегулирует курс? Однако история с санкциями уже ясно показала, что означенная рука реально растёт из кабинетов ФРС США и иже с нею – к тому же в условиях членства в ВТО, монополизма в хозяйстве и подавляющего влияния сырьевого экспорта курсовой инструмент вообще непригоден для регулирования платёжного баланса: он просто подрывает внутренний спрос, а вместо стимулирования родного производителя преимущество получают импортёры из стран с дешёвой рабсилой или тоже падающими валютами. В общем, привычный синтез либерализма и социализма (точнее, внешняя имитация обоих) стал контрпродуктивен, причём в обеих составных частях – но власти не готовы менять его: "Ваш отец Андропов; и вы хотите исполнять похоти отца вашего" – так что мы и дальше обречены наслаждаться плодами карго-культа его "конвергенции".

Мультипликатор

Источник: Банк России

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю



Система Orphus

Сегодня читают

Cегодня The View From The Tower
Cегодня Утренний обзор
Cегодня Сколько ещё будет расти нефть?Еженедельная аналитическая программа о рынках
18 мая 2018 The View From The Tower
18 мая 2018 Утренний обзор

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет