8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Гишпанцы в Париже

Американский трудовой отчёт вышел неоднозначный

Сергей Егишянц

05 апр 2014 в 00:00:00 Просмотров: 6596

Добрый день. День дурака природа отметила снегопадом и морозом в центре России – после тепла предыдущей недели, подходившего скорее концу мая, похолодание впечатлило (особенно коммунальщиков). На минувшей неделе в окрестностях Лос-Анджелеса случилось очередное землетрясение (магнитуда 5.1) – жертв и разрушений нет. Зато они есть в Чили, где всё много хуже (магнитуда 8.2, цунами, массовая эвакуация из прибрежных городов) – да и Панаму тряхнуло. СМИ полны слухов о мощном усилении сейсмической активности в Йеллоустоуне – где, как известно, находится крупнейший на планете супервулкан; но такой процесс идёт там регулярно, не перерастая ни во что более серьёзное – и слава Богу, потому что взрыв этого супервулкана (а его опасаются, ибо в прошлом подобные события происходили с частотой 650-700 тыс. лет, причём от последнего примерно столько времени уже и прошло) несопоставим ни с чем, происшедшем на памяти человечества по последствиям: среди них полное исчезновение всей высокоорганизованной жизни на Американском континенте и несколько лет суровой "ядерной зимы" (с температурой на 15-20 градусов ниже нынешней в течение всего года) в остальном мире – остаётся надеяться, что и нынешняя активизация вскоре сойдёт на нет, иначе мы больше ни о чём писать уже не будем. Но пока мы живы, полюбуемся на подвиги человеческие – например, на несгибаемых чучхейцев, исторгших очередные проклятия на США и Южную Корею и для пущего эффекта обстрелявших последнюю в районе границы. В Пакистане продолжают судить бывшего тирана Мушаррафа – смешнее всего, что его судят за "государственную измену" (это последнее, в чём можно обвинить почти любого диктатора): нынешний премьер Шариф ущемляет своего старого гонителя – потом последний снова захватит власть и станет судить уже его, ну и т.д. до бесконечности (демократия, панимаш!).

Вулкан

Иллюстрация: Артём Попов

Гораздо масштабнее подобные же процессы в КНР – там судят бывшего министра общественной безопасности Чжоу Юнкана: процесс напоминает таковые в СССР в 1930-е годы – в том числе по масштабу фигуры обвиняемого. Тот ведь не просто экс-министр, но и правая рука бывшего лидера Цзян Цзэминя, и ближайший соратник недавно осуждённого крупного функционера Бо Силая – и тут, конечно, речь о борьбе за власть: однако все фигуранты обвиняются в тягчайших преступлениях, масштабы которых поражают – жена Бо Силая уличена в убийстве англичанина из-за денег, сам Бо якобы получал взятки в размере 3.3 млрд. долларов ежегодно (!), но Чжоу превзошёл всех, ибо у него и его родственников конфисковано активов на 14.5 млрд. баксов (!!!), включая 300 вилл и квартир, 60 машин, гигантские количества акций и облигаций и т.п. В ряде стран проходили выборы – так, в Словакии победил бизнесмен-филантроп по фамилии Киска: очередной выкормыш гнезда Рона Хаббарда (как и украинский Яценюк), хотя сам он и отрицает свой сайентологический бэкграунд. В Турции муниципальные выборы выиграла правящая партия премьера Эрдогана (45% против 25% у ближайших конкурентов) – несмотря на скандалы с коррупцией, ущемлением независимости судей, отключением социальных сетей и т.п. И, наконец, местные выборы во Франции, как и ожидалось, выиграла оппозиция – хотя с учётом отвращения публики к президенту Олланду результаты могли быть хуже: социалисты всё же выиграли Париж (почти – за мэра там голосуют непрямо) в лице этнической испанки; самым важным итогом стали успехи Национального фронта, захватившего власть в 9 городах. Реакция Олланда – перетряска Кабинета министров (его возглавил каталонец: просто какие-то "Гишпанцы в Париже"!), хотя лучше бы изгнал самого себя.

Украина подуспокоилась. Буза "Правого сектора" у Рады разгневала даже евро-комиссаршу Эштон; встреча Керри и Лаврова обнаружила отсутствие американских требований о возврате Крыма; разные стороны обвиняют друг друга в приснопамятных "снайперах Майдана" (с доказательствами); крымские татары обратились в ООН, чтоб она дала им автономию (та в ступоре) и т.д. Советником хунты по войне стал генерал Кузьмук – славный тем, что при нём как министре обороны одна ракета сбила пассажирский самолёт (Киев до сих пор не признаёт это), а иная взорвала жилой дом. Выборы всё же грядут – кампания стартовала весело: Тягнибок грозится пройти с танками по Красной площади Москвы; в президенты шёл даже Дарт Вейдер (но ему отказали) – неясно лишь, какая там "тёмная сторона силы", когда нигде нет намёка на светлую? Дурдом силён: "Партия регионов" выдвинула толпу полит-карликов; Кличко перед полётом на Луну захотел стать мэром Киева; Тимошенка на ножах со своей партией "Батькивщина" (которая не хотела её выпускать из тюрьмы), включая "премьера" Яценюка – и всё же считается вторым-третьим по рейтингу кандидатом. Первый – потомственный вор Порошенко (ещё в советское время его отец отсидел немалый срок за хищение спирта в особо крупных размерах), по широте интересов (успел поработать в разных администрациях главой Совбеза и МИДа) и повадкам более всего схожий с приснопамятным Березовским 15-20-летней давности. Участь Юли определит Коломойский, пахан её днепропетровского клана – но этот бандит может предпочесть сговориться с Порошенкой ради года-двух "похоронной команды" (в выжимании соков и выведении активов из захваченных им структур он дока). Шоковая терапия ещё не запущена – но промышленный выпуск уже рухнул на 6.7% в год (обрабатывающий сектор – на 7.8% в январе-феврале): повторяем начало 1990-х? Героям слава!

"Кома"

Денежные рынки. Центральный банк Бразилии снова поднял базовую ставку на 0.25% до 11.00% годовых – как всегда, причинами стали инфляция и отток капитала. Резервные банки Австралии и Индии сохранили основные проценты на местах, хотя индусы произвели небольшую перетряску в краткосрочных дисконтных ставках – в целом же тут всё по-прежнему, как и ожидалось. И особое внимание было обращено на ЕЦБ после сенсационных заявлений главы Бундесбанка на предыдущей неделе – впрочем, Йенс Вайдман заблаговременно выступил с новой речью, немного отыграв назад (мол, реальной угрозы дефляции не видать – пока всего лишь низкая инфляция); после этого аналитики совсем запутались – и уже просто ждали, что будет. Изменений не случилось, но Марио Драги подтвердил разногласия в правлении – и дал понять, что КуКу вполне возможно. Меж тем, отыграть чуть назад решила и глава ФРС США Джанет Йеллен – она выступила с "голубиными" оценками, дав понять, что форсированного ужесточения монетарной политики не будет: экономика, мол, по-прежнему слаба и нуждается в стимулировании – а якобы низкая безработица вызвана лишь статистическими аберрациями (в частности, резким ростом неполной занятости). Из прочего отметим быстрый рост невозвратных кредитов китайских банков – за прошлый год списания пяти ведущих учреждений страны подскочили в 2.3 раза, однако пока их уровень не так велик (10 млрд. долларов). Бодро растёт и внешний долг – но тут числа совсем мизерны (менее 10% ВВП), посему тревожиться не о чем (золотовалютные резервы вчетверо больше). ЕС готов выделить свежие порции займов Кипру и Греции – впрочем, последняя заявила, что у неё профицит казны, и новые поступления не нужны: Брюссель недоволен, ведь если так, то и условий он больше диктовать не может – непорядок! Moody's присоединилось к другим агентствам, ухудшив прогноз по рейтингу России – причём его взгляд на перспективы нашей экономики пессимистичнее всех остальных.

Валютные рынки. В Берлине прошло традиционное сборище форексных боссов ведущих банков мира – на нём раздался вселенский плач: мол, проклятые регуляторы обложили суровыми запретами, урезающими возможности брать на себя всякие риски – и теперь рынок близок к коме, ибо волатильность основных курсов на многолетних минимумах и продолжает снижаться. Чтобы было понятно, поясним – "комой" назван ежедневный оборот в 5 трлн. долларов (т.е. за год 1.2-1.3 квадриллиона, или 16 планетарных ВВП): иначе говоря, все потребные операции делаются в изрядных объёмах – лишь возможности для чистых спекуляций (т.е. игры на курсах) уменьшились. Для подсевших на эту иглу глобальных игроков такое положение дел сродни катастрофе – им приходится сокращать персонал и сворачивать присутствие в секторе, перебиваясь с хлеба на воду (т.е. получая только халявные миллиарды брокерских комиссий). Но для реальной-то экономики это благо – чем неторопливее и предсказуемее движутся валютные курсы, тем легче прогнозировать внешнеторговые операции. И это уже тренд – разжиревшие в прежние годы банки-паразиты получают всевозможные удары от властей и регуляторов: оттого увольнения в секторе максимальны с Великой Депрессии – зато прочей экономике облегчение. Евро-банки продолжают накапливать кэш из-за грядущих стресс-тестов ЕЦБ – посему евро остаётся сильным. Вообще, доллар отдал долю малую от недавних завоеваний – и только: к концу недели бакс с лихвой отыгрался. Рубль опять подорожал – его курсы к доллару и евро пробили первые сопротивления, суля дальнейший прогресс: впрочем, не факт, что немедленный – передышка и нисходящая коррекция были бы естественны.

Волатильность

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. У фондовых бирж никаких передышек – они живут под девизом "а мы пойдём на север!", хотя хай-тек и биотех уже немного волнуются, ибо их пузыри очевидны всем. Однако в настоящий момент сценарий общей серьёзной коррекции (свыше 10%) выглядит не основным – а если так, то глобальные пики мы увидим ещё до конца сего года: после чего, как всегда, последует падёж, отскок и колебания в диапазоне (на всё уйдёт 8-10 месяцев) – и стартует очередной обвал (как следует из вышесказанного, он реален лишь во второй половине 2015 года). Финансовые показатели фирм остаются весьма посредственными – например, по итогам прошлого года выручка софтовых разработчиков оказалась только на 4.9% выше, чем годом ранее: это лишь равно реальной инфляции – так что единственным примечательным моментом стал обгон Oracle конкурентов из IBM (лидирует, как обычно, Microsoft). Тайваньский электронный мега-монстр Foxconn (мировой лидер в отрасли), напротив, показал неплохой рост выручки – однако прибыль не дотянула до ожиданий аналитиков. Достаточно скромны и показатели китайского Bank of Communications – и у него тоже профит слегка огорчил экспертов (как и уменьшение процентной маржи). Показатели Raiffeisen Bank подорвали однократные расходы – тогда как операционная деятельность заметно активизировалась. Очередные проблемы у Bank of America – за впаривание Freddie Mac и Fannie Mae разного ипотечного мусора ему предстоит выплатить аж 9.5 млрд. долларов штрафа.

Вообще, финансистов нынче дрючат все, кому не лень – вот и ритейлер Walmart желает взыскать с карточника Visa 5 млрд. баксов за завышение комиссий и ненадёжность технологии: его шансы на успех велики – Визу уже наказали за такие прегрешения, так что прецедент есть. На повестке дня очередное мошенничество глобальных банков – теперь швейцарские регуляторы изучают и своих лидеров, и их коллег из США и Британии. Местами обвинения выдвигают совсем уже экзотичные фигуранты – например, резервный фонд Ливии уличает банк Societe Generale в даче взятки ради получения в управление активов фонда на 2 млрд. долларов: и управление французов было столь "удачным", что Ливия лишилась большей части своих денег. Множатся трудности General Motors – отзыв автомобилей приобрёл характер эпидемии: за последние 3 месяца участь сия постигла уже 3.1 млн. машин, где найдены разнообразные неприятности. Такие проблемы неведомы авиакомпании Lufthansa – но её регулярно терзают трудящиеся, требующие социальных прав: на сей раз забастовали служащие аэропортов, за которыми последовали пилоты – отменено около 4 тыс. полётов, что "подвесило" почти полмиллиона пассажиров. У японцев такого нет – они, напротив, ищут пути развития: авиакомпания ANA заказала сразу 70 новых самолётов – 40 Боингов и 30 Эйрбасов (а ведь ещё совсем недавно американцы никого не пускали на сладкий японский рынок).

Товарные рынки. Продолжаются попытки заместить российские нефть и газ чьими-нибудь другими – теперь подсуетились испанцы, которые в последние годы создали внушительную инфраструктуру по использованию сжиженного газа (основные поставки туда идут с Северной Африки) и теперь предлагают применить её для остальной Европы: проблема в том, что итоговая цена для конечного потребителя в центре Европы будет в этом случае в полтора раза выше, чем если получать топливо по российской трубе (в последние года Газпром сделал немало скидок) – чего никто не хочет в условиях кризиса и слабости частного спроса. Другой идеей стала Норвегия, которая в принципе готова нарастить добычу – но на весь ЕС её не хватит (о чём Осло предупредило мечтателей), хотя кое-кто может преуспеть: первой встала в очередь Италия. Ввод в эксплуатацию богатого иракского месторождения нефти "Западная Курна" поддавил нефть; добавили жару и свежие известия из Ливии, где повстанцы обещают снять блокаду меторождений – но пока Brent не ушла из зоны 103-110 баксов за бочку, где стоит уже полгода: так что ничего особенного не происходит.

Для более серьёзного снижения цен на топливо нужны гораздо более весомые действия. СМИ намекали, что США и Саудовская Аравия желают договориться о резком повышении производства нефти – однако для последней это было бы самоубийством: бюджет и экономика страны зависимы от цены на топливо куда сильнее, чем российские казна и ВВП – более того, в самих Штатах сразу разорятся все сланцевые добытчики. К тому же у арабов есть большой риск промахнуться с объёмами, ибо фокус 1985 года повторить не удастся, поскольку сейчас основной вклад в увеличение спроса вносят не мировые лидеры, а развивающиеся экономики (на что указывают оценки и прогнозы Минэнерго США) – т.е. придётся увеличивать добычу совсем уж резко, а это чревато неконтролируемым обвалом цен и полным коллапсом самих саудитов. Думается, рост добычи в США и экспорт оттуда через год-два увеличат предложение для Европы – но это поможет слабо: другое дело, что в те же сроки ожидается обвал мирового спроса из-за наступления очередной волны кризиса – и вот это станет фактором куда более важным, чем все нынешние потуги, вместе взятые.

Нефть

Источник: Управление энергетической информации США

А пока нефть подешевела на новостях из Ирака и Ливии, природный газ в США в целом остался стабильным. Промышленные металлы снова пошли в рост – причём теперь, кроме никеля, стали разгоняться алюминий и медь (ей помогло землетрясение в Чили); повеселели также платиноиды – и даже золоту уже не так грустно. Пшеница сохраняет прежние завоевания – а кукуруза их даже приумножает; овёс продолжает корректироваться – зато рис снова стал дорожать. Снова пошли на север растительное масло и рапс – но мощнее всех наступают бобовые и корма, отметившие очередные вершины. Снова возбудилась древесина; стабилизировались на высоких уровнях сахар и кофе; сохраняют силу какао, фрукты и хлопок – так что в этом сегменте оптимизм налицо. Однако даже он выглядит весьма скромно на фоне бурного прогресса продукции животноводства: мясо и молоко продолжают дорожать – особо активна свинина, каждую неделю устанавливающая всё новые исторические рекорды цены. В целом рынок сейчас оптимистичнее, чем ещё несколько месяцев назад – но на розничных ценах это, видимо, отразится уже лишь во второй половине года.

Менжуются!

Азия и Океания. Мартовский индекс деловой активности (PMI) от HSBC для производственной сферы КНР оказался ещё хуже, чем сулила предварительная оценка – 48.0 пункта: это 8-месячный минимум, причём компоненты цен (входящих и исходящих) слабейшие с лета 2012 года; официоз даёт чуть лучшую картину (50.3) – но и тут хорошо если стагнация. В сфере услуг всё наоборот: у официоза ухудшение, у HSBC улучшение – но расхождение велико. Чтоб встряхнуть тормозящую экономику, власти опять собрались расчехлять пушки казённого стимулирования – правда, в умеренных масштабах, но направления те же: инфраструктура, малый бизнес и т.п. В Японии по итогам января-марта настроения делового сообщества достигли 6-летнего максимума, если верить обзору Банка Японии "Танкан" – однако прогнозы на следующий квартал резко ухудшились, как и планы инвестиций в основной капитал (они не сулят никакой прибавки), отчего снова пошли разговоры о дополнительном стимулировании: это при том, что и так накачка идёт безумно – денежная база растёт более чем на 50% в год, а текущие счета и резервы (через которые происходит основной впрыск) подскочили в 2.5 раза. Промышленное производство внезапно завалилось на 2.3% в месяц – и прогноз скромен; PMI производства тормозит (но сфера услуг веселее); строительные заказы и новостройки замедляются. Зарплаты стагнируют, а цены ускоряются благодаря эмиссии: и чаемый их всплеск стал ловушкой для частного спроса; власти "настоятельно советуют" компаниям увеличивать зарплаты персоналу – те слушаются, но и этих повышений явно недостаточно.

Повышение налога с продаж вызвало пертурбации в торговле – накануне "дня Ч" оборот взлетел в небеса (у одного крупного молла оборот за день на 90% превысил прошлогодний), а в самый день часть ритейлеров поимела проблемы из-за сбоев в служебном софте, не желавшем пересчитывать суммы сообразно новому размеру обложения. Прогноз спроса мрачен – не только из-за налога самого по себе, но и вследствие того, что перед его повышением публика активно закупалась, отчего отложенный спрос оказался вычерпан до дна: автоконцерны, к примеру, ждут спада покупок аж на 16% в следующие 12 месяцев. Тамошнее начальство тоже (как и китайское) решило загодя затеять новое стимулирование – для начала сняв давний запрет на экспорт оружия: это поможет местным производителям – но вряд ли совсем скоро, в этой сфере процессы идут неспешно. В Австралии деловая активность остаётся в зоне мини-рецессии, инфляция перестала ускоряться, однако кредит продолжает пухнуть – и, как всегда, лидирует ипотечный пузырь, тогда как кредитование бизнеса выглядит хило (годовая прибавка меньше даже официальной инфляции); розничные продажи замедлились до +0.2% в месяц, но годовой рост весьма внушителен (+4.9%). Деловое доверие Новой Зеландии слегка припало – но сползло-то оно с 20-летней вершины, так что пока там всё в порядке; разрешения на строительство тоже снизились – и также с пиков (только 5-летних), к тому же и число новостроек продолжает пухнуть. Индексы PMI большинства стран находятся в зоне стагнации – отметим тут 3-летний пик экспортных промышленных заказов в Индии, но её сфера услуг слабеет; инфляция в Индонезии слабеет – зато в Турции она крепнет (благодаря падению лиры).

Европа. ВВП Франции в октябре-декабре подтвердили как +0.3% в квартал и +0.5% в год; из этих 0.3% прироста две трети пришлось на чистый экспорт, претерпевший явно временный всплеск (в последнее время иностранный спрос у погрязших в дорогом социализме французов перехватывают более дешёвые страны – Испания, Италия и отчасти Германия); у инвестиций в основной капитал случился первый плюс с конца 2011 года; в целом за прошлый год экономика вспухла на 0.3% после нулевого роста годом ранее – понятно, что реально там был и остаётся минус. ВВП еврозоны пересмотрели чуть вниз (с +0.3% до +0.2% в квартал) – но в целом всё то же самое. Промышленный выпуск Португалии в феврале чуть замедлил годовой рост – однако тот остался солидным (+3.8% после +4.3% в январе). Заказы в обрабатывающей промышленности Германии выросли на 0.6% в месяц – это лучше ожиданий, однако показатели предыдущего месяца были резко ухудшены (с +1.2% до +0.1%), так что в итоге получилось нечто маловразумительное для оценки, хотя, конечно, годовая динамика остаётся хорошей (+6.1%). Производственные PMI в марте немножко ускорились в Норвегии и Швеции, но замедлились в Швейцарии (там 9-месячный минимум), еврозоне и Британии – зато в последней, хотя PMI строительной сферы чуток не дотянул до прогнозов, годовой прогноз взлетел на пик за 7 с лишним лет; сфера услуг везде выглядит заметно бледнее – только Испания порадовала мощным взлётом. Отпускные цены производителей еврозоны в феврале утеряли ещё 0.2%, отчего годовой спад достиг 1.7% (худшее значение с конца 2009-го).

Потребительская инфляция в еврозоне в марте опустилась на дно с октября всё того же 2009 года (+0.5% в год) на фоне синхронных процессов в основных странах региона (Германия +0.9%, Италия +0.3%, в Испании и вообще уже минус). Цены на жильё в Британии продолжают ускоряться – пузырь пухнет: согласно Hometrack, в марте аж 96.2% продавцов (а в Лондоне даже 99.3%) смогли получить у покупателей запрошенную цену – это рекорд с 2004 года; по данным Nationwide, средняя цена достигла вершины за 6 лет (180 тыс. фунтов, т.е. почти 300 тыс. баксов), причём за последний год рост составил 9.2% в целом по стране и 18.2% - в Лондоне, совсем сошедшем с ума. Правда, ипотека слегка замедлилась – однако тут, похоже, дело в скверной погоде, так что новые волны роста не за горами; этого нельзя сказать про реальный сектор – займы частным нефинансовым компаниям упали на 5.2 млрд. стерлингов, а это худшая динамика с июля 2009 года. Уровень безработицы в феврале вырос в Италии до рекордных 13.0%; зато в еврозоне в целом улучшение (11.9%), причём особенно активно прогрессирует Испания (25.6% вместо 26.6% годом ранее) – и в марте её прогресс продолжился (вышла лучшая за 8 лет динамика и впервые с 2008 года возобновился рост численности рабочей силы); у Германии тоже дела идут всё лучше – и к тому же власти достигли согласия с профсоюзом госслужащих, так что тут грядут пусть и небольшие, но всё-таки повышения зарплат. Португальская розница слегка замедлилась (но +1.8% в год неплохи) – зато у германской ускорение: в целом за январь-февраль там +1.5% к тому же периоду прошлого года.

Инфляция

Источник: Евростат

Америка. ВВП Канады в январе вырос на 0.5% в месяц – после такого же по размеру падения месяцем ранее; годовая прибавка (2.5%) примерно равна масштабу занижения дефлятора – так что на самом деле в экономике страны стагнация. В Бразилии промышленное производство выросло в феврале на 5.0% в год – но тут повинен эффект низкой базы, вызванный карнавалом год назад; за март числа будут гораздо хуже (да и в январе был минус). В Штатах этот индикатор выйдет позже – но ФРС пересмотрело загрузку мощностей в феврале на 0.4% вниз: обычное дело – сначала дают рост, а потом он вдруг оказывается фантомом. Промышленные заказы в США в феврале добавили 1.6% - но после -1.0% в январе и -2.0% в декабре это не впечатляет; к тому же цены в секторе росли столь же быстро (показатель их не учитывает) – т.е. с поправками на них и на махинации душевые заказы упали на 3.5% в год, чего не бывало с конца 2009 года; в целом показатель стагнирует уже 4 года – и на весьма унылых уровнях. Региональные индексы деловой активности смешанные: деловые условия в Нью-Йорке на 9-месячном минимуме, а PMI Чикаго – на 7-месячном; показатели ФРБ Далласа (в производстве и сфере услуг), напротив, подросли; национальный индикатор от Markit ухудшился – зато индекс ISM улучшился (правда, слабее ожиданий); и все показатели остались в области экспансии. То же касается и других стран региона – лучше всего Канаде, несколько слабее Мексика, а в Бразилии скорее стагнация. В Стране кленового листа цены производителей в феврале замедлились с +2.3% до +1.8% в год – но ускорение входящих цен намекает на разворот. В феврале торговый дефицит США расширился из-за падения экспорта – и это несмотря на резкое (из-за сезонного фактора) сокращение пассива в торговле с КНР; зато Канада вышла в профицит.

Заказы

Источник: Минторг и Минтруд США, альтернативные оценки инфляции

В США в феврале расходы на строительство выросли на 0.1% в месяц (после -0.2% в январе) и на 8.7% в год, причём в жилищной сфере тут –0.7% и +13.1% - последняя величина уже сопоставима с темпом роста цен в секторе (т.е. физический объём уже не пухнет), который, таким образом, погружается в стагнацию; слабость ипотеки намекает на то же – она сохраняется и посейчас. Тем не менее, потребительский оптимизм по версии IBD/TIPP весной прогрессирует – как и занятость в частном секторе (согласно обзору ADP), которая после ухода холодов снова стала улучшаться. А официальный трудовой отчёт вышел неоднозначный: с одной стороны, рабочих мест явно прибавилось по всем направлениям (увеличились и доля рабочей силы во взрослом населении, и отношение нанятых к общему числу жителей) – но с другой, весь прирост (даже с избытком) пришёлся на неполную занятость, как обычно и случалось в последнее время. Длительность рабочей недели припухла – зато зарплата даже припала; показатели застойности безработицы улучшились – но это если верить сезонным поправкам (без них будет ухудшение); баланс нанимающих и увольняющих отраслей стал слабее – в общем, надо ждать второй половины весны, когда фактор зимних холодов станет наконец полностью неактуальным: тогда и можно будет делать хотя бы какие-то выводы. В последнее время нестабильны продажи автомобилей: прошлогодний шатдаун их прибил – а затем случился один месяц подскока; сейчас то же самое – из-за холодов показатель сжался, но в марте резко подскочил – думается, это очень ненадолго (тем более, что даже такой взлёт дал лишь +6.5% в год). Слабеют числа недельных покупок в сетях ритейлеров – годовые прибавки по обеим версиям (ICSC/Goldman Sachs и Redbook) уже хуже официозной инфляции, что уж говорить о реальной.

Россия. Росстат подвёл итоги 2013 года – ВВП вырос на 1.3% (но мы уже писали, что реально был спад примерно на 0.5% - впрочем, расхождение не так велико по историческим меркам), причём из лидеров опять явно выделилась финансовая деятельность (+11.5% - и теперь на этот сектор приходится уже около 5% ВВП: жуть) – в аутсайдерах энергетика, коммуналка и строительство. Заодно ведомство пересмотрело квартальную динамику за последние 4 года на основании нового базового года – по идее, это не должно ничего менять, но нынешние методики столь экзотичны, что реально изменения велики и причудливы: везде первые половины годов ухудшены, а вторые, наоборот, улучшены – объяснить такую коллизию мы затрудняемся, ибо это явный бред. Демография в феврале была неплоха: рождаемость выросла на 3.7% в год, а смертность – только на 0.9%, отчего естественная убыль уменьшилась более чем втрое; в целом с начала года все показатели сократились – кроме смертности от транспортных коллизий. Отчёт МЭР за февраль говорит об улучшении помесячной динамики основных индикаторов (с учётом сезонного и календарного факторов): ВВП +0.3% после -0.6% в январе, инвестиции +1.4% вместо -4.1%, строительство +0.6% против -1.5%, в промышленном производстве +1.0% после -1.8% (в том числе в обрабатывающих отраслях +1.7% вместо -2.8%), в рознице +0.6% против -0.5%; реальные располагаемые доходы +1.5% после -1.9% - ну и т.д. Тут помогла девальвация – заодно она подбросила экспорт и уронила импорт, а сальдо торгового баланса улучшилось на 15% в год, хотя цена на нефть за этот период сжалась на 5%.

В то же время слабый рубль ускорил инфляцию – в марте она составила 1.0% против 0.3% год назад; ну и ряду показателей не помогла даже девальвация – это транспорт и платные услуги населению. Продолжает потихоньку сдуваться кредитный пузырь – задолженность физлиц на 1 февраля оказалась лишь на 28.5% выше, чем год назад: это много, но минимально с июня 2011 года. А так как реальному сектору займы даются с трудом, сжатие потребительского кредита прибило широкую денежную массу – агрегат М2 вспух на 12.1% в год: и это минимум с конца 2009-го. Согласно HSBC, PMI производственного сектора в марте стал хуже (48.3 после 48.5 в феврале), отметив пятый месяц спада; компоненты выпуска и новых заказов опустились на дно с мая 2009 года, занятость снижается 9 месяцев подряд – зато цены растут максимально за 3 года (опять привет девальвации); в среднем за январь-март PMI был худшим за 5 лет; и ещё хуже сфере услуг, которая резко свалилась в рецессию (47.7 – рекордный минимум) – так что мартовские числа Росстата и МЭР не порадуют. Падёж спроса подорвал автопром: сокращения персонала, неполный рабочий день, остановка конвейеров отмечены у ВАЗа, УАЗа, Фольксфагена, Ниссана и особенно Форда – последнему сейчас хуже всех. В таких условиях идея властей отменить квоты на мигрантов (заменив их патентами) выглядит чистым вредительством – да, бизнесу нужны дешёвые рабы, но обществу от этого одни убытки. От постоянного стресса начальство переходит на феню – уже министр финансов заметил, что-де "инвесторы менжуются": в натуре, Антон Германович – век воли не видать!

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю



Система Orphus

Сегодня читают

Вчера The View From The Tower
Вчера Утренний обзор
Вчера Сколько ещё будет расти нефть?Еженедельная аналитическая программа о рынках
18 мая 2018 The View From The Tower
18 мая 2018 Утренний обзор

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет