Декамерон

Добрый день. На минувшей неделе природная стихия в основном проявляла себя в форме землетрясений в Тихоокеанском огненном поясе: со стороны Америки самые мощные толчки отмечены в двух разных точках, находящихся друг от друга на расстоянии 4000 км – на юге Мексики (магнитуда до 5.8) и на севере Калифорнии (до 6.9); со стороны Азии пострадал юг Японии (6.4); никаких серьёзных последствий не зафиксировано – в основном из-за больших глубин очагов. Природа проявляла себя и иначе – например, в виде погодных катаклизмов: к примеру, в центре европейской части России несколько раз подряд отмечались рекорды тепла – и вообще, в первой декаде марта Подмосковье в климатическом смысле превратилось в итальянскую Ривьеру; с учётом аномальных холодов в США в этом году сенатору Маккейну нужно требовать от Обамы ввести санкции – ясно ведь, что без участия кровавой гебни такое безобразие обойтись не могло! Из техногенных происшествий самым громким оказалась авиакатастрофа малайзийского Боинга – рухнувшего в Тихий океан по не вполне понятным причинам: наличие пассажиров с украденными паспортами заставило разыскателей заподозрить теракт, однако затем оказалось, что подозрительные граждане были нелегальными иммигрантами – погибло 239 человек. В нью-йоркском Гарлеме от взрыва газа пострадали десятки людей. У берега Йемена перевернулось и затонуло судно с беженцами из Эфиопии и Сомали – около полусотни жертв. В остальном стихия природная и человеческая сосредоточилась на локальных событиях – в том числе на спортивных: так, футбольный матч чемпионата Грузии между кутаисским Торпедо и тбилисским Динамо завершился тем, что болельщики хозяев выбежали на поле и избили команду гостей – полиция изобразила сочувствие к пострадавшим, но не более того. А в Сочи открылась Паралимпиада – вы будете смеяться, но наш Медвед, прикорнувший в начале основных Игр, уснул ещё и тут: вконец умаялся, бедняжка!

Украинский кризис уже в фазе дипломатических боданий и угроз санкций – хотя пригрозить ими легче, чем ввести. Можно не дать визы чиновникам – но толку от этого мало; арест активов интереснее, что подтвердил слух, будто часть начальства на старте осложнений впала в ступор и даже угодила в больницы из-за нервных потрясений – однако времени у них много, поэтому если и по сей день они не вывели хотя бы значительную часть нажитого непосильным трудом, то винить в том могут лишь себя. Заморозить вклады других людей опаснее для самих инициаторов – потому что долги российских структур перед иностранными банками в полтора раза выше, чем их активы в оных банках: стало быть, ответ (дефолт по указанным обязательствам) будет куда болезненнее исходного акта. Торговые санкции невозможны по правилам ВТО – те разрешают их лишь через решение ООН (как в случае с Ираном – но тут без шансов) или отдельной страной, чьей безопасности угрожает сосед: т.е. меры против России может ввести только Украина (это экономическое самоубийство для неё) – можно изгнать нас из ВТО, но такой процедуры нет; в общем, тут ловить нечего – и юридической казуистики на годы. Запрет иностранных инвестиций почти бессмыслен – таковые в основном суть российские деньги, ввозимые через офшоры; реальны лишь (скромные) вложения крупных корпораций и займы банков – но последние и в пиковые 2008/09 годы составляли всего 3% инвестиций в основной капитал России, а сейчас 1%; глобальные корпорации против препонов в делах с Россией. Реальнее идея "независимого экономиста" Алана Гринспена (ага, того самого многолетнего главы ФРС США) подорвать финансовый рынок России – не фондовый, конечно (его экономика не видит), а валютный и кредитный: но эти "санкции" мы уже несём – ибо политика начальства в этих областях далека от оптимальной. В общем, санкции малореальны – но это сейчас: зато через несколько лет нас ждут большие проблемы – даже без всяких санкций.

Иллюстрация: Артём Попов

Ситуация в самой Украине напоминает сумасшедший дом – что логично: согласно словарю Даля, "майданщик – мошенник, шатающийся по базарам, обыгрывающий людей в кости, зерн, наперсточную, в орлянку, в карты. На всякого майданщика по десяти олухов. Не будь олухов, не стало б и майданщиков". Разыскание Шпигеля подтвердило незаконность импичмента Януковича; озабоченность снайперами выражают западные дипломаты – но не власти Украины, ведь бегство депутата со снайперской винтовкой говорит о многом; материалы о нацистах множатся в евро-СМИ – и то, что кукловодами киевской хунты является олигархическая банда (Порошенко, Коломойский и всякие Фирташи – последний уже доигрался – подобны российским коллегам 15-летней давности), вряд ли будет для кого-либо откровением. Комсомолец-баптист с лицом, не обезображенным интеллектом, вкупе с сайентологом с остекленелым взглядом (как у всякого адепта тоталитарной секты) – парочка та ещё: второй недавно издевался над первым, уличая в потворстве коррупции. И остальные прекрасны: нацистами являются секретарь Совбеза, глава СБУ, министр обороны (ещё и алкоголик), министры экологии (!) и продовольствия (!!). Глава МВД – уголовник, житель Италии и педераст; другой содомит – шеф Комитета по люстрации (которая уже обходится взяткой), а его любовник (видный демократ-журналист) пафосно освещает революционный процесс с экрана "независимых" телеканалов. Среди этого паноптикума бродят шайки вооружённых западенских бандитов – худший едва ли не во всём мире образчик озверелого хуторянина, о котором мы писали в прошлом обзоре; а на вечном Майдане беснующийся охлос требует отчёта министров – короче, Кафка отдыхает. Кстати, для тех, кто смотрит не только под ноги, но иногда на небо – весьма характерно, что большинство "жертв революции" погибли в районе сквера у Майдана, где годом ранее ведьмы Femen торжественно срубили крест. Говорить там, конечно, не с кем и не о чем – а бардак будет нарастать, пока хунту не снесёт новый Майдан: и так далее – от Петлюры к Махно…

Источник: Интернет

России это грозит неконтролируемым насилием в приграничных регионах – в которое, возможно, придётся вмешаться. Крым, напротив, не проблема – сумма, которой тычут озабоченные онлайн-обыватели (50-100 млрд. рублей в год), скромна: 0.4-0.8% трат федерального бюджета России – и такие деньги уже дополнительно пришли в казну от падения рубля на 30-50 копеек (реально-то он пал куда сильнее); наш ВВП превосходит украинский в 10 раз – поглощение даже нескольких регионов не создаст трудностей; в любом случае Крым – вопрос не денег (о которых плачется публика), а более почтенных материй. И трудность не тут и не в санкциях, а в нашей власти. Державная издёвка радует охлос, а солнцеликий смотрится Августом на фоне унылых западных политиков и феерического киевского Декамерона – но троллингом не одерживаются долгосрочные дипломатические победы, а методами уличной шпаны не выигрываются сражения. Готовы ли наши начальники на что-то большее? – если понадобится воевать и терпеть давление? До сих пор реальная их политика сильно расходилась с бравой риторикой – а внутренняя экономика и вовсе управляется сугубо либерал-глобалистскими кадрами: неужто они станут вводить валютный контроль, создавать свою расчётную и процессинговую систему, вводить пошлины и творить планы казённых инвестиций? – вряд ли; но кто же это сделает – разве малограмотные патриотичные крикуны? И это полбеды – есть вторая половина: в угаре советского патриотизма люди подзабыли, что товарищи чекисты по части предательства дадут фору многим – уступив лишь совсем разложившимся структурам типа комсомола: а ныне, обзаведясь шубохранилищами и прикипев к барской жизни, станут ли они проводить национально-патриотичную политику? – ой, вряд ли. Посему мы далеки от эйфории диванных фельдмаршалов – уповая на тихий сценарий (Крым заберёт Россия, украинский хаос будет течь до поры вяло), иначе всё и для всех может закончиться совсем мрачно…

Металлический завал

Денежные рынки. Резервный банк Новой Зеландии поднял свою ставку на 0.25% до 2.75% годовых – как и ожидалось: серия могучих экономических данных (из-за дорогих молока и мяса) плюс явные признаки пузыря недвижимости заставляют ужесточать монетарную политику. В обратном направлении проследовал Банк Таиланда – из-за продолжающегося политического кризиса экономика страдает, поэтому базовый процент опять понижен на 0.25% до 2.00% годовых: голосование было жарким (4 против 3) – но всё же решение принято именно такое. Центробанки Японии, Южной Кореи и Индонезии ничего не поменяли – как и прогнозировал рынок. Глава Банка Англии Марк Карни заверил рынок, что даже если он всё же станет поднимать ставки, то это будет делаться медленно и постепенно; обратные продажи ранее скупленных в рамках количественного смягчения бумаг начнутся ещё значительно позже – так что торопыгам предложено утихнуть. Глава центробанка Кипра с очень подходящим для своей службы именем Паникос Димитриадис ушёл в отставку под давлением недовольных им властей страны – ЕЦБ поспешил напомнить, что необходимо сохранять независимость денежных властей. Банк международных расчётов тоже кое о чём напомнил – например, о том, что с докризисного 2007 года объём гособлигаций взлетел уже на 80%: лидируют США, где рост составил почти 170% (т.е. в 2.7 раза) – причём доходности сильно упали, что уже создало и ещё безусловно создаст в будущем массу неприятностей пенсионным и схожим с ними фондам. Разумеется, много сложностей и у Китая – где резко увеличилось число излишне закредитованных компаний: именно поэтому тамошние власти и не спешат закачивать в финансовую систему всё новые деньги – с уже существующими бы разобраться!

Валютные рынки. Сохраняющаяся напряжённость вокруг Украины оставляет рубль слабым, особенно в преддверии крымского референдума: слишком мощно рубль не падал – но всякая попытка роста быстро прекращалась спекулянтами. Из основных курсов отметим фунт, который не очень весело отреагировал на вялые констатации Карни; напротив, дорожала йена, разочарованная слабыми успехами гигантской эмиссии центробанка – вообще, доллар чувствовал себя не очень: евро с точностью до наоборот восприняло свежую волну французского ворчания на свою дороговизну и взлетело под 1.40 – покуда баланс ЕЦБ сокращается (в отличие от ФРС), а евро-банки выводят деньги с развивающихся рынков, это естественно. Впрочем, когда дорогое евро заругал сам Марио Драги, оно взволновалось и ненадолго упало – это было в четверг, когда общий оптимизм сдулся, и доллару расти было удобно (а йене – тем более). Ширится скандал вокруг манипуляций банков фиксингом основных курсов – по сути уже установлено, что Банк Англии знал об этом, но никаких мер не предпринимал, а кое-кто внутри него даже благословил мошенничество: сейчас оправдываются и банкиры, и власти – но выходит у них не слишком убедительно; забавно, что активнее других выступает на сей счёт всё тот же Карни – который вообще не при делах (он совсем недавно пришёл на свой нынешний пост, а махинации тут в основном касаются 2007/09 годов). Ещё смешнее, что когда публика захотела послушать аудиозаписи тогдашних заседаний Банка Англии, ей вежливо сообщили – мол, эти записи были благополучно уничтожены сразу же после официальной публикации текстов протоколов этих заседаний: так-де принято – хорошенькое дело, правда?

Фондовые рынки. Ведущие индексы стали осторожнее – в четверг даже свалились; меж тем, сейчас важный момент: если биржи всё-таки сподобятся на заметную коррекцию (падение на 10-20% от текущих уровней), то намеченный нами в начале года сценарий остаётся в силе – после спада финальный рост на 6-12 месяцев, затем разворот и несколько лет могучего обвала. Но если в реальности зримых коррекций не случится, а рынки сразу пойдут расти (да ещё, возможно, с ускорением), то процесс может и сократиться – и тогда разворот реален уже этой осенью; хотя обычно он происходит не тут же – и в 2000-м, и в 2007/08-м подлинно мощное падение стартовало через 8-10 месяцев после достижения формально пика (а до того шли просто колебания). Но оптимизм нынче в основном в Америке – Европе хуже, Азии тем более (Шанхай у низов, Токио свалился на окрепшей йене), о нас и говорить нечего (РТС готов пасть в 800/900). Из новостей корпораций отметим неплохой отчёт французского ритейлера Auchan за 2013 год – прибыль и выручка слегка подросли: и основной вклад в эти радости внесли Центральная и Восточная Европа – тогда как в Европе Западной (-2.8%), в том числе и в родной Франции (-1.1%) продажи уменьшились. Прибыль и выручка Lufthansa в прошлом году упали – впрочем, это временное явление. Непросто приходится McDonald's – уже четыре месяца подряд продажи снижаются, особенно внутри США; а тут ещё и работники сети в нескольких штатах подали в суд – обвиняя работодателя в злостной неоплате сверхурочной работы. Небезынтересно и слияние двух крупных продавцов фруктов, особенно бананов – штатовской Chiguita и ирландской Fyffes: тем самым создаётся если не монополист, то как минимум доминирующий монстр во всём указанном секторе. Прокуратура США расследует отзыв General Motors 1.6 млн. автомобилей из-за проблем с зажиганием – потому что оные проблемы возникли давно (и от них уже гибли люди), однако машины отозваны только сейчас.

Источник: SmartTrade

Товарные рынки. То, что ситуация вокруг Украины перестала ухудшаться, ослабило напряжённость и на рынке топлива – на первый план вышли скверные экономические данные, особенно из Китая (хотя там реально всё неоднозначно): нефть WTI улетела на месячное дно, и Brent понизилась – чему способствовало и намерение властей США продать немного нефти из стратегического запаса; металлы свалились – особенно железо (ходил слух о дефолте китайской металлургической фирмы) и медь (показавшая 4-летний минимум); золото, однако, не верит успокоению и дефляции – и оно взлетело уже почти в 1400 долларов за унцию, достигнув полугодового максимума (многие уже говорят о возобновлении восходящего тренда); природный газ в США стабилизировался – не у последних верхов, но и вдалеке от прошлых низов. Зерновые сохраняют силу – правда, овёс уже скорректировался; перестали расти – но остаются у пиков – бобовые, корма и растительное масло. Зато ничто не может остановить продукцию животноводства – мясо (особенно свинина) и молоко дорожают непрерывно и почти вертикально. Древесина стабильна – а всё прочее продолжает бурно дорожать: сахар, кофе, какао, фрукты, хлопок – все летят на север, тем самым сохраняя опасность раскручивания серьёзной инфляции в мировой экономике во второй половине сего года.

Источник: Barchart.com

Бесы против экстремизма

Азия и Океания. Серия свежих японских данных не слишком впечатлила. ВВП в октябре-декабре вырос лишь на 0.2% в квартал и 2.4% в год – с учётом махинаций статистиков это означает спад на небольшую величину поквартально и нулевую динамику за 12 месяцев; в целом за 2013 год всё и того хуже (+1.5% официально – т.е. небольшой минус на самом деле); основные компоненты были в целом слабы. В январе сфера услуг отыграла декабрьский спад – но январь был давно; балансы текущих операций и особенно внешней торговли опять сведены с гигантскими дефицитами – импорт растёт быстрее экспорта, несмотря на прежний обвал йены. Февральские заказы на машины и оборудование остались в мега-плюсе (+26.0% в год) – но это ведь в сильно упавших йенах (в баксах будет спад), причём темп резко замедлился (месяцем ранее было +40.3%); видимо, то же ждёт и машиностроительные заказы – в январе был подскок, а февраль разочарует. Всё прочее в феврале ещё слабело: цены на корпоративные товары неожиданно упали; денежные агрегаты и банковский кредит внезапно замедлились – чего нельзя сказать о монетарной базе, вертикальный рост которой на фоне слабости экономики валит денежный мультипликатор почти вертикально; индекс экономических наблюдателей опять ухудшился – особенно слабы чаяния будущего; но ещё хуже настроения потребителей – третье подряд их снижение отправило показатель к минимуму с конца 2011 года, причём ухудшились все компоненты; но если уже сейчас там такие провалы, то что же будет после повышения налога с продаж 1 апреля? Отметим ещё промышленный выпуск Турции (+1.1% в месяц и +7.3% в год – неплохо) и Индии (лишь +0.1% в год, причём в обрабатывающем секторе -0.7%); зато индийская инфляция замедлилась – CPI+8.1% в год (25-месячный минимум), оптовые цены +4.7% - на фоне резкого торможения цен на еду, ранее пухнувших круче всех.

Источник: Банк Японии

Китайские данные были тоже многочисленны – вот только интерпретировать их тяжело: из-за нового года, который нынче был 31 января (а год назад он пришёлся на февраль), несоответствие в показателях этой и прошлой зим весьма велико. Например, в январе торговый баланс показал едва ли не рекордный профицит – но в феврале он сменился феерическим дефицитом, причём экспорт в конце зимы рухнул на 18.1% в год (антирекорд с 2008 года); в целом за 2 первых месяца профицит сжался почти впятеро, экспорт в минусе, импорт подскочил – надо ждать мартовских чисел. Промышленный выпуск в январе-феврале замедлился с +9.7% до +8.6% в год, инвестиции в основной капитал – с +19.6% до +17.9%, а розничные продажи – с +13.6% до +11.8%; правительство воспринимает торможение весьма хладнокровно – однако подождём весенних данных. Потребительские цены выросли на 0.5% в месяц и 2.0% в год (последняя величина минимальна за 13 месяцев), чему помогло удешевление свинины сразу на 9% (с учётом взлёта её биржевых цен это ненадолго); цены производителей ускорили спад до -2.0% в год после -1.6% в январе. Кредитование корпораций шло достаточно активно – чего нельзя сказать о домохозяйствах; в ответ на идею расширить денежную накачку глава Народного банка КНР Чжоу Сяочуань сказал "не дождётесь" – мол, у нас и так уже пузыри, хватит! В Австралии в феврале-марте неожиданно ухудшились настроения и деловых кругов (версия NAB), и потребителей (обзор Westpac); ипотека также замедлилась; занятость выросла сильнее ожиданий – но и безработица увеличилась (и рабочая сила распухла). В Новой Зеландии оптовые продажи в октябре-декабре вспухли на 6.3% в квартал, а у мяса и молока вертикальный взлёт (+18%); с тех пор те ещё подорожали – значит, радости умножились.

Европа. Уточнения ВВП за октябрь-декабрь принесли улучшение в Греции (-2.3% в год – минимальный спад с начала 2010 года: впрочем, завал инвестиций в основной капитал на 15.3% говорит о крайней слабости внутреннего спроса) и Португалии (+0.6% в квартал и +1.7% в год) – зато у Италии мини-ухудшение (+0.1% и -0.9%) на фоне неплохих компонентов; британский институт NIESR оценил родную экономику в декабре-феврале как +0.8% к предыдущим трём месяцам. Показатели промышленного производства нежданно разочаровали в Швейцарии (-0.6% в год) и Финляндии (-7.5%, в обрабатывающем секторе -8.7%, в электротехнике и электронике -22.8%); слабее чаяний выступили также Нидерланды и Испания – но у них хотя бы годовой рост (+2.0% и +1.1% соответственно); напротив, приятные сюрпризы пришли из Греции и Италии (+1.1% и +1.4%); во Франции в целом всё не очень (-0.1%), но обрабатывающий сектор лучше (+1.4%) – хотя тут имел место фактор момента (прекращение забастовки в одной из отраслей, отчего выпуск в ней подскочил на 12.6% в месяц). В целом по еврозоне вышло -0.2% в месяц (хило) и +2.1% в год; в Британии +0.1% и +2.9% (несмотря на обвал фармацевтики на 13.9% в месяц – антирекорд за 40 лет).

Во Франции деловые настроения опять стали ухудшаться; зато доверие инвесторов в еврозоне (от Sentix) достигло 3-летнего пика благодаря резкому улучшению оценки текущей ситуации. Торговый профицит Германии вышел примерно как ожидался; зато в Британии дефицит опять взлетел – экспорт упал, импорт подскочил. Потребительские и производственные цены в регионе вели себя неоднозначно – где инфляция, она замедлялась (кроме Франции), в странах с дефляцией последняя тоже тормозила. Британский пузырь недвижимости могуч: согласно Lloyds, даже в самых доступных местах отношение цены к годовой зарплате равно 3 (верхняя граница доступности) – а в Оксфорде, например, оно 11, где было в лучших городах Калифорнии на пике пузыря в 2005/06 годах; всё это потихоньку начинает замедлять рост цен – но всё же он ещё силён. Все эти радости возможны за счёт кредита – а реальный частный спрос в Европе слаб: даже в Швейцарии розница внезапно просела, а в Британии, по данным розничного консорциума, в феврале произошло резкое ухудшение, как мы и предупреждали – ведь январские радости (повсюду – включая еврозону) были вызваны именно обеднением народонаселения, вынужденного ждать лучших скидок (а они как раз в январе), но за другие месяцы (и декабрь, и февраль) динамика оказывается весьма скверной.

Америка. Новый Свет тоже не сильно радует – правда, тут к обычным проблемам добавились ещё климатические: холода в США и засуха в Бразилии. У последней в январе промышленный выпуск добавил 2.9% за месяц после спада на 3.5% в декабре; годовая динамика по сути не изменилась (-2.4% вместо -2.3%) – как и в потребительской инфляции (+5.7% против +5.6%). В Канаде ширится пузырь недвижимости – после небольшой передышки число новостроек в феврале взлетело опять, достигнув 192.1 тыс. после 180.5 тыс. месяцем ранее. В Штатах оптимизм малого бизнеса в феврале (исследование NFIB) обвалился до уровней, обычно наблюдаемых в фазе рецессии в экономике. Цены производителей упали лишь из-за статистических приколов – с учётом всех товарных групп они неслабо подскочили, так что годовая динамика сильнейшая за 7 месяцев, а 5-летняя и вовсе на пике с осени 2011 года. Настроения американцев от Мичиганского университета ухудшились; потребительский кредит вырос в январе – но тому причиной лишь казённая накачка (в невозобновляемом кредите на федеральное правительство пришлось аж 85% новых займов), тогда как у кредитных карт опять минус. Оптовые продажи в январе обвалились сразу на 1.9% в месяц – чего не случалось почти 5 лет; недельные данные продаж в сетях ритейлеров дают годовую прибавку в 2.1-2.5% - значительно ниже реальной инфляции и лишь чуть выше официозной; февральская розница чуть отыграла январские завалы – но с учётом подлинной ценовой динамики душевые продажи на дне с весны 1963-го; более того, годовое изменение нынче худшее за 4 года с лишним (-3.5%). Таким образом, в Америке частный спрос тоже в загоне – однако подождём весенних чисел.

Источник: Минторг США, альтернативные оценки инфляции

Россия. В январе-феврале продажи автомашин упали на 4% (АвтоВАЗ -19%), но падёж замедляется (в феврале -2%) – народ силится избавиться от тощающих рублей. В федеральной казне профицит за 2 месяца равен 0.3% ВВП (в январе плюс, в феврале минус – оба сезонные). Согласно MNI, потребительские настроения в феврале ухудшились – их подскок перед Олимпиадой в Сочи был недолог: индекс на дне за все 12 месяцев наблюдений – ожидания будущего слабели круче оценки текущей ситуации; главные опасения – инфляция и личные финансы. Понемногу стихает бум кредитов – годовой рост замедляется, но остаётся высоким (особенно с учётом высокой базы прошлого года): если располагаемые доходы россиян будут снижаться нынешним суровым темпом, то мы получим серию персональных дефолтов и крупный банковский кризис (не сейчас, но в течение 1-2 лет). Впрочем, и в уже лишившихся лицензиях банках регуляторов ждёт немало открытий чудных – например, в Мастер-банке вклады вип-персон вообще шли мимо кассы: в базе данных о них нет сведений – отчего клиентов не могут даже поставить в очередь на возврат денег; одним из пострадавших стал некогда знаменитый узбекский коммунист Рафик Нишанов, в бытность свою главой палаты ещё Верховного Совета СССР умело гасивший эмоции депутатов монотонным бормотанием "Всё хорошо, идёт канистуционный процесс" – интересно, сумеет ли он теперь так же утешить себя? Политический процесс подавлен украинскими событиями, но не до конца – начальство воспользовалось ситуацией для зачистки масс-медиа от оппонентов: что, уже настало военное время? Не дремлет и оппозиция: питерский шеф партии Навального требует признать Библию экстремистской книгой и запретить её чтение несовершеннолетними – обоснование: проклятая РПЦ "проповедует затхлую мораль двухтысячелетней выдержки" и одобряет "любую исходящую от власти людоедщину". Великий пост на дворе – вот и корёжит тутошних бесов, как обычно…

Источник: Росстат

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю