Парижский ротвейлер
Добрый день. На минувшей неделе аномальные холода и снегопады удерживались в США – правда, воспринимаются они там уже без особого экстрима: это не Европа, где подобные катаклизмы всегда опасны, тогда как американцы привыкли к тяготам своей погоды, которая много хуже европейской. В России тоже холода – и уже везде: зима достигла и юга – особенно мощный снегопад накрыл Ростов. Что до людских деяний, тут всё без изменений – например, Египет отпраздновал годовщину революции очередными яростными столкновениями с десятками жертв и сотнями пострадавших; всё это, видимо, достало правящих военных, и их начальники всё же решили лично поучаствовать в выборах президента – тем самым оформив свою власть юридически. По-своему "наводит порядок" и бесноватый чучхейский вождь Ким – по сведениям южнокорейских СМИ, он казнил не только своего дядю, но и всю его родню (за редкими исключениями): даже по людоедским меркам этого паноптикума подобное несколько чрезмерно – кое-кто, похоже, зарывается. На Украине продолжаются бодания диких майдаунов и воровского проффесора – успехи западенцев поблекли, разные фракции оппозиции уже дерутся, зато их отошедшие было в тень поводыри снова при деле, ведя политический торг (на всех уровнях – сумской мэр предложил коммунистам выкупить памятники Ленину за 2 млн. баксов, иначе снесёт!): быдло-власти и быдло-бунтари ищут выход из тупика, в который сами же себя загнали. Всё это хорошо описывает анекдот: на Крещатике случайно встретились Кличко с Януковичем – теперь Витя с фингалом, а Виталик без шапки.
Свой тупик есть и у президента Франции Олланда, окончательно запутавшегося в своих любовницах – пока же он отыскал свой выход, громогласно объявив о разрыве с предпоследней (которая, между прочим, привела его к власти с помощью умелой предвыборной кампании – как предыдущая, будучи главой социалистической партии, сделала Франсуа видным политиком) ради свежей актриски: о том, какой там царит бардак, говорит хотя бы то, что в день этого объявления пресс-служба Олланда категорически опровергала саму возможность сего события. Что же до брошенной мамзель Триервейлер, то она, как говорят, в ярости устроила разгром в Елисейском дворце, причинив ущерб в 3 млн. евро – и хотя официоз всё это опровергает, публика ему не верит: и просто потому, что Олланду нынче не верят ни в чём – и потому, что оной мамзели недаром присвоили некогда кличку "ротвейлер", так что подобные подвиги от неё не воспринимаются как сюрприз. Ширится поток новостей о кражах персональных данных, очень удобно сосредоточенных в компактных хранилищах – на днях пострадала Кока-Кола, сведения о сотрудниках которой некто похитил прямо вместе с компьютерами, где они находились: т.е. попросту физически их унёс – фирма извинилась перед пострадавшими, а в качестве бонуса предложила им… год бесплатного доступа к программе защиты личных данных от краж (это примерно то же самое, как одарить заключённого концлагеря путёвкой в Куршевель). Из баз ритейлеров персональные данные уходят в эти недели косяком – последними отличились Neiman Marcus, Target и Michaels: то ли ещё будет!
Иллюстрация: Артём Попов
Рубль не слаб – это доллар силён!
Денежные рынки. Прошло очередное – последнее для Бернанке (тот уже ушёл в отставку) – заседание ФРС США. Содержательно интересного там было мало – в тексте меморандума оценка экономики стала ещё чуть оптимистичнее, хотя отмечаются настораживающие привходящие моменты (замедление роста жилищного рынка, смешанные сигналы с рынка труда и т. д.). Но принципиально ничего не изменилось – и решение принято то же, что в прошлый раз: выкуп облигаций сокращён ещё на 10 млрд. долларов в месяц – из коих по 5 млрд. пришлись на казначейские и ипотечные бонды; таким образом, с февраля объём покупок составит 65 млрд. баксов в месяц – голосование было единогласным. Резервный банк Индии внезапно для рынка поднял ставки ещё на 0.25% в попытке побороть инфляцию и отток капитала; из тех же соображений центробанк ЮАР повысил базовый процент на 0.5% до 5.5% годовых. Центробанк Турции устроил экстренное заседание в ответ на панику из-за всеобъемлющего коррупционного скандала в стране – решение вышло аж в полночь местного времени: ставка займов овернайт, несмотря на возражения премьера Эрдогана, поднята с 7.75% сразу до 12.00%, по недельным РЕПО – с 4.5% до 10.0%; рынки в шоке.
Куда менее агрессивны монетарные власти Мексики, Малайзии, ЮАР и Новой Зеландии – они оставили без изменений основные параметры своих монетарных политик. Протокол последнего собрания Банка Японии не особо содержателен – подтверждены успехи экономики и рост инфляции и обещано придерживаться текущего курса. В Китае денежная политика не меняется – зато в общей картине кредитных рынков масса новаций: всё больше банков и фондов, щедрой рукой раздававших деньги направо и налево, сталкиваются с невозвратами – и попадают в сложное положение. Свежих примеров масса: на прошлой неделе один фонд объявил дефолт по своим долгам перед банками – он занимал у тех и финансировал угольщиков, которые, однако, страдают от падения мировых цен и не могут расплатиться; аналогичная картина у одного из ведущих банков (по величине активов седьмого в стране), China Citic Bank – только тут виноваты сталелитейщики; для понимания масштаба проблем приведём лишь суммы потерь – в первом случае 6 млрд. юаней, а во втором – 5.2 млрд., итого почти 2 млрд. долларов, а ведь то лишь первые ласточки грядущих бурь. Меж тем, свопы кредитного дефолта по суверенному долгу Японии с начала года выросли максимально среди всех развитых стран мира – и это тоже сигнал будущих опасностей для страны.
Валютные рынки. Новая неделя не порадовала рынки, которые нервно задёргались – неожиданно обнаружив, что запасы оптимизма отнюдь не беспредельны. Особой динамики у ведущих курсов при этом нет (кроме припавшего евро и канадского доллара, достигшего свежих минимумов за 4.5 года) – чего нельзя сказать о валютах развивающихся экономик: они свалились – кроме турецкой лиры, подстёгнутой суровым монетарным ужесточением от местного центробанка (тогда как южноафриканскому рэнду повышение ставок не помогло – и он упал пуще прежнего). Этого пока не стоит ждать от Банка России – его глава Эльвира Набиуллина в ответ на панические настроения на рынках выступила с хладнокровными уверениями, что-де никакой слабости рубля нет и в помине, а есть сила доллара и евро (очень остроумно!), основанная на мощи их экономик: мол, пока у нас будет в экономике стагнация, рублю не поздоровится – на практике, несмотря на такой декларированный пофигизм, центробанк проводил интервенции, хотя без особого успеха; но когда настроения на рынке стали паническими, Банк России продал за день 1.5 млрд. евро и успокоил их. В свете всего этого (начальство явно не знает, что делать) ясно лишь то, что если рубль не поднимется и под Сочи, то денежным властям надо выписывать волчьи билеты: уж на Олимпиаде-то не заработать нельзя – если, конечно, там не полные идиоты. В остальном мы уже осветили тему девальвации рубля в предыдущем обзоре – повторимся, что оснований для паники по-прежнему нет.
Источник: SmartTrade
Фондовые рынки. Ведущие биржи по-прежнему в пессимизме – штатовские и японские индексы на минимуме за 2.5 месяца, Европа рядом. Как обычно и бывает в фазе затянувшегося шизофренического оптимизма, отрезвление оказывается горьким – просто потому, что все уже стоят в покупках, а новые длинные позиции они (и тем более уже упустившие предыдущий взлёт) готовы брать лишь по куда более выгодным ценам: отсюда почти полное отсутствие "подхвата" на рынке – поэтому цены радостно валятся сразу намного. В общем, пока всё по плану – в прогнозе на год мы и ждали мощной коррекции в январе-марте. Добавили жару и мрачные отчёты – хай-тек продолжает страдать: вслед за Samsung разочаровала и Apple – продажи айфонов, хотя и рекордно высокие, заметно отстали от ожиданий аналитиков, а прогноз на текущий квартал сулит падёж выручки сразу на четверть, чему рынок совсем не рад; очень слабыми были и показатели Seagate – спрос на компьютеры валится, отчего стенают и поставщики комплектующих; у AT&T хилый приток клиентов и плохие прогнозы; Yahoo огорчила падежом рекламных показов на 9%, Google – профитом, а Amazon – и прибылью, и продажами; зато у Facebook и всё отлично. У Philips всё выросло круче ожиданий; неплоха General Electric – но у неё идёт болезненный процесс переноса центра тяжести с финансового бизнеса (уже давно главного для фирмы) в производство. Промышленники неоднозначны: U.S. Steel и Altria Group плохи; продажи Exxon Mobil, Chevron и 3M хилые; у Boeing слаб прогноз; хороши DuPont, Caterpillar и Dow Chemical; выручка Ford недурна; зато она упала у Pfizer – но рынок ждал ещё худшего. Fiat утёк из Италии: теперь это Fiat Chrysler Automobiles, живёт в Нидерландах и платит налоги в Британии. Китайская Lenovo купила у Google телефонный бизнес Motorola. Moody's срезало рейтинг Sony до мусорного уровня; совет директоров Tata Motors в Бангкоке закончился тем, что председатель "выпал из окна небоскрёба" и разбился насмерть: однако!..
Товарные рынки. Несмотря на общий пессимизм, нефть падать не желала – в основном из-за того, что в Северной Америке сохраняется холодная погода; по той же причине продолжал дорожать и природный газ в США – он подскочил до 190 долларов за 1000 кубометров (к изрядной радости сланцевых добытчиков). Зато промышленные металлы завалились из-за ухудшения перспектив роста экономики КНР – даже никель не выдержал; драгметаллы тоже не блистали мощью – хотя золото всё же держится заметно выше недавнего дна. Холода в Штатах и опасения за урожай сего года лишь приостановили дотоле безудержное падение пшеницы и кукурузы – не более того; стабилизировался и рис – а вот овёс понёсся на север. Сильны и корма – зато растительному масло не помогает ничто: оно валится и валится; более-менее спокойно ведут себя бобовые. У мяса расхождение: свинина дешевеет, а говядина дорожает – зато всё однозначно у молока, которое в последние месяцы словно с цепи сорвалось, мощным ударом побив все предыдущие рекорды цен. Сильно и какао; хлопок и фрукты стабильны; древесина стала дешеветь – как и кофе; сахар валится со страшной силой – а в целом на рынке по-прежнему нет какого-то однозначного тренда.
Источник: Barchart.com
Мы рождены, чтоб сказку сделать былью
Азия и Океания. Январский производственный PMI Китая от HSBC оказался даже хуже предварительной оценки: 49.5 пункта – причём занятость валится максимальным за 5 лет темпом; слабы и цены. Торговый баланс Японии снова в изрядном дефиците (1.3 трлн. йен): стоимость экспорта выросла на 15.3% в год (после +18.4% месяцем ранее) – эффект девальвации потихоньку выветривается, а к весне он исчезнет совсем. Что характерно – импорт, напротив, ускоряется (+24.7% против +21.1%), особенно из ЕС (+33.2%): это на фоне удешевления йены и удорожания евро – классика монетаризма опять опровергнута японской практикой. Зато инфляция пухнет (цены на корпоративные услуги и чистые потребительские цены выросли на 1.3% в год, общий CPI – на 1.6%), ухудшая покупательную способность людей: средний расход домохозяйства упал на 2.3% в год (а доход – на 1.7%); розница прибавила 0.3% в месяц и 2.6% в год после +0.8% и +4.1% в ноябре (без учёта инфляции) – у крупных сетей лишь +0.1% в год; с апреля ещё и подрастёт налог с продаж – автоконцерны ждут падения спроса на машины на 10% за год. Безработица упала благодаря играм статистиков (они из рабочей силы изгнали массу народу) – реален рост лишь в промышленности и строительстве, но там в основном всё ещё идёт компенсация потерь от землетрясения 2011 года. В Австралии опережающие индикаторы Westpac стагнируют – но оценка деловых условий по версии NAB взлетела к пику более чем за 2.5 года: спасибо павшему осси. В Новой Зеландии разрешения на строительство взлетели за 2013 год на 26%, продажи новостроек в Австралии – на 14.4%. ВВП Тайваня в октябре-декабре вырос на 2.5% в год, а в целом за прошлый год – на 2.2% (после +1.5% в 2012-м); у Филиппин тут +6.5% и +7.2%. В Южной Корее в декабре промышленное производство увеличилось на 3.4% в месяц и 2.6% в год – и даже такой подскок не позволил выпуску в целом за год выйти в плюс: он упал, пусть лишь на 0.1% - но ведь год назад-то было +0.8%.
Европа. ВВП Британии в октябре-декабре отрос на 0.7% в квартал и 2.8% в год – как и ожидалось: промышленность вспухла на 0.7%, сельское хозяйство – на 0.5%, услуги – на 0.8%, но строительство припало на 0.3% (думается, это климатическая аберрация); 2013 год в целом принёс рост на 1.9% - рекордный с 2007-го. ВВП Бельгии прибавил 0.4% в квартал и 0.9% в год; за 12 месяцев он вышел в плюс, но лишь на 0.2% (после -0.1% годом ранее). ВВП Испании вырос на 0.3% в квартал и упал на 0.1% в год – как и ожидалось. В Финляндии в январе деловое доверие резко ухудшилось во всех отраслях; в Италии тоже ослабление; зато индекс делового климата Германии (IFO) достиг пика за 2.5 года – а настроения потребителей (GfK) вообще на вершине с лета 2007 года, и ожидания личных доходов на 13-летнем пике; повеселели домохозяйства и других стран (Италии, Франции, Британии, Финляндии) – лишь шведы грустнеют. Падение цен на импорт и экспорт в Германии тормозится – хотя удешевление энергоносителей и металлов давит; дефляция цен производителей Швеции и Франции зимой обратилась в инфляцию; в Австрии и Нидерландах дефляция слабеет – но в целом в еврозоне слабость сохраняется; цены на жильё в Британии пухнут без устали – как и объём ипотеки (пик за 6 лет). В еврозоне резко замедлились широкие денежные агрегаты – и частный кредит валится (-2.3% в год). Франция опять отстаёт в сфере занятости – там антирекорд за все 18 лет наблюдений; зато у венгров успех – за год уровень упал с 10.7% до 9.1%; занятость немцев тоже бодро растёт; улучшение и у испанцев – прогресс и у еврозоны в целом. Индикатор потребления Швейцарии (от UBS) подскочил из-за всплеска покупок автомобилей и лучшей за 2.5 года активности розницы. Она ускорилась в Ирландии и Греции, но Швеция замедлилась, а Испания, Португалия и особенно Германия вернулись в минус (народ в декабре ожидал январских скидок); во Франции расходы потребителей пока держатся: но в целом в Европе частный спрос слаб.
Америка. Ежегодное послание Обамы к нации не отмечено ничем свежим: он вещал о минимальной зарплате, пенсионных планах, налоговых вычетах для бедных, легализации нелегалов, экологии, здравоохранении, образовании, хай-теке, Иране, Афганистане и терроризме – привычно. ВВП США в октябре-декабре вырос на 0.8% - но это официозно: с очисткой от махинаций и рост населения будет -0.1% в квартал и -0.6% в год, причём за вычетом лишних вещей (запасы, чистый экспорт, приписная рента, "интеллектуальная собственность" и пр.) реальный душевой частный спрос не изменился поквартально, но пал на 1.6% в год; в целом за 2013 год -1.4% у ВВП и -1.8% у частного спроса. В декабре заказы на товары длительного пользования неожиданно рухнули на 4.3% в месяц, почти обнулив годовой рост (а с учётом инфляции там минус) – всему виной обвалы в оборонном и транспортном секторах; чистые капитальные заказы, хотя и просели на 1.3% в месяц, всё же выросли на 5.4% в год (с поправкой на цены слабее, но плюс есть). Производственные сектора округов ФРБ Далласа и Ричмонда в январе вели себя примерно как в декабре – впрочем, портфели заказов везде продолжали пухнуть; обзоры сферы услуг от того же ФРБ Далласа и Markit показали улучшение; PMI Чикаго высоко – но настораживает обвал индекса занятости до 9-месячного дна.
В ноябре ещё чуть ускорился годовой рост цен на жильё по версии S&P/Case-Shiller – однако это, видимо, был пик (+13.7%), которого слабый спрос не выдерживает. Конечно, обвалу продаж новостроек в декабре (на 7.0% в месяц) способствовала скверная погода – но не одна она: на это указывает и то, что если в целом за год средняя цена дома выросла на 9.8%, то к концу года тут осталось лишь 4.1% - и объём продаж явно сдувался (за год +16.4%, но в декабре только +4.5%); а вообще рост с низов кризиса так и не довёл показатель даже до низов предыдущих рецессий, не говоря уж о чём-то большем. Примерно та же картина сложилась и в незавершённых продажах жилья (однако уже вторичного): в декабре -8.7% в месяц, -8.8% в год – до дна с октября 2011-го. Холода подрывают покупки в сетях ритейлеров – но потребители пока хранят веселье: впрочем, у Мичиганского университета тут иное мнение – просто Conference Board вечно отстаёт со своими оценками. В декабре частные доходы с учётом даже официальной инфляции упали (реально там -0.5% в месяц); напротив, расходы росли (хотя реально прибавка почти нулевая) – норма сбережений упала. Ещё отметим обвал промышленного производства Аргентины – там уже -5.6% в год, но учитывая изобилие махинаций в расчёте инфляции в этой стране (она тут рекордсмен), всё намного хуже.
Источник: Бюро переписи населения США
Россия. Вышел заключительный отчёт Росстата за ушедший год. Радует первый за много лет естественный прирост населения – правда, пришёлся он на Северный Кавказ и регионы за Уралом, но русские регионы европейской части продолжают вымирать. В декабре инвестиции в основной капитал выросли на 0.3% к тому же месяцу 2012 года – а в целом за 2013-й они на столько же снизились. Промышленное производство подскочило на 0.8% (за год – на 0.3%) в основном благодаря лишнему рабочему дню; по итогам года обрабатывающий сектор вспух аж на 0.1%, причём в сегменте машин и оборудования случился спад на 7.6%, в том числе по металлорежущим станкам – на 16.2% (в декабре в обоих случаях показатели ещё хуже – -9.5% и -33.7% в год). Радости сельского хозяйства, как и предполагалось, длились недолго – да и размер их уже пересмотрен основательно вниз (снижены числа за все месяцы 2013 года, кроме сентября): и в декабре прибавка ужалась до 1.4% в год – а в целом за год вышло +6.2% (спасибо хорошей погоде); усилился спад в молоке и яйцах – а рост мяса вызван резким ускорением забоя скотины (в том числе свиней – привет от ВТО!) Объём лесозаготовок упал в декабре на 3.5% в год – в целом за 12 месяцев тут -2.8%. Ключевой для строительства декабрь отметился обвалом вводя жилья (-11.1% в год) – хотя в целом за год вышел рост (+5.5%), его концовка увела в заметный минус общий объём строительства: в декабре -3.0%, в целом за год -1.5%. Зато грузооборот транспорта ускорился – в декабре +2.4% (за год +0.5%) благодаря железным дорогам (+6.5% и -1.2%) и трубопроводам (+0.8% и +2.4%).
Оборот розничной торговли вырос на 3.8% в год, а объём платных услуг – на 0.1%; приращения в реальных располагаемых доходах людей и реальных зарплатах замедлились в конце года (+1.5% и +1.9% в декабре против +3.3% и +5.2% в целом за 12 месяцев). Разумеется, на самом деле там везде минусы – ибо официозный индекс потребительских цен (+6.5% в год) зримо уступает казённой же стоимости фиксированного набора потребительских товаров и услуг (+8.8%), а подлинная инфляция составляет порядка 10-12% в год. О тяжести происходящего в нашей экономике говорит и то, что уровень безработицы за последние 12 месяцев увеличился с 5.1% до 5.6% - причём уже в декабре этот показатель (сезонно-взвешенный) расширился сразу на 0.2% (с 5.6% до 5.8%). Наши оценки дают за декабрь падение ВВП на 1% в год – а если сделать поправку на лишний рабочий день, то будет что-то около -2% (в ноябре были те же -1%, но на фоне недостающего рабочего дня – так что там спад был заметно слабее). За четвёртый квартал получается микро-минус лишь из-за сельского хозяйства (где огромный плюс благодаря низкой базе год назад) – но в целом за год всё невесело: ВВП упал на 0.5-1.0% в год вместо роста на 1.0%, зафиксированного годом ранее – и даже если учесть календарный фактор (високосный 2012 год содержал на 1 календарный и 2 рабочих дня больше, чем 2013-й), спад всё равно сохранится, составив примерно 0.5%. Официоз даёт в 2013 году рост ВВП на 1.3% (а если убрать "финансовую деятельность", по которой опять вышли феерические +12.0%?), сохраняя разрыв с реальностью примерно в 2% - что ж, бывало и хуже.
Новым признаком проблем экономики стало увольнение АвтоВАЗом 7.5 тыс. сотрудников – причём злую шутку сыграл советский канцелярит: изъясняясь на нём, начальство обещает обеспечить сокращение "за счёт естественной убыли персонала" – к счастью, оказалось, что имеется в виду не термин демографии (превышение смертности над рождаемостью), а бюрократическая рутина, призванная выдать принудительные увольнения за добровольные. В поиске денег для бюджета власти напрягли таможню, которая озаботилась идеей обложить 30%-ной пошлиной заграничные онлайн-покупки на суммы от 150 евро вместо нынешней 1000 – т.к. сделано это привычно тупо, зарубежные фирмы экспресс-доставки впали в ступор, так что властям пришлось срочно принимать меры, иначе бы весь поток пошёл через всеми любимую Почту России. Мощнеют духовные скрепы через "усиление" кадров гуманитарных факультетов МГУ – и если прежде там работали молью траченные комсомольские функционеры да комиссарские внучки, то ныне на кафедру отечественной истории бросили… пресс-секретаря ФСО (причём основную работу тот не бросит). Свои скрепы у премьера: в МИСиС ему показали суперсекретную разработку – шапку-невидимку (мы рождены, чтоб сказку сделать былью!); обиженно парировали упрёки в гаснущих олимпийских факелах – де "пресса постоянно ищет негатив"; и поинтересовались жизненной философией премьера – на что тот простодушно ответил "ходить подтянутым и улыбаться"; ну тут уж совсем без комментариев.
Иллюстрация: Артём Попов
Хорошей вам недели!
Динамика цен за прошедшую неделю
