8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Идейный адюльтер

Инфляция потихоньку начинает крепнуть

18 янв 2014 в 01:00:00 Просмотров: 5440

Добрый день. На минувшей неделе продолжались ранее возникшие погодные катаклизмы – так, в Северной Америке мороз сковал льдом Ниагарский водопад, чего не происходило с 1936 года (более того, ранее подобный феномен имел место лишь в 1848-м): 40-градусные морозы – не шутка (а кое-где температура падала ниже -50). Впрочем, там уже наступает потепление – зато теперь похолодание в центре России: оно очень кстати после безумной погоды предыдущего месяца (дожди и туманы посреди зимы в средней полосе почти в точности повторили погодные показатели сентября, что само по себе абсурд) – которая весьма негативно повлияла на здоровье многих людей. В Аргентине дикая жара и сопутствующие ей явления – например, мощные грозы: на одном из пляжей в провинции Буэнос-Айрес внезапная молния убила на месте троих и ранила ещё десятки людей. Если добавить сюда недавние невероятные холода и снегопады на Ближнем Востоке и дикую жару прошлого лета в Японии, то станет ясно, что в базовых климатических факторах происходит что-то важное – и правда, учёные отмечают затянувшийся цикл солнечной активности и подозрительные попытки характеристик южной части Тихого океана выйти из нейтрального состояния, в котором они пребывают уже почти 2 года: наиболее вероятным сценарием считается формирование уже в этом году явления Ла-Нинья, которое через год-другой сменит Эль-Ниньо. Если будет и правда так, то нас ждут немалые потрясения – причём по всей планете, но разные по направлению.

Вернёмся, однако, к повадкам людей – впрочем, здесь интересного гораздо меньше. В Ливии продолжается кровавая бойня – убивают чиновников, а о рядовых боевиках и говорить нечего: скажем, последняя вспышка насилия вызвана тем, что у одного полевого командира убили охранника – в ответ его клан принялся крушить всё вокруг; и так происходит всегда – как видно, торжество цивилизации просто-таки разительнейшее. Полегче Египту, где власть взяли военные – и это резко улучшило настроение народонаселения: после того, как главарь хунты намекнул на возможность своего участия в выборах президента, исламисты осыпали его проклятиями – однако публика возрадовалась, а фондовая биржа Каира даже установила 3-летний максимум. На границе Таджикистана и Киргизии поругались пограничники двух стран – они поспорили о том, как следует строить дорогу в горах, а когда согласия не нашлось, начали попросту палить друг в друга: и тут, как видно, прогресс в странах новообретённой свободы наступает семимильными шагами. В Турции обсуждение законопроекта о судебной системе привело к массовой драке парламентариев – которые чуть не убили друг друга: один депутат-судья пнул коллегу из правящей ПЖиВ ногой, за что получил по башке… айпэдом – после чего мутузить друг друга принялись все, причём женщины пихались отдельно от мужчин (видимо, соблюдая тем самым исламские ценности); вопрос важный – коррупционный скандал накрыл власть исламистов, которые теперь хотят дать судьям окорот, а те в раже разоблачительства покусились на святое, грозя засудить сына премьера Эрдогана. Напротив, в Таиланде протесты оппозиции против правительства идут мирно и даже весело.

Ведущие державы договорились с Ираном о механизме реализации соглашений – санкции вскоре отменят. В Японии рейтинг правительства невиданно высок – 62% жителей страны поддерживают "абэномику": но нынче, похоже, её пик – а когда весной проявятся побочные эффекты, мы поглядим на подлинную реакцию народонаселения. Россия к Олимпиаде ради безопасности запретила провоз любых жидкостей в самолётах: даже необходимые лекарства пассажиры могут иметь при себе лишь по указаниям врача и если его одобрят службы безопасности (а они могут зарубить всё, невзирая ни на какие медицинские показания); скорей бы уж прошло сочинское беснование! Блистают и другие страны – так, в Англии полиция оштрафовала жителя, который устроил благотворительный заезд на игрушечной машине: оказалось, что даже перед этим нельзя пить пиво – бобби обвинили "водителя" в пьяной езде, изъяли 500 фунтов и лишили прав на год. В США покончил жизнь самоубийством 27-летний программист Аарон Шварц, разработавший (в 14 лет) известный ныне формат RSS – он был под следствием за скачивание статей (в основном бесплатных) из научной библиотеки: у последней претензий нет – но прокуроры решили засудить злостного "пирата", так что ему грозило 35 лет тюрьмы. Во Франции СМИ уличили президента Олланда в измене сожительнице – последняя с расстройства угодила в больницу; но ведь ярый социалист никогда не интересовался такими глупостями, предпочитая не жениться вовсе – многолетней его подругой была соратница по левому движению Сеголен Руаяль, но, проведя с ней 28 лет и прижив четверых детей, ветреный Франсуа хладнокровно подсидел её (уже возглавлявшую социалистов) политически и бросил человечески: на фоне таких подвигов очередной адюльтер выглядит даже мелко.

Страхи банкиров

Денежные рынки. Начало нового года внесло некоторое отрезвление в горячие головы спекулянтов на разных рынках – обнаружив, что несколько перестарались с безостановочным ростом, они решили подстраховаться: акции ненадолго упали, облигации снова встретили интерес – их доходности, соответственно, снизились: в США 10-летние казначейки снова уверенно ниже отметки 3% годовых, а 30-летки нырнули под уровень 4%. Из заметных центробанков выступил лишь бразильский – он поднял базовую ставку ещё на 0.50%, доведя её до 10.50% годовых: инфляция замучила страну диких обезьян – да и отток внешнего капитала мешает жить. А китайцам мешают пузыри в финансовой системе – кстати, некоторые из них уже лопаются: пошли массовые невозвраты по микро-ссудам, отчего предоставляющие их (в основном онлайновые) фирмы стали активно разоряться – пока только мелкие, однако и крупным банкам становится неуютно, поэтому Народному банку КНР приходится осторожничать в своём (безусловно необходимом) ужесточении монетарной политики ради сдерживания и так уже дико раздутых пузырей. В другом ведущем центробанке – ФРС США – грядут логичные изменения: Бернанке уходит (он уже разразился прощальным выступлением, где заверил публику, что всё делал правильно) – но вместо него в правление приходит его университетский учитель Стэнли Фишер, знаменитый "чикагский мальчик" (кто скажет, что это девочка, пусть первым бросит в нас камень) и МВФовец эпохи насаждения по всему миру "вашингтонского консенсуса" (большой "друг" России, кстати). Продолжаются расследования махинаций крупных банков – они стали перманентными и повсеместными, что логично при падении мультипликатора ниже плинтуса: в новых реалиях мега-банки вообще не нужны – и теперь их нещадно штрафуют за всё подряд, так что это уже стало рутинной перманентной экспроприацией.

Турция

Источник: NetDania

Валютные рынки. Очередное расследование такого рода начала ФРС – она изучает, а не манипулировали ли глобальные монстры форексными курсами: дело в том, что официальное значение по ежедневной статистике формируется при вечернем фиксинге как средний курс ведущих банков – а сам этот фиксинг совершается в течение 1 минуты, когда желающий банк может сдвинуть цену на несколько пунктов; разумеется, это немного (порядка 0.01-0.03%) – но с учётом оборота (5.3 трлн. долларов ежесуточно) и доли лидеров в этом обороте (более половины рынка контролируют всего 4 банка - Deutsche Bank, Citigroup, Barclays и UBS) итог может быть весьма внушительным, ведь в соответствии с котировкой фиксинга фирмы рассчитывают стоимость своих иностранных активов. От всех этих разысканий банки в шоке и трепете – все их переговоры (в том числе неформальные чаты) контролируются, поэтому всё чаще случаются анекдотические истории: например, когда в одном корпоративном чате некий трейдер пригласил пообедать коллегу, тот его тут же забанил – в страхе, что власти засудят их обоих по обвинению в сговоре с какой-нибудь зловещей целью! Что до рынка, там интересного немного – основные курсы болтались в узких диапазонах; рубль потихоньку продолжал снижаться – в том числе из-за урезания регулярных интервенций Банка России во имя либерализации процедуры курсообразования на пути к полной конвертируемости рубля. У других валют развивающихся стран тоже немалые проблемы – южноафриканский рэнд и турецкая лира, к примеру, на прошлой неделе установили новые рекордные минимумы против доллара.

Слежка

Иллюстрация: Артём Попов

Фондовые рынки. Слегка подросла йена – минимально, но этого оказалось достаточно для обвала Токийской биржи, где весь оптимизм базируются на перманентной девальвации: её торможение сразу ухудшает настроения рынков и агентов экономики. Пошли отчёты корпораций в США – как обычно, начала Alcoa: выручка превзошла прогнозы, но прибыль им уступила – рынок огорчился. Прекрасны числа MicronTechnology – всё растёт, причём явно быстрее ожиданий аналитиков. Отчёты J.P. Morgan Chase и WellsFargo посредственны: профиты подросли, но продажи упали – при этом новая ипотека рухнула (у первого аж в 2.2 раза), к тому же есть серьёзные проблемы в инвестбанкинге. У Bank of America всё выросло, но в его отчёте есть 2 мега-статьи, бьющие все прочие – одна в плюс (снижение резервов под убытки), другая в минус (штрафы): обе весят по 2 млрд. – за пределами них тоже большие проблемы в ипотечном подразделении и вообще в рознице. Прибыль и выручка Goldman Sachs упали при ужасных числах подразделения по торговле бондами; так же плоха Citigroup – но если Голдман хотя бы превысил прогнозы, то Сити уступил ещё и им.

Дополнили картину скверные отчёты Capital One и American Express; мрачен и Intel – короче, начало сезона отчётов скорее не задалось, чем порадовало, причём теперь зачастую компании огорчают не только выручкой, но и прибылью, чего в последнее время обычно не бывало. Из прочего отметим могучие планы Volkswagen в Северной Америке – он хочет инвестировать 7 млрд. ради расширения производства и продаж в регионе. Обратная картина у Dell – падение спроса на компьютеры во всём мире (в пользу планшетов) заставляет компанию резко (на 20-30%) сокращать персонал и прочие издержки. Свежие проблемы у Boeing 787 Dreamliner – в Токио задымился самолёт из-за проблем аккумулятора. Пока американцы штрафуют банки, итальянцы трясут модные дома – после Dolce & Gabbana пришла очередь Prada: всех обвиняют в неуплате налогов. Зато туда приехал почётный чеченец и мордвин Депардье, поселившийся в городе Лечче: на его несчастье, под квартирой оказался ресторан, чей шум досаждал актёру – за что он в порыве гнева облил посетителей водой; теперь ему тоже грозит штраф, а может и что похуже – чем лицедей хуже банка?

Товарные рынки. ФРС США хочет отрезать мега-банки от спекуляций сырьём – формально для минимизации рисков этих самых банков (вспомним 2008 год, когда обвал нефти привёл к гигантским убыткам держателей позиций по сырьевым деривативам): впрочем, это слабо изменит текущий расклад – больно вялы нынче рынки. По нефти рост спроса буксует – в основном из-за США, где повышение энергоэффективности и слабая экономика позволяют не наращивать потребление, а производство внутри страны быстро растёт: это сокращает импорт – поэтому экспортёры кинулись к азиатам, но даже у тех рост спроса недостаточен для этого предложения. Которое к тому же растёт: Россия в прошлом году увеличила добычу, а ещё инновации наступают – французская корпорация Total взялась за разработку британских месторождений сланцевого газа. Власти Индонезии ограничили экспорт руд никеля из страны – что позитивно отразилось на цене металла; прочие металлы вели себя хуже –  в последний момент Джакарта отменила запреты на их вывоз. Природный газ в США вернулся к недавнему пику около 170 долларов за 1000 кубометров из-за холодов. Мясо, молоко и какао продолжают дорожать, а сахар – дешеветь. Пшеница и кукуруза слабы по-прежнему – но ситуация может измениться, если прогноз насчёт Ла-Ниньи в этом году оправдается: феномен обычно порождает засуху в Бразилии, Аргентине и зерновом поясе Северной Америки (иногда и в других местах из-за сдвига погод к формированию блокирующих антициклонов – вспомним смертоносную для России Ла-Нинью 2010 года, хотя бедствия такого масштаба случаются тут лишь раз в 35-40 лет, так что это вряд ли) – поэтому производство может и пострадать.

Никель

Источник: Barchart.com

Так победим!

Азия и Океания. Китайское замедление реальной экономики продолжается. Прямые иностранные инвестиции в 2013 году выросли на сравнительно скромные 5.25% - причём в декабре их прибавка составила лишь 3.3%: зато нефинансовые вложения самих китайцев за рубежом взлетели за год аж на 16.8% - для текущего состояния КНР естествен вывоз капитала. В декабре объём новых банковских кредитов в юанях на 20% уступил ожиданиям аналитиков; замедлился также прирост депозитов – зато бурно развивается "теневой банкинг", т.е. левое кредитование, на которое не распространяется официальное регулирование: этот сектор уже составляет почти половину всего финансового сегмента – к великому возмущению Народного банка КНР. Денежные агрегаты тоже тормозят: М0 вспух на 7.1% в год вместо 7.7% месяцем ранее, М1 – 9.3% после 9.4%, М2 – 13.6% против 14.2%. Зато ускоряется рост ЗВР страны – на конец года они достигли умопомрачительных 3.82 трлн. долларов: что с ними делать, никто внятно пояснить не может. Как остаются загадкой и прочие мероприятия начальства по искусственному подхлёстыванию экономики: например, взлёт выпуска стали на 9.35% (это 4-летний максимум) в год – несмотря на уменьшение потребности в ней; или строительство домов, которые после этого пустуют – в таком состоянии находятся уже 65 млн. (!!!) квартир, в которые можно было бы заселить добрую треть городского населения страны, но они стоят незанятыми и станут основой будущего обвала рынка недвижимости страны. Теперь там придумали ещё одну игру – построят канал между океанами через Никарагуа: китайцы решили заиметь атрибут глобального влияния – как Панамский канал у США. Меж тем, Пекин и другие мегаполисы окутал густой смог – экологический предел роста экономики, похоже, совсем рядом.

В Японии по-прежнему оптимизм – думается, осталось ему ещё месяца 3. Индекс экономических наблюдателей пухнет – но опережающие индикаторы и доверие потребителей уже поползли вниз; активность сферы услуг подросла – но не отыграла падения предыдущего месяца. Чистые заказы в машиностроении подскочили – но если учесть не входящие сюда электро- и судовую технику, то будет минус. Баланс текущих операций в очередной раз много хуже прогнозов; торговый баланс тоже явно слабее ожиданий. Бурная эмиссия Банка Японии подбросила денежную базу в полтора раза в год – но толку чуть: темп кредитования ускорился аж до +2.3%, а широкие денежные агрегаты даже стали замедляться (годовая прибавка М3 сдулась до +3.4%), как и цены производителей – и денежный мультипликатор установил очередной антирекорд, к концу года опустившись ниже 6 (на вершине было в 3.5 раза больше). Зато власти раздули пузыри на рынке недвижимости – и если жильё дорожает более-менее пристойно (порядка +10% в год), то спрос на коммерческую недвижимость взлетел в небеса: её продажи в 2013 году увеличились на 106%, едва не дотянув до почти рекордных чисел 2007 года. Деловое доверие Новой Зеландии на невиданном пике; в Австралии подросли продажи автомашин, но годовая динамика лишь вышла в ноль; безработица резко подскочила; зато ипотека продолжает пухнуть – уже +15.5% в год, для спекулятивных ("инвестиционных") покупок +32.0%; как следствие, цены на жильё растут – а настроения людей портятся. Отметим замедление инфляции в Индии; в Сингапуре розница свалилась на 8.7% в год, а продажи жилья рухнули за год на 81.6% - т.е. в 5.5 раз: другие страны позднее тоже увидят такие провалы.

Европа. Согласно NIESR, в октябре-декабре ВВП Британии вырос на 0.7% в квартал – по мнению других аналитиков, итог может быть слабее, если декабрьские холода зримо подорвали промышленное производство в конце года; впрочем, пока эти холода вызвали дикий взлёт розницы (+2.6% в месяц и +5.3% в год). Немецкое статбюро оценило рост экономики страны в октябре-декабре как 0.25% в квартал и 1.0% в год, а в целом за год – как +0.4% (против +0.7% годом ранее): основой замедления стал экспорт, прибавивший 0.6% вместо +3.2% в 2012-м. Минфин Испании сообщил о росте ВВП на 0.3% в квартал и нулевом изменении в год (лучшая динамика за 2 года). Выпуск строительного сектора еврозоны продолжает валиться – плохи Италия, Португалия и центральная Европа. В Италии промышленное производство вспухло на 0.3% в месяц и 1.4% в год; в еврозоне +1.8% (максимум за 3.5 года) и +3.0% (за 2.5) – недурно. Торговый баланс еврозоны в ноябре тоже улучшился – причём на фоне сжатия экспорта: просто импорт валится ещё круче. Цены производителей Чехии в декабре резко ускорились – с +0.7% до +1.7% в год; оптовые цены Германии замедлили годовой спад с -2.2% до -1.8%. Потребительские цены демонстрируют схожую динамику: особо заметны прибавки Болгарии (+0.4% в год после -0.1%), Венгрии (+1.7% против +0.4%), Австрии (+2.0% после +1.5%) и замедление спада в Греции (-1.8% вместо -2.9%) – как мы и писали в предыдущем обзоре, эффект низкой базы прошлого года начинает выправлять инфляцию, хотя в целом по еврозоне пока это не очень заметно. У англичан всё наоборот: до сих пор CPI рос мощно – а теперь замедлился до 4-летнего минимума +2.0% в год; впрочем, PPI ускоряется (+1.0%) – а уж цены на жильё летят вверх без перерыва. В Швейцарии розница ускорилась; у финнов она замедлилась, а оптовые продажи рухнули на 6.1% за год, как и сбыт в обрабатывающем секторе (-3.1%) – потому что там растут зарплаты, тогда как у конкурентов (скажем, в южной Европе) они падают.

Америка."Бежевая книга" ФРС США констатировала продолжение роста экономики – особенно в сфере недвижимости. В декабре оптимизм в малом бизнесе согласно отраслевой федерации NFIB немного повысился – но остался ниже прошлогоднего пика и тем более средних докризисных уровней. Индекс ФРБ Нью-Йорка в январе взлетел на вершину с мая 2012 года: новые заказы на 2-летнем пике, прибавила занятость и активно пошли расти цены; схожая картина у ФРБ Филадельфии – только рост скромнее и новые заказы упали, но инфляция пухнет (причём входящие цены растут, а исходящие нет). Цены на экспорт и импорт замедлили спад; отпускные цены производителей подскочили на 0.4% в месяц и ускорились до +1.2% в год (реально, конечно, больше); у потребительских цен ускорение до +0.3% в месяц и +1.5% в год (на самом деле там 4.5-5.0%). Промышленное производство отросло на 0.3% в месяц и 3.6% - напомним, ФРС тут использует те же махинации, что при расчёте инфляции, посему искажения достигают 3.0-3.5% в год; из отраслей хороши добыча полезных ископаемых и коммунальная сфера – а обрабатывающие погрустнее.

Состояние федерального бюджета всё лучше: в октябре-декабре доходы увеличились на 8% в год, а расходы на столько же уменьшились – отчего дефицит рухнул на 41%. Оптимизм потребителей от IBD/TIPP подрос – но у Bloomberg ухудшение; число получателей пособий по безработице в начале года максимально за 9 месяцев – опять Минтруда напутал с индексами очистки от сезонного фактора (хотя и без них спад за последний год выглядит хило). Согласно Национальной ассоциации домостроителей, активность в секторе в январе подсдулась; в декабре новостройки и разрешения на строительство припали по сути до уровней годичной давности – однако объём строительства пока растёт, как это обычно и бывает (уже начатые проекты доводятся до ума). Розница росла слабее ожиданий – а если исключить махинации статистиков, то реальные продажи на душу населения даже сократились (-0.1% в месяц и -1.3% в год), продолжая колебаться возле недавнего полувекового минимума. Холодная погода подорвала активность потребителей в середине зимы – годовые прибавки недельных продаж в сетях магазинов опустились до слабых чисел (+1.3% у ICSC/Goldman Sachs и +2.9% в Redbook – ниже реальной инфляции), также говоря о спаде спроса. Зато всплеск продаж в Бразилии – впрочем, это было в ноябре, когда и в США розница радовала.

Продажи

Источник: Минторг и Минтруда США, независимые оценки инфляции

Россия. Согласно Минфину, в целом за 2013 год дефицит федерального бюджета без учёта нефтегазовых доходов составил 10.2% ВВП – стало быть, с ними было -0.5%: примерно как ожидалось. Чистый отток капитала за 2013 год вырос на 14.8% до 62.7 млрд. долларов – меньше ожидаемого. По оценке Росстата, в последней четверти прошлого года потребительское доверие пало на дно за 3 года, а оценка текущего состояния экономики и прогноз по ней – на 4-летнее. Продолжается наступление на терроризм – чекистам дадут право досматривать кого угодно, что угодно, где угодно; кроме того, вводятся новые ограничения на анонимные электронные кошельки – короче, под удобным антитеррористическим предлогом людей загонят под колпак Большого брата (осталось только задавить наличные расчёты – к чему всё идёт). Велики успехи в расследовании срыва оборонного заказа – по мнению главы Следственного комитета, во всём виновны проклятые иностранные спецслужбы, взявшие под контроль оборонные предприятия и активно толкающие тех на саботаж (каннибалиссимус с Андреем Ягуарьевичем на том свете пьют за здоровье тов. Бастрыкина). Диверсанты распространились повсюду – в Подмосковье они вывели из строя систему видеофиксации "Стрелка": злые хакеры взломали её – теперь коварная Windows XPне хочет запускаться; поскольку это невозможно без проникновения в систему ГИБДД, выходит, враги затесались и в ряды тех, чья служба и опасна, и трудна. Президент поручил перевести финансирование фундаментальной науки на основу грантов – а ведь прогресс от реформ уже фееричен: так, на свежих школьных тетрадях помещена таблица умножения с грубыми ошибками (к примеру, 6*6=32, 7*3=24) – то ли ещё будет! Мощнеют духовные скрепы – шеф ЛДПР Жириновский грозит партийцам запретом на вино, табак, а также на мясо и секс чаще раза в квартал: враги горько плачут – так победим!

Бонд

Иллюстрация: Артём Попов

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю



Система Orphus

Сегодня читают

21 сен 2018 ЦБ обещал не возобновлять валютные покупки до конца года
20 сен 2018 Укрепление рубля против доллар и евро: до 65 рублей за доллар и 76 рублей за евроУровень волатильности на развивающихся рынках снижается
20 сен 2018 Привлекательность российских евробондов на фоне санкционных рисков. Сравнительный анализ от ITI CapitalС начала прошлой недели мы наблюдаем тактический рост перепроданных активов развивающихся рынков, в частности России и Турции.
20 сен 2018 The View From The TowerВ среду рынки США демонстрировали смешанную динамику, S&P 500 (+3,64, 0,13%) и Dow Jones (+158,8, 0,61%) выросли из-за повышения доходностей US Treasurys, что в значительной степени поддержало акции финансового сектора.
20 сен 2018 Бюджет ждёт рост дивидендов Сбербанка на 55%Американские индексы завершили среду в плюсе, кроме высокотехнологичного NASDAQ.

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет