8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Коррида по-швейцарски

ЕЦБ всё же срезал базовую ставку

09 ноя 2013 в 01:00:00 Просмотров: 5561

Добрый день. На минувшей неделе очередной тропический шторм образовался в Тихом океане и 4 ноября обрушился на западное побережье Мексики – которое ещё не оправилось от буйства ураганов середины сентября: "Соня" привела к жертвам и внушительному ущербу для хозяйства; такие же последствия у мощного тайфуна на Филиппинах. Тепло в европейской части России в конце октября и начале ноября побило все рекорды для этого сезона – но, кажется, уходит. В манифестациях человеческой злобы вновь отметились нигерийские террористы из "Боко Харам" – их склонность к инновациям являет собой живое издевательство над собственным именем (означающим греховность западного образования): на этот раз исламисты расстреляли свадьбу на севере страны – погибли десятки участников церемонии, включая жениха. У Венесуэлы таких брутальных проблем нет – хотя просвещёнными усилиями прежнего президента Чавеса уровень убийств в ней взлетел в невиданные выси; а ещё в последнее время страну мучают высокая инфляция и суровый дефицит (всего подряд, вплоть до туалетной бумаги, завод по производству которой армия недавно брала штурмом), отчего народонаселение звереет – и теперь президент Мадуро созывает коллег по Латинской Америке на крестовый поход против… твиттера и других социальных сетей, грозящих светлому боливарианскому социализму разными потрясениями. В Китае взрывы у горкома КПК в городе Тайюань привели к жертвам – видимо, опять исламисты постарались.

Иные сегменты дивного нового мира тоже волнуют разные заботы. Например, мэром Нью-Йорка впервые за 20 лет стал демократ – Уильяма де Блазио оппоненты именуют "товарищ Билл" за явные социалистические идеи (налог на богатых, социальное жильё и т.д.). Новые начальники Римско-католической церкви затевают перестройку и новое мышление – и для этого они опрашивают паству на предмет отношений к разводу, контрацептивам и педерастии: грядёт Третий Ватиканский собор? Штатовский бизнесмен египетского происхождения заявил, что именно он ещё 10 лет назад раскрыл глаза властям США на то, что Усама бен Ладен находится в Пакистане, а не Афганистане – и на этом основании требует выплатить ему вознаграждение в 25 млн. долларов: однако активиста вредоносно не замечают – и даже нагло заявляют, будто спецслужбы нашли террориста сами. Другой способ заработать изыскал канадский украинец с сугубо малороссийской фамилией Кемпф – он продавал на онлайн-аукционе вещи еврейских узников концлагеря Аушвиц-Биркенау (Освенцим-Бжезинка): общественность подняла шум, после чего eBay сняла все эти лоты с торгов – и посоветовала продавцу пожертвовать 25 млн. фунтов на благотворительность; оно и верно – скандал скандалом, но гешефты священны! В швейцарском кантоне Вале развивается свежий бизнес – бои между… коровами: там специально разводят бойцовых животных, а народ в них с удовольствием вкладывается и платит за зрелище – и даже телевидение эти бои транслирует в прямом эфире. Такая вот коррида по-швейцарски – в общем, кому кризис, а кому и развлечение.

Коровы

Иллюстрация: Артём Попов

Ширятся скандалы вокруг строящегося повсюду электронного концлагеря – последним и в целом довольно-таки экзотичным примером стали претензии Индонезии по адресу Австралии за всякие прослушивания: местные хакеры взломали сотни сайтов, принадлежащих фирмам с Зелёного континента – а австралийского посла вызвали в МИД, причём глава последнего на встрече с журналистами выражал крайнее раздражение происходящим. По тому же поводу британский посол получил нагоняй от германского МИДа – в общем, весело. Можно в этом свете понять бешенство штатовского начальства, когда ему поступило требование (и даже не просьба!) о помиловании от проклятого Сноудена – видные деятели Конгресса и Белого Дома в ответ возмущённо требовали от "предателя" явиться в самый справедливый суд на свете и понести заслуженное наказание: ну, их можно понять – ведь та каша, которую заварил бывший сотрудник АНБ, привела к череде скандалов по всему миру, от которой пострадали международные позиции США, а это весьма неприятно в преддверии важных переговоров (например, о зоне свободной торговли с ЕС). В России при всей поддержке Сноудена дивный новый мир приближается всё быстрее: ФМС решила резко ускорить принудительное внедрение универсальной электронной карты вместо паспорта – процесс стартует уже через год, а ещё спустя 4 года отменятся всё следы добровольности в нём; т.е. если вы не хотите, чтобы вас можно было одним движением пальца "отключить" от всех услуг (и вовсе от всей жизни в цивилизации), то через 5 лет вас осчастливят насильно – как бы вы тому не противились.

Немцы оправдываются

Денежные рынки. На прошлой неделе заседала куча центробанков – главной новостью стало то, что ЕЦБ всё же срезал базовую ставку на 0.25% до 0.25% годовых: именно такой слух ходил неделей ранее – из-за чего евро завалилось; обоснований много (низкая инфляция, слабый рост экономики региона, возможные проблемы с ликвидностью и т.п.) – но реально идея в том, что пока ФРС продолжает эмиссию, её коллегам тоже не стоит тормозить, иначе они могут подорвать свои позиции во внешней торговле из-за дорожающей валюты; интересно, что немцы были против смягчения. Центробанк Румынии срезал процент с 4.25% до 4.00% годовых – продолжая усилия по стимулированию проблемной национальной экономики. Мягко звучал и Резервный банк Австралии – тут прежняя политика сопровождается тревожным меморандумом, сулящим новые снижения ставок и прочие действия того же рода. Банк Англии, центробанки Польши, Чехии, Исландии и Малайзии предсказуемо не решились вмешиваться в ход событий – оставив всё как есть. Народный банк КНР дал понять, что тоже не будет ничего делать – более того, его опасения скорее связаны с инфляцией, чем с замедлением роста экономики: квартальный отчёт боится ускорения роста цен в конце года – значит, халявных раздач не планируется (хотя и серьёзные ужесточения маловероятны). О том же вещал премьер Ли Кэцян – отвергнувший разговоры о стимулировании и даже посчитавший желательным уменьшить долговое бремя местных властей: последнее возможно лишь при сворачивании могучих казённых трат на локальные прожекты – а это неизбежно вызовет дальнейшее замедление роста ВВП (и действительно, глава правительства уже планирует в этом плане +7.2% в год вместо прежде чаемых +7.5%). Уже 9 ноября открывается "судьбоносный" пленум ЦК КПК – где обещают "беспрецедентные реформы": в ожидании чудес мир затаил дыхание.

Ведущие мировые центробанки заняты и неформальным общением – его очередным плодом стало продление на неограниченный срок (т.е. перевод в постоянный режим) достигнутых в начале острой фазы кризиса соглашений о взаимных валютных свопах: денежные власти США, ЕС, Японии, Британии, Швейцарии и Канады обязались при нужде предоставлять друг другу любые количества наличности – это позволит не держать каждому учреждению крупные запасы валют контрагентов. Агентство Fitch улучшило прогноз рейтинга Испании – мол, успехи её реформ уже налицо; а S&P срезало рейтинг Франции – давно пора: её отставание по всем направлениям очевидно уже всем. Ипотечное агентство Fannie Mae обвинило крупнейшие банки мира в манипуляциях процентными ставками: подан иск на 800 млн. долларов; Еврокомиссия тоже от себя штрафует банки – кроме Barclays, который настучал на коллег и за это помилован; хедж-фонд SAC заплатит  в США почти 2 млрд. за мошенничество и инсайдерскую торговлю. Но сильные мира сего озабочены скорее настоящим, чем прошлым – тут немало интересного: полугодовой отчёт Казначейства США по валютным манипуляциям более других обвиняет не Китай, а Германию – мол, та искусственно раздувает свой экспорт, чем подрывает экономику еврозоны в целом, поддерживая лишь свою; о том же вдруг заговорил и МВФ. Немцы в ответ рассердились – заявив, что вообще не понимают, о чём речь: да, мы делаем ставку на экспорт – но в чём искусственность-то сего процесса? Разве мы занижаем курс евро? – нет: в чём же дело? – у нас просто выше конкурентоспособность. Так в том-то и дело – последнее означает удержание невысоких зарплат: а это влечёт падение внутреннего спроса – и, как следствие, общий перекос во всей экономике еврозоны. И с этим ничего не сделать – тут или то, или другое: победить эту вилку невозможно – просто не хватит глобального спроса.

Валютные рынки. Разумеется, евро свалилось после решения ЕЦБ срезать ставку – оказавшись у 1.33 доллара. Резервный банк Австралии в очередной раз заявил, что недоволен неуместно дорогим осси – однако тому эта риторика уже поднадоела: в этот раз валюта Зелёного континента попросту проигнорировала намёки и угрозы – отныне ей, видимо, нужны более сильнодействующие способы воздействия. В остальном основные курсы стояли примерно у прежних уровней – кроме британского фунта, которого свежая порция эффектных экономических данных забросила слегка повыше: но не очень сильно. Рубль стабилен, но в целом валюты развивающихся экономик чувствуют себя неуютно: например, турецкая лира обновила месячный минимум к доллару США. В Европе проводили опросы по поводу евро – во всех странах жители настроены скептически, за одним исключением: это… греки – уверенные в том, что если б не евро, то им бы было ещё хуже. Отметим ещё решение власти Венесуэлы ввести "специальный курс" боливара – для иностранных туристов: он будет гораздо хуже официального – завышенного против рыночного почти на порядок (6.3 за бакс вместо 55-57 у спекулянтов); народ терзается слухами о девальвации – начальство с возмущением эти слухи опровергает; в общем, всё привычно – социализм примерно одинаково маразматичен везде, так что "боливарианский" ("XXII века", между прочим!) ничуть не уступает в этом позднесоветскому, да и дефициты (даже туалетной бумаги) их тоже умилительно роднят.

Фондовые рынки. Приунывшие биржи получили пинка от ЕЦБ – впрочем, после ВВП США всё пошло вниз в опасении того, что на волне оптимизма ФРС может уже в декабре урезать эмиссию. Поток отчётов слегка усох – подведём промежуточные итоги: рост прибыли и выручки в среднем по компаниям, входящим в индекс S&P-500, составил 2.9-3.0% против того же периода прошлого года – ниже реальной инфляции, но выше официальной. Прежняя тактика корпораций сохраняется: за последние 3 месяца прогнозы на финальный квартал сего года были снижены на 3% - лишь для того, чтобы по факту оные прогнозы триумфально превзойти; правда, в последнее время участники рынка стали циничны и к триумфам не склонны – да и сам размер превышения фактами оценок ныне минимален с 2008 года (+1.4% по прибыли). Звездой недели был Twitter – мало того, что IPO социальной сети (глубоко убыточной!) прошло на ура, так ещё и в первый же день торгов на вторичном рынке акции взлетели вдвое на волне безумного ажиотажа: сиквел феерического блокбастера "NASDAQ 1999 года" в миниатюре – финал будет таким же, что тогда. Неплохо отчитался Royal Bank of Scotland: его убыток составил лишь 1.3 млрд. баксов вместо 2.2 млрд. годом ранее; да ещё выручка увеличилась – по нынешним временам неплохо; похожая картина и у ING.

Прибыли французов (Societe Generale и Credit Agricole) выросли – но уступили чаяниям рынка; то же самое случилось с фирмой Уоррена Баффета Berkshire Hathaway; завалились профиты Munich Re и Commerzbank – зато Swiss Re и Deutsche Telekom превзошли ожидания аналитиков; хороши также дела Lenovo – а вот отчёты Priceline и Groupon рынок принял плохо; наконец, WaltDisneyне порадовал слабыми инвестициями – хотя в остальном всё спокойно. Иски к банкам множатся – теперь страховщик AIG подаёт в суд на Morgan Stanley за то, что последний впарил первому перед кризисом много гадких ипотечных бумажек: ответчика ждут крупные штрафы. У Acer очередной лосс почти в полмиллиарда баксов – грядут массовые увольнения, глава фирмы уходит; убыток и у ArcelorMittal. Авиа-дискаунтер Ryanair снизил прогноз, как и автоконцерн Nissan: у последнего проходит кадровая перетряска (это тоже говорит о сложности ситуации); прогноз Toyota повышен, но её числа хуже ожиданий рынка – и наоборот, у BMW профит упал, но всё же оказался много выше предположений экспертов. Очень нелегко приходится Sony: отчёт плох, прогноз ещё хуже; акции рухнули за день на 11% – худшая за последние 5 лет однодневная динамика для этих бумаг.

Сони

Источник: Barchart.com

Товарные рынки. В целом сектор чувствовал себя плохо – несмотря на все фанфары официозных статистических ведомств. Нефть Brent упала в 103 долларов за баррель, а Light – в 93; природный газ в США пробил летнее дно и опустился до годового минимума около 125 баксов за 1000 кубометров. Промышленные металлы (кроме палладия) дешевели – особенно усердствовал алюминий; драгметаллы слегка припали. Из зерновых продуктов бодро держался только овёс – рис и пшеница свалились, а кукуруза и вовсе отметила новые минимумы более чем за 3 года (от прошлогодних верхов цены уже уполовинились). Растительное масло по-прежнему тусуется у многомесячных низов; бобовые и корма тоже помрачнели; мясо уже не столь охотно растёт – лишь молоко всё ещё настроено оптимистично. Компанию в этом ему составляют какао и древесина – а всё остальное мрачно: сахар, скорректировав предыдущее падение, снова поскакал вниз; кофе никаких коррекций изобразить даже не пытается – просто валится безостановочно; фрукты и хлопок также дешевеют – в общем, рынок выглядит ощутимо слабо, причём для улучшения настроения ему требуются лошадиные дозы наркотиков – т.е. дальнейшее усиление эмиссии, а оно нынче маловероятно.

Кукуруза

Источник: Barchart.com

О пользе обиженных негров для народного хозяйства

Азия и Океания. Согласно китайскому официозу, деловая активность (индекс PMI) сферы услуг в октябре подскочила до 56.3 пункта – несмотря на ухудшение новых заказов; оценка Markit/HSBC куда скромнее (52.6) – но и она означает экспансию; показатель экономики в целом (51.8) также в зоне роста – но сравнительно скромного. Торговый профицит в октябре удвоился благодаря мощному подскоку экспорта. Между тем, власти опять дают понять, что готовы породить дальнейшее замедление роста ради других выгод – например, качества жизни: и без того всё время урезаемые квоты на покупку частных автомашин в будущем году ещё серьёзно сократятся – такова ключевая мера борьбы с загрязнением воздуха; чтобы понять масштаб ужесточения, можно лишь заметить, что жители Пекина, к примеру, в ближайшие 4 года смогут купить меньше машин, чем в одном лишь 2010 году – счастливчиков будут определять на ежемесячных лотереях. Общее ощущение от заявлений и действий властей КНР в последнее время сводится к тому, что те готовят мир к всё более усиливающемуся уклону страны в сторону наращивания внутреннего спроса и прочих атрибутов благосостояния собственного народа – в ущерб всемерному поощрению экспорта, урону окружающей среде и суровой эксплуатации рабочей силы: всё это сулит замедление экспансии китайской экономики – и ослабление её роли как локомотива роста во всём мире. Скорее всего, нынешний пленум ЦК КПК утвердит именно это генеральное направление – но посмотрим.

В Японии PMI сферы услуг продолжил серию супер-чисел, достигнув 6-летнего пика 55.3 – а для всей экономики показатель вообще рекордный (56.0); опережающие индикаторы подскочили: тут тоже вырос пузырь недвижимости – но любопытно, что главная мера стимулирования (монетарная накачка) слегка притормозила, ибо денежная база нежданно замедлила свой годовой рост с 46.1% до 45.8%; думается, однако, что чаемая цель (удвоение базы за 2 года) в итоге будет достигнута – дурацкое дело нехитрое, как известно. В Австралии PMI сферы услуг остался в зоне спада (47.9) – зато строительный сектор взлетел в небеса (54.4), причём новые заказы на 7-летнем пике – и цены на жильё скачут (в июле-сентябре +1.9% в квартал и +7.6% в год, в том числе в Сиднее +3.6% и +11.4%); торговый дефицит подсдулся благодаря сокращению импорта; розничные продажи увеличились на 0.8% в месяц и 2.3% в год без учёта инфляции – а с ней почему-то даётся лишь квартальная динамика (+0.7% в июле-сентябре после -0.1% в апреле-июне); но рынок труда плох. Отметим замедление годового роста ВВП Индонезии до 4-летнего минимума 5.6% в условиях бегства иностранных капиталов; PMI сферы услуг Индии поднялся от 4.5-летнего дна 44.6 до 47.1, но остался в зоне спада – индикатор экономики в целом находится там же (47.5) уже 4 месяца подряд.

Европа.Согласно институту NIESR, в августе-октябре ВВП Британии прибавил 0.7% после +0.8% месяцем ранее и +0.9% в летние 3 месяца – замедление логично, ибо даже пузырь имеет пределы в темпе своего раздувания. Промышленное производство в сентябре выросло там на 0.9% - красиво, но после -1.1% месяцем ранее не так уж впечатлило; однако годовая прибавка взлетела с -1.5% до +2.2% - в чём виноват "олимпийский" эффект базы год назад, но лишь отчасти. Испания тоже вышла из спада в рост – с -2.1% до +1.4% в год; в Швеции, Франции и Германии выпуск неожиданно упал – зато германские заказы промышленных предприятий подскочили на 3.3% в месяц, причём внутренний спрос дал хилую прибавку (+1.0%), зато внешний вспух на 6.8% - и годовой рост ускорился до мощных 7.9%. Индексы PMI еврозоны вышли лучше предварительных оценок: в производственной сфере 51.3 вместо 51.1, а в секторе услуг 51.6 против 50.9 (но месяцем ранее всё же было 52.2) – позитивны Германия и Испания, негативна Италия, а Франция неоднозначна (её производство остаётся в области спада – хотя все прочие лидеры ЕС уже вышли в зону экспансии). Тот же показатель для Британии продолжил феерить: в строительстве максимум с осени 2007 года 59.4 – а в сфере услуг вершина аж с мая 1997 года (62.5), причём спрос на рекордном пике за всю историю наблюдений с июля 1996 года; то же касается и составного индекса для всей экономики в целом. У еврозоны ещё порадовал индикатор доверия инвесторов Sentix – он неожиданно взлетел на пик с мая 2011 года, причём у Германии тут вообще получился рекордный максимум.

Заметим, что это относительные величины – они показывают динамику против прошлого месяца (т.е. это процент тех менеджеров, кто отметил улучшение за последний месяц), а не абсолютные значения: так что можно лишь сказать, что европейская экономика стабилизировалась после долгого падения – но надолго ли, это вопрос. И в этом смысле не наводит на оптимизм динамика цен производителей – в сентябре в еврозоне их годовой спад достиг 0.9%, чего не было с конца 2009 года: но когда фирмы не могут продать свою продукцию дороже, они ни активно инвестируют, ни нанимают персонал. На потребительском рынке в Швейцарии снова дефляция; в Британии (обзор торговой палаты за октябрь) рекордное дно для этого месяца (-0.5% в год по ценам в сетях ритейлеров) – причём за пределами еды динамика совсем мрачная (-2.4%); зато жильё дорожает на Альбионе всё быстрее – HBOS снова подтвердил это. Торговый баланс Германии распух благодаря росту экспорта и спаду импорта – но во Франции и Британии ухудшение. В Испании безработных в октябре стало больше по сезонным резонам – но годовая динамика впервые за 6 лет вышла в минус (число незанятых сократилось на 0.5%). Ещё лучше Португалии – безработных в третьем квартале стало на 3.7% меньше, чем годом ранее. Частный спрос по-прежнему грустен: розница ухудшается повсюду – даже на периферии (в Чехии, Словакии, Венгрии) и в Швейцарии; в еврозоне в сентябре вышло -0.6% в месяц – а годовая динамика вышла в плюс (на 0.3%) лишь из-за эффекта базы год назад; Британская торговая палата сообщает о росте покупок в существующих минимум год магазинах на 0.8% за 12 месяцев (аналитики ждали +1.1%); в общем, спрос всё так же мрачен.

Америка.ВВП США в июле-октябре вырос на 0.7% в квартал, причём потребление домохозяйств увеличилось вдвое слабее, а красивый итог обеспечили побочные факторы (непроданные запасы, госрасходы, чистый экспорт и всякое жульничество вроде приписной ренты). Как всегда, поправка на статистические извращения радикально меняет картину – реальный душевой ВВП упал на 0.2% в квартал и 1.6% в год, отметив свежий 25-летний минимум; расходы домохозяйств на дне за 30 лет, а реальные зарплаты на одного занятого – аж за 54 года (на уровнях конца 1959 года).Заказы промышленных предприятий США в августе упали на 0.1% в месяц, а в сентябре выросли на 1.7% - обе величины чуть хуже прогнозов (за вычетом волатильного транспортного сектора получились два подряд минуса); с учётом реальной инфляции, душевые заказы сжались на 0.6% в месяц, но впухли на 3.8% в год – и опять-таки из-за эффекта низкой базы год назад. Из показателей делового доверия в октябре ухудшение только в Мексике (но и тут значение выше 50), зато PMI сферы услуг Бразилии (8-месячный пик 52.1), Канады (Ivey 62.8) и США (ISM 55.4 на фоне подскока занятости и выпуска) радуют – как и индекс деловых условий ISM Нью-Йорка (59.3). В Канаде в сентябре разрешения на строительство "в долларах" продолжали колебаться – а если брать число домов, то тут всё спокойно: -1.4% в месяц и -0.8% в год после -0.3% и -7.5% в августе – учитывая, сколь могуч строительный пузырь, такой скромный спад ничего не меняет (ещё и новостроек всё больше). В Мексике потребители помрачнели; в США (IBD/TIPP, Мичиганский университет) они остались в той же мрачности, в какую впали во время пресловутого шатдауна администрации.

Зарплата

Источник: Бюро экономического анализа США, независимые оценки инфляции

Трудовой отчёт за октябрь оценить тяжело – потому что два входящих в него опроса сурово разошлись: один дал рост безработных, а второй – спад; численность рабочей силы рухнула сразу на 720 тыс. человек в месяц (доля её во взрослом населении пала на дно за 35.5 лет), а изгнанных из неё прибавилось почти на миллион – во всём виноват шатдаун, из-за которого сезонная очистка стала слишком креативным занятием; более реалистичные показатели (время поиска работы и длительность рабочей недели) изменились слабо. Потребительский кредит в США продолжает пухнуть – по-прежнему львиная доля прироста приходится на казну. Расходы домохозяйств выросли на 0.2% номинально – с учётом инфляции будет +0.1%, а если взять её реальную (на 0.2-0.3% выше), то выйдет минус; доходы возросли на 0.5% - однако 80% из них пришлись на экзотическую и даже отчасти комическую причину: Минсельхоз США проиграл группе негров иск по поводу расовой дискриминации в своих подсчётах (представляете себе? негры узрели обиду даже в числах – и суд с ними согласился!) в 1981-96 годах и выплатил им за это 20 млрд. долларов компенсации, которая пошла у статистиков в графу "частный доход"; без этого вышло бы +0.1%, а это означает спад с учётом подлинной инфляции. Продажи автомашин в октябре просели до годового минимума – но посмотрим, что даст ноябрь. Недельные числа продаж в сетях магазинов продолжают ухудшаться – и ритейлеры начинают сезон скидок аж на месяц раньше обычного: пример подала крупнейшая в мире сеть Wal-Mart Stores – конкуренты готовы сделать то же, иначе пойдёт насмарку праздничный сезон, который даёт торговцам основной кусок годовой выручки.

Работа

Источник: Бюро трудовой статистики США

Россия. Повеселили коллизии вокруг Сердюкова – он "вернулся к жене" (вернее, к тестю – видному члену кооператива "Озеро" Зубкову), за что тут же получил прощение следователей: теперь его просто "обманывали" подчинённые, сам он ничего не крал; верная амазонка Васильева исторгает панегирики своему герою, а адвокат объясняет публике источник её богатств – просто "ей немного повезло в жизни"; короче, дурная Санта-Барбара по-арбатски. Да ну их всех в болото – описывать подвиги человекообразных начальников далее не будем: обратимся лучше к реальной жизни. Согласно Росстату, в октябре потребительские цены выросли на 0.6% в месяц и 6.3% в год (в сентябре было +0.2% и +6.1%), минимальный набор еды – на 1.6% и 9.9%; сильнее всего дорожали яйца (+18.2% и +29.3%), молочка (+2.1% и +11.6%), хлеб (+0.3% и +10.4%) и коммунальные услуги (+0.3% и +11.5%, в том числе газ +13.9% и отопление +12.1%), а также лекарства (+0.9% и +8.3%), визиты в поликлиники (+0.4% и +8.0%) и учёба в школах (+1.9% и +9.4%); отличились и гостиницы (+12.5% и +31.2%) – видимо, таким образом поощряется внутрироссийский туризм.

Везение

Иллюстрация: Артём Попов

Про закредитованность домохозяйств в России пишут все – а нам бы хотелось объяснить, почему это так актуально и сколь тяжко бремя долга: когда все сравнивают с США и говорят, что-де у нас все займы весят лишь 25% располагаемых доходов людей, а в Штатах – почти 120% (на пике было даже 130%), они забывают, что в России совсем другие дюрация и ставки. Средний срок выдачи займа в России лишь чуть больше 4 лет, а средний процент зашкаливает за 20% (потому что у нас в кредитных портфелях слишком велика доля коротких и при этом дорогих потребительских займов) – отчего уже сейчас обслуживание долга в среднем оттяпывает 10-11% располагаемого дохода домохозяйств: ровно столько же, сколько и в США (там 10.5%). Но у них этот показатель свалился с пиковых 14% - а у нас, напротив, идёт бурный рост: в 2010 году тут было 4.0-4.5%, в 2011 – 5.0-5.5%, в 2012 – уже 7-8%, а теперь – те самые 10-11%. Этаким темпом мы догоним Штаты уже через год-полтора – а тамошний-то опыт показал, что это предел: 14% вызвали обвал не только в 2008 году, но и в 1929-м! Видимо, в указанные сроки и нас ждёт что-то подобное – весело…

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю



Система Orphus

Сегодня читают

Вчера ЦБ обещал не возобновлять валютные покупки до конца года
20 сен 2018 Укрепление рубля против доллар и евро: до 65 рублей за доллар и 76 рублей за евроУровень волатильности на развивающихся рынках снижается
20 сен 2018 Привлекательность российских евробондов на фоне санкционных рисков. Сравнительный анализ от ITI CapitalС начала прошлой недели мы наблюдаем тактический рост перепроданных активов развивающихся рынков, в частности России и Турции.
20 сен 2018 The View From The TowerВ среду рынки США демонстрировали смешанную динамику, S&P 500 (+3,64, 0,13%) и Dow Jones (+158,8, 0,61%) выросли из-за повышения доходностей US Treasurys, что в значительной степени поддержало акции финансового сектора.
20 сен 2018 Бюджет ждёт рост дивидендов Сбербанка на 55%Американские индексы завершили среду в плюсе, кроме высокотехнологичного NASDAQ.

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет