8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Куй профит, пока горячо

Бенни-вертолётчик умывает руки по всем направлениям

24 авг 2013 в 00:00:00 Просмотров: 6948

Добрый день. На минувшей неделе ситуация с наводнением на Дальнем Востоке России достигла состояния, близкого к катастрофе – причины которой в значительной степени объективны: уровни воды в Амуре достигли исторических максимумов – например, в Хабаровске они превзошли пики 1897 года, очень мрачные картины также в Комсомольске и Благовещенске; впрочем, в последнем хотя бы обошлось одной (но очень затяжной) волной наступления стихии – тогда как в восточных городах паводок ширился несколькими очередями; ситуацию сильно ухудшили тайфуны в Китае – избыток воды от которых тоже уходил в Амур. Дамбы, чрезвычайные эпидемические мероприятия (под водительством лично Онищенко), эвакуации, участие десятков тысяч военных и т.п. – всё это признаки по-настоящему крупномасштабного бедствия: похоже, текущий год обещает быть самым "водным" за последнее время – такого обилия тропических ливней почти во всех регионах страны и не упомнишь. Но если тут обвинять некого, кроме природы, то в катастрофе на Иртыше виноватого найти проще простого – в стельку пьяный капитан теплохода спровоцировал столкновение с баржей, отчего погибли пассажиры: и здесь, увы, нет ничего экстраординарного – просто обычно подобные вещи происходят на автодорогах, а не на реках, потому и резонанс нынче особый.

В Индии поезд наехал на толпу паломников, переходивших пути – погибли десятки людей; а уцелевшие в гневе разгромили состав, заодно избив машиниста и его помощников – в общем, страсти кипят. Как и в Египте – где военные расширяют давление на исламистов; последние бешено сопротивляются, срывая зло на христианских церквях и их прихожанах (кое-где налицо и настоящие погромы) – но этим лишь ухудшают свою политическую карму; похоже, кстати, скоро на свободу выйдет Мубарак – так что хотя и "нет у революции конца", а всё же у каждый из них после своего вандемьера непременно наступает брюмер. Куда успешнее исламисты в Пакистане, где они убили женщину-политика, возглавлявшую главную антитабилскую партию страны – если учесть, что до того они же убили и её мужа, и её сына (тоже политиков), то стоит счесть успехи властей в борьбе с фанатиками весьма иллюзорными. Зато цивилизованный мир движется от победы к победе – очередную ознаменовал весёлый фестиваль марихуаны в Сиэтле: в его ходе организаторы весело и по-американски напористо сбывали с рук праздным гулякам разный инвентарь для выращивания наркотика и оборудование для его "самогоноварения" – и правда, незачем терять время, после каждой громкой "победы гражданского самосознания" следует ковать профит, пока горячо!

Бернанке умывает руки

Денежные рынки. Центральный банк Турции снова поднял на 0.50% (до 7.75% годовых) ставку, по которой он выдаёт займы банкам – в попытке затруднить последним валютные спекуляции, из-за которых страдает местная валюта (лира валится, как и большинство денег развивающихся экономик); прочие базовые проценты остались на месте – инфляция скорее всего будет отступать, так что особых причин для монетарного ужесточения не видно. Денежные власти Таиланда и Исландии не стали ничего менять в главных параметрах политик. Протокол предыдущего заседания Резервного банка Австралии показал осторожность правления во всех отношениях – оно видит признаки слабости экономики и низкую инфляцию, но продолжать монетарное смягчение не спешит: пузыри недвижимости достаточно очевидны – и надувать их пуще прежнего значило бы рисковать в скором времени получить громкое их лопание. Аналогичный документ Фед оказался бессодержательным – он отразил сомнения в руководстве центробанка по поводу сроков и темпов урезания монетарных стимулов: но это и без того всем хорошо известно. В Джексон-Хоуле, штат Вайоминг, прошёл ежегодный шабаш ФРС США – на котором руководство последней в последние годы даёт намёки на будущие изменения политики (а заодно голуби с удовольствием пикируются с ястребами в правлении), но теперь случилась инновация: глава Фед Бен Бернанке заявил, что у него другие планы на конец августа – и проигнорировал мероприятие впервые со своего прихода на пост в 2006 году; хотя предупредил он об этом ещё полгода назад, но тогда же пошли и первые слухи о скором сворачивании стимулов – судя по всему, Бенни-вертолётчик умывает руки по всем направлениям, потихоньку сдавая дела и ответственность своим (пока ещё неизвестным) преемникам.

Очередной конфуз случился в рыночных спекуляциях – крупный китайский брокер по ошибке выставил на бирже Шанхая заявку на покупку акций объёмом почти в 4 млрд. долларов: итогом стал не только убыток самой фирмы, но и могучие потрясения в котировках акций – впрочем, сравнительно быстро всё успокоилось. Но не успокоился тамошний регулятор – который решил воспользоваться этим казусом для новой волны наступления на спекулянтов: и теперь он изучит системы управления рисками во всех ведущих фирмах сектора – а ведь не факт, что не найдутся какие-то вопиющие дыры, под предлогом которых можно будет ещё немного прищучить рыночные махинации. В общем, в КНР нынче лозунг властей – всеми силами удушить безудержный рост неконтролируемого кредитования, грозящего катастрофическим обвалом всей финансовой системы: вот именно поэтому Народный банк Китая хладнокровно игнорирует призывы банков дать им денег – он отвечает, что готов к любым актам монетарной политики, но не видит пока никаких оснований для их совершения (а дефицит ликвидности у погрязших в спекуляциях банков достойной причиной не считает). Трудности и у испанских банков – доля плохих кредитов у них снова на рекордном пике (11.6%): впрочем, там всё не так просто – власти ведь учредили "плохой банк", куда сливаются такие займы, просто это делается не одним махом, а порциями, так что теперь, видимо, настал момент для новых списаний. Новости с Кипра: российские деньги ожидаемо убежали оттуда – в Люксембург, Великобританию и Виргинские острова; однако сам остров оказался весьма живучим – спрос на недвижимость, к примеру, там вообще восстановился почти полностью; ЕС доволен – операция по изгнанию из своей страны неконтролируемых российских денег сомнительного происхождения завершилась вполне успешно – деньги ушли, а ущерб стране не так велик.

Кипр

Иллюстрация: Артём Попов

Валютные рынки. Продолжается активное падение валют развивающихся экономик – на их фоне рубль выглядит не так плохо, хотя и по-прежнему снижается (особенно к евро); особенно эффектно отступление индийской рупии – игнорируя все усилия центробанка стабилизировать ситуацию (куда более резкие, чем у Турции – власти в 3-4 раза сократили лимиты на вывоз капитала, как в форме инвестиций, так и посредством переводов; более того, запрещены беспошлинные покупки в некоторых сферах). Однако против других ведущих валют доллар чувствовал себя не так уверенно – евро, к примеру, установило свежие полугодовые пики выше 1.3450 (но откатилось); а с другой стороны, австралийский доллар снизился, расстроенный слишком мягким протоколом последнего заседания центробанка страны – пессимистичные оценки не исключают дальнейшего монетарного смягчения, что на фоне грядущего (пусть символического) ужесточения в США огорчает осси.

Рупия

Источник: ФРС США

Фондовые рынки. На рынках сохраняется насторожённость из-за неясных перспектив денежной политики в США – ведущие индексы опять в основном проседали, причём лидером был японский Nikkei-225. Технические проблемы на 3 часа остановили торги на Nasdaq в четверг – а ветераны рынка тут же припомнили, как в декабре 1987 года всю эту систему вывела из строя беспризорная белка. Реальная экономика не веселит: сокращение китайского спроса уронило все показатели по всему миру – и процесс пока ширится. Крупнейшие в мире горнодобывающие фирмы BHP Billiton и Rio Tinto отчитались о падении прибылей в полтора раза. В Штатах нечаянная радость – ритейлеры не так плохи, как опасались: Home Depot и Best Buy превзошли прогнозы аналитиков, а J.C. Penney, хотя уступил им (там по-прежнему мега-убытки), гордо заявил о накоплении кэша и притоке финансистов, желающих скупить подешевевшие акции фирмы в ожидании их роста. Зато в технологиях ширятся проблемы – Hewlett-Packard огорчила прибылью, выручкой и прогнозом. И Уолл-Стрит продолжает лихорадить – кроме масштабных сокращений персонала (последним примером тут стал ипотечный банк Wells Fargo, готовый уволить ещё 2300 человек), банки идут и на совсем кощунственные меры: например, Bank of America до конца сего года намерен окончательно уничтожить ранее скупленного им брокера Merrill Lynch – если так и произойдёт, то последний не доживёт лишь 1 год до своего векового юбилея. Другие сектора веселее – но только в смысле накопления денег на счетах: эмиссия Фед позволила им разжиться изрядными средствами – только вот лежат они в основном на офшорных счетах (там скопилось уже около 2 трлн. баксов); теперь значимые лоббисты (включая руководство Apple и Cisco) тщится пробить в верхах идею снижения налога на репатриацию зарубежных денег (по образцу такого же акта, что был принят в 2004 году) – однако в условиях бюджетного ужесточения их шансы на успех этой затеи не слишком велики.

Акции

Источник: Barchart.com

Товарные рынки. Нефть чувствовала себя неуютно на достигнутых рубежах – особенно американская (WTI), которая завалилась ниже 104 долларов за баррель. Природный газ в США немного подорожал (до 130 баксов за 1000 кубометров), но остался дешёвым. Промышленные металлы расти перестали, зато драгоценные активизировались (золото около 1400) – в целом активность низка, как и положено в отпускной сезон. Пшеница, кукуруза и растительное масло оставались под сильным давлением продаж – зато овёс, рис, бобы и корма подорожали. Прилично подросло в цене и мясо – тогда как молоко, напротив, устремилось к новым низам. Кофе и сахар опять валятся; какао бурно дорожает; фрукты и древесина стабильны, а хлопок успеть и взлететь, и рухнуть на тонком рынке – который ограничивает активность спекулянтов, особенно на фоне сохраняющейся неопределённости в перспективах монетарной политики и слабости глобальной экономики.

Зияющие высоты

Азия и Океания. Согласно Markit и HSBC, в августе индекс деловой активности (PMI) производственного сектора экономики КНР мощно отпрыгнул из зоны рецессии (47.7) в область стагнации (50.1): активное пополнение запасов китайскими компаниями увеличило производство – однако в сфере новых заказов всё по-прежнему невесело (а экспортные заказы и вовсе ускорили спад), как и в отношении занятости; это означает, что скорее всего всплеск активности не продлится долго. В Австралии в июле продажи новых автомобилей отыграли почти весь июньский рост (-3.5% после +4.0%), из-за чего годовая динамика вернулась к скромным +3.0%. Отметим ещё неожиданное падение ВВП Таиланда в апреле-июне на 0.3% в квартал (прогнозы сулили рост на 0.4%), что увело экономику страны в техническую рецессию (в январе-марте было -1.7%), а годовая прибавка ужалась до 2.8% - которые с учётом махинаций с дефлятором означают реальный минус; прогноз на текущий год в целом ухудшен официозом с +4.7% до +4.0% - но и он чрезмерно оптимистичен. У Малайзии дела обстоят заметно лучше – хотя и тут темп роста ВВП уступил ожиданиям рынков.

В Японии в июне общий индекс активности во всех отраслях экономики просел на 0.6% в месяц – это, конечно, не страшно (в мае рост составил 1.2%), но хуже ожиданий экспертов (-0.4%). Ещё печальнее, что опережающие индикаторы тогда же попросту рухнули, потеряв к предыдущему месяцу сразу 3.2%. Торговый дефицит в июле вырос в полтора раза против июня – причём динамика экспорта и импорта не должна вводить в заблуждение: да, вывоз увеличился на 12.2% в год, а ввоз – на 19.6%, но это ведь оценка в йенах, которые за 12 месяцев подешевели куда весомее (доллар-йена увеличилась на 27%, а евро-йена – на 33%); поэтому если считать в валютах стран-контрагентов Японии, то имеет место достаточно активный спад внешнеторгового оборота – его темп заметно сильнее, чем он был до бурной девальвации премьера Абэ и главы центробанка Курода, так что реальные успехи этой громко распиаренной затеи пока что весьма сомнительны. А если изучить двусторонние балансы с ключевыми странами и регионами, то картина станет совсем унылой: с КНР экспорт вырос на 9.5%, а импорт – на 18.3%, но в долларах (а юань практически не изменился к баксу за прошедший год) получится -13.5% и -6.5% соответственно (ну и что дала девальвация, если вывоз упал вдвое сильнее ввоза?); и ещё хуже вышло с ЕС (-12% и -13%).

Европа. ВВП Германии в апреле-июне подтвердили как +0.7% в квартал и +0.5% в год (с учётом числа рабочих дней): чистый экспорт добавил 0.2%, остальное принёс внутренний спрос (включая казённый). Экономика Британии вспухла чуть сильнее исходной оценки (на 0.7% и 1.5%) – чистый экспорт дал половину прибавки, а инвестиции немного отыгрались за провал января-марта (+0.9% и -3.5% после -1.9% и -16.5%) – спасибо пузырю недвижимости. ВВП Норвегии разочаровал ростом на скромные 0.2% в квартал – вместо ожидавшихся +0.7%: добывающая промышленность валится. Строительный сектор еврозоны в мае и июне слегка оживился (+0.5% и +0.7%), но выпуск в отрасли остаётся заметно ниже прошлогоднего (-3.8% и -3.0% соответственно). Продолжает валиться промышленное производство Австрии – в июне было -0.5% в месяц и -1.3% в год. Баланс британских промышленных заказов и производства на 2-летнем пике – опять же спасибо пузырям. PMI еврозоны в августе вылетели в зону роста – постаралась Германия, где всё выглядит очень красиво (52.0 в производстве и 52.4 в сфере услуг), зато Франция просела (49.7 и 47.7). Отпускные цены производителей Германии внезапно ушли в минус, хотя и всего на 0.1% в месяц – но ведь ожидался-то рост на 0.2%; из-за этого годовая прибавка поджалась до 0.5% - спрос остаётся прибитым, несмотря на отдельные всплески по временам. Некоторую передышку взяло и британское жильё в августе – хотя это сезонное явление: по данным Rightmove, цены упали на 1.8% в месяц, однако годовой рост (+5.5%) превзошёл июльский (+4.8%). Потребительское доверие в Бельгии достигло 15-месячной вершины – однако она всё ещё значительно ниже нейтральной нулевой отметки (-12); в Нидерландах показатель с трудом ушёл от многолетнего дна (-33 после -38) – но даже при этом склонность к крупным покупкам продолжала ухудшаться (-26 против -25), а какой ещё смысл в улучшении настроений, если оно никак не транслируется на частный спрос?

Америка. Череду слабых данных поддержала Мексика, чей ВВП в апреле-июне неожиданно просел на 0.7% в квартал вместо прогнозного увеличения на 0.2%; годовая прибавка распухла с 0.6% до 1.5%, но тому виной календарный фактор – прошлый год был високосным, из-за чего показатель первой четверти сего года занижен (с учётом этого обстоятельства в январе-марте вышло бы не +0.6%, а +1.7%), так что замедление налицо (на самом деле там, конечно, уже явный спад экономики). В США индекс национальной активности от ФРБ Чикаго в июле опять остался в минусе (-0.15) – его улучшение против июньского значения (-0.23) проистекло лишь из того, что последнее пересмотрели вниз (от исходных -0.13); зато индикатор ФРБ Канзас-Сити в августе улучшился – хороши новые заказы и занятость; опережающие индикаторы в июле росли благодаря пухнувшему тогда фондовому рынку. Продажи вторичного жилья в США взлетели в июле, несмотря на высокие цены – подскок процентов заставил сомневающихся срочно оформить сделки, пока ставки не стали совсем неподъёмными; а вот продажи новостроек уже рухнули, да ещё и с понижением прежних чисел (задним числом) – цена за год увеличилась на 14.3%, а процент взлетел, отчего продажи обвалились на 13.4% в месяц и отросли лишь на 6.8% в год (минимум более чем за 1.5 года). Совсем мрачен июньский отчёт по оптовым продажам в Канаде – которые внезапно рухнули на 2.8% в месяц, отправив в минус и годовую динамику (на 1.4%): меж тем, эксперты ждали куда более благоприятных значений (-0.5% и +1.0%) – поэтому были весьма разочарованы; розница выглядит чуть лучше (-0.6% в целом и -0.8% без автомобилей) – но тоже не очень. Ещё грустнее показатели Мексики: розничные продажи -1.9% в год, а оптовые и вовсе -8.5%. Заметно хуже стали индикаторы покупок в розничных сетях и в Штатах – в общем, и здесь частный спрос остаётся прибитым, а признаки нездорового ажиотажа отмечаются лишь вокруг пузыря недвижимости.

Жильё

Источник: Бюро переписи населения США

Россия. Росстат выдал отчёт за июль – динамика зримо лучше июньский, но причиной тому лишь календарный фактор: в июне сего года было на 1 рабочий день меньше, чем годом ранее, а в июле – наоборот, на один больше. Тем не менее, промышленное производство продолжает валиться – в середине лета вышло -0.9% в месяц и -0.7% в год; обрабатывающий сектор потерял 1.5% в год – в том числе ключевая группа отраслей "Машины и оборудование" обвалилась на 11.0%. Зато инвестиции в основной капитал вернулись из минуса в плюс, а рост сельского хозяйства заметно ускорился, что и ожидалось из-за низкой базы год назад – урожайность зерновых в этом году выше аж на 29.2%; тем не менее, животноводство продолжает страдать – молоко и яйца в явном минусе, а мясо растёт из-за ускоренной резни скотины (поголовье стало снижаться). Лесозаготовки остались в минусе, но спад замедлился; строительство подскочило после июньского провала – а ввод жилья всё ещё припадает. Напротив, грузооборот транспорта (ключевой индикатор реальной активности в экономике в целом) ускорил снижение с -0.6% до -1.1% в год, причём на железных дорогах динамика совсем мрачная (-2.6% после -0.4%). Розничная торговля и платные услуги ускорились из-за отмеченного выше календарного фактора; внешняя торговля продолжает страдать от вступления России в ВТО (в первом полугодии экспорт -3.8%, а импорт +4.4%). Потребительские цены выросли на 0.8% в месяц и 6.5% в год – но более адекватный фиксированный набор товаров и услуг дал куда более весомые (и реалистичные – хотя всё равно не вполне) +1.5% и +9.7%.

Мы оцениваем спад ВВП в 0.5-1.0% в год после падения на 2.0-2.5% в июне – с учётом календарного фактора будет минус 1.5-2.0% вместо спада на 1.0-1.5% месяцем ранее; у МЭР, как всегда и бывает, другое мнение – оно даёт +1.8%, так что наше расхождение в 2.5-3.0% сохраняется. Впрочем, это не окончательное мнение Министерства – ведь прошлые оценки пришлось резко пересматривать: майскую – с +1.0% до +0.2%, а июньскую – с +1.5% до +0.4%. Как видно, в России макроэкономическая статистика колеблется строго в соответствии с генеральной линией партии – последняя, кажется, в летние месяцы образумилась и приказала статистикам соблюсти хотя бы видимость приличий, откуда и проистекают недавние "уточнения" несуразных чисел. Но в этой сфере готовятся инновации – под давлением МВФ Россия переходит на новую методику расчёта ВВП, сходную с американской: теперь пушки и ракеты станут основным капиталом, а снаряды и бомбы – оборотным; в статистику войдут приписная рента, траты на НИОКР и гудвил – в итоге ВВП вырастет на десятки процентов. А если поможет Шойгу, то и больше – после разноцветного танкового биатлона министр обороны открыл выставку инноваций своего ведомства, где креатива было хоть отбавляй: входную ленточку торжественно разрезал робот в кепке, а публику развлекали боевой шлем из конструктора и надувные танк и мобильный комплекс с баллистическими ракетами.

Шойгу

Иллюстрация: Артём Попов

Согласно Росстату, в первом полугодии иностранные инвестиции заметно выросли к тому же периоду прошлого года – правда, в основном это спекуляции, которые современная экономическая лженаука приравнивает к капиталовложениям; ещё печальнее то, что российские инвестиции за рубеж и вовсе взлетели почти вдвое, явно превзойдя внешние притоки. Между тем, федеральный бюджет трещит по швам из-за неподъёмных прожектов президента и безграничного воровства на всех уровнях власти – Минфин примет меры: проект реформы, кроме обычных посулов (вроде сокращения госслужащих – от которого, как известно, их число чудесным образом лишь увеличивается) содержит и прорывные инновации – например, отмену материнского капитала и всяческое ущемление зажравшихся пенсионеров (зато последним дадут кредиты под залог пенсий). О моральном аспекте говорить с нашей властью нет смысла (она попросту не знает таких слов) – но ведь с экономической точки зрения это самоубийственные меры: бюджетная экономия на деле означает сжатие спроса как раз в тех сферах, где были наибольшие успехи по его стимулированию – разумеется, наши гении управления свели достижения к минимуму (по сути поощряя удовлетворение спроса через импорт вместо внутреннего производства), но что теперь они будут делать на тех зияющих высотах, на которые сами же отправляют общество и экономику в угаре либерастического кретинизма? Рейтинги-то у начальства валятся – пробив многолетние уровни поддержки!

Рейтинг

Источник: Левада-центр

В связи с отпуском автора, следующий обзор выйдет 21 сентября

Хорошего вам месяца!

Динамика цен за прошедшую неделю



Система Orphus

Сегодня читают

Cегодня The View From The Tower
Cегодня МагнитЦена отбивается от важного уровня поддержки недельного интервала
Cегодня Утренний обзор
Вчера Утренний обзор
23 мая 2018 The View From The Tower

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет