8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Марьяна эпохи постмодерна

Рынок вполне себе "летний", хотя и не факт, что он сохранится таким до самой осени

27 июл 2013 в 00:00:00 Просмотров: 5891

Добрый день. На минувшей неделе произошли очередные землетрясения в разных концах света – но если Италию (Анкону) трясло не слишком сильно (магнитуда 4.9), то в новозеландской столице Веллингтоне всё серьёзнее: магнитуда самых сильных толчков 5.8 и 6.9 – правда, особых последствий всё равно не случилось (отчасти потому, что очаги располагались достаточно глубоко – свыше 10 км от поверхности); а вот в китайской провинции Ганьсу (сотни толчков магнитудой 5.6-5.9) пострадали сотни тысяч людей, около ста погибли. В Южной Америке невиданные холода – на юге Бразилии -8, в Аргентине -10, в Сантьяго сильный снегопад и т.п.: в результате сего катаклизма в регионе погибло немало людей. Месопотамские дикари отметили Рамадан взрывами в шиитских кварталах Багдада – сотни пострадавших, в том числе десятки погибших. А в США отмечено любопытное последствие апрельского теракта в Бостоне – ушлая девица по фамилии Гаус заявила, что тяжко пострадала от взрыва и этим выклянчила у доверчивого благотворительного фонда полмиллиона долларов: однако полицейские оказались подозрительными, учинив расследование – и выяснили, что дамочки вообще не было в городе в тот день; теперь ей грозят большие неприятности. Штаты провели военные учения около Австралии – в ходе которых их штурмовики сбросили учебные бомбы не на остров, а прямо на национальный парк Большой барьерный риф: видимо, таков был протест раздражённых военных против всяких экологистов! Серьёзная железнодорожная катастрофа случилась на северо-западе Испании – экспресс сошёл с рельсов, из-за чего погибли десятки людей: идиот-машинист летел со скоростью 220 км/ч вместо разрешённых на том участке 80-ти. Если учесть ещё и недавнюю трагедию на железной дороге во Франции, то придётся признать, что скоростные стальные магистрали Европы не так безопасны, как казалось.

Египетский суд изощрённо поиздевался над свергнутыми исламистами – экс-президента Мурси арестовали на 15 суток за… злостный шпионаж в пользу "Хамас" и "Хезболла". Из политических новостей отметим победу правящей Либерально-демократической партии на выборах в верхнюю палату парламента Японии – новость ожидаемая, поэтому особых эмоций не вызвавшая. Ширятся разоблачения по откровениям Сноудена – как оказалось, немецкие спецслужбы с удовольствием пользовались плодами тотальной американской слежки: таким образом, протесты Европы против штатовских забав выглядят как минимум двусмысленно. А здравомыслящие люди не удивлены – давно известно, что элиты ведущих стран воспринимают как ближних своих коллег из других стран, а вовсе не родных граждан, которых они вроде должны по статусу защищать. Дорогие россияне продолжают дразнить американцев – страдалец от последних Стросс-Кан (бывший глава МВФ) получил ещё одну синекуру: он вошёл в наблюдательный совет Российского фонда прямых инвестиций. Австралийцев достали нелегалы, толпами прибывающие в гости (непрошенные) – и теперь власти решили, что все таковые будут отправляться к папуасам вместо Зелёного континента, даже если получат в итоге статус беженца: правозащитники немедленно возопили – и представитель Международной амнистии заявил, что-де "Австралия решила отвернуться от самых незащищённых людей в мире, захлопнула перед ними дверь и выбросила ключ"; да уж. Американские педерасты грозят бойкотировать русскую водку – мол, притесняют их коллег в России! Президент Франции Олланд провёл ребрендинг символа Франции, которым является девица Марианна – его поручили активным геям, а те решили взять за образец укро-ведьму из Femen: оно и к лучшему – развязная Марьяна эпохи постмодерна и впрямь лучший символ современной Франции!

Водка

Иллюстрация: Артём Попов

Летний рынок

Денежные рынки. Центральный банк Турции в попытке остановить отток капитала и падение лиры поднял сразу на 0.75% (до 7.25% годовых) ставку по кредитам овернайт, по которой у него занимают банки – ещё одним резоном для ужесточения стал всплеск инфляции (годовой рост индекса потребительских цен достиг 9-месячного пика в 8.5%); два других ведущих процента остались на прежних уровнях (по операциям репо – на 4.5%, а по заимствованиям самого центробанка – на 3.5%). Ровно в противоположную сторону двигается денежная власть Венгрии – она уже в 12-й раз подряд уменьшила базовую ставку, доведя её до рекордного минимума 4.0% годовых: тут никакой угрозы инфляции нет и в помине – зато экономика активно валится. Резервный банк Новой Зеландии и Банк Филиппин вполне предсказуемо оставили все основные параметры своих монетарных политик на прежних уровнях. На следующей неделе заседает ФРС США – и, согласно Wall Street Journal, она намерена сохранить обещания длительного сохранения низких ставок. Из свежих данных по кредитно-денежным рынкам интересны долговые показатели по странам еврозоны по итогам января-марта: в целом по региону уровень госдолга подрос от 90.6% до 92.2% ВВП (в общем по ЕС – с 85.2% до 85.9%), а среди лидеров оказались уже давно ставшие привычными герои – Греция (160.5%), Италия (130.3%), Португалия (127.2%), Ирландия (125.1%) и Бельгия (104.5%).

Финансовые власти Двадцатки избрали местом очередного шабаша Москву – разумеется, результаты были ровно такие же, как обычно: т.е. никакие. В итоговом коммюнике министры финансов и главы центробанков, как всегда, излили потоки благоглупостей: хотим увеличить занятость, урезать безработицу, увеличить налоговые поступления и уменьшить уклонения от них, а также и реформировать МВФ – последнее является реверансом в сторону России и Китая, чьё влияние при означенной реформе должно увеличиться; в общем, пожелания стандартны – остаётся понять, как их реализовать, а вот с этим у высоких господ в последнее время всё как-то не складывается. Само собой, сентябрьский саммит политических лидеров Двадцатки в Питере тоже ничего не принесёт. Куда интереснее новации Народного банка КНР – тот отменил нижнюю планку процента по банковским кредитам внутри страны: поскольку до этого власти придушили разные забалансовые игрища, а денег у банков очень много, есть надежда, что конкуренция заставит кредиторов опустить ставки по займам ниже прежних уровней – а это способно оживить экономику. Нам, впрочем, кажется, что проблемы китайской экономики отнюдь не в отсутствии кредитных ресурсов – однако у мировых начальств, похоже, синхронно возникло непреодолимое стремление раздуть очередные пузыри на финансовых рынках: что ж, на годик этого ресурса должно хватить – а дальше что?..

Валютные рынки. Сладкоголосые речи главы ФРС США Бена Бернанке, сулящего перманентное стимулирование, продолжают давить на доллар – его курс сократился по отношение ко всему вокруг, хотя этот процесс протекает не слишком драматично, скорее даже он чуть вяловат. Это тоже понятно – ведь эмиссию проводит не только Фед, поэтому бакс отыграл (и то частично) только те приобретения, которые он совершил на ожиданиях монетарного ужесточения. Рублю опять грустно – хотя это нынче общий тренд для валют развивающихся рынков. А в остальном на форексе всё спокойно – рынок вполне себе "летний", хотя и не факт, что он сохранится таким до самой осени.

Фондовые рынки. Самый позитивный во всех отношениях корпоративный отчёт пришёл из Европы – это Philipsсообщил о мощном росте прибыли и более умеренном увеличении выручки, за что его акции участники рынка вознаградили немедленным взлётом. А в Штатах по-прежнему всё туманно за пределами финансового сектора – собственно, последний процветает и в Европе: Credit Suisse тоже отчитался очень даже эффектно. United Technologies более-менее удовлетворил рынок по прибыли – но никак не по выручке: зато он повысил прогноз на год в целом – и, але-оп! акции и не подумали падать. Радовал Boeing – показатели выше прогнозов, ожидания продаж тоже; однако оценки будущей прибыли, хотя и повысились, уступили чаяниям экспертов – впрочем, акции всё равно выросли. Отчёт Caterpillar совсем беспросветный во всех отношениях – зато Ford и General Motors прекрасны выручкой (но не прибылью). В потребительском секторе неплоха PepsiCo – во всяком случае, лучше, чем главный конкурент Coca-Cola. Профит табачника AltriaGroupчуть не дотянул до чисел аналитиков, а продажи оказались слабее них: основной резон – провал выручки от флагманского бренда Marlboro (-7% в год). Ещё хуже дела McDonald's – тут всё слабее прогнозов и взгляд в будущее мрачен; куда веселее Starbucks. Продолжается плач технологического сектора – MotorolaSolutions, Juniper Networks, Amazon.com, Zynga и Broadcom рухнули на скверных показателях (у последней дно за 3.5 года). Но есть и утешение: хороша AT&T, явно лучше прогнозов Facebook (акции совершили вертикальный взлёт на 20% за несколько минут), успокоила экспертов Apple, отчитавшаяся лучше ожиданий – хотя напрягла асинхронность показателей (смартфоны идут бойко – зато планшеты унылы); продажи валятся (особенно в Китае), мрачен прогноз на текущий квартал – но аналитики в последнее время разочаровались в яблоке и ждали ещё худшего. В целом ситуация не особо оптимистична, но биржи отметили свежие пики: правда, под конец недели они чуть откатились – и, как нам кажется, коррекция всё-таки очень близка.

Акции

Источник: Barchart.com

Товарные рынки. Нефть держится молодцом – причём американская (WTI) догнала европейскую (Brent): несколько лет мощного перевеса второй над первой побудили Штаты заняться налаживанием инфраструктуры поставок топлива внутри страны и его доставок к побережью – это сделало возможным приготовиться к экспорту нефти из США, на который уже выданы могучие лицензии; всё это (вкупе с модернизацией НПЗ) сделало возможным межсортовой арбитраж – и результат на табло. Он совсем не радует американские власти – и ФРС (с формальной подачи конгрессменов) уже предлагает запретить банкам совершать физические операции с сырьевыми активами; это, конечно, не катастрофа (банки спекулируют биржевыми деривативами, а вовсе не возят нефть танкерами), но всё же некий барьер и предупреждение о намерениях – и в ответ, кстати, WTI припала. Природный газ в США остаётся слабым – как и промышленные металлы, хотя последние немного и отскочили от низов. Драгоценные металлы резко подскочили: золото достигло 1350 долларов за унцию, а серебро подошло к 21 – впрочем, это пока не отменяет высокой вероятности финального нырка вниз, после которого уже произойдёт окончательный разворот вверх. Пшеница и кукуруза установили свежие минимумы более чем за год – но рис отскочил наверх; бобы и корма дорожают (однако с резкими коррекциями по дороге) – зато растительное масло на 3-летнем дне. Слабовато и молоко – чего нельзя сказать о воспрянувшем мясе. Сахар безнадёжен – зато другой аутсайдер, кофе, стал подавать признаки жизни, а какао и вовсе неплохо отскочило вверх; фрукты, хлопок и древесина колеблются в диапазонах – в целом рынки стабильны и по-летнему вяловаты.

Масло

Источник: Barchart.com

Винная угроза

Азия и Океания. Согласно Markit и HSBC, в июле индикатор деловой активности производственного сектора КНР (PMI) опустился до 11-месячного минимума 47.7 пункта – причём в зону спада углубились все ключевые компоненты (производство, новые заказы – в том числе экспортные – и занятость): стало быть, дальнейшее охлаждение экономики вполне вероятно. И китайские власти не пугает такая перспектива – более того, они продолжают нажимать на остававшиеся ещё сегменты "серого" роста: расследуют липовые контракты на экспорт в Гонконг, а заодно и ограничивают аппетиты местных властей – которые активно строили себе административные здания, гостиницы и бизнес-центры (в том числе и за казённый счёт, плюс прочие излишества отмечались – включая и банальную коррупцию); теперь локальные начальства призываются к "умеренности" – логично, но может ещё поприжать экономическую активность в регионах. Японское правительство сообщает о "признаках стабильного восстановления экономики" – но чтобы они переросли во что-то ощутимое, потребен рост инвестиций и потребления: экая сенсация! Торговый дефицит Страны восходящего солнца сократился на фоне первого за 21 месяц плюса годовой динамики экспорта в Европу (по итогам прошлого года тут вообще были феерические -21%); эксперты недовольны, однако – прежде всего тем, что темпы роста и вывоза, и ввоза уступили их чаяниям, лишний раз подтверждая общую слабость глобального спроса в мире. Потребительские цены Японии выросли на 0.2% в год, а без свежей еды – на 0.4%; но победу над дефляцией праздновать рано, ибо львиная доля прироста пришлась на удорожание нефти (+5.7%). Из прочего отметим мини-замедление инфляции в Австралии во втором квартале, бурный рост ВВП Южной Кореи тогда же (+1.1% в квартал и +2.3% в год) и обвал промышленного производства Сингапура в июне (-5.9% в год).

Европа. Экономика Британии во втором квартале вспухла на 0.6% против первой четверти и на 1.4% к тому же периоду прошлого года – как и ожидалось: основная прибавка пришлась на сферу услуг, хотя помогло и строительство – немного восстановившееся от недавнего 12-летнего минимума. Согласно Банку Испании, в апреле-июне ВВП страны уменьшился лишь на 0.1% в квартал (лучшая динамика почти за 2 года) и 1.8% в год после -0.5% и -2.0% в январе-марте. Германский Бундесбанк ждёт за тот же период "подскока" – но уже в третьей четверти вероятно замедление. В Австрии в мае промышленное и строительное производство свалилось на 1.4% в месяц и на 1.1% в год – развернув апрельский рост; весь спад сосредоточился в выпуске промежуточных товаров. Конфедерация британских промышленников констатирует улучшение дел в промышленных заказах в июле – однако их баланс всё равно остаётся далеко в области спада (-12 после -18 в июне), причём внешний спрос совсем слаб (-20 против -22); но текущее производство летит вверх (+15 вместо +10) – надолго ли? В континентальной Европе в середине лета возобладал оптимизм: деловое доверие во Франции и Бельгии выросло, индекс делового климата в Германии по версии IFO ещё немного увеличился (хотя ожидания стали умереннее), индексы PMI еврозоны взлетели к 18-24-месячным пикам – причём производственный сектор впервые за 2 года оказался в сфере роста (50.1 пункта), а сфера услуг к ней приблизилась (49.6); и Германия, и Франция рванули на север.

Однако тут не всё однозначно – и тому порукой спад цен на экспорт и импорт в Германии и резкое замедление годового роста денежного агрегата М3: оно важно не само по себе, а как верный индикатор сжатия кредита – последний (для частного сектора) ускорил своё падение с -1.1% до -1.6% в год, а ранее активное расширение ипотеки замедлилось с +1.0% до +0.8%. Зато в Британии ипотека продолжает пухнуть – хотя и тут уже не так быстро, как того чают жаждущие мощного пузыря эксперты: процент-то по кредитам на рынке подрос – поэтому спекуляции немного пострадали, а реальный спрос при нынешних высоких ценах небогат. В Нидерландах цены на жильё на вторичном рынке в июне оказались на 9.6% ниже, чем год назад (и на 21% слабее пика августа 2008 года), объём продаж за первое полугодие сжался аж на 22.8% к тому же периоду прошлого года: эти показатели по степени "плохости" уже приближаются к испанским. Между тем, сама Испания перестаёт быть единственным и однозначным "образцом" и в других сферах: в апреле-июне её уровень безработицы неожиданно свалился с 27.2% до 26.3% - зато во Франции число безработных продолжает упрямо пухнуть (отчасти как раз благодаря испанским успехам), причём лишь за последние 12 месяцев число незанятых подскочило на 11.2% до рекордных 3.3 млн. человек. Потребительское доверие еврозоны на пике за 2 года, улучшилось оно также в Швеции, Дании, Франции и Италии; розница Италии по-прежнему сжимается, но и тут есть признаки замедления спада.

Америка. В США заказы на товары длительного пользования в июне снова подскочили – и опять виноваты самолёты (+31.4% в месяц), которые за последние 2 месяца удвоились после провала начала года: без транспортного сектора заказы не изменились (а с учётом инфляции – упали). А ещё там усиливается расхождение показателей активности: в июне национальный индекс ФРБ Чикаго улучшился – но остался в минусе (-0.13 против -0.29); в июле PMI от Markit вырос до 4-месячного максимума 53.2 (пусть он и явно слабее, чем был полгода назад – к тому же этот показатель в последние 2 года почти всё время оказывался выше более авторитетного аналога ISM); региональный производственный индекс ФРБ Ричмонда вдруг рухнул от +7 в -11, причём ещё более впечатляющие нырки отметили компоненты отгрузок (-15 против +9) и новых заказов (-15 вместо +9) – и сфера услуг тоже завалилась (-6 после +12, в том числе розница -22 против +1); но схожий индекс ФРБ Канзас-Сити, напротив, подскочил от -5 в +6, причём производство взлетело с -17 в +21 – вот и попробуйте вывести отсюда какую-то единую тенденцию. Любопытны данные по продажам жилья в июне: на вторичном рынке -1.2% в месяц и +15.2% в год – потому что медианная цена растёт слишком быстро (+5.5% в месяц и +13.5% в год); у новостроек цена умерилась (-5.0% и +7.4%) – как следствие, покупки взлетели (+8.3% и +38.1%, в том числе у северо-востока +18.5% и +100.0% - т.е. удвоение!), хотя числа предыдущих трёх месяцев пересмотрели вниз; не нужно забывать, что даже при этом росте индикатор добрался лишь до минимумов предыдущих рецессий. Розница росла в мае в Канаде и Мексике; штатовские числа недельных покупок в сетях магазинов улучшились – но во всех случаях годовые прибавки остаются заметно слабее уровней реальной инфляции. Мичиганский индекс потребительских настроений установил свежий 6-летний рекорд – но что толку от этого оптимизма, если реальные расходы домохозяйств снижаются, а вовсе не растут?

Дома

Источник: Бюро переписи населения США

Россия. Отчёт МЭР за июнь и второй квартал выглядит весьма забавно: ВВП у него почему-то ускорился (с +1.0% в год до +1.5%), хотя основные компоненты замедлились – а в инвестициях и строительстве просто-таки провал. Похоже, давление со стороны начальства всё плотнее – во всяком случае, расхождение с нашими оценками, к примеру, по итогам апреля-июня достигло уже 3.3% (у официоза +1.9%, у нас -1.4%), чего не бывало уже давно: в последние годы разница обычно колебалась между 2.0% и 2.5%. Однако конкретные показатели экономики красноречивы: сезонно-выровненный уровень безработицы достиг в июне пика с весны прошлого года, а индексы предпринимательской уверенности (тоже с учётом сезонного фактора) в июле опустились до рекордного минимума с начала исследования в январе 2011 года – как в добыче полезных ископаемых, так и в обрабатывающей промышленности. Характерно и падение бюджетных поступлений: сбор налога на прибыль сжался в первом полугодии аж на 23% в год (и это при том, что и в прошлом году был спад), а НДС – на 2.8%; не забывайте, что это номинальные данные, т.е. попросту рубли без учёта инфляции – которая даже официально составляла 7.2%. Кстати, эти числа очень плохо укладываются в русло казённой версии о якобы "замедляющемся росте экономики" – когда экономика растёт, растут и казённые сборы: и уж точно они не совершают таких резких падений.

Рост

Иллюстрация: Артём Попов

Эпидемия африканской чумы свиней сподвигла вице-премьера Дворковича предложить тотально запретить держать хрюшек в мелких хозяйствах – всё же ненависть начальства к провинциальной России зашкаливает: уж они её душили-душили – а сиволапое быдло упорно выживает, к явному неудовольствию властей. Инновации рождает и почта – не наладив свою основную деятельность, она решила теперь ещё и стать банком: ну и правильно – зачем доставлять письма и посылки, если гораздо приятнее давать кредиты (под бешеные проценты), а потом их выбивать из неплатёжеспособных бедолаг? Проблемы и у Общественного телевидения России – за 2 месяца вещания вдруг закончились казённые деньги (1.5 млрд.), выделенные на целый год: хорошо потрудились! Зато у начальства деньги не кончаются – так, свердловский губернатор устроил приём в честь промышленной выставки: скромное торжество вылилось в счёт почти на 1 млн. баксов – цирк "Дю Солей", девочки из эротического клуба, дорогая выпивка, все дела. Костромское ГИБДД назвало злом хорошие дороги – от них, мол, повышается аварийность! И, как всегда, прекрасен Онищенко – после обвинений Грузии в насылании на Россию африканской чумы свиней теперь он уверил всех, что и тамошнее вино тоже наверняка будет содержать изощрённую отраву, поскольку-де в Грузии действует биологическая лаборатория ВМС США: это жжж неспроста – всем бояться! Дело за малым – осталось доказать, что и кризис сюда тоже прислало ЦРУ: и можно будет смело умывать руки.

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю



Система Orphus

Сегодня читают

Cегодня Укрепление рубля против доллар и евро: до 65 рублей за доллар и 76 рублей за евроУровень волатильности на развивающихся рынках снижается
Cегодня Привлекательность российских евробондов на фоне санкционных рисков. Сравнительный анализ от ITI CapitalС начала прошлой недели мы наблюдаем тактический рост перепроданных активов развивающихся рынков, в частности России и Турции.
Cегодня The View From The TowerВ среду рынки США демонстрировали смешанную динамику, S&P 500 (+3,64, 0,13%) и Dow Jones (+158,8, 0,61%) выросли из-за повышения доходностей US Treasurys, что в значительной степени поддержало акции финансового сектора.
Cегодня Бюджет ждёт рост дивидендов Сбербанка на 55%Американские индексы завершили среду в плюсе, кроме высокотехнологичного NASDAQ.
Вчера The View From The TowerАмериканские индексы восстановились вчера, несмотря на торговую напряжённость между США и Китаем.

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет