8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Пиво от Обамы

Немцы больше не боятся выхода Греции из еврозоны

18 авг 2012 в 00:00:00 Просмотров: 4656

Добрый день. Из стихийных бедствий минувшей недели отметим землетрясение на северо-западе Ирана, унесшее сотни жизней – впрочем, для этой страны катастрофические толчки не в новинку, причём в последнее время они случаются в среднем раз в 12-13 лет: в 1978 году погибло 22 тыс. человек, в 1990 – 40 тыс., в 2003 – 26 тыс.; так что продолжение вполне возможно уже в ближайшие годы. В политике выделим продолжение предвыборной кампании в США – Ромни наконец-то определился со своим напарником: кандидатом в вице-президенты стал конгрессмен Райан, единственным достоинством которого является принадлежность к безнадёжно сходящей с авансцены группе WASP (белых англосаксов-протестантов), хотя на самом-то деле он ирландско-германского происхождения, а английские корни у него весьма незначительны. Ромни надеется задобрить Райаном консерваторов – хотя сложно отнести к таковым яростного поклонника Алисы Розенбаум ака Айн Рэнд, т.е. чистопородного либераста; нет ничего удивительного, что, по опросам, американцы настроены весьма скептически и к мормону Ромни, и к протестанту Райану. Лидирующий Обама по этой причине исполнен благодушия – и смело предаётся экзотике: он устроил пивоварню прямо в Белом Доме (мёд для пива добывает на своей пасеке супруга президента Мишель) и угощает избирателей пенным напитком своего изготовления; затем Обаму возбудил марсоход – увидев который, он позвонил в NASA и попросил учёных сразу же позвонить ему, если найдутся марсиане.

Проблем у Обамы немного – потому он смело и развлекается; не слишком удачным оказался разве что ход с обещанием легализовать педерастические союзы в масштабах всей страны: население в ней стало несколько охладевать к этой идее; то же касается и абортов, доля сторонников которых среди жителей США упала до полувекового минимума – судя по всему, это следствие в том числе массовой иммиграции латиноамериканцев, настроенных весьма про-католически. В Европе в этих сферах тенденции противоположные – что немало вдохновляет и глобальные структуры. Так, комиссия по ВИЧ при ООН под соусом профилактики означенной болезни и обеспечения прав больных ею предложила в свежем докладе немало интересного: главное, эти предложения идут вразрез с декларированными целями (по крайней мере, с первой из них). Например, статья 3.2.1 требует от всех стран "отменить законы, запрещающие взрослым по свободному согласию покупать и продавать секс, а также законы, иным образом запрещающие коммерческий секс", статья 3.2.3 - "запретить принудительное тестирование секс-работников на ВИЧ и заболевания, передающиеся половым путем", а кроме того, следует "устранить правовые, регулятивные и административные барьеры на пути создания сообществ и организаций геями, лесбиянками или бисексуалами": на просвещённый взгляд означенной комиссии, всё это послужит прекрасной профилактикой ВИЧ. Реально же, согласно американской статистике, заболеваемость ВИЧ среди гомосексуалистов выше, чем в среднем по населению, в 44 раза – но, наверное, и без этого ясно, что цели всех такого рода "глобальных комиссий" совершенно иные, чем декларируются ими в слащавых преамбулах.

Отпускное затишье

Денежные рынки. Протокол последнего заседания Банка Англии (от 1-2 августа) показал полное единодушие членов правления в сохранении на прежних уровнях всех параметров монетарной политики – т.е. ставки и программ покупок активов и специального кредитования. Прочие ведущие центробанки отдыхали на прошлой неделе – теперь всё внимание переключается на выступление Бернанке на ежегодной конференции ФРС в Джексон-Хоуле, намеченное на 18.00 мск 31 августа: в предыдущих случаях именно там глава Фед давал ясно понять, что грядёт запуск нового плана количественного смягчения – однако на сей раз вполне возможно, что удастся обойтись без этого. Вся штука в том, что в этом году рынки и так растут, а проценты уже и без того крайне низкие – поэтому свежая волна эмиссии может оказаться вполне бессмысленной, а то и контрпродуктивной: она взметнёт ввысь инфляцию, практически ничем не улучшив ситуацию в денежной системе – да и что в ней улучшать, если ликвидности и так выше крыши? Проблема в том, что кэш не идёт в экономику – но это проблема самой экономики, в которой слишком мало объектов для прибыльных вложений. Кстати, уже пять руководителей региональных ФРБ высказались против новых мер количественного смягчения – правда, среди них лишь один голосующий, но давление на голубей в правлении центробанка они оказывают ощутимое, так что Бернанке приходится осторожничать.

Между прочим, недавно ходил слух, что ФРС и Банк Англии хотят предпринять какие-то совместные шаги – но теперь всё стихло: отчасти потому, что просто нет смысла, но отчасти и из-за агрессивного наступления штатовских регуляторов на глобальные банки – и говорят, что англичане крайне недовольны санкциями против своих ведущих кредиторов и обиженно отказываются от любых общих мер в монетарной политике. Меж тем, означенное наступление продолжается: расследование махинаций со ставкой LIBOR породило массовые вызовы в прокуратуры (в основном, в нью-йоркскую) – на разговоры по душам призываются Citigroup, J.P.Morgan Chase, HSBC, Barclays, Royal Bank of Scotland, Deutsche Bank и UBS. С другой стороны, последствия не ожидаются особо драматичными – так, Standard Chartered, о котором мы писали в предыдущем обзоре, уже отделался лишь лёгким испугом: власти принудили его признать незаконные транзакции объёмом в 250 млрд. долларов – после чего наложили минимальный штраф в 340 млн. Так что олигархии пока опасаться нечего – но это только пока: градус ненависти к жирным котам повышается не по дням, а по часам – причём особенно ярко этот процесс выражен у народонаселения США.

Что же до кредитных рынков – там наблюдается успокоение: участники уверены, что при ухудшении ситуации центробанки тут же примут меры – к тому же последние угрозы ЕЦБ возымели своё действие, несмотря на отсутствие немедленных конкретных шагов. Как следствие, доходность 10-летних германских бондов выросла выше 1.5%, тем самым достигнув максимума с начала июля – а проценты по облигациям евро-периферии, напротив, заметно снизились с недавних пиков. В такой ситуации рынки опять вспомнили о Греции – поводом тут стал прогноз агентства Fitch, что в ближайшую пару лет жильё в Элладе подешевеет ещё на 17% - ещё более ухудшив положение её банков. В ответ афинские власти хотят попросить отсрочки выплат по кредитам ЕС/МВФ и продления программы сокращения дефицита казны (в обоих случаях – на 2 года): как ожидается, этот вопрос будет поднят премьером Самарасом на встрече с Меркель и Олландом в Париже 25 августа – а пока греки демонстративно вводят мораторий на бюджетные расходы, дабы задобрить контрагентов. Однако последние разгневаны – особенно немцы: на минувшей неделе Минэкономики и МИД Германии синхронно отвергли возможность любых пересмотров условий прежних соглашений с Афинами – а политики из правящей партии ХДС дали явно понять, что совсем не напуганы возможным в этом случае выходом Греции из еврозоны. Возможно, выходом всё и закончится…

Согласно официальным данным, в июле греческие банки получили у ЕЦБ 24 млрд. евро по займам – это более чем втрое меньше, чем в июне (тогда было 74 млрд.) Иная картина у испанских банков – тут продолжается увеличение финансирования: с 337 млрд. в июне до 375 млрд. в июле. Тут всё понятно – рынок жилья продолжает валиться, с каждым месяцем увеличивая объём плохих кредитов на балансах банков: к середине года их доля достигла 9.42% от общей массы выданных займов (в основном это ипотека, конечно). Более того, во втором квартале в Испании и Италии коллапс постиг также рынок коммерческой недвижимости – число сделок обвалилось в 20-30 раз к первой четверти сего года: в Испании совершено всего 3 операции после 58 в январе-марте, а в Италии – 2 вместо 56 (таковы данные Real Capital Analytics, на которые ссылается Financial Times). Кстати, у Италии дела далеко не так хороши, как можно было бы подумать, слушая хор восторженных откликов на деятельность Кабинета Монти (выходца из Goldman Sachs, напомним). Госдолг продолжает расти – к концу первого полугодия он достиг 1.973 трлн. евро, увеличившись на 7 млрд. в месяц и на 72 млрд. в год; министр экономики Грили заявил на прошлой неделе, что цель сокращения дефицита казны в этом году (до 1.7% ВВП) недостижима – и кто бы мог подумать!

Валютные рынки в целом очень спокойны – колебания ведущих курсов невелики и лишены какого-либо конкретного направления. Исключением была только йена – которая наконец-то пошла вниз против доллара, о чём давно мечтают тамошние власти; однако факторы, вызвавшие чаемое движение, не факт, что проживут долго – речь прежде всего о повышении доходностей американских казначеек и ухудшении торгового баланса Японии из-за вновь подорожавшего топлива. Интересно, что последнее событие не помогло рублю – он остался на прежних уровнях против евро и бакса, несмотря на бурный рост цен на нефть; зато резервы России снова стали расти – откуда по идее должно следовать, что рублю не позволяет вырасти Банк России: если так, то это логично.

Фондовые рынки. Ведущие индексы топтались на месте – пик отпускного сезона, однако; только китайцы продолжают падать – медленно, но верно. Из отчётов отметим хорошие числа Cisco Systems – прибыль и выручка отросли, превысив прогноз (хотя и слегка). Напротив, показатели и особенно прогнозы Groupon произвели на рынок удручающее впечатление – за что тот наказал акции мгновенным обвалом на 20%. Из крупных ритейлеров порадовал только Target – отчёт и прогноз лучше ожиданий аналитиков; в целом неплох также Home Depot – но тут подкачала выручка. Акции Abercrombie & Fitch подскочили из-за расширения программы выкупа собственных акций на рынке – меж тем, отчёт ужасен: профит упал более чем вдвое, норма прибыли снизилась, продажи оказались явно хуже прогнозов; Gap разочаровал прогнозом на год. У Macy's прибыль и выручка вышли на уровне ожиданий – но прогноз на год в целом слабоват; конкурент Kohl's отметил сжатие профита на 20% на фоне снижения продажи и нормы прибыли. Совсем плох другой конкурент – J.C. Penney: у него убыток в 147 млн. на фоне обвала выручки в 23% - фирма продолжит реструктуризацию и реализацию новой стратегии, согласно которой вместо временных дисконтов будут предлагаться постоянно низкие цены; акции близки к дну 2009 года – которое, в свою очередь, не особо далеко от глобального минимума 12-летней давности. Мировой лидер отрасли, Wal-Mart, достиг ожиданий по прибыли, но не по выручке – и прогноз разочаровал. У Sears убыток, слабые продажи и скромные перспективы – в общем, розница мрачна. Экспансия на российском рынке помогла пивовару Carlsberg (бренды Tuborg, Holsten и Балтика) показать мощный рост профита – впрочем, операционная прибыль при этом снизилась, оказавшись на добрых 10% слабее ожиданий рынка. Из прочего выделим банкротство итальянского авиадискаунтера Wind Jet – оно может повлечь убытки для российского бизнеса, активно пользовавшегося услугами компании.

Розница

Источник: Barchart.com

Товарные рынки. Новый виток напряжённости вокруг Ирана породил очередной взлёт цен нефти – особенно агрессивно росла Brent, почти достигшая 117 долларов за баррель; а WTI добралась до 95. Зато природный газ в США снова стал дешеветь – и опять вернулся к 100 баксам за 1000 кубометров. Газпром, испытывающий серьёзное давление (в первом полугодии поставки газа в Европу сократились на 13%), начал дёргаться – впервые в своей истории он решил заключить контракты с мелкими независимыми местными фирмами, часть из которых даже не имеет лицензии на продажу газа: первым опытом в этом направлении стала Турция – где главные игроки ранее отказались иметь дело с неуступчивой (в ценах) монополией. Промышленные металлы продолжают дешеветь – совсем слабы алюминий и никель, которые (особенно последний) ближе к низам 2009 года, нежели к верхам 2008-го. Зерновые продукты и растительное масло стабилизировались у недавних пиков; бобовые и корма дорожают; говядина и молоко растут в цене; свинина падает; сахар и кофе дешевеют; фрукты, какао и древесина дорожают; хлопок стабилен – в целом всё умеренно.

Нефть

Источник: SmartTrade

Полит-цирк

Азия и Океания. В Китае продолжается падение прямых иностранных инвестиций – в июле спад составил 8.7% к тому же месяцу прошлого года, а сумма (7.6 млрд. долларов) оказалась наименьшей за последние 2 года; к тому же в середине лета зафиксировал чистый отток капитала в целом – пусть и пока небольшой (за июль 3.8 млрд. юаней – это около 600 млн. баксов). ВВП Японии за апрель-июнь вырос лишь на 0.3% (вдвое слабее ожиданий) после +1.3% в январе-марте; годовая прибавка ускорилась с 2.9% до 3.5% из-за эффекта очень низкой базы после землетрясения год назад; частное потребление выросло лишь на 0.1%; радуют только инвестиции в основной капитал – хотя тут идёт лишь отыгрыш прошлого падения (+1.5% после –1.6%); прогнозы на второе полугодие невзрачны – в июле-сентябре вероятно снижение; зарплаты продолжают падать. В Австралии в июле улучшилось деловое доверие – причиной стало выступление главы ЕЦБ Драги, эффект которого длился недолго; в августе потребительские настроения резко ухудшились; инфляционные прогнозы и годовые прибавки зарплат быстро сжимаются; продажи новых автомобилей продолжают валиться. В соседней Новой Зеландии дела идут получше – вакансий в июле прибавилось, а розница во втором квартале с лихвой отыграла неудачу первого (+1.3% против –0.6%). В целом же в регионе ситуация остаётся напряжённой – Китай, служивший главным локомотивом роста (и не только в этой части света), явно замедляется, а компенсировать эту потерю попросту некем.

Европа. Вышли первые оценки ВВП еврозоны за апрель-июнь. Лучше прогноза данные Германии (+0.3% в квартал), Франции (0.0%) и Нидерландов (+0.2%); неплоха Австрия (+0.2%). Прочие упали: по 0.2% утеряли Чехия и Венгрия, 0.4% - Испания, 0.6% - Бельгия, 0.7% - Италия, 1.0% - Финляндия, 1.2% - Португалия; поквартальная динамика Греции неизвестна (тамошние статистики не умеют её вычислять), а годовое снижение замедлилось до 6.2% с 6.5% в январе-марте и 7.5% в октябре-декабре 2011 года; в целом в еврозоне отмечено сокращение на 0.2% в квартал и 0.4% в год – как и ожидалось. Промышленное производство еврозоны в июне сжалось на 0.6% после роста на 0.9% месяцем ранее; годовой спад сузился с 2.6% до 2.1% - и только. Экономические ожидания в Германии от ZEW в августе пали до минимума сего года; в еврозоне они чуть подросли – однако оценка текущей ситуации ухудшилась до дна с осени 2009 года; улучшение отмечено и в Швейцарии. Расширились дефициты баланса текущих операций Франции в июне и торгового баланса Испании в июле; в еврозоне, напротив, вырос профицит. Годовая прибавка оптовых цен Германии в июле ускорилась – но PPI пока замедляется; а в Швейцарии по-прежнему дефляция. Потребительские цены в еврозоне в июле продолжали валиться (эффект заново подорожавшей нефти проявится в августе) – но без учёта топлива и продовольствия инфляция достигла пика с августа 2009 года; в Британии вспухли даже потребительские (и розничные) цены в целом – зато жильё дешевело. Безработица в июне и июле росла по всей еврозоне – а у англичан и тут явное улучшение благодаря временной занятости перед Олимпиадой и во время неё; зарплаты всё ещё сильно отстают даже от официозной инфляции. Нидерландская розница замедляется, французская – валится; у британцев тут нежданные прибавки – впрочем, влияние Олимпиады вполне очевидно и в этом случае.

Америка. В Канаде в июне поставки в производственном секторе сократились, а запасы рухнули. В США промышленное производство в июле вышло лучше ожиданий, прибавив 0.6% - но показатель июня пересмотрели вниз с +0.4% до +0.1%; обрабатывающий сектор без учёта автомобилей и запчастей снижается – а главный рост проистекает в последнее время от добывающих отраслей, причём особенно могуч взлёт в производстве жидкого природного газа. Продолжают ухудшаться доверие в малом бизнесе и региональные замеры деловой активности: индекс ФРБ Нью-Йорка в августе нежданно ушёл в минус (из-за падения заказов и мощного роста запасов); аналогичный индекс ФРБ Филадельфии, отражающий положение дел в Среднеатлантическом регионе, чуть подрос, но остался уверенно в минусе – а компонент занятости даже просел до 3-летнего дна. Долгосрочные облигации США в июне пользовались вялым спросом из-за рубежей страны (чистый приток составил лишь 9.3 млрд. долларов). Цены производителей продолжали худеть – и их годовая динамика сжалась до +0.5% по конечным товарам и –2.2% по всем (обе величины минимальны с октября 2009 года); сырьевые цены изрядно упали – а продукция нефтепереработки подешевела на 24% в год. Потребительские цены остались на уровне июня – годовой рост (+1.4% официально, +4.6% реально) минимален с ноября 2010 года; цены на бытовой газ обвалились на 12.7% за последние 12 месяцев, резко увеличив спрос – вообще, газовый сектор в США бурно прогрессирует.

Газ

Источник: ФРС США

Число новостроек в июле снизилось на 1.1%, но годовой рост остался изрядным (+21.5%); разрешения на строительство подскочили на 6.8% в месяц и 29.5% в год – до пика с августа 2008 года; число реально строящихся домов вспухло на 1.2% в месяц и 17.0% в год – везде данные по односемейному жилью хуже общих показателей, но тоже прилично растут; индикатор рынка жилья от Национальной ассоциации домостроителей в августе подскочил до вершины с февраля 2007 года – в общем, строительный сектор явно оживился в этом году. В других сферах всё не так весело – потому и индекс экономического оптимизма от IBD/TIPP в августе продолжил снижение, и индикатор потребительского комфорта по версии Bloomberg валится уже 5 недель подряд, пробив весенние низы и очутившись на уровнях конца января (и рекордный минимум недалеко). Обращения за пособиями по безработице продолжают стагнировать на средних уровнях; коммерческие запасы и продажи повторили картину в оптовом секторе – запасы стоят на месте, а продажи валятся (их годовая динамика худшая с лета 2010 года). Розничные продажи в июле подскочили на 0.8% после падения на 0.7% месяцем раньше; а без учёта автомобилей баланс ровно нулевой (+0.8% после –0.8%); с учётом реальной инфляции душевые продажи в минусе на 1.5% в год – но в июне было –2.3%. Недельные измерения покупок в сетях магазинов продолжают огорчать (опять спад на 0.3%) – и в целом можно сказать, что экономика США в лучшей форме, чем в ЕС, но не более того.

Россия. Согласно Росстату, в июле промышленное производство выросло на 0.9% в месяц и 3.4% в год по сравнению с 0.0% и +1.9% месяцем ранее, а годовая прибавка обрабатывающего сектора распухла с +3.4% до +5.7%. Вроде бы есть повод порадоваться – но увы: к сожалению, успехи объясняются лишь календарным фактором – в июле было на 1 рабочий день больше, чем год назад, тогда как в июне, наоборот, 1 дня не хватало против июня 2011 года. Если учесть этот момент, то выйдет, что темы прироста выпуска снизились с 3.1% до 2.2% по промышленности в целом и с 5.4% до 3.7% - в обрабатывающем секторе. Цены промышленных производителей в июле сжались на 1.1% в месяц и выросли на 4.1% в год. По состоянию на 1 августа сбор зерна оказался на 10.3% ниже прошлогоднего (в том числе пшеницы – на 19.3%); в целом по зерну урожайность упала на 6.7% в Белгородской и Саратовской областях, на 20% - в Ростовской, на 27% - в Краснодарском крае, на 30% - в Татарии, на 40% - в Оренбургской области и на Ставрополье, а рекордный обвал (почти вдвое) произошёл в Башкирии: всё это сулит не слишком высокий итоговый урожай. Падение цен на нефть вышло слишком краткосрочным – и бюджет его почти не увидел: в июле в казне оказался профицит в 0.2% ВВП, а в целом за январь-июль вышло +0.9% - так что запас ещё есть.

Экономические прожекты власти продолжают "радовать". Федеральный бюджет не будет дотировать электрички – а поскольку в регионах денег нет, электропоезда станут массово отменять: здесь нет ничего нового – просто продолжается путинская (а она именно путинская) политика расчётливой эвтаназии русской глубинки, для чего власть методично закрывает там школы и больницы, а также забрасывает региональные автодороги. А в Москве продолжается чумной пир – по слухам, мэр Собянин разлюбил плитку и снова стал неровно дышать к асфальту: циничные наблюдатели начали исследовать маршруты перемещений родственников градоначальника по коммерческим структурам и направления деятельности последних. В политике тоже не без инноваций – как оказалось, на прошлых выборах власти создавали липовые избирательные участки в несуществующих зданиях, где голосовали мёртвые души: ну а в итоге ЕдРо и Путин получали реальные голоса. Нашумел суд, приговоривший сельского учителя к 8 годам колонии строго режима за причинение сельскому клубу ущерба в 32 тыс. долларов – сама история мутная, но на фоне условных приговоров проворовавшемуся (на многие миллионы) начальству наказание впечатляет. Для такого кривосудия очень бы пригодилась вменяемая оппозиция – но её нет, а есть лишь дозволенный властями цирк: вот и партию "Правое дело" собрался возглавить известный клоун и лже-поп Охлобыстин – пока политпроцесс сводится к такому маразму, начальство может смело делать всё, что вздумает.

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю



Система Orphus

Сегодня читают

Cегодня The View From The TowerНа фоне недели, менее охарактеризованной торговыми беспокойствами, чем предыдущие, акции индустриального сектора подтолкнули Dow к новому максимуму на закрытии (26743,50, выше на 86,52 пункта или 0,32%) в преддверии крупной ребалансировки в секторе сегодня.
Cегодня Почему Рубль укрепился и чего ждать до конца 2018 года?Еженедельный обзор международных финансовых рынков.
Cегодня Акции РФ не испугались очередных санкцийАмериканские индексы завершили пятницу разнонаправленно. S&P 500 прервал трёхдневную серию роста, однако всё равно завершил вторую неделю подряд в плюсе после того, как установил новый рекорд во вторник. Объёмы были выше трёхмесячной средней на почти 65% на фоне т. н. quadruple witching — дня, когда одновременно экспирируются фьючерсы и опционы на индексы и отдельные акции. Индексы АТР были в плюсе, кроме Сиднея и Гонконга.
Cегодня Почему Рубль укрепился и чего ждать до конца 2018 года?
21 сен 2018 ЦБ обещал не возобновлять валютные покупки до конца года

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет