Чудеса политкорректности

Добрый день. Политики на прошлой неделе было немало. Правящая Народная партия Испании получила от избирателей первый после триумфа в ноябрьском голосовании звоночек недовольства – на выборах в крупнейшем по населению регионе страны, Андалусии, она не сумела завоевать большинства. В Штатах продолжаются республиканские кокусы: в Луизиане победил Санторум, а в Пенсильвании – Ромни; на сей момент последний набрал уже почти половину необходимых для выдвижения от партии голосов. Саммит по ядерной безопасности подарил интригу – Обама подсунул Медведу некий конверт, сопроводив сие таинственное действо масонским рукопожатием и доверительными фразами с просьбой "передать Владимиру". И теперь все толкуют эту сцену по принципу "у кого что болит": Ромни увидел недопустимые уступки по ПРО – и превентивно обозвал Россию "врагом №1" для США; а наши зубоскалы намекают, что это Обама готовится к введению в России ограничений на оборот наличных – и, пока этого не случилось, спешит выдать очередные порции "зарплаты в конверте" (неужто "Владимиру"?) Во Франции выборы уже на носу – и Саркози грозит уголовным преследованием всем посетителям экстремистских сайтов: Большой Брат всё ближе – в Галлии его зовут Николя. А в США имя им легион – ибо работодатели повадились при найме сотрудников требовать у них пароли в социальные сети, дабы следить за тем, что они там пишут: публика в ярости – и сенаторы спешно готовят поправки к законам, дабы прекратить эту вопиющую практику.

Зато другую практику уже, похоже, не остановить, причём по всему миру – речь о политкорректности, в которой покорён очередной рубеж: власти Нью-Йорка запретили учителям и ученикам всех школ употреблять в устной речи добрых полсотни слов, которые по той или иной причине задевают разные категории людей. Среди возбраняющихся отныне слов оказались в частности такие, как "рабство" (унижает негров), "бедность" (дети безработных огорчаются), "день рождения" (свидетели Иеговы его демонстративно не празднуют), "динозавр" (креационисты приходят в бешенство), "хэллоуин" (христиане могут оскорбиться) и "дискотека" (а это вообще вопиющая провокация и "пропаганда разврата") – эдак скоро под запрет попадёт и сама "Америка", ведь это слово, образованное от имени средневекового мореплавателя Америго Веспуччи, задевает реальных первооткрывателей континента, не то викингов, не то азиатов, чьи потомки нынче изобильно представлены в населении США. На этом фоне уже не поражает воображение даже инцидент в самолёте, летевшем из Нью-Йорка в Лас-Вегас – где капитан прямо во время полёта сошёл с ума, кричал о бомбе и требовал выдать себе "секретный код" (хорошо хоть не вопил "Русские идут!"): пассажиров спасло чудо – среди них по счастью оказался профессиональный пилот, который смело прошёл в кабину и помог посадить лайнер. Боже, храни Америку! – ибо сама она, кажется, начинает впадать в маразм: и не только она, увы.

Иллюстрация: Артём Попов

Гольдман всегда прав!

Денежные рынки. Центробанки Венгрии и Турции оставили свои ставки на месте – а их коллеги из более крупных держав взяли паузу перед очередным периодом активности. Впрочем, это не касается главы ФРС США Бернанке, жившего под девизом "ни для без выступления": кроме обычных спичей, Бенни разразился лекцией в четырёх частях для студентов – где не забыл похвалить себя за труды по преодолению кризиса. Зато официальная речь была куда менее бравурной: Бернанке заявил, что экономический рост слаб и недостаточен для увеличения занятости – а посему-де следует поддерживать сверхмягкую денежную политику. А ведь денежная накачка образовала кучу пузырей – рынки акций и товаров тут далеко не исчерпывают проблему: передача студенческих займов из банков правительству породила безумный их взлёт – лишь за октябрь-январь объём вырос на 30%, причём за деньгами обращались (и получали их) даже пенсионеры, успешно выдавшие себя за студентов: каждый 19-й бенефициар старше 60 лет, каждый 5-й перешагнул за 50. Всё это создаёт бурный рост потребительского кредита в целом – в сумме задолженности по возобновляемым займам есть чёткое разделение: за последние полтора года казённые раздачи удвоились, но в частном секторе случилось снижение на 8%; а если сделать поправку на инфляцию, то выяснится, что реальный кредит, выданный негосударственными учреждениями, достиг пика 7 лет назад, откуда упал в полтора раза с лишним. Кстати, по студенческим займам доля просрочек платежей уже превысила четверть – то ли ещё будет!

Источник: ФРС США, независимые оценки

Любопытные прогнозы содержатся в обзоре Morgan Stanley – там отмечается рост длинных ставок на волне общего оптимизма рынков: из-за этого стоимость долгосрочного финансирования увеличивается – и глобальные инвестбанки ищут наиболее привлекательные сферы приложения своих денег. По мнению аналитиков, это уже тенденция: хаотичные балансы, образовавшиеся в ходе кризиса, теперь дают слишком низкую доходность – поэтому банки скорее всего предпочтут выделить несколько наиболее обещающих направлений бизнеса, а из остальных просто уйти; кроме всего прочего, это грозит и деглобализацией – многие учреждения сосредоточатся на домашних рынках в ущерб зарубежным. Впрочем, кое-кому ничто не страшно – так, хотя греки жестоко обломали всех держателей своих долговых обязательств, Goldman Sachs получит всё до последнего цента: с ним, видите ли, соглашения оформлялись иначе, чем с другими, поэтому под добровольно-принудительный дефолт они не подпадают – тут стоит отметить, что по итогам российского дефолта 1998 года единственным, кто обошёлся без потерь, оказался всё тот же Гольдман; так восславим же гениев финансового бизнеса, которые всегда всё знают заранее и поэтому всегда правы! А в Европе интересного мало – лидеры ЕС расширят размер стабилизационного фонда (как и ожидалось): вкупе со свободными сейчас фондами он достигнет 700 млрд. евро (не считая уже выданных Греции денег). Тревожит Испания: доходности тут опять растут, а всеобщая забастовка усиливает опасения за финансы страны и её экономику.

Валютные рынки. Основные курсы по-прежнему стоят на месте – даже закрытие квартала, пусть и породило нервные скачки, в целом ничего не поменяло; то же можно сказать касательно речей Бернанке – не сумевших подорвать позиции бакса. Йена ожидаемо подросла под конец финансового года в Японии – но и тут движения были минимальными. Рубль стабилен – в общем, пока тут всё тихо.

Фондовые рынки. Ведущие биржи радовались посулам Бенни-вертолётчика всего сутки – после чего основные индексы уверенно покраснели. Но если лидеры Европы и Америки по-прежнему стоят у недавно достигнутых вершин, то китайцы, к примеру, уже почти вернулись к зимним низам – да и российские индексы выглядят не особенно сильными, несмотря на очень дорогую нефть.

Источник: SmartTrade

Товарные рынки. Дорогой бензин очень не нравится американцам (две трети из них критикуют за недостаточные усилия по снижению цен администрацию, хотя и не считают её причиной дороговизны) – а в преддверии выборов это означает, что Обаме нужно шевелиться. Что и происходит: США, а также Япония, Франция и Британия принципиально согласились распечатать стратегические запасы чёрного золота – хотя и не "прямо сейчас"; в Африке (в основном, Восточной) чуть ли не каждый месяц обнаруживаются новые месторождения нефти и газа – причём последнего очень много; в общем, работа ведётся. Как следствие, нефть не выросла даже на обещаниях Бернанке продолжать эмиссию, а затем упала; природный газ в США показал новый 65-летний минимум реальных (с учётом инфляции) цен. Промышленные и драгоценные металлы дёргались вверх-вниз – кроме никеля, просевшего к зимним низам. Цены на зерно вели себя неоднозначно (пшеница и кукуруза падали, рис и овёс росли); корма, растительное масло и хлопок дорожали; свинина дешевела, а молоко стояло на месте.

Полицейское человеколюбие

Азия и Океания. Продолжают поступать сигналы быстрого замедления экономики КНР: так, в январе-феврале прибыли промышленных компаний оказались на 5.2% ниже прошлогодних – это первое снижение с 2009 года; причём частный сектор бодр и весел (+24.4%), а вот государственный рухнул (-19.7%) – иначе говоря, инвестиционное стимулирование, которым увлеклось начальство в кризис, показало свою неэффективность даже в среднесрочном плане, не говоря уже о долгосрочном. В Японии, напротив, оживление: доверие в малом бизнесе улучшилось, а розница в феврале подскочила на 2.0% в месяц и 3.5% в год – тут, правда, виноваты лишний рабочий день (високосный год нынче) и программа стимулирования покупок экологичных автомобилей, из-за которой продажи в этом секторе взлетели на 21.4% к февралю 2011 года; по той же причине увеличились расходы домохозяйств; безработица снизилась – зато неожиданно сократилось и промышленное производство; в корпоративном секторе дефляция, а в потребительском – инфляция. В Австралии зимой число вакансий выросло на 0.7% против осени – однако в сентябре-ноябре потери составили 3.3%, из которых, выходит, не удалось отыграть и четверти; разрешения на строительство в Новой Зеландии в феврале упали на 6.7% в месяц – хотя после +8.1% в январе это не так страшно. Ещё отметим значительно худшие, чем ожидалось, числа розничных продаж Гонконга – в общем, ситуация в регионе остаётся тревожной.

Европа. ВВП Британии пересмотрели вниз, до –0.3% за квартал: промышленность просела на 0.7%, строительство – на 0.2%, сфера услуг – на 0.1%. Во Франции тоже снизили ВВП, но за прошлые годы – поэтому годовая прибавка последнего квартала оказалась выше, чем прежде казалось. Экономика Нидерландов пала на 0.6% в квартал и на столько же в год, дефицит казны подскочил до 4.6% ВВП – сущее издевательство над тамошним начальством: ещё полгода назад оно важно поучало периферию умению экономить и грозило нарушителям фискального пакта (допускающего дыру до 3% ВВП) исключением из еврозоны – а теперь всё это пришло к ним самим. Заказы в германском машиностроении продолжают валиться – в феврале их годовой спад достиг 16%. Почуяв неладное, Евростат заявил, что с лета вообще прекратит выдавать показатель промышленных заказов – мол, возникли непреодолимые "методологические проблемы качества данных": теперь один из ключевых показателей спроса попросту исключат из списка рассчитываемых казённой статистикой – ничего себе. Деловое доверие в еврозоне более-менее стабильно – но бизнес-климат в марте нежданно ухудшился. Инфляция чуть замедлилась (в Италии ускорилась); денежные агрегаты пухнут в еврозоне и сохнут в Британии; финиш британских стимулов породил обвал спроса на ипотеку и цены на жильё. Настроения потребителей ухудшились в Британии – и Германии, где оптимизм стал сдуваться: безработица опять снизилась, но производственный сектор впервые за 2 года потерял рабочие места, а сфера услуг добавила их минимальным за те же 2 года темпом; во Франции безработица достигла 12-летнего пика. В Германии внезапно упали розничные продажи – зато во Франции в феврале расходы потребителей подскочили на 3.0% в месяц из-за холодной погоды (топливо и энергия +11.7%, одежда +5.7%).

Америка. Финальная оценка ВВП США подтвердила предварительную: +0.7% в квартал и +1.7% в год – но если устранить махинации с дефлятором, то будет 0.0% и –1.0% соответственно, а на душу населения – и вовсе –0.1% и –1.8%. Реальный внутренний частный спрос тоже упал – хотя и не сильно: резко поднятые оценки зарплат помогли чуть облагородить картину – однако их доля в ВВП продолжает держаться у низов; а ведь массовый уход бэби-бумеров на пенсию только начался. В феврале заказы на товары длительного пользования выросли на 2.2% - но после спада на 3.6% в январе это не очень впечатляет; чистые капитальные заказы отыграли только 1.2% из потерянных месяцем ранее 3.7%. Индексы производственного сектора и сферы услуг ФРБ Далласа, показатели ФРБ Ричмонда и Канзас-Сити, а также PMI Милуоки и Чикаго в марте упали – причём лидировали ключевые компоненты новых заказов и занятости. Цены на жильё по версии S&P/Case-Shiller в январе чуть замедлили спад – но и только; в феврале число незавершённых продаж вторичного жилья внезапно снизилось. Ожидания потребителей в марте стали пессимистичнее; статистику недельных обращений за пособиями по безработице пересмотрели аж за 5 последних лет – из-за чего позитивный тренд стал выглядеть не так весело, как казалось прежде. Частные доходы в феврале опять выросли слабее даже официальной инфляции – зато расходы подскочили, опустив норму сбережений до 3.7%: всем ясно, однако, что долго так продолжаться не может. Продажи в магазинах по-прежнему не сильно радуют, канадский ВВП замедлился – в общем, ситуация в экономике неустойчива и в любой момент может начать ухудшаться.

Источник: Бюро экономического анализа США

Россия. Согласно МЭР, безработица ещё ниже, чем ранее писалось (не 6.0%, а 5.8% с учётом сезонной поправки); динамику реальной зарплаты Росстат пересмотрел резко вверх; рост ВВП оценён в 4.8% к февралю 2011 года – у нас явно меньше (1-2%), но МЭР вроде не сделал календарную поправку на високосный год. Денежная масса М0 на 1 марта была на 16.8% больше, чем год назад – минимальный прирост с января 2010 года. Демографический отчёт Росстата, как и ожидалось, показал избыточную смертность в феврале из-за скверной погоды (очень высокое атмосферное давление держалось несколько недель); что печально так, это резкий (на 23.4%) всплеск младенческой смертности с начала года. Рост экономики слаб – за это и взлетевший выше пиков 1990-х индекс экономической напряжённости (хотя отчасти тут виноваты страхи после выборов в Думу – опрос был в декабре), и предупреждение агентства S&P, что падение цен на нефть до 60 долларов за баррель породит дефицит бюджета в 8% ВВП и снижение рейтинга России сразу на 3 пункта. Вице-премьер Шувалов зафиксировал профит в 100 млн. долларов по акциям Газпрома, купленным в 2004 году (когда он служил экономическим советником Путина) – т.е. перед либерализацией рынка, породившей взлёт цен на бумаги монополии: но это просто случайная удача, а не инсайд или конфликт интересов – верно? Глава МВД предложил в своих вузах ввести предмет "Человеколюбие" – мол, это резко отучит полицейских от привычного садизма: о да! Ну и политкорректность не обошла Россию: Межрелигиозный совет проверит священные писания традиционных религий на наличие в них экстремизма – да уж…

Иллюстрация: Артём Попов

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю