8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Речи длинные, пустые

Прошлая неделя подарила такое изобилие пространных и образных речей, что хоть стой, хоть падай

01 окт 2011 в 00:00:00 Просмотров: 6075

English version

Добрый день. Политическая канва минувшей недели в основном состояла из привычных уже ныне словоизвержений чиновников разного уровня – вполне бессодержательных, хотя и обильных; вообще, картина более-менее развитого мира всё более походит на поздний СССР – брови чёрные, густые, речи длинные, пустые. Из прочего отметим непривычно мягкое выступление главы МИД Кубы Родригеса, всеми силами дававшего понять, что его страна хочет нормализовать отношения с США; американцы сказали "посмотрим", вызвав полную гнева и сарказма отповедь Фиделя Кастро. Другие проблемы у властей КНР – они призвали далай-ламу "не реинкарнироваться в кого попало": стар тибетский начальник, пора преемника искать – но чтоб не абы в кого воплотиться, а лишь в того, кого утвердит пекинское правительство! Такой вот "суверенный ламаизм", панимаш.

Евро-базука

Денежные рынки. Прошлая неделя подарила такое изобилие пространных и образных речей, что хоть стой, хоть падай. Двадцатка и МВФ собирались в прошлые выходные – как всегда, итог впечатляет: сообщается, что "мировая экономика входит в опасную фазу" (и кто бы мог подумать!), а это требует "чрезвычайной бдительности, скоординированных и смелых действий" (МВФ); мировые лидеры "сохраняют верность принципам решительных и скоординированных действий на международном уровне в ответ на новые затруднения, возникшие в мировой экономике" (Двадцатка) – так восхитимся же свежестью мысли и силой духа глобальной бюрократии! Эстафету подхватил ЕЦБ – член правления Ив Мерш заявил, что надежда на срезание ставки нереалистична: "Подобные необузданные ожидания демонстрируют, что у некоторых пропало чувство ориентации на север – в компасе ЕЦБ лишь одна стрелка"; о, какая образность! – но и это далеко не всё. Лоренцо Бини-Смаги, коллега Мерша по управляющему совету, заверил всех, что у центробанка есть "базука"! – и хотя, мол, монетарная политика не является панацеей, однако ж "второго Лемана" всем бы хотелось избежать. Самое смешное, что слово "базука" употребил в июле 2008 года тогдашний глава Казначейства США Генри Полсон, прося у Конгресса денег на план помощи рынкам: "Когда у вас в кармане базука, и люди это знают, возможно, вам даже не придется её применять"; однако ж на практике как раз после этого случился крах Lehman Brothers – и пошло-поехало. Похоже, нас ждёт повторение пройденного тогда – но чтобы до такой степени "дословное" повторение!?

Базука

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

Согласно Frankfurter Allgemeine Zeitung, МВФ хочет расширить свой баланс почти в полтора раза; при этом ходят слухи, что реально Фонд надеется на куда большее увеличение – на какие деньги? И тут проболтался министр финансов США Тимоти Гайтнер – он радостно заявил в телеинтервью, что "до смерти напугал ЕС"; когда стало известно, чем именно напугал, даже видавшие виды эксперты раскрыли рты от изумления – оказывается, Гайтнер предложил… поспекулировать на европейский стабфонд! Многие спекулянты на финансовых рынках имеют маржинальные счета – с помощью которых можно открывать позиций больше, чем на них есть денег: брокер предоставляет "плечо" – но в случае неблагоприятного движения цены на рынке объявляет "маржин-колл" и принудительно закрывает позиции. Так вот, именно это советует американский мошенник – мол, выдайте из фонда займы с плечом 10: создайте кредитные деривативы, для которых стабфонд послужит залогом – и наводните денежную систему несколькими триллионами виртуальных евро (реально-то их нет). Фридманизм в извращённой форме: если напечатать много денег, то всё наладится – и не будет "маржин-коллов"; а если будет? Эта идея была у Тимошки-мошенника ещё в бытность главой ФРБ Нью-Йорка в 2008 году – тогда Конгресс счёл её неприемлемой, но страсть к надувательству у Гайтнера не угасает. Немцы возмутились и назвали план "глупой идеей" – посоветовав США навести порядок у себя и лишь после этого давать советы другим. Совет хорош: такого рода прожекты уже создали ипотечный хаос, с которым Штаты до сих пор не разобрались.

МИД Великобритании заявил: "еврозона – это горящее здание без возможности выйти из него; ситуация в ней походит на массовое помешательство" – каково услышать такое от официоза? Греческий Минфин патетически восклицает, что-де если не спасти Грецию, то погибнет вся еврозона – а для спасения нужно создать "евро-атлантическую ось": видимо, чтоб всякие гайтнеры могли свои мошенничества беспрепятственно воплощать в жизнь. Афинский парламент принял очередной пакет мер жёсткой экономики – включающий повышение налога на жильё; в ответ пошла новая забастовка – всё привычно. Реальность такова: госдолг страны вырос в 2011 году на 10% ВВП и достиг уже 150%; из-за "жёсткой экономии" экономика упала в этом году уже на 7% (и это не предел), а безработица увеличилась до 16%; дефицит платёжного баланса составляет 8% ВВП; вкладчики выводят деньги из банков страны; доходности коротких облигаций выше 100% годовых – всё это явно хуже, чем было в России летом 1998 года, так что дефолт неизбежен. Глава германского института IFO Ханс-Вернер Зинн подтвердил это простой логикой: беда Греции в дефиците платёжного баланса из-за низкой конкурентоспособности – восстановить последнюю можно только с помощью полуторакратной дефляции цен и зарплат, что, разумеется, невозможно; стало быть, нужно отменить евро, вернуть драхму, перевести в неё долг страны и девальвировать валюту. Рано или поздно это случится – а пока немцы ворчат на "план спасения"; австрийский член ЕЦБ Эвальд Новотны даже предупредил, что Германии "одиноко" – и она может предаться протекционизму.

Банки еврозоны отправили на депозиты в ЕЦБ рекордные суммы, опасаясь доверять их друг другу через межбанковские займы. Банки США дружно ввели комиссии за платежи с дебетовых карт – потребители недовольны. В Азии, Латинской Америке и Восточной Европе эмиссия корпоративных бондов в третьем квартале рухнула вчетверо к апрелю-июню – до сумм, худших с пика кризиса в начале 2009 года. В августе на четверть вырос процент по номинированным в юанях ипотечным облигациям "Dim Sum", которые Китай выпускает в Гонконге – доходности подскочили почти до 6%, рекордных для этого инструмента. В Штатах решают, что делать дальше – Бернанке заявил, что едва инфляция припадёт, можно начинать новую волну эмиссии: кто бы сомневался. Но в самой ФРС растёт скептицизм: член правления Сара Блум Раскин недовольна идеей вызвать инфляцию для оживления экономики – да и итоги уже проведённых акций монетарного смягчения не вдохновляют; к ней присоединился глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард – и лишь его коллега из Чикаго Чарльз Эванс согласен на всё; а ведь это всё сторонники Бенни-вертолётчика – что же говорить о диссидентах? Президенты ФРБ Далласа и Филадельфии Ричард Фишер и Чарльз Плоссер уверены, что "Операция Твист" вредна, а не полезна – она не спасёт рынок труда. Но эмиссия всё вероятнее повсюду – ряды сторонников растут в Банке Англии (Дэвид Майлс и Спенсер Дейл). Размещения казначеек на прошлой неделе везде шли плохо – даже Германия столкнулась с крайне слабым спросом на свои 5-летние бумаги. В общем, кризис продолжает активно развиваться.

Валютные рынки. Евро пало к новым низам около 1.3350, но затем принялось корректироваться; основные валюты отыграли небольшую часть потерь предыдущей недели – после чего доллар стал опять расти. Чистая короткая позиция по некоммерческим фьючерсам на единую европейскую валюту по состоянию на первую половину предыдущей недели достигло вершины с начала июня 2010 года – что может сулить более заметный отскок на покрытии этих позиций, хотя и не факт, что прямо сейчас. "Товарные валюты" в авангарде падения – австралийский и канадский доллары обновили годовые низы к баксу. Сенат США на предстоящей неделе будет голосовать за меры воздействия на КНР в связи с валютными манипуляциями – если закон будет принят, то в будущем все тарифы на импорт китайских товаров должны включать в себя дополнительные наказания за недооценённый юань. Рубль добрался против доллара до 32.5, а против евро – до 44.0; но затем подуспокоился – при этом резервы Банка России за 3 недели похудели на 17.4 млрд. баксов.

Доллар

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки чуть скорректировали прежнее падение – после чего снова вертикально свалились: ситуация опасная – так, французский индекс CAC-40 всего за 3 последних месяца отыграл почти весь рост с низов 2009 года. Испания продлила запрет на короткие продажи акций, а Италия сделала то же для бумаг финансового сектора. Последний продолжает лихорадить: хедж-фонды готовы зафиксировать изрядные убытки в третьем квартале – например, у фонда GLG Partners, принадлежащего крупнейшей в мире управляющей компании Man Group, возник лосс в 3 млрд. долларов; у группы в целом потери вдвое больше – активы сжались с 71 до 65 млрд. Отметим ещё отставку главы банка UBS Освальда Грюбеля – тому способствовал гигантский (2.3 млрд. баксов) лосс трейдера-авантюриста, о чём мы писали в позапрошлом обзоре; как ожидается, временный управляющий Серджио Эрмотти вынужден будет изрядно урезать занятость в ряде ключевых подразделений банка. Увольнения идут не только в финансовых фирмах, но по всей экономике – например, в Британии крупный концерн оборонной промышленности BAE Systems объявил о сокращении 3000 рабочих мест; продолжение этого процесса непременно последует.

Акции

Источник: SmartTrade

Товарные рынки. Нефть и промышленные металлы стабилизировались после обвала предыдущей недели – впрочем, особой склонности к росту они не выказали. Драгметаллы в понедельник показали новые минимумы (золото – 1530 долларов за унцию, серебро – 26), после чего тоже успокоились. Зерновые и зернобобовые продукты, корма и растительное масло продолжили снижение, хотя и заметно медленнее прежнего – исключением опять стал рис, который и до того не был склонен валиться, а сейчас и вовсе остановился. Иная картина в животноводстве: молоко стабилизировалось, а говядина и свинина пошли вверх. Слегка подорожал также сахар – зато слабовато выглядит хлопок. Из новостей можно отметить обыски в офисах газовых фирм по всей Европе – Третий энергетический пакет возбраняет многие штучки, излюбленные монополистами; Газпром в печали – именно его дочерние компании более всего подозреваются в злоупотреблениях.

Рокировка

Азия и Океания. Экономические показатели продолжают ухудшаться – и снижение агентствами Fitch и S&P рейтинга казавшейся благополучной Новой Зеландии лишь подтверждает серьёзность проблем. Промышленное производство Японии в августе выросло вдвое слабее ожиданий, а индикатор деловой активности в сентябре впервые за 5 месяцев ушёл в область рецессии. Индекс деловых условий австралийской торгово-промышленной палаты в третьем квартале погрузился глубже в зону спада; новозеландское деловое доверие в сентябре опять пало – и в Китае производственная активность третий месяц в минусе. Торговый баланс Новой Зеландии в августе ушёл в дефицит, а японские цены на корпоративные услуги – в дефляцию; потребительские цены в плюсе благодаря дорожавшему топливу. Цены жилья в Австралии продолжали уменьшаться в июле-сентябре; продажи новостроек стагнировали; разрешения на строительство в Новой Зеландии скачут туда-сюда. Японская безработица нежданно снизилась сразу на 0.4% - но это приколы статистики: занятость в стране тоже заметно сократилась. Розничные продажи в Японии быстро ухудшаются: если в июле они сжались на 0.3% в месяц, то в августе – уже на 1.7%, а годовая динамика ушла из плюса в минус сразу на 2.6%; общие расходы домохозяйств сейчас на 4.1% ниже, чем год назад.

Европа. Окончательная оценка ВВП Франции во втором квартале подтвердила стагнацию экономики – частное потребление свалилось на 0.7%, едва были свёрнуты программы стимулирования. Деловое доверие в Италии в сентябре достигло минимума с января 2010 года; германский индекс делового климата отметил дно с июня прошлого года; экономические настроения в еврозоне откатились до низов с декабря 2009 года, а деловой климат пал до годового минимума. Зато в сентябре в еврозоне неожиданно ускорилась инфляция: в Германии потребительские цены вспухли на 2.6% в год, в Испании и еврозоне – на 3.0%, в Италии – на 3.5% (пик с осени 2008 года). Удивил взлёт годового роста денежной массы М3 в еврозоне; а в Британии самый широкий агрегат (М4) всё ещё выглядит прибитым – впрочем, кредитование там всё ещё внушительно благодаря низким ставкам рынка и сравнительной дешевизне жилья вне Лондона. Настроения потребителей плохи везде – в Италии в сентябре очередное ухудшение; более-менее держатся лишь немцы. Всё логично – доходы итальянцев сильно отстают от инфляции, а занятость норовит снизиться; а в Германии всё наоборот – в сентябре случилось очередное заметное сокращение безработицы. Впрочем, реальный спрос очень и очень слаб: испанская розница в минусе на 4.4% в год, британская продолжает сжиматься, а германская свалилась на 2.9% в месяц (антирекорд с мая 2007 года); расходы французов выросли на 0.2%, лишь отыграв такой же спад предыдущего месяца, а в Швейцарии индикатор потребления опустился в область низов предыдущих рецессий (2002/03 и 2008/09 годов).

Америка. ВВП США пересмотрели чуть вверх – итого +0.3% за квартал и +1.6% за год; если считать дефлятор реалистично, то будет –0.3% и –1.1%, а на душу населения –0.5% и –1.9%. Зарплаты и пенсии на одного занятого с учётом инфляции – главный источник спроса – падает уже более 11 лет; за это время они сжались на 23.5% и достигли дна со второго квартала 1962 года. Заказы на товары длительного пользования в США упали в августе на 0.1% после подскока на 4.1% в июле; показатель сильно искажают гражданские самолёты (+23.5% после +49.9%, к прошлому году рост почти втрое) – без учёта транспорта заказы снизились на 0.1% после роста на 0.7% месяцем раньше. Региональные индексы производственной активности в США мрачны: только показатель ФРБ Канзас-Сити вернулся из минуса в плюс – остальные ухудшились или просто остались в минусе (лишь Chicago PMI улучшился); плохи новые заказы. Цены на жильё в США от S&P/Case-Shiller летом перестали падать, но и не росли (0.0% в июне, +0.1% в июле); годовая динамика в минусе на 4.0-4.5%. Продажи новостроек падали 4 месяца подряд, достигнув минимума за полгода, несмотря на снижение цен; незавершённые продажи вторичного жилья тоже завернули вниз (-1.3% в июле, -1.2% в августе). Настроения потребителей от Conference Board слабы – доля тех, кому сложно найти работу, максимальна с мая 1983 года; аналогичный показатель Bloomberg пал до низов с января 2009 года. Реальные доходы и расходы в августе сжались – а если считать инфляцию нормально, то динамика тут аховая (–0.6% и –0.3% в месяц, -1.5% и –1.3% в год): спрос продолжает валиться.

Зарплата

Источник: Бюро экономического анализа США, независимые оценки

Россия. Продолжается замедление роста денежной массы М2 (годовая прибавка на низах с января 2010 года) – это при том, что потребительский кредит раздул изрядный пузырь. Ещё быстрее валятся резервы банков – их отношение к депозитам до востребования в августе показало рекордный минимум, а 12-месячная средняя подошла к низам 1998 и 2008 года: что было в двух предыдущих случаях, напоминать, наверное, не стоит – остаётся лишь констатировать, что Банк России история ничему не учит, поэтому его, кажется, вовсе не волнует тот факт, что банковская система страны опять в максимальной степени подвержена риску недостатка текущей ликвидности (например, в случае паники вкладчиков). Всё это на периферии общего внимания – в центре которого оказалась рокировка правящего тандема: Путин станет президентом, а Медвед пойдёт в премьеры – ну и что тут интересного? Только Кудрин возбудился по делу – говорят, что именно ему уже несколько лет обещали пост главы правительства, а теперь "кинули"; обиженный чиновник заявил (в Вашингтоне!), что к Медведу в Кабинет не пойдёт – и разгневанный президент выгнал министра финансов.

Резервы

Источник: Банк России

Вакантный пост замещает замминистра Силуанов, а помогать ему призван (в качестве куратора) первый вице-премьер Шувалов – злые языки, учтя его репутацию, специфическую даже на фоне правящей клептократии, уверяют, что это идеальная иллюстрация поговорки "пусти козла в огород"; знающие люди прочат в будущем в Минфин главу Минздравсоцразвития Голикову – впрочем, биография "мадам Арбидол" немногим лучше. Мэр Москвы Собянин взял нового советника – это Гавриил Попов: сей кадр отметился идеями легализовать взятки и учредить мировое правительство для отбирания у государств их природных ресурсов, а также призыванием духа генерала Власова – с таким помощником и укладка плитки пойдёт веселее. Путин встретился с писателями: развлекательщицы обиделись на термин "лёгкое чтиво" о своих шедеврах; на вопрос о друге Тимченко премьер уверил, что тот развил свой бизнес исключительно сам (автора вопроса тут же лишили телеэфира на госканале); архимандрит Шевкунов ждёт, что Путиным будут управлять Бог и здравый смысл; посланцем Бога считает премьера и Сурков – за это его наградили медалью Столыпина. Продолжается реформа армии: теперь в ней отменят перловку, пшёнку и автомат Калашникова – видать, примерно такие же "реформы" ждут и всю страну при новом-старом президенте.

Тандем

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю



Система Orphus

Сегодня читают

Вчера Лукойл достиг уровня поддержкиНаш рынок под давлением, цены на основные активы снижаются
Вчера The View From The TowerОтчёты о прибылях хуже ожиданий и опасения по поводу эскалации ситуации с тарифами помогли сместить S&P 500 вниз и отметить наибольшее процентное снижение индекса с конца июня (потери составляют 21,59 пунктов до 2818,37, снижение на 0,76%).
Вчера Рубль возобновил снижениеАмериканские акции показали худшую динамику за последние семь недель на фоне глобального снижения акций, а также вслед за бумагами технологического и товарного секторов.
15 авг 2018 The View From The TowerОсновные индексы Уолл-Стрит вчера выросли, S&P 500 показал самый сильный рост за 3 недели на фоне того, как всё больше позитивных корпоративных отчётов поддержали недавний оптимизм инвесторов, в то время как отскок в турецкой лире снизил опасения относительно широкого распространения финансового кризиса.
15 авг 2018 Рубль пытается укрепиться

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет