8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Вторая волна кризиса

На прошлой неделе господствовала экономика - в ней подоспела пресловутая "вторая волна кризиса"

06 авг 2011 в 00:00:00 Просмотров: 6703

English version

Добрый день. Политика на прошлой неделе отдыхала – отпускной сезон если не в разгаре, то близок к тому. Отметим возбуждение уголовного дела против нового главы МВФ Лагард за махинации с мошенником Тапи – и премьера Испании Сапатеро, который решил в конце сентября (после принятия основных законов в стабилизационном пакете) распустить парламент и назначить на 20 ноября новые выборы. Упомянем и решение Всемирного банка приостановить оказание помощи Кении в борьбе с засухой – согласно банку, коррупция в африканской стране так велика, что в предыдущие 5 лет эта помощь попросту не доходила до населения. В остальном господствовала экономика – тем более, что тут подоспела пресловутая "вторая волна кризиса".

Полицией по рейтингам

Денежные рынки. Банк Японии оставил ставки в диапазоне 0.0-0.1%, но расширил эмиссию в полтора раза – покупка долгосрочных гособлигаций удвоится. Резервный банк Австралии, Банк Англии и ЕЦБ оставили параметры денежных политик без изменений – но ЕЦБ возобновит покупки облигаций проблемных стран, хотя Бундесбанк против. В США демократы и республиканцы наконец договорились о долговом пороге – он будет повышен в три приёма и при условии снижения расходов казны без повышения налогов: т.е. принят план республиканцев – демократы недовольны (голосов "против" у них было много), но дефолт был реален, и пришлось прогнуться. Агентства сохранили рейтинг США на высшей отметке – но у Moody's прогноз негативный, а Fitch грозится отправить его туда же до конца августа. Любопытны будут аукционы казначеек – на будущей неделе размещаются 3-, 10- и 30-летние бонды на сумму 72 млрд. долларов: думается, спрос будет приличным, ибо общая паника заставила публику бежать в безопасные активы – доходность 10-летних бумаг опустилась до 2.45% годовых, а 2-летних – ниже 0.3%. Это вызвало примечательные последствия: Bank of New York Mellon объявил, что вводит отрицательные ставки на крупные депозиты – клиенты заплатят банку (а не он им!), 0.13% годовых с суммы, превышающей 50 млн. долларов. Интересно и заседание ФРС – рынки ждут реакции на резкое ухудшение дел в экономике: это вряд ли будет КуКуКу – но кое-кто (например, гарвардский профессор и бывший главный экономист МВФ Кен Рогофф) требуют нового раунда эмиссии, несмотря на явный провал предыдущего. Больные люди – что тут ещё сказать…

Европу опять трясёт, несмотря на "судьбоносные" решения по Греции. Доходность испанских 10-леток взлетела до 6.5% годовых, а итальянских – до 6.3%; с учётом бремени госдолга тревога за Италию серьёзнее – тем более, на её облигации выписано свопов кредитного дефолта на 306 млрд. долларов против 176 млрд. на испанские, поэтому в случае чего проблемы эмитентов CDS вряд ли будут разрешимы. Это породило очередной виток страха: испанскому премьеру Сапатеро пришлось отложить отпуск, а итальянскому мачо Берлускони – выступить с публичным увещеванием о надёжности обязательств страны, от чего он уклонялся последние полгода рыночной паники; министр финансов Тремонти заручился поддержкой структур ЕС – но это не успокоило рынки; от отчаяния полиция Италии даже обыскала офисы Moody's и S&P, чтоб выяснить, честно ли те присваивают рейтинги! Впрочем, Португалия и Испания сумели разместить очередные порции казначеек – но только под весьма приличную доходность: скажем, ставка испанских 3-леток превзошла 4.8% годовых – и спрос был невелик. Moody's снизило рейтинг Афин – что и ожидалось после аналогичного шага по Греции в целом. Тяжёлый кризис разразился на Кипре – его власти в рамках санкций ООН задержали военный груз из Ирана; никто из сильных мира сего не пожелал принять его на хранение – и, размещённый на базе ВМФ близ Лимассола, он взорвался, убив 13 человек и повредив крупнейшую в стране электростанцию; один только прямой ущерб оценивается в 1 млрд. евро – что для страны с годовым бюджетом в 8 млрд. совершенно неподъёмно, поэтому власти Кипра теперь запросили помощи ЕС.

Валютные рынки. Новый виток паники ознаменовался мощными покупками безопасных валют, т.е. франка и йены – что переполнило чашу терпения финансовых властей Швейцарии и Японии. Последние долго грозили спекулянтам карами – но те не прониклись: пришлось проводить реальную интервенцию объёмом в 10-15 трлн. йен – доллар-йену подбросило от 76.5 до 80.0. Министр финансов Нода напомнил, что в 1995 году проводилась длинная серия интервенций, которая помогла отбить курс от низов (тогда они равнялись 79.75) довольно далеко вверх – а затем йена стала дешеветь сама, да так активно, что властям пришлось начать мешать уже её удешевлению. Швейцарцы пока не рискуют влезать в рынок, памятуя о печальном опыте первой половины прошлого года, когда интервенции были мгновенно поглощены рынком, оставив центробанк с гигантским убытком. В ход пошли средства денежной политики: ставки снижены до нуля, процент по долларовым РЕПО немного повышен; обещано наводнить рынки ликвидностью – и сделаны грозные предупреждения о неприемлемости бурного роста франка в целом. Успех этой затеи скромнее – доллар-франк удалось отбить с 0.76 до 0.78, а евро-франк – с 1.080 до 1.115; но затем на волне общей паники франк отметил новые верхи. МВФ заявил о переоценённости австралийского доллара на 10-15% - после чего осси обвалился к баксу с 1.11 до 1.04.

Йена

 

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Ведущие индексы понеслись вниз – в среду они пробили июньские низы, а в чёрный четверг 4 августа, совершив худшее дневное падение с 1 декабря 2008 года, показали новый минимум сего года; Европа валилась ещё круче. Из отчётов выделим автопром Японии: прибыль Nissan упала на 20%, Honda – в 9 раз, Toyota – в 165 раз, а у Mazda в 12 раз вырос убыток; сектор испытал тройной удар – от землетрясения, дорогой йены и слабого спроса. Pfizer не блеснул ни показателями, ни прогнозами на остаток года; отчёт AIG неплох, как и у Procter & Gamble – но прогнозы огорчили. План HSBC урезать издержки масштабнее ожиданий: 195 розничных отделений в США (в основном в Нью-Йорке) проданы, ожидается увольнение даже не 10, а 30 тыс. человек (10% глобального персонала банка) – кстати, главу фирмы зовут Гулливер: и злые языки не упустили случая предречь банку скорое превращение в азиатского лилипута.

Акции

 

Источник: SmartTrade

Товарные рынки наконец впечатлились резким ухудшением обстановки в мировой экономике. Нефть понеслась вниз – особенно американская WTI, достигшая минимума сего года (83 доллара за баррель); промышленные металлы изрядно завалились. Напротив, драгметаллы полетели на север – серебро превзошло 42 баксов за унцию, а золото – 1680; золотая лихорадка достигла Южной Кореи, чей центробанк купил летом 25 тонн золота, чего не делал 12 лет; но вертикальный рост таит в себе много угроз – достигнув пика в 1683, золото за час рухнуло на 40 долларов. Реакция рынка сельхозтоваров смешанная: корма и растительное масло топчутся на месте, зерновые и особенно молоко с мясом (свинина прежде всего) продолжают дорожать, фрукты и сахар стабильны вблизи экстремумов, какао и хлопок выказывают намерение подешеветь.

Нефть

Источник: Barchart.com

Реформаторская фантазия

Азия и Океания. Индекс деловой активности в производственной сфере Китая от HSBC оказался чуть выше предварительной оценки – но всё же в зоне спада; зато официальное значение по-прежнему указывает на мини-рост; а в сфере услуг экспансия весьма значительна и даже ускоряется. Австралия о таком может лишь мечтать: её производственный сектор в зоне депрессии, строительный – суровой депрессии, а сфера услуг – рецессии; в последнюю свалились и показатели ряда других стран региона – например, Малайзии (составной индекс по всем секторам экономики). Жилищный сектор Австралии валится со страшной силой: в июне продажи новых жилых домов рухнули на 8.7% к маю – то была худшая помесячная динамика за последние 5 лет; дальнейшие перспективы мрачны – ведь разрешения на строительство продолжают падать (-3.0% в месяц и –10.3% в год), как и цены на жильё. Розница на Зелёном континенте тоже активно сжимается (в июне –0.1% в месяц после –0.6% в мае); особенно плохи дела в ключевом штате Новый Южный Уэльс – да и в целом по стране годовая динамика продаж нынче худшая с рецессии 1961/62 годов. После активного восстановления японская экономика начинает замедляться – и показатели стали ухудшаться: в июне средняя зарплата оказалась на 0.8% ниже, чем год назад (против +1.0% в мае), а продажи автомобилей в июле сократились на 27.6% в год – сильнее, чем в июне (на 23.3%); торговый баланс в июле опять вернулся к дефициту.

Европа. Германские промышленные заказы в июне выросли – но структура показателя причудлива: внутренний спрос рухнул на 10.8% в месяц, зато внешний взлетел на 13.7% - причём особенно активны были страны ЕС, где Германия является монопольным поставщиком для многих групп товаров (особенно капитальных). Промышленное производство Испании и Италии снизилось; в Германии тоже спад (на 1.1%) – но Минэкономики винит длинные выходные. В июле деловая активность в производственном секторе в еврозоне еле удержалась от рецессии – а в Британии не смогла и провалилась ниже разделительных 50 пунктов впервые с июня 2009 года; сфера услуг еврозоны упала до 2-летнего минимума – зато в Англии тут случилось нежданное улучшение; неплохо выглядит и Швейцария. Цены производителей еврозоны и Британии в июне выросли на 5.9% в год (для англичан это рекорд с октября 2008 года); британские розничные цены в июле упали на 0.2% после прибавки в 0.5% в июне. Безработица в еврозоне в июне осталась на месте (9.9%) – но радует улучшение в Италии; в Испании в июле рост занятости продолжился – это сезонное явление, связанное с туристическим сектором. Регистрация новых автомобилей в Европе снова ушла в минус – везде, кроме Германии, которая пока купается в экспортных доходах. Швейцарская розница в июне внезапно подскочила на 7% в месяц и в год – думается, ненадолго; розница еврозоны выросла на 0.9% в месяц (спасибо Германии – в прочих ведущих странах спад), но упала на 0.4% в год; в целом за второй квартал продажи сократились на 0.3% после снижения на 0.2% в январе-марте и на 0.3% - в октябре-декабре 2010 года.

Америка. В США в июне производственные заказы сократились на 0.8% - кстати, этот показатель является неплохой иллюстрацией лукавства казённой статистики: к июню 2010 года отмечен рост на 13.0%, а на душу населения – на 12.1%; но это в долларах по текущим ценам – инфляция в секторе составила официально 9.3%, а на самом деле – все 12.2%; таким образом, вроде бы огромный плюс на деле обернулся минусом, пусть и всего в 0.1%; вообще, с весны заказы начали активно сжиматься – и процесс набирает силу. Неудивительно, что деловая активность в производственном секторе в июле провалилась до 2-летнего минимума, хотя и удержалась пока от зоны рецессии – и, кстати, новые заказы тут уже в минусе, а занятость и вовсе упала худшим помесячным темпом с октября 2008 года. Сфера услуг выглядит поживее – но и она постепенно мрачнеет, а портфель заказов компаний сектора худеет на глазах. В июне расходы американцев на строительство были на 4.7% ниже, чем год назад – особенно плох жилищный сектор. Индекс потребительского комфорта от Bloomberg в конце июля упал до минимума с весны – особенно плохо чувствуют себя женщины, настроенные максимально пессимистично с осени 2009 года.

Вакансий в интернете всё меньше, а увольнений (согласно Challenger) – всё больше: в июле они максимальны с марта 2010 года; обращения за пособиями по безработице держатся у 400 тыс. Минтруда пишет, что число рабочих мест выросло на 117 тыс. – но при этом общее число занятых в экономике упало на 38 тыс. человек: ну и как такое возможно? Уровень безработицы чуть сократился благодаря изгнанию из рабочей силы 193 тыс. человек (а всего за последний год – 2.2 млн.), но средняя длительность нахождения в статусе безработного достигла новой вершины 40.4 недели. Продажи автомашин в июле выросли на 1% в год – но статистики поработали над сезонной очисткой, и 1% превратился в 4%. Частные расходы в июне упали на 0.2% к маю – и хотя официальный CPI составил те же –0.2%, на самом деле цены в лучшем случае стояли на месте, так что траты упали и в реальном выражении; статистики снизили числа расходов с 2004 года в сумме на 4%; норма сбережений достигла 5.4%. Разгадка слабых трат кроется в низких доходах из-за политики властей последних 30 лет: мы уже приводили график душевого ВВП, который нынче на уровне 1990 года, а также расходов, упавших до низов 1980-х – но реальные зарплаты американцев опустились уже до уровня 1962 года. Раньше компенсацию давали финансовые активы и кредиты – но теперь эти инструменты мертвы: спрос поддерживается только дефицитом казны – однако возможности и этого способа вскоре будут исчерпаны.

Зарплаты

Источник: Бюро экономического анализа и Министерство труда США, независимые оценки

Россия. В июле потребительские цены не изменились к июню, но вспухли на 9.0% к июлю 2010 года. Росстат обследовал домохозяйства по доходам и расходам в первом квартале – итог весьма показателен в плане социальной политики государства: средний душевой доход семьи с одним ребёнком выше, чем семьи с тремя детьми, в России вдвое, а в США – в 1.5 раза; если однодетную семью сравнить с той, где чад как минимум четверо, то разница доходов в России 3.5 раза, а в Штатах – лишь 2. Минфин зарубил план Минрегиона выдать Кавказу 4 трлн. рублей за 14 лет – Кудрин заявил "денег нет". Зато жив план приватизировать ключевые государственные компании – сырьевые, энергетические, транспортные, инфраструктурные, финансовые и т.д. Премьер Путин посетил Селигер, встреченный кафкианскими плакатами "Наших" – там он уверял, что разногласия с Медведом чисто вкусовые, боролся с толстяками, занялся скалолазанием и согласился сняться в фильме о себе же. Меж тем, Валька-стакан продвигается к Совету Федерации – муниципальные выборы назначены, а чтоб никто не успел помешать, в местной газете пришлось подделать дату выпуска, иначе было не уложиться в законные сроки: стыд и позор – но Матвиенке не привыкать. Глава МВД Нургалиев озаботился экстремизмом молодёжи и посетовал, что она нынче не слушает романсы и вальсы – и вообще, надо бы выяснить, кто у нас нынче что читает, слушает и смотрит: кажется, кое у кого крыша поехала окончательно.

Путин

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

Но даже на фоне такого маразма отличился глава ИНСОРа Юргенс – он разразился историческим экскурсом о реформаторстве в России: "У нас есть столетние циклы не слушания необходимости реформироваться. Я вот случайно, а, может быть, нарочно, посмотрел именно вот эти столетние циклы: в 911-м граф Витте, премьер-министр тогда, писал Николаю: не среформируешься – будет то-то и то-то. То-то и то-то и произошло. Ещё столетие отсчитываем, в 811-м, Сперанский то же самое, значит, своему императору Александру Первому: не будет институциональных реформ, будет очень плохо. Ну, и 12-й год и всё остальное это демонстрирует. В 711-м Пётр Первый практически попал в плен, на волоске спасся от плена… От турок. Да, и заболел так, что написал завещание, в котором тоже усматривается необходимость реформ. По крайней мере, по поводу перехода наследственности, которая так и не произошла, как вы знаете. После этого – смутное время и так далее. Отсчитываем ещё сто лет, 1611-й… Значит, вы помните… поляки, и только на зубах патриарха удержались, когда он, всё-таки, в последний момент его, по-моему, чуть ли не пытали уже, не благословил на передачу власти полякам. И тоже сказал: люди русские, - условно говоря, - реформируйте себя. И через год возникли там Минин и Пожарский и так далее и тому подобное". Ну как? Учтите, это не какой-то там городской сумасшедший, а главный советник Кремля по стратегии модернизации страны. Оценили?

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю



Система Orphus

Сегодня читают

16 ноя 2018 Время начинать покупать FacebookТехнически мы спустились на поддержку - возможно отсюда стоит накапливать данные акции
16 ноя 2018 The View From The TowerВчера американские рынки акций раллировали на фоне оптимистичных ожиданий касательно решения торгового спора между США и Китаем вслед за новостями, согласно которым Вашингтон воздержится от введения каких-либо дополнительных торговых пошлин
16 ноя 2018 Рубль VS доллар. Рубль ждёт укрепление и вот почемуРубль нашел свой равновесный уровень против доллара
16 ноя 2018 Рубль продолжает укреплятьсяРоссийские индексы в четверг росли, несмотря на смешанный внешний фон. Индекс МосБиржи +0,12%, РТС +1,24%.
16 ноя 2018 Компания Express Scripts может возобновить ростСейчас мы тестируем уровень поддержки и цена уже начала выходить вверх с этого диапазона.

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет