8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Странности победившей демократии. Обзор рынков. (30 января-6 февраля 2012)

06 фев 2012 в 15:34:00 Просмотров: 504

 

Политический процесс в мире продолжает развиваться – всё же наступил год выборов во многих ведущих странах мира (США, Франция, Германия, Россия и т.д.) Республиканские праймериз в Штатах идут свои чередом: во Флориде Ромни Добрый день. Политический процесс в мире продолжает развиваться – всё же наступил год выборов во многих ведущих странах мира (США, Франция, Германия, Россия и т.д.) Республиканские праймериз в Штатах идут свои чередом: во Флориде Ромни победил Гингрича, Санторум и Пол остались далеко позади. В Египте в эйфории от победы демократии с исламским акцентом бурлит жизнь – но и смерть тоже: после футбольной игры болельщики проигравшей команды учинили бойню – пострадало свыше 1000 человек. Но у будущих хозяев страны иные заботы: видный местный мулла издал фетву, где провозгласил вредность для народонаселения автомобилей Шевроле – тому виной “христианский крест” на логотипе фирмы; граждане восприняли это как “странность” – однако ж, судя по результатам парламентских выборов в стране, вскоре такие “странности” станут нормой.

Иллюстрация: Артём Попов

Величие рубля


Денежные рынки. Центробанки взяли паузу – в заседаниях, но не выступлениях: глава ФРБ Филадельфии Плоссер обрушился на коллег с критикой за чрезмерный пессимизм меморандумов и недопустимую мягкость денежной политики – впрочем, раскол в правлении Фед секретом не являлся и до этих нападок. Штатовское Казначейство урезает аппетиты по заимствованиям – мол, поступления в казну увеличились, поэтому можно попробовать продержаться на недавно поднятом пороге долга до конца года. Заодно администрация Обамы готовит реформу кредитного рынка – она позволит рефинансироваться всем ипотечникам, в том числе и тем, чья задолженность сейчас больше стоимости их дома: до сих пор таковые были лишены возможности перекредитоваться под низкий процент – а сейчас президент вспомнил о заметной части электората, ведь таковых уже 11 млн. домохозяйств (почти 10% населения страны), каждое из которых сэкономит в среднем по 3000 баксов в год. Меж тем, пара американских ресурсов (NPR и ProPublica) выявила, что ипотечное агентство Freddie Mac играло на рынке процентных деривативов – причём прибыль оно получало лишь в том случае, когда клиенты не могли рефинансироваться: а ведь именно этому агентству поручили стимулировать перекредитование – стало быть, налицо конфликт интересов, причём созданный весьма нагло. Привлёк внимание и лондонский суд по делу бывшего трейдера UBS Квеку Адоболи – тот оправдан по обвинениям в мошенничестве и фальсификации отчётности: а ежели так, оные обвинения следует переадресовать самому банку – видимо, в ближайшее время именно сюда и двинется расследование.

Агентства на прошлой неделе особо не лютовали: Fitch решило пересмотреть рейтинги ведущих австралийских банков с высокой вероятностью снижения; оно же срезало рейтинги Италии, Испании, Бельгии, Словении и Кипра, оставив им негативный прогноз; уменьшены и показатели всех ведущих регионов Испании; рейтинг Ирландии устоял – но прогноз всё равно негативный; по Афинам резюме агентства очень простое: “дефолт Греции неизбежен”. Сами греки так не считают – но ЕС раздражён: те опять не выполняют своих обязательств – посему предложено создать “финансового гауляйтера”, который будет контролировать бюджетное озорство эллинов; идея вызвала бурю возмущения правительства Греции – ну да, гоните денежки, а что с ними будет дальше, не ваше собачье дело. Однако в ЕС иные настроения: там нашли “пропажу” в Греции ещё 15 млрд. евро – и весьма разгневаны. Следующий кандидат на дефолт – Португалия, у которой доходность 10-летних облигаций почти добралась уже до 20% годовых. У прочих стран дела пока идут получше: аукционы по размещению новых бумаг прошли хорошо в Испании, нормально – в Италии и Франции, плохо (но терпимо) – в Бельгии. Источником вдохновения для еврозоны на прошлой неделе стал и премьер КНР Вэнь, пообещавший активно скупать облигации стабфонда ЕС – остаётся увидеть, что тут понимается под словом “активно”. У евробанков по-прежнему велик дефицит ликвидности – и, похоже, второй раунд раздачи денег ЕЦБ (он намечен на 29 февраля) превзойдёт первый в 2-3 раза и перевалит за 1 трлн. евро.


Валютные рынки. Йена вернулась к осеннему максимуму против доллара (в районе 75-76), от которого её тогда отбили интервенциями – вызвав раздражение официоза, ибо дорогая валюта на глазах убивает тамошнюю экономику: министр финансов Ацуми даже попенял ФРС – мол, они специально провоцируют падёж бакса своими нарочито пессимистичными меморандумами и эмиссионными посулами. Из прочих официозных речей порадовал также наш первый вице-премьер Шувалов – он громогласно объявил, что рубль заметно крепче и доллара, и евро; злопыхатели стали в ответ ехидно вопрошать, почему же тогда сам г-н Шувалов предпочитает принимать “дружеские подношения” отнюдь не в рублях – но это они, конечно, по злобе, проклятые наймиты Госдепартамента! На рынке интересного мало – основные курсы продолжают вяло колебаться в нешироких диапазонах.


Источник: SmartTrade


Фондовые рынки. На Токийской бирже из-за сбоя сервера случилась остановка торгов – не ахти какое происшествие, но на устранение неполадок ушло 4.5 часа, что, конечно, многовато. Биржи в пятницу опять улетели к верхам – это при том, что финал сезона отчётов совсем плох. Из фармацевтиков Merck не дотянул по прогнозам выручки, а Pfizer выдал невыразительные ожидания прибыли на текущий год. Слабоваты продажи International Paper, а нефтяники-химики (Exxon Mobil и Dow Chemical) огорчили и показателями, и прогнозами. Хуже всех компаниям, заточенным под конечный спрос потребителей: слабые выручка и ожидания отправили акции Amazon.com вниз на 10%, а бумаги ритейлера Abercrombie & Fitch рухнули сразу на 13%, когда выяснилось, что покупки в его магазинах в октябре-декабре оказались куда скромнее прежних прикидок. Неприятности не только у штатовских фирм: Philips неожиданно получил убыток, а лосс Toshiba заметно превзошёл даже пессимистичные прогнозы аналитиков. Но рынок не грузится всем этим негативом – и вместо этого с упоением обсуждает грядущее IPO Facebook, чьим андеррайтером будет Morgan Stanley: акции последнего подскочили – а в остальном безумный ажиотаж о виртуальной компании напоминает финиш доткомовского бума 1999-2000 годов. А Путин вспомнил о жертвах “народного” IPO ВТБ – после него акции всё время торгуются ниже цены тогдашнего размещения: миноритарии бранят власти, что последним перед выборами не нравится – премьер готов выделить из казны 15 млрд., чтоб скупить у незадачливых “не халявщиков, а партнёров” их доли; остаётся решить, как можно выкупать акции выше цен рынка.


Товарные рынки. Нефть зачем-то встала раскорякой: европейская (Brent) в основном росла, а американская (WTI) скорее снижалась; природный газ отыграл даже скромный отскок предыдущей недели, вернувшись к многолетним низам. Промышленные металлы вяло колебались, а драгоценные почуяли запах грядущей эмиссии и несколько вздорожали. Зерно тоже подросло – кроме риса, продолжившего снижение. Говядина показала новый максимум – зато молоко опять сползло вниз. Сахар, кофе и какао весьма слабы – а фрукты и хлопок несколько подкорректировали предыдущий рост.

Источник: Barchart.com

Шпионы и предатели


Азия и Океания. Экономика региона подаёт противоречивые сигналы. ВВП Филиппин растёт здоровым темпом (на 0.8-0.9% ежеквартально) – зато на Тайване очевидно замедление. Промышленное производство Японии подскочило на 4.0%, отыграв падение предыдущего месяца (на 2.7%); выпуск автомобилей заметно увеличился, а общая деловая активность держится в зоне стагнации – и в то же время строительный сектор резко просел, торговый баланс в дефиците, заработки валятся, а безработица растёт; рост расходов домохозяйств вызван лишь похолоданием, взметнувшим покупки одежды. Деловая активность улучшилась в Австралии и ухудшилась в Новой Зеландии; торговый профицит Зелёного континента распух, а кредиты для частного сектора растут – зато разрешения на строительство упали, а цены жилья в восьми крупнейших городах страны в 2011 году сократились на 4.8%, чего не было ни разу за 10 лет наблюдений. В КНР активность производственного сектора снижается, а экономики в целом – стабильна; ожидания потребителей стали лучше – но текущая оценка всё ещё ухудшается. Известный колумнист Telegraph Эмброуз Эванс-Причард задался вопросом о реальных процессах в китайской экономике – и вот что вышло: индекс контейнерных перевозок биржи Шанхая (и более широкий Baltic Dry Index) показали исторические минимумы; импорт из ведущих азиатских стран (Японии, Тайваня и т.д.) валится; общие грузоперевозки снижаются; потребление энергии замедляется, жильё дешевеет – ну и как при этом возможен декларируемый рост ВВП в 9-10%?..


Европа. Предварительные числа ВВП стран еврозоны не радуют: у Бельгии –0.2%, у Испании –0.3% – продолжение следует. Заказы на машины и оборудование для предприятий Германии резко просели под конец 2011 года – в ноябре и декабре снижение составило 10-12% в год, причём внешние заказы сжимаются очень быстро. Деловые настроения и активность держатся на низких уровнях по всей еврозоне – кроме Германии, где пока дела в целом неплохи; нежданное улучшение показала и Британия – но тут виноват эффект низкой базы, возникший в октябре-декабре; Швейцария близка к рецессии – хотя торговый баланс пока держится. Цены производителей в декабре падали – как следствие, в январе снизились и потребительские цены; в Британии сжимается широкая денежная масса (М4) – её годовое сокращение (-2.5% в декабре) оказалось рекордным, как и внезапное уменьшение потребительского кредитования; цены на жильё стагнируют – но настроения потребителей чуть улучшились. Безработица активно растёт в Италии, Испании, Франции и еврозоне в целом – а Германия, напротив, бьёт рекорды занятости. То же с частным спросом: регистрация новых автомашин в Германии стагнирует – зато во Франции она уже на 24% ниже, чем год назад; потребительские расходы во Франции валятся; снижаются розничные продажи в Норвегии, Швейцарии и Германии – даже в последней (с поправками на искажения инфляции) их душевой уровень пал до низов с 1969 года. Спрос слаб…

Источник: Федеральное статистическое бюро Германии, независимые оценки


Америка. ВВП Канады в ноябре вдруг упал на 0.1% в месяц – а годовая прибавка (2.0%) меньше статистических искажений. Заводские заказы в США ожидаемо вспухли; региональные индикаторы производственной активности отросли – кроме просевшего PMI Чикаго, который всё равно высоко; национальные индексы тоже улучшились – зато такой же показатель Канады пал на 16-месячное дно. Цены на жильё в США снижаются – хотя расходы на строительство растут; потребители к концу января немного помрачнели – их волнует рынок труда. А тот непрост – увольнений и выплат пособий немного, но, согласно Challenger, в январе запланировано на 39% больше сокращений, чем год назад, тогда как планы по найму ужались в 4 раза; обзор ADP по занятости в частном секторе тоже не очень радует. Отчёт Минтруда выглядит блестяще из-за очередной смены методики: сменились отраслевые индексы, способы сезонной очистки и алгоритм оценки новых бизнесов – в итоге показатели резко улучшились. На деле имеем перманентное выкидывание людей из рабочей силы, ставшее неприличным: её доля во взрослом населении рушится (среди мужчин показала рекордный низ); доля занятых колеблется у низов кризиса, а показатели застойности безработицы – у верхов. Аналогичный канадский отчёт вышел хуже ожиданий – занятость изменилась мало, уровень безработицы вырос. Американцы в декабре вернулись к реальности – и увеличили норму сбережения, а их траты снизились (в реальном выражении). Январские продажи автомашин нежданно подскочили – в то же время общие продажи в магазинах выглядят слабовато. В общем, картина тут нарисовалась смешанная.

Источник: Бюро трудовой статистики США


Россия. МЭР подвело итоги года – цитата: “потребительский спрос почти полностью был основан на снижении чистых сбережений населения и высокой доступности потребительского кредита”. Росстат выдал первую оценку ВВП за 2011 год: показан рост на 4.3% – реально около 2.5%, но не в этом дело. Штука в том, что запасы на складах выросли в 4.5 раза – без них рост составил бы всего 0.6%; более того, из-за жары в 2010 году сельское хозяйство было в упадке – а теперь восстановилось (+22.1%), что принесло экономике ещё 1.0-1.5%: стало быть, без этих двух факторов ВВП даже упал – причём это без учёта методических искажений. Кстати, “статистическое расхождение” (величина, на которую отличаются оценки методами доходов и издержек) достигло –2.3% ВВП – т.е. говорить о размере экономики России можно лишь очень условно. Отметим и снижение доли конечного потребления домохозяйств с 50.8% до 48.9% ВВП – невесёлый симптом. Но есть и радости: и если резкое снижение смертности (на 105.9 тыс. человек) объяснимо последствиями жары и гарей 2010 года, то выход в плюс рождаемости (пусть и лишь на 4.2 тыс.) стал сюрпризом – хотя и он исчезнет в следующие 2-3 года (надвигается очередная скверная демографическая волна). Впрочем, естественная убыль осталась в силе – составив 131.2 тыс. человек. Уровень убийств минимален с 1991 года – вот только верится в это с трудом: например, число пропавших без вести людей (находящихся в розыске) за эти 20 лет почти удвоилось – а это показатель, тесно связанный с количеством убийств.

Начальство родило очередной План Путина ™ – в виде статей премьера (не особо содержательных). Красноречивее реалии: Путин предлагает вложить накопительные части пенсий в инфраструктурные облигации, раздать в аренду азиатским гастарбайтерам 1 млн. га дальневосточных земель по цене в 50 копеек за сотку и т.д. Владимир Владимирович прочитал лекцию “корпусу наблюдателей” – где прозрачно предложил оппозиционерам трудоустройство (в обмен на лояльность?) Кампания очернения оппозиции как агентов Госдепа дала нежданные всходы – если придерживаться критериев власти (слушал лекции западников – значит, продался), то выяснится, что она сама напичкана агентами: депутаты и чиновники администрации прошли стажировки на Западе; МГЕР участвует в программах Госдепартамента; полпред президента в Уральском округе закончил Йельский университет; и – ужас! – сам Путин 20 лет назад прошёл через руки National Endowment for Democracy, тесно связанного с американскими спецслужбами. Оказалось ещё, что не США сбили Фобос-Грунт с “теневой стороны Земли”, как намекал Роскосмос, а напутали тутошние программисты – станция совершила недопустимую операцию и была закрыта. Всё это надоело – что и заметно: телеведущая путает Ленина с Путиным, предлагая хоронить последнего; активисты оппозиции вешают против Кремля плакат “Путин, уходи!”; неизвестные ломают почту главы “Наших” Якеменко (в ответ на сливы прослушек оппозиции), после чего все обсуждают нуворишские повадки главы Росмолодёжи. Жизнь идёт своим чередом: ювенальщики, эти сатрапы сатаны, убили девочку-подростка, отнятую у матери – слабо Путину похвастаться этим своим достижением? А ведь это действительно “достижение” именно его эпохи!

Украина. Минувшая неделя для украинцев запомнилась сильными морозами и интернет-разборками с властью. Казалось бы, какое все это имеет отношение к экономике и рынкам? А оказывается, что самое прямое. Вот например сильное похолодание привело к тому, что Украина стала не только качать больше российского газа, но и стала импортировать еще и электроэнергию. Но это для нас нормально, потому что польский уголь мы уже давно импортируем, скоро вот мораторий на продажу земли снимем, тогда и черноземы импортировать станем – в общем, все по плану. Теперь козырей в рукавах украинских чиновников, которые ведут переговоры с Россией о снижении цены на газ, стало еще меньше. Если раньше наши грозились покупать газа в два раза меньше (27 млрд. кубов вместо 52 млрд.), то теперь получилось, что покупаем уже даже больше обещанного, вышли на 60 млрд. в год. Не повезло с погодой. Очевидно, что и с ценою тоже не повезет, изменяться она не будет. Вернее будет, но не в меньшую сторону. Вот секретарь Совбеза Раиса Богатырева уже готовит наше сознание к новым цифрам. Недавно она заявила, что из-за конфликта в Ормузском проливе цена газа для Украины может вырасти до 700 долларов за куб. А это уже не шутки. Тут и сказочке конец, а кто успел закупить по 416, тот и молодец. Но «сховища» наши пустеют, Европе тоже газ нужен и «Нафтогаз» уже до максимума увеличил отбор из подземных хранилищ, чтож, будем запасаться по 700.

Еще один интересный случай произошел в виртуальной реальности. Как-то невзначай лягли сразу несколько государственных сайтов – МВД, президентский, НБУ. Причем действительно невзначай, знающие хакеры говорят, что не они это, Anonymous вообще смеются, мол, если б это мы, то было бы намного хуже. Просто напросто задидосили. Все бы ничего, да только вот два момента беспокоят. Бюджетных денег на информатизацию, в том числе и на защиту серверов и лицензионное ПО было выделено за последнее время ни много ни мало, а 40 млрд. грн., только на создание так называемого электронного правительства 800 млн. Правительственные сайты то положили в знак несогласия с закрытием файлообменика, а на самом сервере МВД (по сообщению СМИ) нашли кучу нелицензионного ПО. Вот вам и инвестиционная привлекательность Украины, и деньги, и иностранный капитал на рынке. А вы говорите: «Причем тут экономика?».

Удачной всем недели и неглобального потепления!

Сергей Егишянц, ITinvest
Игорь Сабадаха, iTrader



Система Orphus

Сегодня читают

21 сен 2018 ЦБ обещал не возобновлять валютные покупки до конца года
20 сен 2018 Укрепление рубля против доллар и евро: до 65 рублей за доллар и 76 рублей за евроУровень волатильности на развивающихся рынках снижается
20 сен 2018 Привлекательность российских евробондов на фоне санкционных рисков. Сравнительный анализ от ITI CapitalС начала прошлой недели мы наблюдаем тактический рост перепроданных активов развивающихся рынков, в частности России и Турции.
20 сен 2018 The View From The TowerВ среду рынки США демонстрировали смешанную динамику, S&P 500 (+3,64, 0,13%) и Dow Jones (+158,8, 0,61%) выросли из-за повышения доходностей US Treasurys, что в значительной степени поддержало акции финансового сектора.
20 сен 2018 Бюджет ждёт рост дивидендов Сбербанка на 55%Американские индексы завершили среду в плюсе, кроме высокотехнологичного NASDAQ.

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет