8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Америка так и продолжает стоять вблизи максимальных исторических значений, а российские площадки так и болтаются ровно на уровне мая 2010 года и закрывают месяц вблизи минимальных отметок за год

Как мы видим, вновь в мае оправдала себя всем известная американская поговорка - sell in may and go away. Интересная конечно закономерность складывается в последние годы, поговорка вроде как американская, а работает она только на российском рынке.

Василий Олейник

05 июн 2013 в 09:52:00 Просмотров: 1378

Как мы видим, вновь в мае оправдала себя всем известная американская поговорка - sell in may and go away.  Интересная конечно закономерность складывается в последние годы,  поговорка вроде как американская, а работает она только на российском рынке.  Многие участники в мае делали ставку на коррекцию в Америке и поэтому играли на понижение по российским площадкам, другие наоборот рассчитывали, что наш рынок наверстает упущенное и начнёт сокращать дисконт и своё отставание от развитых рынков, но, увы, прав не оказался почти ни кто. Америка так и продолжает стоять вблизи максимальных исторических значений, а российские площадки  так и болтаются ровно на уровне мая 2010 года и закрывают месяц вблизи минимальных отметок за год.
      Основная проблема подобной слабости российского рынка остаётся всё прежняя – это продолжающийся отток капитала, который за 5 месяцев бьёт все рекорды.  Также продолжает негативно сказываться и политика  российского ЦБ, который продолжает бороться с инфляцией, держа ставки на самом высоком уровне среди всех развивающихся стран, и при этом продолжает убивать итак еле живую экономику.  Судя по последним заявлениям представителей нашего ЦБ, подобная политика вряд ли будет сильно меняться в текущем году, так как они считают, что глобальный цикл понижения учётных ставок подходит к концу и уже в ближайший год мы увидим ужесточение текущей сверхмягкой монетарной политики,  причём не только в США.  В связи с этим вряд ли наш ЦБ пойдёт вообще на снижение ключевой процентной ставки, а если и пойдёт,  то снижение будет всего лишь 0.5% за год, что никак не отразиться на экономике.  Также из последних заявлений российского ЦБ можно сделать вывод, что до них дошёл тот факт, что стимулировать экономику можно и нужно не процентными ставками, а просто курсом национальной валюты. ЦБ вполне может, не трогая ставки, обесценить рубль  на 3-5%, что мы уже видели в последнюю неделю мая. Несмотря на пробой отметки 36 по бивалютной корзине российский ЦБ просто ушёл в сторону и не стал входить в рынок с существенными интервенциями, сдерживая от падения курс рубля.  Для экономики и для всех наших добывающих и экспортно-ориентированных компаний это правильное решение и большой плюс.
     Наступило лето и пришло время ещё раз всё взвесить, оценить текущую глобальную ситуацию,  сопоставить её с графиками и сформировать какой-то взгляд на июнь.  Взгляд на июнь у нас пока оптимистичный, но при одном условии – если только не будет свёрнута действующая программа QE-3 в США.  Если всё-таки ФРС 17-18 июня примет решение её сократить, то на рынках, безусловно, начнётся паника, причём в полном смысле этого слова. Мы мгновенно увидим давление на долговой рынок США, которое в тот же час перекинется и на долговой рынок Японии, где ситуация итак накалена. Практически весь Японский долг находится в руках внутренних структур страны (банков) и мы уже видим, как последние дни японские банки, опасаясь сворачивания QE-3, избавляются от своих гособлигаций и темпы этих продаж только растут. Пока японскому ЦБ удаётся сдерживать эту панику, выкупая всё на свой баланс, но если представить панику на долговом рынке США, то можно смело сделать предположение, что и  Японии достанется не меньше.  Как ни крути,  но реакция на сворачивание QE будет сильной и можно будет смело закладываться на масштабную коррекцию на всех фондовых рынках в пределах 15-20%.
     Вся игра сейчас, безусловно, идёт вокруг Америки и вокруг политики ФРС и на текущий момент можно точно сказать следующее: если вы не верите в сокращение QE-3, то смело инвестируйте в акции, а если верите, то сидите в кеше или в защитных активах с фиксированной доходностью.  Мы всё же не верим  в сокращение QE в июне, возможно ближе к сентябрю, следовательно именно июнь и июль могут оказаться месяцами роста на российском рынке,  а вот осенью как раз возможно начнётся то самое падение на сокращении QE, которое все ждут. Ещё один отскок на фондовых рынках мы можем получить под конец года – пока вот именно такой взгляд и такая рисуется долгосрочная модель, но ещё раз – это всего лишь предположение и оно может в корне измениться уже 18 июня, поэтому мы решили всё-таки заранее заходить в рынок, в надежде, что увидим небольшой отскок до заседания ФРС, и следовательно при благоприятном исходе сможем выйти почти без потерь.  Будет сворачивание QE или нет, пока это вопрос открытый, но давайте посмотрим не реальные дела в экономике США и есть ли здесь намёки на сворачивание.  Безусловно, мы видим значительные улучшения в США: деловая активность и доверие потребителей находится сейчас почти на самом максимуме, но это не те показатели, на которые смотрит ФЕД.  С безработицей дела также постепенно налаживаются, но она ещё далека от озвученных ФЕДом отметок.  Если посмотреть на инфляцию, то мы не видим её разгона, а наоборот, наблюдается дефляционный процесс, причём не только в США, но и в Европе.  Последние данные по ВВП в США так же показали, что темпы роста пока весьма скромные.  Большинство членов комитета, которые имеют права голоса, по-прежнему настаивают на продолжении печатного станка.  На текущий момент, как видно, не стоит беспокоиться о сокращении QE, но руку на пульсе держать стоит.
     Если же июнь окажется месяцем падения на российском рынке, то он точно закроет год в минусе.  Несколько слов про реальную экономику в мире.  Если с США всё понятно, там можно отметить умеренное восстановление, то в Европе пока не так уж всё хорошо, однако последние показатели указывают на то, что дно европейская экономика уже нащупала и в ближайшее время мы можем увидеть её восстановление.  Основная проблема по-прежнему остаётся с безработицей, но на это уже были выделены денежные средства буквально на прошлой неделе. Не исключено, что горячий туристический сезон в южных европейских странах, также благоприятно скажется на занятости местного населения. На этой неделе вновь выйдут ключевые опережающие индикаторы PMI по всем странам еврозоны и скорее всего мы увидим там небольшое улучшение.  Что же касается Китая, то здесь опасения вызывает только банковский сектор, однако проблема эта не столь опасная и когда станет актуальной пока не известно.  Темпы роста экономики Китая хоть и немного снизились, но по-прежнему остаются на довольно высоком уровне.  Индекс деловой активности от банка HSBC оказался провальным, но официальные данные оказались существенно лучше.  Долговой европейский рынок находится в хорошей форме и пока нет поводов начинать спекулянтам на него атаку.



Система Orphus

Сегодня читают

Cегодня No title
Вчера Повысить ставки: как еще ЦБ может поддержать слабый рубльИскандер Луцко, главный инвестиционный стратег, на FORBES
Вчера Компания Группа ЛСР интересна для покупок от текущих уровней
Вчера The View From The TowerАмериканские индексы завершили пятницу практически без изменений, поскольку финансовый сектор показал рост наряду с доходностями облигаций, в то время как г-н Трамп намерен уже сегодня объявить введение новых пошлин для Китая на сумму 200 млрд долл.
Вчера Облигации турецких банков – самые недооцененные активы в сегменте развивающихся рынковТурецкие банки за последнюю неделю показали динамичный рост в цене +5%. Отсутствие плохих новостей и продолжение агрессивного роста ключевой ставки повышает устойчивость курса турецкой лиры и спрос на обязательства Турецких банков.

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет