Разношерстные квартальные отчеты испугали инвесторов

Подобно Супер Вторнику для бумаг банковского сектора, прошедший день можно назвать Технологическим Четвергом. Крупнейшие компании различных направлений опубликовали квартальные отчеты после закрытия торгов. Результаты оказались разношерстными и сдобренными предупреждениями о будущих прибылях. MSFT, SUNW, EBAY, GTW, GLW, KLAC, PSFT, IDPH, SCMR, GNSS и PVN – это только несколько компаний, выпустивших квартальные отчеты после закрытия торгов. Поток отчетов затронул всех, и вечерние торги были лихорадочными, если не сказать больше.

Начиная с самой большой технологической компании, опубликовавшей квартальный отчет, Microsoft, следует сказать, что новость хорошей не получилась. Результаты компании превзошли ожидания аналитиков на 4 цента, но компания предупредила, что прибыль в последующие два квартала будет ниже, несмотря на все новые разработки. Компания также заявила, что ожидает падения спроса на компьютеры в четвертом квартале без всякого повышения спроса в праздничные дни. Это совпадает с прогнозом Intel, сделанным в начале недели, но инвесторы вовсе не хотели услышать подобное во второй раз. Акции MSFT в ходе вечерних торгов торговались в обе стороны и остановились с небольшой прибавкой в неполный пункт. Объем был очень велик, и в пятницу, несомненно, мы увидим массу изменений.

За Microsoft последовала PeopleSoft, объявившая об увеличении прибыли за третий квартал на 113%, составившей $0,15 на акцию, что оказалось выше ранее пониженной оценки в $0,12. Компания заявила, что наблюдает растущий спрос на свой последний флагманский продукт PeopleSoft 8. Акции PSFT выросли в ходе вечерней сессии почти на $2.

С хардверной стороны SUNW опубликовала финансовые результаты, которые по убыткам оказались несколько лучше ожиданий аналитиков, а по доходам совпали с предварительными оценками. Компания заявила, что текущая бизнес среда очень сложная, но стратегия компании дает ей конкурентные преимущества. Компания также подтвердила прогноз по прибыли к июню 2002 г. Баланс компании составляет более $6 миллиардов наличными.

Еще одна технологическая компания, Gateway опубликовала квартальный отчет, объявив о фактической прибыли на 2 цента меньше ранее пониженного прогноза. Но, в противоположность прогнозам других производителей компьютеров, компания заявила, что ожидает улучшения результатов в четвертом квартале. Компания не сделала определенных прогнозов на последующие два квартала, использовав ряд уточнений своего оптимистического прогноза. Котировки GTW не изменились в ходе вечерней сессии.

В мире Интернет EBAY продолжает править аукционным царством, но в ее доспехах, похоже, появилась трещина. Компания повысила прогноз по прибыли на четвертый квартал, но не так агрессивно, как прежде. Главный финансовый управляющий EBAY сказал, что испытывает озабоченность по поводу того, что приближающийся праздничный сезон в США может оказаться не таким сильным, как в прежние времена. Эта озабоченность и минимальное повышение прогноза по прибыли заставили инвесторов избавляться от акций EBAY в ходе вечерней сессии. Для единственной бумаги сектора Интернет, имеющей все еще запредельный коэффициент цена/доход на уровне 189, любое снижение доходности может серьезно сказаться на ее котировках. В ходе вечерних торгов котировки EBAY упали почти на $4.

Сектор полупроводников подрос после закрытия торгов на потоке квартальных отчетов. KLAC превзошла оценки аналитиков на один цент, и ее акции немного выросли в цене. AMCC сообщила о прибыли, соответствовавшей оценкам аналитиков, и заявила, что текущий кризис уже достиг дна. Глава компании заявил, что, с точки зрения доходности, сектор стабилизировался и прошел дно. TQNT объявила о прибыли на один цент выше оценок аналитиков и выдвинула ряд новых инициатив в сфере сотовых телефонов, рынок которых растет. PMCS сообщила о прибыли, превысившей оценки аналитиков на два цента, и заявила, что товарно-материальные запасы достигли приемлемых уровней. Компания также снижает расходы, увольняя 350 работников. Но явным победителем среди полупроводниковых компаний оказалась GNSS, которая на 10 центов превзошла оценки аналитиков и в два раза оценки по доходам. В ходе вечерних торгов акции GNSS выросли более чем на $3.

Corning, Nortel и Sycamore опубликовали квартальные отчеты в тот же день, когда Sprint заявила, что срежет приблизительно на $1,4 миллиарда капиталовложения в 2002 г. Ранее Sprint не объявляла о размерах капиталовложений в 2002 году, но ее прогноз по капиталовложениям на текущий год снизился до $5,4 миллиарда. Теперь же на 2002 год компания прогнозирует капиталовложения в размере всего лишь $4 миллиарда. Worldcom и Verizon уже снизили свои прогнозы по капиталовложениям на 25%. Для GLW, NT, а также SCMR, CSCO и других компаний это плохая новость. Corning объявила о больших убытках за квартал и предупредила, что не видит возможности улучшения бизнеса в ближайшем будущем. SCMR также объявила о предстоящих сокращениях персонала и предупредила о понижении прогноза по прибыли на четвертый квартал. Nortel тоже предупредила, что ситуация в их бизнесе не улучшается. Компания надеется, что дно уже близко, но пока не достигнуто. Акции всех трех компаний в ходе вечерних торгов торговались с плюсом и минусом, что свидетельствует о том, что большая часть негативных новостей уже была учтена рынком.

Были также десятки квартальных отчетов и других различных компаний, но теперь мы подходим к решающему моменту. Поскольку основные компании уже отрапортовали, желание покупать и надежды на положительные сюрпризы исчезли. Возможно, это было незначительным фактором, влиявшим на рост рынка в последние три недели, но этот фактор присутствовал. Вот почему этот период октября обычно бывает очень трудным для инвесторов. Как правило, лето для корпоративного мира является периодом затишья, а октябрьские отчеты в лучшем случае слабоваты. Ряд компаний, превзошедших оценки аналитиков по прибыли, в этот период большой роли не играют. Почему? Потому что, если вы копаете яму, чтобы опустить ниже планку расчетной прибыли с учетом недавних событий, очень легко через эту планку перешагнуть. Если, к примеру, компания XYZ видит, что ее расчетная прибыль в $1,00 снизилась на $0,25, не надо быть гением, чтобы понять, что убыток всего в $0,23 не перевернет общее положение вещей.

Поток капитала стал в самой малой степени позитивным. По данным Lipper, $32 миллиарда были выведены из инвестиционных фондов за последний месяц. Мы это знаем, поскольку каждую неделю сообщаем о данных TrimTabs.com. По сообщению Lipper, капитал начинает возвращаться в инвестиционные фонды, но тоненькой струйкой. Покупательской лихорадки не было. Да, был удивительный "бычий" настрой до появления фактических финансовых результатов на этой неделе, но покупательской лихорадки не было. Инвесторы пощипывали бумаги, чтобы не дать поезду уйти со станции без них. Институциональные инвесторы все еще напуганы и ждут окончания октября и решения проблем с терроризмом. Многие надеялись, что квартальные отчеты будут содержать сведения о приближающемся оздоровлении экономики и подтвердят необходимость покупать акции. Отчеты же напротив подтверждают существующую рецессию и все дальше отодвигают ожидаемое оздоровление экономики.

Тут нам инвесторам нужно быть очень осторожными. На протяжении трех последних недель я предупреждал вас, что при существовавшем "бычьем" настрое рынка, несмотря на события в мире, эта неделя наиболее опасна. Квартальные отчеты свою роль уже сыграли, а будущее, по крайней мере, все еще слабовато. Настоящие инвесторы будут покупать бумаги и держать их при любом падении, но те, кто играет с опционами "колл", должны теперь определить момент выхода из позиций и быть готовыми отойти на запасные позиции. Практически все крупные бумаги Nasdaq снизились в ходе вечерних электронных торгов после такого потока предупреждений. А незначительное количество оптимистических прогнозов по прибыли оказало на рынок очень краткосрочное влияние. Росшие до этого фьючерсы, теперь начинают снижаться. Как всегда, перед рассветом тьма гуще, ну а пятницы в последнее время были что-то не очень "бычьими". Когда Буш и лидеры других стран собрались в одном месте в Китае, всем так и кажется, что бычий глаз уставился на Шанхай. Боже упаси нас от чего-либо ужасного, но инвесторы, вероятно, предпочтут закрыть позиции на всякий случай. Растущая напряженность и демонстрации по всему миру вызывают нестабильность на большинстве мировых рынков, а не только на нашем. Ежедневные сообщения о новых случаях заболевания сибирской язвой также не способствуют росту уверенности у американцев.

Все зависит от временных рамок. Если вы покупаете сейчас акции и собираетесь их держать 10-30 лет, тогда покупайте на каждом снижении. Цена акции может снизиться в течение следующих нескольких недель, но это несущественно по сравнению с тем, какой она будет через десять лет. Ну а если вы "трейдер/покупатель" долгосрочных опционов "колл", тогда, вероятно, это не очень хорошая неделя для покупок. Dow может легко снова выйти на уровень 9000, а многие "аналитики" предсказывают еще более низкие цифры. Лично я думаю, очень многие инвесторы готовятся к покупкам при падении индекса ниже уровня 9000. На месте игрока с долгосрочными опционами "колл", я бы начал покупать при любом развороте ниже 9000, если мы снова там окажемся. А это информация для любителей игры на понижение. Финансовый сектор испытывает явное давление. В четверг Providian заявила, что ее прибыль в четвертом квартале может упасть до 10-15 центов, а аналитики ожидали $0,60. И это только вершина айсберга общества потребителей. Беспроцентная ссуда для покупки автомобиля, но не осталось людей с работой, чтобы покупать их. Впереди новые увольнения. Авиакомпании в открытую говорят о банкротстве. Так что игроки на понижение должны очень радоваться своим краткосрочным перспективам.

В двух словах, если у вас открыты длинные позиции, определите момент выхода и будьте готовы закрыть их. В следующие десять дней должен появиться очередной момент для входа в трейд. Все еще зависит от новостей. Новость о захвате или уничтожении бен Ладена может вызвать рост на 1000 пунктов, а сообщение о новом теракте может вызвать падение на 1000 пунктов.

В эту пятницу 14 годовщина обвала рынка в 1987 г. 19 октября 1987 года рынок рухнул за день на 22,6%. Вы суеверны?

Определенно, входите пассивно, выходите агрессивно!

Джим Браун, редактор

Картинки

Снижение Nasdaq на 4% за последние два дня, возможно, и драматично, но, судя по этому графику, повышающий тренд, начавшийся 21 сентября, все еще на месте. Чтобы нарушить этот тренд, необходим серьезный прорыв ниже уровня 1550. С учетом годовщины обвала 1987 года в эту пятницу интересно отметить, что падение Nasdaq на 22,6% с текущих уровней приведет его на уровень 1278. Маловероятно!

Трехнедельный повышающий тренд на месте, но повторный выход на уровень 9000 становится все более вероятным. Прорыв ниже 9000 заставит инвесторов наблюдать с запасных позиций за появлением очередной возможности для покупок в районе минимумов 21 сентября. Хотя я и сомневаюсь, что это случится, но надо быть готовым. А если повторится обвал 19 октября 1987 г. (-22,6%), Dow улетит на уровень 7094. Не надо затаивать дыхание! 9000 – поддержка.

АО «ИК «Ай Ти Инвест» использует файлы cookie с целью обеспечения функционирования и персонализации сервисов, а также повышения удобства пользования сайтом. Продолжая пользоваться сайтом, вы соглашаетесь на обработку файлов cookie и пользовательских данных