Россия возвращает сентябрьские потери

Валютный рынок на 17.10.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Параметр Значение Изменение
Курс ЦБ РФ 29.49 -0.02
USDRUB_UTS 29.4928 -0.0162
Объем торгов (тыс.$.) 73,701 -1,126
USDRUB_TOM 29.545 +0.03
Объем торгов (тыс.$.) 7,728 -4,815
Остатки на корсчетах в ЦБ (млн.руб.) 61,586.8 -5,969.8

Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

Вчерашние торги на валютном рынке привели к падению обменного курса на 2 копейки. Утренняя сессия открылась по курсу 29.50 рублей за доллар США. Сразу же после открытия в течение 3-х минут котировки буквально провалились вниз к отметке 29.4914 руб./долл., что вынудило игроков в следующие 10 минут корректироваться вверх. Правда, данная коррекция оказалась неуверенной, т.е. на слабом объеме, что не могло иметь успех. Что и произошло. Уже после 10:37 мск цены развернулись и плавно последовали в сторону уровня 29.49 рублей за доллар. Вялое сползание продолжалось до самого закрытия. Таким образом, последняя сделка прошла по курсу 29.4928 руб./долл. Средневзвешенная цена составила 29.4931. Объем торгов на ММВБ практически не изменился, составив $73.7 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылась по курсу 29.53 рублей за доллар. Далее практически до самого закрытия рынок достаточно спокойно держался в коридоре 29.534-29.54 руб./долл. Лишь за 10 минут до закрытия котировки предприняли рывок вверх. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.545 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 29.5363. Объем торгов на ММВБ упал $7.73 млн.

Во вторник остатки на корсчетах в ЦБ в очередной раз испытали падение, на этот раз на 8.84%, и остановились на уровне 61.59 млрд. рублей (по Московскому региону данный показатель провалился вниз более радикально – на 12.28% до 32.22 млрд. рублей). Т.е., с начала месяца размер остатков по РФ сократился на 34%. В итоге, ставки по кредитам overnight на межбанковском рынке в утренние часы “зашкалили” за 20% годовых, лишь ближе к закрытию спустившись к более приемлемым 8-9% годовых.

Колебания ставок, которые, в свою очередь, практически целиком зависят от остатков, и определили поведение котировок в ходе вчерашних валютных торгов. Единая торговая сессия сопровождалась падением цен на фоне высоких ставок по однодневным кредитам. Дневные торги, наоборот, закончились подъемом рынка.

Сегодня, по всей видимости, ситуация с рублевой ликвидностью банковской системы страны несколько улучшится, т.к. Минфин проводит погашение ГКО-21149 на сумму 3 млрд. рублей. Низкие ценовые уровни валютного рынка могут привлечь сюда существенную часть этих средств, что приведет к ценовой коррекции вверх. В целом, даже на фоне стабилизации размера остатков обменный курс 17 октября способен повыситься на 1-2 копейки. При его увеличении курс ЦБ предпримет попытку вернуться в районе 29.53-29.54 руб./долл. Активность операторов при этом вырастет до $78-85 млн.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 17.10.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Индекс Значение на закрытие Изменение (%)
RTSI 192.21 +1.83
DJIA (USA) 9,384.23 +0.39
NASDAQ (USA) 1,722.07 +1.52
S&P500 (USA) 1,097.54 +0.69
NIKKEI-225 (Japan)* 10,705.76 +0.64
DAX (Germany) 4,626.48 +1.71
FTSE 100 (UK) 5,082.60 +0.30
Oil North Sea Brеnt (нояб.) 21.70 +0.09

* на 9:30 мск

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Акция (ММВБ, МФБ) Значение на закрытие (руб.) Изменение (%) Рекомендации*
AFLT 8.1 -0.55 покупать
EESR 2.783 +3.07 нейтрально
GAZP 13.122 +1.71 продавать
LKOH 304.4 +1.57 продавать
MSNG 0.915 +2.26 нейтрально
NKEL 323.0 +3.78 нейтрально
RTKM 16.71 +4.73 нейтрально
SBER 972.99 +0.55 продавать
SNGS 7.39 +2.79 нейтрально
TATN 13.17 +2.73 нейтрально
YUKO 104.21 +2.56 нейтрально

* - данные рекомендации относятся к среднесрочной тенденции.

Источники: информационная система SmartTrade .

Во вторник российский рынок корпоративных ценных бумаг смог несколько улучшить свое положение. На момент закрытия торгов индекс РТС вырос на 1.83% до отметки 192.21 пункт. Активность игроков составила $7.2 млн. На ММВБ РАО ЕЭС подорожало на 3.07% и к 18:00 мск остановилось на уровне 2.783 руб./акция. Объем торгов на бирже при этом увеличился до 372.8 млн. бумаг. На МФБ Газпром поднялся наверх на 1.71% до 13.122 рублей за акцию. Одновременно активность операторов упала до 410 тыс. бумаг.

В целом, вчера немногие оставшиеся на рынке акций россияне заняли не самую пассивную позицию и предпочли не просто следовать за ценами фьючерсов на ведущие фондовые индексы США, но даже несколько опережать их в своем повышательном движении. Таким образом, российский фондовый рынок возвращает себе то, что потерял после терактов в США. Более подробно о том, что происходило вчера днем можно прочитать на нашем сайте в обзоре “ По ходу торгов ” от 16.10.01.

Вместе со стремлением операторов в России продолжать игру на повышение, объемы торгов, тем не менее, оставляли желать много лучшего. Лишь за 40-45 минут до закрытия торгов в РФ общая активность участников заметно повысилась. Это стало следствием выхода в США целой серии данных. Сначала ФРС сообщила о том, что объем промышленного производства сократился в сентябре на 1% вместо ожидаемых экспертами 0.8%. Таким образом, данный показатель оказался хуже ожиданий. Кроме того, падение промпроизводства в США продолжается уже 12- ый месяц подряд. Такого в стране не было с 1945 года. Уровень загруженности производственных мощностей так же показал несколько большее, нежели предполагалось, понижение – с 76.2% до 75.5% при ожиданиях 75.6%.

Однако затем последовала целая серия корпоративных отчетов, большинство которых оказалось лучше прогнозов или вровень с ними. Так, прибыль биофармацевтической компании Biogen выросла в III квартале на 3% до $70 млн. и превысила средние оценки аналитиков. Вместе с тем, Компания так же подтвердила прогноз по годовой прибыли. Прибыль корпорации Johnson & Johnson в III квартале выросла на 16% до $1.53 млрд., совпав с прогнозами. Правда, несколько подпортил эту достаточно приятную картину Caterpillar, сообщивший о падении чистой прибыли в III квартале на 5% до $205 млн.

Как результат, американский фондовый рынок практически забыл о последних данных по промышленному производству и устремился наверх. Такого россияне упустить не могли и предприняли аналогичное движение, более решительно “задрав” котировки (см. графики ниже).

Внутридневной график котировок по РАО “ЕЭС России” на ММВБ (на закрытие)

Данные получены с помощью торговой системы SmartTrade

График котировок SPY - индексной акции (tracking stock) на индекс S&P500 (на 18:00 мск)

Данные получены с помощью торговой системы SmartTrade

Однако не стоит рассчитывать на то, что ситуация на фондовом рынке США постепенно налаживается после провала котировок после 11 сентября. Это не так. В последние дни просто возвращается в виде роста тот уровень перестраховки, которую операторы заложили месяцем ранее. Сейчас уже практически всем видно, что террористические атаки не привели к заметному ухудшению внутриэкономической ситуации в стране. Кроме того, определенный оптимизм среди частных инвесторов вызывают победные реляции, приходящие из Афганистана, а так же бесконечные выступления Президента США Дж.Буша – младшего.

Но все это в подавляющем большинстве – субъективные факторы. Как и игра на повышение в случае, если отчеты компаний оказываются лучше или вровень в прогнозами. Тем не менее, если посмотреть объективно, в корпоративном секторе экономики США наблюдается устойчивое падение прибылей и сокращение рабочих мест. И этому не помогает политика FOMC на снижение процентных ставок. Таким образом, постепенно вырисовывается японский сценарий нынешней стагнации.

Но в случае Соединенных Штатов обстановка ситуация там может оказаться значительно более серьезной, т.к. не стоит забывать о значении доллара в мировой экономике. Продолжение снижения процентных ставок на фоне падения прибылей американских компаний, сужения потребительского спроса и наращивания госрасходов способно резко усилить инфляционные ожидания, что может привести к массовому сбросу долларовых активов на финансовых рынках мира. С триллионами лишних долларов стагнирующая экономика США уже не справится. Поэтому сейчас по-прежнему сохраняется серьезный риск продолжения падения фондового рынка США, причем уже в самое ближайшее время.

Сегодня перед открытием торгов в России внешняя обстановка вновь располагает продолжать игру на повышение. Америка вчера закрылась скорее позитивно, правда, при скромных объемах торгов. Зато на 9:50 мск фьючерсы подтверждают “бычьи” намерения инвесторов в США. Более уверенно оптимистично закрыли последние торги рынки Латинской Америки и стран Азиатско-Тихоокеанского региона. Вроде бы демонстрирует определенную стабильность и нефть в Лондоне.

Технически индекс РТС смотрится уже достаточно уверенно. Сегодня ближайшим уровнем сопротивления выступает 193 пункта. При его пробитии вверх следующий уровень обозначается на 197 пунктах. Следовательно, если сегодня в первой половине дня цены фьючерсов на ведущие фондовые будут хотя бы находиться в нынешних положениях, россияне способны поднять индекс российской торговой системы до 194.5-195 пунктов. При более неблагоприятном расположении фьючерсов рынок удержится в районе 191.6-192.2 пункта. Активность операторов сохраниться на невысоком уровне – около $3.5-4.5 млн.

На ММВБ РАО ЕЭС вчера все же сумело пробить вверх сопротивление на отметке 2.78 рублей за акцию. Теперь у него есть все шансы продолжить восходящий тренд с целью лечь на уровень 2.82 руб./акция. Ближайшая поддержка пока находиться на 2.77 руб./акция. При менее благоприятных, чем перед открытием торгов, внешних факторах котировки акций российского энергохолдинга будут держаться в районе 2.8. Потенциальный же максимум сегодняшнего возможного повышения пока видится около 2.85 рублей за акцию.

На МФБ Газпром неожиданно ожил и даже смог во второй половине дня дернуться вверх, пробив сопротивление на 3.1 рублей за акцию. Тем не менее, технически бумага по-прежнему нейтральна и не располагает к существенному подъему. Поэтому можно предположить, что сегодня к 14:00 мск Газпром удержится в локальном диапазоне 13.1-13.3 руб./акция.

Рынок государственных ценных бумаг на 17.10.2001

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

Последние торги на рынке государственных долговых обязательств привели к весьма незначительным изменениям в котировках. Средняя доходность долгосрочных инструментов с учетом бумаг 26 серии не изменилась и осталась на уровне 16.52% годовых. Без учета 26 серии средняя доходность снизилась всего лишь на 1 базисный пункт до 16.2% годовых. Объемы торгов на ММВБ достигли 376.45 млн. рублей.

И на рынке госдолга не обошлось без негативного влияния чрезвычайно низкого размера остатков на корсчетах в ЦБ – всего 61.59 млрд. рублей. Последний раз аналогичный уровень (61.36 млрд. руб.) рублевых резервов банков был зафиксирован 18 июня 2001 года. Но в тот день рост средней доходности долгосрочных выпусков оказался более заметным – на 6 базовых пунктов, а падение котировок продолжалось две сессии подряд.

В целом, более нейтральное отношение игроков к взлетевшим на межбанке ставкам по однодневным кредитам, до 20% годовых, объясняется тем, что большинство участников торгов заняло выжидательную позицию, на стремясь ни избавляться от госбумаг, ни их покупать. Причины такого поведения кроятся в сочетании внешних и внутренних факторов, сформировавшихся на сегодняшний день.

С одной стороны, внутрироссийские макроэкономические показатели в своем большинстве пока располагают к продолжению сдержанной игры на повышение. Единственное, что может здесь отрицательно повлиять на настроения операторов, так это увеличивающиеся темпы инфляции после середины сентября. Хотя сам факт данного явления – не новость для игроков, главный вопрос заключается в темпах инфляции и ее динамике. Но это станет отчетливо видно лишь в конце октября – начале ноября.

С другой стороны, из “медвежьих” сигналов на сегодняшний день наиболее весомым является резко негативное влияние на буквально все развивающиеся рынки Аргентины, которая “семимильными” шагами приближается к дефолту. Причем сейчас время уже работает против руководства страны, т.к. внутренние проблемы от затягивания решения внутренних вопросов только усугубляются. А в сущности Аргентина стала заложницей только одного – сильно переоцененной местной валюты. И самое действенное решение здесь – пойти путем России 1998 года, чему правительство страны в лице министра экономики Д.Ковалло упорно сопротивляется.

Кроме Аргентины, есть еще одна причина более чем сдержанного отношения инвесторов к ГКО-ОФЗ – достаточно низкие ценовые уровни на нефть в Лондоне. При этом уже всем очевидно, что причины падения цен на “черное золото” за последние 3.5-4 недели чисто экономические, а вот затягивание решения вопроса о применении необходимых мер для поддержания рынка, и прежде всего со стороны ОПЕК, лежат уже в политической области. Таким образом, неопределенность дальнейшего развития событий на рынке нефти лишь усиливает понижательные тенденции на российском рынке госдолга.

Сегодня положение дел в секторе госбумаг на ММВБ может несколько улучшиться – Минфин РФ 17 октября погашает выпуск ГКО-21149 на сумму 3 млрд. рублей. Нельзя исключать, что часть этой сумму окажется на рынке ГКО- ОФЗ, что способно вызвать сдержанную покупку. Кроме того, улучшение ситуации с рублевой ликвидностью кредитных организаций должно двинуть ставки на межбанке вниз, что так же окажет дополнительную поддержку игрокам на повышение. Таким образом, по результатам сегодняшних торгов ожидается, что средняя доходность длинных инструментов незначительно понизится, на 3-9 базисных пунктов. Активность операторов в состоянии достичь 500 млн. рублей.

АО «ИК «Ай Ти Инвест» использует файлы cookie с целью обеспечения функционирования и персонализации сервисов, а также повышения удобства пользования сайтом. Продолжая пользоваться сайтом, вы соглашаетесь на обработку файлов cookie и пользовательских данных