Застойный день

Основные фондовые индексы закончили день с несколько негативным уклоном. Но у меня такое чувство, что вся дневная сессия была наполнена нерешительностью и выжидательным подходом. В пользу этого говорят слабые объемы на NYSE и в системе Nasdaq, а также сжатые диапазоны колебаний основных фондовых индексов.

Торги проходили на относительно низких объемах и в два предыдущих понедельника, так что в слабом объеме нет ничего необычного. Но сама динамика торгов в понедельник заставила меня сделать вывод, что у многих участников рынка отсутствовала необходимая убежденность двигать рынок в том или ином направлении. Я также думаю, что итоговые значения индексов явились результатом этой нерешительности.

Новости о все новых очагах сибирской язвы по всей стране могли отчасти быть причиной нежелания трейдеров открывать позиции, но я думаю, что большинство участников рынка осторожничали в ожидании бесчисленного количества квартальных отчетов на этой неделе.

Хотя до начала торгов в понедельник был опубликован ряд важных отчетов. С утра в понедельник Bank of America (NYSE:BAC) объявил о хороших квартальных результатах. Днем акции банка возглавили рост индекса банковского сектора (BKX.X), что позволило S&P 500 (SPX.X) подняться к закрытию. В действительности в понедельник днем весь широкий финансовый комплекс усилил свои позиции, судя по BKX.X, индексу страхового сектора (IUX.X) и индексу брокеров/дилеров ценных бумаг (XBD.X). В целом финансовый комплекс является самой большой группой бумаг S&P 500. И, по предварительным оценкам, его сила в понедельник явно предвещает рост S&P 500 в краткосрочной перспективе.

В отличие от финансового сектора энергетический сектор ослаб в результате прогноза компании Global Marine (NYSE:GLM). Компания, выпускающая оборудование для морского бурения на нефть, высказала предположение, что рост буровой активности отодвигается "в более далекое будущее" в результате ослабления экономики. Так же как и банки, энергетический сектор отражает внутреннее состояние экономики. Спрос на энергоносители связан с экономической деятельностью во многих отношениях. А по заявлению Global Marine, спрос на энергоносители пока не начал расти. В результате заявления компании особенно сильный удар получили акции буровых компаний, о чем свидетельствует падение на 3% индекса сектора обслуживания нефтяного бизнеса (OSX.X), компонентом которого является Global Marine.

При таких противоположных сообщениях Bank of America и Global Marine у трейдеров появилось еще больше оснований подождать дальнейших прогнозов корпоративной Америки. Нерешительность, о которой я писал выше, подтверждается застойной динамикой индексов Dow Jones Industrial Average (INDU), S&P и Nasdaq-100 (NDX.X). В качестве справки. Застойным днем считается день, когда колебания бумаги или индекса происходят в диапазоне предыдущего дня. (Три нижеприведенных графика даны в более крупном масштабе времени, чтобы лучше показать, как выглядит застойный день).

INDU крутится в районе уровня предыдущего отката на отметке 9300. Если ему удастся прорваться выше этого диапазона и преодолеть уровень 9450, тогда у него появится потенциал роста до уровней 9650-9700. И наоборот, если INDU пробьет свой краткосрочный диапазон вниз, преодолев нижнюю границу на уровне 9150, он может далее падать до 9000.

SPX тоже крутится в районе уровня отката 1085. Положение SPX схоже с положением INDU в том плане, что уровень отката находится выше текущего уровня и служит возможной целью в случае роста, в то время как психологический и технический уровень поддержки находится ниже текущего уровня и может быть ориентиром при снижении индекса. В случае прорыва SPX выше уровня 1100, он может подняться до уровня 1125, а при прорыве ниже уровня 1072, индекс может упасть до 1050. При любом варианте мы говорим о потенциале в 25 пунктов, что для SPX является значительным движением. Естественно, это значительное движение в краткосрочной перспективе.

Хотя динамика NDX в понедельник не выходила из диапазона предыдущего дня, его техническое положение несколько отличается от SPX и INDU, но это вполне обычно. NDX вьется вокруг верхней границы частично заполненного разрыва после терактов в районе уровня 1365. Если NDX прорвется выше уровня 1400, я бы рассчитывал на его подъем до 1450-1475. А при снижении у NDX есть несколько зон потенциальной поддержки. Во-первых, есть двухдневное двойное дно на уровне 1333. Не знаю, что в этом уровне такого особенного, но в четверг и в пятницу покупатели вступали в игру на уровне 1333. Нижняя граница разрыва на открытии NDX после терактов находится на уровне 1310, который является еще одним потенциальным уровнем поддержки. Еще ниже находится уровень отката на отметке 1270, который может служить потенциальным моментом выхода из краткосрочных коротких позиций. В отличие от INDU и SPX у этого индекса в наличии имеется несколько потенциальных уровней поддержки, поэтому возможность его снижения от текущих уровней определить сложнее.

Опубликованный в понедельник после закрытия торгов отчет может во вторник с утра сказаться на секторе полупроводников (SOX.X), что, в свою очередь, скажется на NDX. Novellus (NASDAQ:NVLS), компания, являющаяся компонентом NDX и SOX, опубликовала финансовые результаты третьего квартала, которые совпали с предварительными оценками. Однако, компания заявила, что пока только ждет увеличения спроса на свое оборудование по производству микросхем. Акции компании в ходе вечерних электронных торгов упали приблизительно на $1,50, утянув за собой большинство компонентов SOX.

Кстати, в понедельник утром Lehman Brothers понизила рейтинг акций дюжины производителей полупроводникового оборудования, что явилось основной причиной ослабления NDX в этот день.

Не знаю, достаточно ли будет отчета Novellus для прорыва NDX вниз. В ближайшие дни будет опубликовано много квартальных отчетов крупных технологических компаний, которые или усилят влияние новости Novellus или сведут ее воздействие на нет. Тем не менее, я чувствую, что основные фондовые индексы в очередной раз подходят к точке разворота, после которой начнется значительное движение. Такое же чувство было у меня в прошлый вторник накануне последнего подъема индексов. Но, как и в прошлый вторник, у меня нет представления, в каком направлении двинутся индексы.

Я бы сделал ставку на сильную "бычью" тенденцию на основе текущего состояния "бычьего процента" у INDU и NDX. В соответствии с этим индикатором оба индекса имеют сильный "бычий" потенциал, и сигнал к покупкам в краткосрочной перспективе очень сильный. Подтверждаемый "бычий" потенциал INDU и NDX способствует увеличению спроса, который мы наблюдаем после каждого отката индексов. В понедельник у дна снова начались покупки. На основании этого разворота я склоняюсь в "бычью" сторону.

А с другой стороны, я помню и о перекупленности индексов, о чем свидетельствуют стохастические линии. Все три индекса очень сильно перекуплены и прошли длинный, очень длинный путь за короткий отрезок времени. Если бы боковой тренд у INDU, SPX и NDX продолжился еще какое-то время, я стал бы еще сильнее настроен на дальнейший их рост. А пока, судя по данному осциллятору, все они перекуплены.

На этой неделе направление движения индексов определяется несколькими факторами, влияние которых трудно предсказать. Первый и самый главный – квартальные отчеты. Но на этой неделе истекают также сроки опционных контрактов. На рынке случалось множество необъяснимых событий, связанных с истечением срока действия опционных контрактов. Да и сами его (рынка) движения неисповедимы.

Эрик Атли

Option Investor

Картинки

Сжимающийся диапазон колебаний INDU в районе уровня 9300 должен привести к прорыву в том или ином направлении. При движении вверх INDU может подняться до уровня 50% отката в районе 9650-9700. Краткосрочный понижающий потенциал индекса может быть ограничен уровнем 9000. 9695,83 – уровень 50% отката. 9308,29 – уровень отката на 38,2%. Обратите внимание, что дневной максимум INDU был ниже дневного максимума пятницы, а дневной минимум был выше дневного минимума пятницы. Такой более узкий диапазон колебаний известен также под названием "застойный день".

Здесь, в районе уровня 1125 находится масса исторических уровней сопротивления, которые и будут в краткосрочной перспективе оказывать сопротивление, если SPX прорвется вверх. Аналогичная динамика застойного дня при блуждании индекса в районе уровня 1085. Если SPX прорвется вниз из текущего диапазона, он может падать в краткосрочной перспективе до уровня 1050, поскольку этот уровень является поддержкой в психологическом, но более всего в историческом плане.

Потенциальный рост до уровней 1450-1475 при прорыве из текущего диапазона. Обратите внимание, что диапазон колебаний в понедельник находился внутри пятничного диапазона. Это и есть "застойный день". Здесь двойное дно на уровне 1333. А потенциальная поддержка здесь, на уровне 1310. Нижняя граница на уровне 1270 при прорыве вниз из текущего диапазона.