Россия испила »медвежью кровь»

Валютный рынок на 10.10.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Параметр	Значение	Изменение
Курс ЦБ РФ	29.52	0.00
USDRUB_UTS	29.5105	+0.0025
Объем торгов (тыс.$.)	69,849	+876
USDRUB_TOM	29.53	+0.015
Объем торгов (тыс.$.)	11,235	-10,349
Остатки на корсчетах в ЦБ (млн.руб.)	73,653.3	-4,142.1

Источники: Центральный банк РФ, ММВБ.

Вторник на валютном рынке не принес никаких изменений обменного курса рубля к доллару США. Утренняя сессия открылась по курсу 29.5075 рублей за доллар. В следующие несколько минут рынок взлетел в район 29.517- 29.52 руб./акция, где простоял до 11:20 мск. Последние 10 минут ознаменовались ценовым провалом вниз. В результате последняя сделка прошла по курсу 29.5105 рублей за доллар. Средневзвешенная цена составила 29.5173. Объем торгов на ММВБ практически не изменился по сравнению с пятницей и достиг $69.85 млн.

Дневная сессия с расчетами tomorrow открылась по курсу 29.5275 рублей за доллар. Далее вплоть до 14:50 мск котировки плавно повышались и достигли внутридневного максимума на отметке 29.539 руб./долл. Последние час сорок минут рынок столь же плавно корректировался вниз. В итоге последняя сделка прошла по курсу 29.53 рублей за акцию. Средневзвешенная цена составила 29.532. Объем торгов на ММВБ сократился до $11.2 млн.

Остатки на корсчетах в ЦБ 9 октября сократились более решительно, на 5.32%, и достигли уровня 73.65 млрд. рублей. По Московскому региону данный показатель буквально провалился вниз, упав на 11.35% до 40.8 млрд. рублей. Как результат, ставки по кредитам overnight на межбанковском рынке поднялись уже до 5-8% годовых.

Игроки на повышение на валютном рынке продолжают удерживать достигнутые позиции, несмотря на заметное ухудшение ситуации с рублевой ликвидностью в банковской системе страны. Во вторник рубли на единую торговую сессию пришли с рынка госдолга из-за существенного сокращения там активности игроков в процессе торгов.

Столь упорное нежелание котировок на рынке валюты скорректироваться вниз говорит о заметном росте внимания операторов к доллару США. Причин тому несколько. Во-первых, повышение нестабильности на мировых финансовых рынках в связи с боевыми действиями в Афганистане заставляют россиян искать своеобразные “бухты безопасности”. В современных российских условиях внутри страны наиболее надежным средством в этом плане является доллар США. Во- вторых, достаточно быстрый рост котировок на валютном рынке на прошлой неделе резко увеличил здесь спекулятивную привлекательность операций, что позволяет рассчитывать на продолжение игры на повышение. В-третьих, приближается конец года с традиционным для РФ ускорением инфляции в этот период. Валюта в таких условиях выступает в качестве средства для частичного сглаживания негативного эффекта.

Таким образом, в ходе текущей недели лишь сокращение остатков на корсчетах было причиной стабилизации обменного курса на отметке 29.52 рублей за доллар (за исключением праздников в США). По всей видимости, и сегодня данный фактор будет оказывать наибольшее влияние на настроения игроков на повышение. Правда, возможное продолжение падения размера остатков в состоянии несколько сгладить предстоящие купонные выплаты на сумму 702.86 млн. рублей, которые проведет сегодня Минфин РФ.

Поэтому при значительном снижении остатков, т.е. более чем на 3-4%, обменный курс рубля к доллару по результатам предстоящих торгов “потеряет” 1-2 копейки. В остальных случаях он даже в состоянии несколько вырасти. Правда, пока трейдеры не видят возможностей для роста выше уровня 29.54 руб./долл.

Рынок корпоративных ценных бумаг на 10.10.2001

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Индекс	Значение на закрытие	Изменение (%)
RTSI	178.59	+1.57
DJIA (USA)	9,052.44	-0.17
NASDAQ (USA)	1,570.19	-2.23
S&P500 (USA)	1,056.75	-0.54
NIKKEI-225 (Japan)*	9,965.55	-0.46
DAX (Germany)	4,472.42	-0.51
FTSE 100 (UK)	5,009.80	-0.46
Oil North Sea Brеnt (нояб.)	21.88	+1.44

* на 9:30 мск

Источники: РТС, Лондонская фондовая биржа, Yahoo-Finance, группа бирж Deutsche Bourse.

Таблица результатов торгов за предыдущую сессию.

Акция (ММВБ, МФБ)	Значение на закрытие (руб.)	Изменение (%)	Рекомендации*
AFLT	7.96	-1.78	нейтрально
EESR	2.581	+2.29	продавать
GAZP	12.901	-0.76	продавать
LKOH	278.0	+1.29	продавать
MSNG	0.91	+0.97	нейтрально
NKEL	288.01	+7.36	продавать
RTKM	14.89	+2.95	продавать
SBER	908.95	+0.98	продавать
SNGS	6.56	+2.03	продавать
TATN	12.38	+2.74	продавать
YUKO	99.95	+0.45	нейтрально

* - данные рекомендации относятся к среднесрочной тенденции.

Источники: информационная система SmartTrade.

Последние торги на российском рынке корпоративных ценных бумаг принесли сравнительно уверенное повышение котировок. На момент закрытия индекс РТС поднялся на 1.57% до 178.59 пунктов. Активность игроков увеличилась до $7.07 млн. На ММВБ РАО ЕЭС выросло уже на 2.29% до отметки 2.581 рублей за акцию. При этом объем торгов на бирже взлетел до 512.49 млн. бумаг. На МФБ Газпром подешевел на 0.76% до уровня 12.901 руб./акция. Активность операторов упала более чем в два раза по сравнению с показателем понедельника – до 354 тыс. бумаг.

Вторник был достаточно беден на новости, причем как внутреннего, так и внешнего содержания. Поэтому основная масса операторов вновь сосредоточила главное внимание на динамике фьючерсов на ведущие фондовые индексы США (см. графики). Правда, в отличие от понедельника, вчера участникам в РФ удалось создать некий достаточно красноречивый симбиоз между фьючерсами и ценами на нефть в Лондоне. Это прослеживалось в том, что иногда котировки российских акций находились в отрицательной корреляции с Америкой, что в последние несколько месяцев встречалось весьма редко. Причем разнонаправленные движения рынков сопровождались сравнительно высокими объемами торгов в России.

Внутридневной график котировок по РАО “ЕЭС России” на ММВБ (на закрытие)

Данные получены с помощью торговой системы SmartTrade

График котировок SPY - индексной акции (tracking stock) на индекс S&P500 (на 18:00 мск)

Данные получены с помощью торговой системы SmartTrade

Характерным показателем преобладающих на фондовом рынке РФ позитивных настроений стал достаточно бойкий рост котировок в первой половине дня. Причин тому было несколько и более подробно о них можно узнать на нашем сайте в обзоре “ По ходу торгов ” за 9 октября. Главная же особенность заключалась в том, что котировки российских “голубых фишек” выглядели заметно лучше фьючерсов. Более того, когда во второй половине дня начали возрастать опасения негативного открытия торгов в США, россияне все же смогли устоять и не пойти вниз вслед за котировками сначала фьючерсов, а потом и акций в Нью-Йорке.

На основании вышесказанного так и напрашивается желание предположить, что уже в самом ближайшем времени на российском рынке корпоративных ценных бумаг возможен разворот в сторону повышения. Но в действительности это пока маловероятно. И основная причина этому – продолжающаяся ухудшаться внутриэкономическая обстановка в США. Сейчас Америка вступила в период квартальных отчетов, содержание которых может резко усилить позиции “медведей” по всему миру. Уже самые первые прогнозы компаний оказались просто разочаровывающими. Вначале один из крупнейших мировых производителей компьютеров Sun Microsystems сообщил о том, что его реальная прибыль будет ниже прогнозом. Затем эксперты снизили прогноз по продажам другого гиганта – крупнейшего в мире производителя процессоров Intel. Как ожидается, совокупный объем корпоративной прибыли в США в III квартале 2001 года снизился на 20%. Это – наихудший показатель за последнее десятилетие.

Сегодня перед открытием торгов в России внешняя обстановка не вызывает желания продолжать игру на повышение. Фондовые рынки Латинской Америки последние торги закрыли достаточно нейтрально. Зато страны Азиатско- Тихоокеанского региона в своем большинстве ушли в минус, за исключением, пожалуй, Тайваня (+2.8%). США во вторник так же не смогли сохранить оптимизм предыдущих дней, особенно Nasdaq, провалившийся вниз на 2.23%. Фьючерсы на ведущие фондовые индексы Соединенных Штатов сейчас выглядят относительно нейтрально, но стоят значительно ниже вчерашних уровней и пока не собираются возвращать утерянное. Единственное, что на 9:30 мск смотрится безусловно привлекательно для россиян, так это подъем цен на нефть в Лондоне. Хотя в свете последних дней и этому доверять особенно не стоит.

Индекс РТС на данный момент технически уверенно держится нейтральных позиций. Сильная поддержка по-прежнему лежит на 176 пунктах, сопротивление – на 181. Вчера “быкам” удалось перешагнуть вверх промежуточное сопротивление на 178 пунктах, что позволило бы рассчитывать на продолжение игры на повышение. Но внешние факторы вряд ли позволят этому произойти. Поэтому более вероятно, что к середине сегодняшнего дня индекс российской торговой системы остановиться в районе 177-177.5 пунктов. Правда, учитывая неопределенную политическую обстановку в мире, можно предположить и иное движение котировок российских акций. Но, как бы то ни было, и сегодня россияне не смогут избежать влияния динамики фьючерсов по ту сторону океана. Активность игроков при этом сохраниться на невысоком уровне.

На ММВБ РАО ЕЭС технически так же смотрится стабильно. Вчера операторам удалось пробить вверх сразу несколько уровней сопротивления – на 2.55 и 2.58 рублей за акцию. При этом первый уровень был серьезным. Поэтому здесь так же, как и в РТС, многое располагает к продолжению плавного роста котировок. Но с учетом мировой конъюнктуры более реально в первой половине сегодняшней сессии выглядит фиксация прибыли, начатая участниками еще во вторник. В таком случае РАО ЕЭС к 14:00 мск целесообразно ожидать в интервале 2.55-2.56 рублей за акцию при условии, что традиционный российский ориентир – цены фьючерсов в США – не начнут демонстрировать более радикальные негативные настроения инвесторов. В таком случае рынок уже к середине дня успеет вернуться к уровням вчерашнего открытия, т.е. в районе 2.535-2.54 руб./акция.

На МФБ Газпром продолжает придерживаться своего реномэ – идти в отрицательной корреляции с остальным рынком. Если это сохраниться и сегодня, то к 14:00 мск котировки акций газового монополиста в состоянии вернуться к 13.0-13.1 рублей за акцию. Ближайшая поддержка лежит на 12.8 руб./акция, сопротивление – на 12.8.

Рынок государственных ценных бумаг на 10.10.2001

Кривая доходности – это доходность к погашению как функция срока облигаций до погашения.

Вчера на рынке государственных долговых обязательств произошел новый всплеск активности игроков на повышение. В результате средняя доходность длинных инструментов с учетом бумаг 26 серии упала на 33 базисных пункта до уровня 16.28% годовых. Без учета 26 серии средняя доходность сократилась скромнее – на 18 б.п. до 16.10% годовых. При этом объемы торгов на ММВБ уменьшились на 36% до 375.92 млн. рублей.

Столь существенное падение активности участников стало следствием роста ставок по однодневным кредитам на межбанке (до 5-8% годовых), которые, в свою очередь, таким образом отреагировали на достаточно сильное падение во вторник остатков на корсчетах в ЦБ, особенно по Московскому региону (на 11.35%). Подъем же котировок госбумаг в результате последних торгов, скорее всего, был вызван практически полным уходом с этого рынка мелких и средних операторов, которые предпочли ГКО-ОФЗ доллары США.

Таким образом, сегодня, по всей видимости, на рынке госдолга предпочтительнее ожидать бокового тренда, а при аналогичном вчерашнему сокращении остатков более вероятно начало ценовой коррекции вниз. Предстоящие сегодня купонные выплаты на сумму 702.86 млн. рублей, которые проведет Минфин РФ, вряд ли окажут сколько-нибудь заметное влияние на настроения игроков, т.к. основная масса этих средств уйдет в валюту. Средняя доходность длинных инструментов удержится в рамках плюс/минус 5-12 базисных пунктов.

Если Вы хотите осуществить какие-либо операции с акциями российских эмитентов, упомянутых в обзоре, - к Вашим услугам система Интернет- трейдинга нового поколения IT trade: www.ittrade.ru/ Зарегистрируйтесь в разделе "Открыть счет" или свяжитесь с Андреем Шевченко, телефон 933-32-31, e-mail: client@ittrade.ru

Еще одно критическое преимущество у клиентов компании IT invest! В торговой системе SmartTrade Живые котировки голубых фишек США с Island ECN без задержки. Скачайте бесплатный дистрибутив бета-версии SmartTrade и наблюдайте открытие Америки на пре-маркете с 16:00 MSK. В программе доступны индексные акции. QQQ (NASDAQ 100) и SPY(S&P500).