Затишье на фоне бомбёжек

Продолжается военная операция США и их союзников против Афганистана. Рынки затаились в ожидании каких-либо кардинально важных событий на военно-политических фронтах – а пока непонятно, куда идти. Впрочем, если всё же ничего важного не случится, то рынкам придётся вернуться к макроэкономическим проблемам, о которых пока все слегка подзабыли в горячке разгорающейся войны.

Вчера ближе к вечеру российские власти обнародовали некоторые показатели внешней торговли за первые 8 месяцев года. В целом оборот вырос, но импорт растёт существенно быстрее экспорта – стало быть, профицит платёжного баланса падает. Это не слишком радостная новость, однако пока что показатели не внушают опасений. В то же время есть некоторые малоприятные величины, которые свидетельствуют о том, что даже в период благоприятной коньюнктуры мировых сырьевых рынков особых структурных сдвигов в глубине обработке экспортных товаров пока, к сожалению, не происходит. Так, например, экспорт круглого леса за январь-август 2001 года вырос на 20% по сравнению с тем же периодом 2000 года, но при этом экспорт обработанных пиломатериалов даже сократился на 1% - то есть экспортёры продолжают гнать за границу чистое сырьё, стремясь урвать побольше сейчас и не заботясь о менее благоприятных временах. И это не радует…

Меж тем, коньюнктура сырьевых рынков уже очевидно ухудшается. Спад мировой экономической активности не мог не сказаться на величине спроса на первичные материалы – вот цены на них и падают. Нефть вчера долго колебалась, по большей части отстаиваясь в плюсе на пару процентов – надежды были на то, что ОПЕК всё-таки разродится какими-то мерами по сокращению спроса. Такие меры по идее должны быть приняты: по данным международного института нефти, ОПЕК реально добывает на 1.3 млн. баррелей в день больше, чем дают им право их же собственные квоты. Если учесть, что даже эти не выполняемые квоты ещё более, чем на такую же величину, превышают реальный спрос, то понятно – мы имеем суровый дисбаланс спроса и предложения на рынке (около 4%), причём он только усиливается из-за стабильно падающего потребления.

Вообще снижение цен на сырьевые товары – это общее место по большинству товарных групп, а не только по энергоносителям. Ниже вы можете видеть недельный график палладия (напомним, что Норильский Никель является крупнейшим в мире экспортёром этого металла). Цена его, взлетевшая было в начале 2001 года до заоблачных высей, с тех уровней слетела уже в 3.5 раза – и вернулась к диапазону 1998/99 годов. Это не смертельно, особенно если учесть, что в начале-середине 90-х годов она была в 2-3 раза выше. Просто надо вернуться с небес на землю и понять, что такого приятного периода, как в 2000 году, больше не будет – а стало быть, нужно ужаться в своих аппетитах, а заодно и в непроизводительных расходах.

Источник: Infotec AG

Российский фондовый рынок сегодня открылся по нулям, после чего поскакал наверх и сейчас находится в плюсе на 1%. Объём торгов минимальный: в РТС на 13.00 едва наторговали 2.5 млн.долларов. На валютном рынке всё спокойно: курс доллара к рублю не изменился и составил те же 29.52, что и в пятницу. Подробнее о развитии событий на российских рынках читайте в обзорах iqRUR и по ходу торгов . Из всевозможных событий следует отметить знаменательный факт, о котором сообщил ряд СМИ: резко растут расценки на рекламу – а это едва ли не самый чёткий сигнал динамики деловой активности в России. Ещё можно упомянуть визит шведского короля в РАО ЕЭС, в ходе которог г-н Чубайс не преминул тут же начать агитировать гостя вкладывать деньги в российскую экономику – надо полагать, его величество из вежливости мог бы прямо на месте приобрести пару акций РАО: а что, с каждого монарха по паре акций – РАО инвестиции.

Мировые рынки бродят в окрестностях нуля при малых объёмах – выбирают направление в условиях дефицита новостей. Американские фьючерсы в минимальном плюсе (а в целом они тоже колеблются около нуля). Нефть снова открылась наверх – но так было и вчера, однако закрывается она с незавидной регулярностью вниз. Финансовый монстр Credit Suisse Group сообщал об убытках почти в 200 млн.долларов за третий квартал – и о сокращении персонала на 7%. Макроэкономические данные из Японии вышли, как обычно, минусовыми. А днём полезли числа из Германии – но там при этом, как обычно, творится дикий бардак: одни показатели выходят раньше времени, другие – позже, третьи не выходят вовсе (причём без всяких комментариев), при этом всё по нескольку раз переносится с одного времени на другое и т.д. – короче, такая дурь не снилась даже нашим финансовым властям. На данный момент известно лишь, что безработица в Германии в сентябре выросла. Ждём развития событий на военных фронтах и фондовых рынках.