Будьте осторожны!

Индекс	Мин. за день	Макс. за день	Закрытие	Изменение
РТС	285.87	288.65	288.65	+0.22%
DJIA (USA)	9677.54	9905.46	9687.09	-2.22%
NASDAQ (USA)	1849.13	1907.58	1855.53	-2.91%
LIGHT CRUDE (NYMEX)	19.60	19.92	19.81	-0.17
BRENT CRUDE (IPE)	19.93	20.35	20.07	-0.31

Вчера на российском рынке продолжали действовать разнонаправленные тенденции – оставались стабильными или росли акции нефтяных компаний, и падали акции большинства других эмитентов. Значение индекса РТС вновь незначительно повысилось - рост составил 0.64 пункта. Активность торгов по-прежнему достаточно низкая, объем торгов в РТС составил 14.85 млн. долларов.

Начавшаяся на рынке коррекция (которая впрочем, как я полагаю вскоре перерастет в смену тренда), пока не затронула весь рынок в целом. Локомотивом, не очень успешно пытающимся потянуть за собой весь рынок, являются акции РАО ЕЭС. Акции энергетического монополиста продолжил вчера снижение, потеряв по итогам вчерашних торгов 2.44 % - имеются в ввиду конечно же обыкновенные акции, снижение привилегированных составило всего 0.15 %. Таким образом медленное, но уверенное карабканье привилегированных акций к паритету с обыкновенными вновь проявилось в качестве довольно устойчивой тенденции (подробнее о причинах этого процесса читайте в моем предыдущем обзоре “ Привилегии ”).

В одной компании с акциями энергохолдинга двигались вчера большинство акций не нефтяного сектора – акции Мосэнерго подешевели на 1.07 %, Норильского Никеля на 2.00 %, Сбербанка на 3.23 %. В очередной раз вопреки общей тенденции вели себя акции Ростелекома и нефтяных компаний. Обыкновенные акции российского оператора дальней связи повысились на 0.94 %. Проявившийся в последнее время интерес к акциям Ростелекома, по-моему мнению, имеет фундаментальные причины – улучшение финансовых показателей; по итогам года ожидается рост чистой прибыли примерно в полтора раза.

В этой связи рекомендую обратить внимание на привилегированные акции компании, которые, я думаю, имеют хорошие шансы повторить судьбу аналогичных акций РАО ЕЭС. Рост прибыли Ростелекома имеет устойчивую тенденцию, в этом году темпы улучшения финансовых результатов компании по крайней мере будут не хуже, чем в прошлом году - этому должно способствовать принятое в прошлом году МАПом решение об увеличении доли, получаемой оператором дальней связи от региональных предприятий связи за услуги междугородной и международной связи. К тому же в течение года мы еще, думаю, увидим довольно значительный рост тарифов на услуги междугородней и международной связи.

Опасения того, что доходы Ростелекома могут снизиться из-за конкуренции с компаниями, предлагающими более низкие тарифы, безосновательны. Основная угроза, как считается, исходит от Транстелекома и операторов, предоставляющих услуги интернет-телефонии. Что касается первой то, как известно, Минсвязи не намерено в ближайшие три годы предоставлять лицензию на оказание услуг дальней связи этой компании. А что будет через три года никому не известно – может быть МПС (или структуры, созданные на его базе ) умудрится загрузить каналы Транстелекома собственным трафиком. Так что про конкуренцию со стороны Транстелекома пока лучше забыть. По поводу интернет-телефонии – качество связи (проверенно на собственном опыте) ни идет ни в какое сравнение с услугами дальней связи, предоставляемыми традиционными способами. Так что операторы, предлагающие услуги интернет-телефонии, смогут отвоевать весьма незначительную долю рынка.

Нарисовав столь вроде бы безоблачные перспективы Ростелекома, я бы советовал пока все же воздержаться от открытия длинных позиций по акциям этого эмитента, и даже рекомендовал бы ее нынешним акционерам фиксировать полученную за последнее время прибыль. Я считаю, что время для долгосрочной покупки акций Ростелекома еще не наступило, через несколько месяцев акции телекоммуникационного монополиста будут стоить гораздо ниже, вот тогда и можно будет смело становиться совладельцем этой компании. Как вы наверное догадались, падение акций Ростелекома станет следствием ухудшения ситуации на американском рынке (я по-прежнему сохраняю свой прогноз по США до середины года ). Крайне маловероятно, что прослежавшаяся до последнего времени четкая корреляция между индексом NASDAQ и курсом акций Ростелекома исчезнет.

Очевидно, что внешние факторы – резкое падение основных индексов в США и снижение цен на нефть, вызовут существенное проседание курсов акций российских эмитентов в ходе сегодняшних торгов. На этой неделе я не ожидаю улучшения ситуации как в Соединенных Штатах, так и на рынке нефти. Про Америку я писал во вчерашнем обзоре, поэтому остановлюсь в вкратце на ситуации на нефтяном рынке. Как я и предполагал, скачок котировок нефтяных фьючерсов в пятницу имел спекулятивный характер – вчера падение цен на нефть возобновилось. Взрыв на нефтесборочном пункте в Кувейте, как оказалось, не привел к сокращению поставок нефти на мировой рынок, и теперь основным фактором вновь станет рост коммерческих запасов нефти в США. Сегодня после закрытия основной торговой сессии на NYMEX Американский институт нефти опубликует свой еженедельный отчет об изменении запасов нефти и нефтепродуктов. Как прогнозируют эксперты, отчет вновь будет носить “медвежий” характер. Таким образом, крайне маловероятно, что российскому рынку удастся выстоять под давлением негативного внешнего фона на этой неделе. И в заключении для тех, кто не читал мой вчерашний обзор, я бы хотел повторить, что в четверг на российском рынке возможно очередное существенное падение. Так, что будьте осторожны.