Отдохнули, теперь вниз

Индекс	Мин. за день	Макс. за день	Закрытие	Изменение
РТС	286.06	294.59	294.22	+3.82%
DJIA (USA)	9616.65	9908.16	9618.24	-2.51%
NASDAQ (USA)	1883.49	1959.05	1892.99	-2.62%
LIGHT CRUDE (NYMEX)	19.48	19.80	19.58	-0.50
BRENT CRUDE (IPE)	19.08	19.53	19.24	-0.41

По итогам вчерашних торгов котировки акций российских предприятий заметно выросли. Значение индекса РТС возросло на 10.83 пункта. Рост рынка происходил широким фронтом, больше всего подорожали обыкновенные акции Сбербанка и Норильского Никеля - на 9.33 % и 7.49 % соответственно.

Вчерашние торги показали, что перелома в настроении участников российского фондового рынка аналогичного тому, что произошел у их заокеанских коллег еще не случилось – большая часть инвесторов еще верит в то, что в ближайшее время акции достигнут новых максимумов. При этом значительная часть предполагает, что они могут быть достигнуты без существенной коррекции, в ходе вчерашних торгов именно эта часть оптимистов задавала тон, вынуждая менее оптимистичную часть, считавшую, что для продолжения роста необходима более менее значительная коррекция, и соответственно, открывших ранее короткие позиции ликвидировать их.

Похоже, предполагая в предыдущем обзоре, что падение рынка вчера должно было возобновиться я немного поторопился. Как вы помните давая такой прогноз я основывался на убеждении, что инвесторы понимают или по крайней мере опасаются, что в ближайшее время внешний фон может значительно ухудшиться. Однако больший, чем я предполагал оптимизм инвесторов позволил ненадолго отсрочить начало падения.

Я считаю, что сегодня число оптимистов на российском фондовом рынке значительно снизится. Резкое падение американского фондового рынка накануне при наличии благоприятной для роста макроэкономической информации – неожиданно существенном увеличение индекса потребительских настроений в январе и не менее значительного роста заказов на товары длительного пользования в декабре (подробнее смотрите наш Экономический календарь США . ) вроде бы свидетельствует о скорм выходе экономики Соединенных Штатов из рецессии. Но участники американского фондового рынка предпочли проигнорировать эти оптимистичные данные и обратили внимание на ту информацию которая в принципе могла бы не оказать существенного влияния на рынок, засомневавшись в достоверности финансовой отчетности ряда компаний и их возможном скором банкротстве (по сценарию краха Enron). Такое поведение американского рынка вполне закономерно, учитывая произошедший в их настроениях перелом (подробнее смотрите обзор западных рынков “ Перелом ”).

Как известно, большое значение для российского рынка имеет так же ситуация на мировом нефтяном рынке. И здесь похоже российские оптимисты-инвесторы не найдут ничего утешительного – опубликованный вчера после завершения основной торговой сессии на NYMEX Американским институтом нефти (API) отчет об изменении запасов нефти и нефтепродуктов в США на прошлой неделе в очередной раз продемонстрировал наличие фундаментальных причин для сохранения (а возможно и дальнейшего падения) цен на нефть на нынешнем низком уровне. Необычно теплая зима на северо – востоке США способствует росту запасов топочного мазута, которые в настоящее время на треть выше тех что были в это же время в прошлом году, а это в свою очередь заставляет американские НПЗ снижать уровень загрузки производственных мощностей (на прошлой неделе этот показатель достиг рекордно низкой отметки за последние три года) и намного раньше, чем обычно переходить на летний режим работы, увеличивая выпуск бензина и сокращая производство мазута. Таким образом, в достаточно длительной перспективе на американском рынке будет ощущаться избыток нефтепродуктов, а это, учитывая, появившиеся заявления о том, что ОПЕК не намерена в ближайшие месяцы вновь сокращать квоты, будет оказывать давление на котировки нефтяных фьючерсов.

Суммировав все вышесказанное я по-прежнему полагаю, что российский рынок ждет глубокое и продолжительное падение, так как инвесторы не смогут игнорировать неблагоприятные внешние факторы.