Трудные времена впереди?

Джим Браун

Индексы пытались выбраться из воронки от бомбы Intel, сброшенной во вторник вечером, когда еще два технологических гиганта нанесли повторный удар. Microsoft и IBM вышли на публику с осторожными комментариями и пониженными прогнозами, после чего буквально подверглись порке в ходе вечерних электронных торгов. Эти новости пошли вразрез с более лучшими по сравнению с ожиданиями результатами Citigroup и еще одним подтверждением по прибыли от GE. Все еще гудят отголоски краха Enron, а говорящие головы уже пытаются сделать Kmart следующим громким событием. Пока не скучно?

График. Индекс Nasdaq Combined Composite в дневном интервале. Nasdaq отскочил точно от уровня сопротивления 1944 и совершил хорошее восхождение. Эти достижения и уровень поддержки скорее всего снова подвергнутся испытаниям на открытии в пятницу. Если поддержка не выдержит, следующей остановкой может стать зона в районе отметки 1875.

График. Индекс Dow Jones Industrial Average в дневном интервале. Где же дно? Достигли мы его или нет? Хотя в четверг уровень 9725 удержался, новости IBM/MSFT могут вызвать в пятницу новую проверку этого уровня на прочность. Если будут появляться очередные плохие новости, следующим уровнем поддержки может оказаться 9550. Падение ниже уровня 9725 будет означать прорыв недавнего повышающего тренда и пошлет инвесторов снова на запасные позиции.

IBM выпустила не очень хороший квартальный отчет после окончания торгов. Компания превзошла оценки аналитиков по прибыли на один цент, но данные по доходам оказались ниже почти на целый миллиард долларов. Попытки IBM улучшить показатели по прибыли путем обратного выкупа акций снова не оправдали ожиданий. Компания заявила, что впереди ждут трудные времена, и, хотя она рассчитывает справиться с поддержанием уровня прибыли, достигнуто это будет за счет снижения расходов, а не устойчивого роста. Одной из причин более лучших показателей по прибыли в отчетном квартале было снижение расходов на $1 миллиард. Цифра огромная и должна произвести впечатление на инвесторов, но за счет снижения капиталовложений развития бизнеса не получится. Компания заявила, что полагается на свое сервисное подразделение для поддержания уровня прибыльности в 2002 году и планирует сократить капиталовложения еще на $2 миллиарда. Миллиард здесь, миллиард там, но нельзя же это продолжать до бесконечности. Негативные прогнозы столкнули котировки IBM в ходе вечерних электронных торгов до отметки $114,65, а дневную сессию бумага завершила на отметке $120. Это окажет значительное отрицательное воздействие на Dow на открытии, ЕСЛИ такой настрой сохранится. Некоторые аналитики подтвердили свои положительные прогнозы по IBM, по которым компания получит в 2002 году прибыль в размере $10 миллиардов даже при сохранении текущей экономической ситуации. Объем контрактов на услуги по поддержке составляет более $100 миллиардов, и эта цифра растет с каждым днем. Судя по Lehman Brothers, которая подтвердила ценовой ориентир по акциям IBM на уровне $140, текущая цена может оказаться хорошим уровнем для покупки. Хотя IBM заявила, что в будущем нас ожидают трудные времена, компания также считает, что дно в полупроводниковом секторе осталось позади.

Microsoft превысила оценки аналитиков на шесть центов или около того, в зависимости от источника информации, которым вы пользуетесь, и почти на $700 миллионов превзошла оценки по доходам. Компания похвалилась, что уже продала 17 миллионов комплектов ОС Windows XP, а продажи XBox были в верхнем диапазоне ожиданий. Хотя MSFT немного повысила прогноз на весь годовой период, компания также отметила, что настоящего улучшения ситуации пока не произошло. "Хотя мы довольны результатами квартала, мы озабочены состоянием мировой экономики и пока не видим оживления на крупнейших мировых рынках", сказал главный финансовый управляющий компании Джон Коннорс в официальном заявлении. От также сказал, что компания настроена несколько пессимистичней относительно продаж персональных компьютеров по сравнению с недавним прошлым. Негативные комментарии вызвали понижение котировок MSFT в ходе вечерней сессии до $67,15 после закрытия на дневных торгах на отметке около $70,00. Это может оказаться еще одним отрицательным моментом для Dow на открытии, если тенденция продолжится.

Глава Oracle Ларри Эллисон (Larry Ellison) запутал ситуацию с вышеприведенной негативной картинкой прогнозов по прибыли, заявив, что компания миновала дно, и дела идут хорошо. Compaq превзошла оценки аналитиков на один цент и сделала ряд позитивных прогнозов. Финансовые результаты APPL совпали с прогнозными оценками, и компания заявила, что ожидает более лучших по сравнению с оценками результатов в будущем.

Сетевой/телекоммуникационный сектор получил очередной удар после закрытия дневной сессии, когда квартальные показатели Nortel совпали с пониженными ранее оценками, но компания снова выпустила предупреждение на следующий квартал. Ожидалось, что долгожданное дно в развитии телекоммуникационного сектора будет достигнуто в IV квартале. Однако, Nortel заявила, что ожидает снижения продаж в I квартале на 10% по сравнению с IV кварталом. По заявлению компании, видимость все еще ограничена, и, хотя они ожидают начала роста во II квартале, признаков этого пока нет. Еще компания заявила, что продажи в I квартале остаются на уровне IV квартала, а отсутствие падения заказов дает некоторую уверенность в будущем. И так уже посеченные котировки NT упали в ходе вечерних электронных торгов лишь немного до $7,36.

Экономические отчеты оказались ободряющими при снижении числа первичных обращений безработных вторую неделю подряд. Даже всплеск количества обращений безработных в Калифорнии благодаря увеличению размера пособия по безработице не смог отрицательно повлиять на эти цифры. Число повторных обращений тоже немного снизилось, указывая на возможное улучшение ситуации с занятостью. Выводы делать пока рано, но аналитики были приятно удивлены. Более хорошие результаты были даже в отчете Филадельфийского отделения ФРС. Впервые за почти годовой период производственные компании отметили рост деловой активности. Показатель объема новых заказов прыгнул с –3,8 в декабре до +12,6% в январе. В плане экономических новостей это огромное изменение. Хотя это касается лишь одной экономической зоны страны, любая положительная новость приятна. Это явилось основным стимулом роста индексов в четверг. В пятницу выходит индекс потребительских настроений, рассчитываемый Мичиганским университетом, и ожидается небольшой рост этого показателя. Это может пойти на пользу настроениям участников рынка, но уменьшит шансы очередного понижения ставки Fed через две недели.

Прогноз на открытие в пятницу не очень хороший. Фьючерсы S&P упали на 7 пунктов, но, похоже, достигли дна и снова начали немного расти, поскольку у трейдеров было время обдумать новости IBM/MSFT. Поскольку обе компании планируют успешно работать, несмотря на "трудные времена впереди", вполне возможно, что реакция коленного рефлекса на эти квартальные отчеты уже состоялась. В пятницу список предупреждений по прибылям (виноват, заявлений по прибылям!) возглавляют SUNW, MMM и VC. Заявление IBM о прохождении дна полупроводниковым сектором может привести к поклевкам в секторе полупроводников, но я бы не очень на это рассчитывал. Инвесторы так много обжигались за последние два года, что в отношении любых положительных высказываний прочно укоренился скептицизм.

Мой рекомендованный во вторник уровень поддержки 9725 на худший случай в среду на закрытии был пробит на 14 пунктов. В четверг с утра Dow развернулся от этого уровня к повышению и набрал 137 пунктов. Я ошибся на шесть пунктов, рекомендуя уровень поддержки для Nasdaq на отметке 1950, поскольку в среду на закрытии индекс упал до 1944, но вырос от него на 41 пункт в четверг. Лично я считаю это успехом, но в пятницу велики шансы повторного выхода на эти уровни, ЕСЛИ ПОТЕРИ MSFT и IBM сохранятся на открытии. Если SUNW и/или МММ сделают какие-либо негативные заявления по квартальным результатам до открытия торгов, можете быть уверены в повторном выходе на эти уровни. Повторю мои вторничные рекомендации. Если хотите покупать на откате до этих уровней, ориентиры прежние (9725/1950). Рынок все еще подобен человеку, страдающему раздвоением личности, хотя единственная реальная тенденция пока понижающая. По этой причине я в этот раз не даю ориентиры для открытия длинных позиций. Рост в четверг был всего лишь отскоком на перепроданности после падения всего за семь сессий с максимума 10300, достигнутого 7 января, до минимума 9711, показанного 16 января. Это –589 пунктов, которые привели нас в очень перепроданную зону в результате реакции на отчет Fed. Отскок в четверг скорректировал эту перепроданность, а в пятницу динамика рынка будет полностью зависеть от квартальных отчетов и прогнозов по прибылям.

Входите очень пассивно, выходите агрессивно!

Джим Браун, редактор

АО «ИК «Ай Ти Инвест» использует файлы cookie с целью обеспечения функционирования и персонализации сервисов, а также повышения удобства пользования сайтом. Продолжая пользоваться сайтом, вы соглашаетесь на обработку файлов cookie и пользовательских данных