Вчера на рынках был зафиксировал безумный взлёт цен на все российские активы. Подскок цен российских акций был подробно прокомментирован в сегодняшнем обзоре iqRUR , поэтому мы остановимся подробнее на рынке российских государственных долговых обязательств – прежде всего евробондов. Надо сказать, что сам по себе этот рынок в настоящее время переживает достаточно тяжёлые времена: и раньше многие развивающиеся страны испытывали проблемы с обслуживанием своих обязательств, а после дефолта Аргентины в состоянии невыплаты по облигациям оказалось около четверти всего рынка государственных обязательств развивающихся стран. Понятно, что этот факт вкупе с прогрессирующим мировым кризисом (который заставляет в принципе экономить деньги, а не тратить их на что попало) никак не вдохновляет инвесторов на широкомасштабные вложения в означенные бумаги – в том числе и российские.
Тем ценнее рост последнего времени: тридцатилетние российские евробонды “Евро-2030” выросли в цене до исторического максимума в 51% от номинала, тем самым снизив доходность до 13% годовых. Специалисты по долговому рынку сразу поймут, что для столь длинных бумаг спрэд по доходности с американским аналогом всего лишь в 800 пунктов с небольшим – это действительно прорыв. Заметим, что доходность облигаций с погашением в 2003 году составила и вовсе 7.7% годовых – спрэд с американскими двухлетними бондами составляет всего лишь 530 пунктов, то есть примерно столько же, сколько и спрэд у американских корпоративных облигаций ( Аргентина со своими 2,500 пунктов спрэда просто отдыхает ) . Наконец, нельзя не отметить заметный рост российской доли этого рынка: на фоне снижения общего оборота (по вышеописанным причинам) рост объёма торгов по российским бумагам (составившего 82 млрд.долларов в третьем квартале) на 38% по отношению к прошлому году весьма показателен – теперь наша доля на этом рынке уступает лишь бразильской. Равно как и сам факт роста цены облигации “Евро-2030” аж на 5 процентных пунктов в месяц – и это на рынке, где по таким выпускам колебания цен составляют обычно до 1% в месяц. Это лишь подтверждает общий вывод: иностранный капитал начал основательно вкладывать в российские активы – отсюда и гигантские объёмы на нашем корпоративном рынке на фоне бурного роста цен.
Между тем правительство вознамерилось заняться также и реальным сектором – в той его части, что вроде бы завязана на иностранные инвестиционные проекты. Таковых уже немало (в их числе и пресловутые Сахалин-1 и Сахалин-2), но проблема состоит в том, что значительная их часть “оккупирована” фирмами-посредниками, которые выиграли коммерческие конкурсы, получили лицензии, а теперь не могут ни сами вложить требуемые средства, ни привлечь сторонних инвесторов. Понятно, что власти никак не могут быть заинтересованы в подобном положении вещей, поэтому они решительно потребовали в ближайшее время представить бизнес-планы, а если до конца года этого так и не будет сделано, то лицензии у всех этих “собак на сене” будут попросту отозваны. Сам по себе факт обыденный – идёт нормальная работа правительства, отделяющего инвесторов от спекулянтов; но то, что жёсткость и инициатива проявлены именно сейчас, косвенно свидетельствует о том же, о чём и приток инвесторов на российские фондовый и долговой рынки ; а именно, о наступлении нового этапа во взаимоотношении России и развитых стран мира: похоже, в настроениях мирового капитала произошли серьёзные подвижки, и сейчас уже наши власти могут в определённой степени диктовать свои условия. Остаётся только надеяться, что они воспользуются этой возможностью аккуратно и разумно, а не так, как это нередко происходит в России, склонной к безумным метаниям из крайности в крайность.
В мире меж тем пошла очередная волна срезаний процентных ставок – на уходящей неделе этому занятию с мазохистским упоением предались центробанки США, Великобритании и ЕС, причём все они произвели снижение ставок на 50 базисных пунктов (то есть 0.50%). Штатовские ставки всё ближе в японским – а вот японцы находятся в состоянии разброда и шатаний, кидаясь то в одну глупость, то в другую. Они бы и рады снизить ставки – но некуда: базовая ставка у них и так 0.10%, так что приходится заниматься другими делами. Что обиднее всего: срезали они ставки, срезали – а цены с такой же скоростью падали; теперь ставки нулевые, а цены просто минусовые – дефляция то есть. Поскольку даже японские власти едва ли додумаются до такой чересчур гениальной идеи, что можно и ставки сделать отрицательными (то есть всем заёмщикам ещё и приплачивать), им приходится придумывать нечто новое. Теперь главная мысль всех тамошних прожектёров – это начать активно печатать деньги и раздавать их направо и налево. А так как глава японского ЦБ М.Хайми категорически не желает этого делать, то по мысли некоторых горячих японских парней-политиков его нужно выгнать, а BoJ лишить независимости от правительства. А тут ещё и курс йены принялся расти – так официальные лица страны восходящего солнца просто-таки взвыли от обиды: они там проводили интервенции на гигантские суммы, отогнали вроде бы курс вниз – и что, всё напрасно? В общем, картина довольно-таки комичная; и вызывает изумление тот факт, что подобные глупости происходят в Японии – то есть во второй по величине экономике мира. O tempora! O mores!
Российский фондовый рынок сегодня открылся чуть ниже вчерашнего закрытия, принялся колебаться вверх-вниз в достаточно узком диапазоне около отметки нулевого изменения: понятно, что после всерашнего роста надобен отдых (покупать так дорого желающих немного, а продавать не с чего ). Однако оборот всё равно достаточно велик – на 14. 00 в РТС наторговали уже почти 10 млн.долларов. На валютном рынке курс доллара к рублю вырос на 3 копейки до уровня 29.71 рубля за доллар . Цены на нефть ракетой летят наверх уже третий день: за это время они подскочили уже на 10% с лишним и сейчас подобрались к 21 доллару за баррель. Подробнее о развитии событий на российских рынках читайте в обзорах iqRUR и по ходу торгов .
Мировые рынки сегодня слегка припали : Nikkei снизился на 2% ; европейские биржи стоят в минусе ( не более , чем на 1.2% ) ; штатовские фьючерсы также были слегка негативны, но недавно пошли в рост. На валютном рынке йена отыгрывает часть своего вчерашнего бурного роста против доллара и евро после того, как вице-министр финансов Японии Х.Курода сегодня ночью пригрозил провести интервенцию. Сегодня особо важных данных не ожидается – за исключением разве что индекса уверенности американских потребителей в начале ноября от мичиганского университета (будет обнародован в 17.45-18.00). Сами же американцы будут праздновать на редкость актуальный в настоящий момент День ветерана, хотя финансовые рынки будут частично работать (акции торгуются, бонды – нет) . Приятных выходных!