8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Удерживаем прежние позиции, готовимся к покупкам евро и фунта

Андрей Хохрин

24 окт 2016 в 10:52:00 Просмотров: 851

Миновавшая неделя ознаменовалась ростом доллара почти по всем направлениям. После заявлений четверга от Европейского центрального банка о намерениях сохранять крайне мягкую монетарную политику (ключевая ставка остается нулевой, депозитная и маржинальная – соответственно, -0,4% и +0,2%, выкуп гособлигаций продолжается прежними темпами около 80 млрд евро в месяц) пара евро/доллар откатилась ниже 1,09, а вместе со снижением евро подешевели и фунт, и юань. Индекс доллара DXY пробил вверх 98 п. и приближается к 100.

Пока представляется, что победное шествие доллара не завершено. При этом его дальнейшее, даже столь значительное и уверенное повышение будет формировать панические настроения относительно конкурирующих валют. Поэтому ожидать даже 1,05 по паре евро/доллар, наверно, излишне. Аналогично, GBP/USD тоже вряд ли принципиально снизит свою стоимость; возможно, достигнет 1,15, но очень сомнительно, что пойдет ниже. Как следствие предполагаемых панических настроений, за некоторым усилением доллара, более чем вероятно, начнется возвратная волна – на его ослабление к основным резервным валютам. Полагаю, что этот возврат начнет реализацию уже в ноябре.

Соединенные штаты в пиковой точке предвыборной интриги. Победа любого из кандидатов не очевидна. Как не очевидны и направления дальнейшей политики, включая монетарную. Как бы в ответ на эту неопределенность рынок акций США не совершает амплитудных движений. Действительно, коль намеки на политическую определенность могут возникнуть в течение нескольких дней после президентских выборов (выборы состоятся 8 ноября), можно ожидать направленной динамики, начиная со второй декады ноября, возможно – чуть раньше. Думается, что динамика все же будет повышательной. Индекс S&P500 находится на умозрительной линии поддержки (в районе 2 120-2 150 п.), над ней. И получив импульс уверенности инвесторов, предположительно, возьмет курс на 2 250 п. или выше.

Ситуацию в ликвидных драгметаллах – золоте и серебре – можно охарактеризовать как передышку в ходе падения. Крайне не похоже, что именно здесь (в районе 1 250-70 долл./унция по золоту и 17-18 – по серебру) начавшийся с приходом октября провал цен завершится. И усиление доллара, и вероятный подъем мировых рынков акций – факторы давления для драгметаллов. Так, пока более справедливыми значениями считаю: для золота 1 200 долл./унция и ниже, для серебра – от 17 до 16,5-16.

Менее понятна нефтяная ситуация. Впрочем, и она все еще, как видится, имеет направленную природу. Направление – повышательное. На данный момент эксперты нефтяного рынка оперируют разнонаправленными целями – от 45 до 60 долл./барр. для Brent. Такой разброс целевых ориентиров в ходе объективно восходящей тенденции последних месяцев говорит в пользу того, что эта тенденция еще не завершена. Смещение ожиданий экспертов и инвесторов в сторону, в основном, продолжения роста нефти сейчас уже будет индикатором истощения этого роста и отхода к снижению нефти. Однако этого еще не произошло, и я придерживаюсь ожиданий в районе 55 долл./баррель.

Невзирая на силу доллара к базовым валютам, рубль проявляет еще большую устойчивость. Снижение пары доллар/рубль, которое мы видим с февраля, не выглядит законченным. Долларов, как и евро, в российской финансовой системе остается избыточное количество. Андрей Костин, президент Группы ВТБ, 12 октября в интервью «Бизнес-ФМ» говорил, что у крупнейших банков есть «проблемы» с размещением валюты. Параллельно с этим глобальные инвестиционные дома и рейтинговые агентства улучшают прогнозы по российским активам и увеличивают локации на них. Это в свою очередь подталкивает спрос не только на сами активы, но и на рубль. Целью по паре доллар/рубль продолжаю считать 60-58 рублей.

Давление доллара на евро стало дополнительной причиной сильной просадки пары евро/рубль. 67,8 рублей за евро – это значения августа прошлого года. И весьма реалистичным считаю дальнейшее, возможно, быстрое сползание пары ниже, к 65 рублям. Вообще же, пожалуй, рано говорить о целесообразности покупки доллара и евро за рубли. Эта целесообразность обязательно проявит себя (хотя бы на уровне спекулятивной покупки), но позднее и по более привлекательным ценам.

Предполагаемое снижение защитных активов – золота и прочих драгметаллов, возможное продолжение роста нефти, вполне вероятное дальнейшее укрепление рубля, потепление отношения мировых инвесторов – все это разной степени влияния предпосылки к росту российского рынка акций. Наш рынок, сейчас имеющий для индекса ММВБ оценку по коэффициенту P/E (капитализация/годовая прибыль) на уровне 6,7, что ниже сложившейся нормы примерно в 2 раза, инвестиционно привлекателен. К тому же 2 предшествующие недели были коррекционными и сделали цены более подходящими для покупок. Новая неделя может оказаться неделей роста для российских акций, а сам потенциал роста к концу ноября – декабрю сейчас составляет примерно 10% (цель – 1 050 - 1 100 по индексу РТС).

В качестве итога, привожу наши портфельные позиции на текущую неделю. Мы продолжаем удерживать длинную позицию по индексу S&P, равно как и короткие позиции в золоте и серебре. Недавно открытые противоположные позиции в индексе РТС (длинная позиция) и привилегированных акциях Сургутнефтегаза (короткая позиция) тоже остаются в силе. Предполагаем возможность открытия в будущем длинных позиций в валютных парах евро/доллар и фунт/доллар, но это, скорее всего, произойдет не ранее недели следующей.



Система Orphus

Сегодня читают

Вчера НЛМКЖдём коррекции для покупок
Вчера Утренний обзор
Вчера Ставка ЦБ пониженаРеакция рынка оказалась непредсказуемой
Вчера Укрепление рубля вряд ли завершено
24 мар 2017 Утренний обзор

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2017 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет