Утренний обзор

Обзор рынка

Политика в фокусе

В США разгорается политический скандал. Генпрокурор США Дж. Сешнс взял самоотвод в расследовании любых дел, связанных с обвинением Москвы во вмешательстве в избирательную кампанию Д. Трампа. Это уже четвёртый чиновник, уличённый в связях в Россией из команды Д. Трампа. Сегодня утром The Financial Times  указывает, в том числе, на то, что пик укрепления рубля пришелся на момент внесения в Конгресс законопроекта об ограничении полномочий Трампа в отношении снятия санкций с России. Далее издание проводит параллели с парой доллар/рубль и политическими событиями, в том числе, с отставкой Флинна. Развитие этого скандала может оказать давление на российские активы.

Сегодня ожидается выступление Стэнли Фишера, которое не состоялось вчера, и Джанет Йеллен. После выступления глав региональных ФРС, рынок оценивает вероятность повышения ставки близкой к 90%. Таким образом, вместо стимулирующих экономику реформ, о чём рынок надеялся услышать от Президента США, инвесторы всё более убеждаются, что их ждёт ужесточение денежно-кредитной политики.

Зарубежные рынки

Рынок акций США закрылся снижением: Индекс Dow Jones снизился на 0,53%, S&P потерял 0,59%. В лидерах снижения оказался финансовый сектор, показавший максимальное снижение  (-1,5%) в течение одной торговой сессии с января прошлого года.

Доходность 10-летних американских гос.облигаций достигла 2,48%, золото и серебро снижаются.

В то же время первые торги акциями компании Snap завершились вчера 44%-ным ростом.

Стоимость валюты Bitcoin впервые превысила стоимость унции золота.

Азиатские рынки торгуются в красной зоне, следуя общему тренду. В выходные ждем новостей из Китая, 3 марта открывается  конференция, где примут участие более 2000 политических деятелей Китая. Ожидается, что в рамках конференции состоится обсуждение дальнейшей стратегии и мер, направленных на стимулирование и развитие экономики страны.

Цены на нефть вчера продемонстрировали неустойчивость. На фоне выходящих данных по запасам, новости о том, что соглашение о сокращении добычи выполняет только Саудовская Аравия, пошатнули уверенность инвесторов в успешности политики, проводимой ОПЕК.

Российский рынок

Российский рынок акций после передышки в среду возобновил движение вниз, следуя за нефтяными котировками и ослаблением рубля: и рублёвый, и долларовый индексы вчера торговались в красной зоне (ММВБ -0,53%, РТС -0,87%).

Динамику лучше рынка показали сегодня ТГК-1 (+3,02%), Ленэнерго (+3,00), КАМАЗ (+2,79%) и Татнефть (+2,54). Сбербанк тоже вырос на сильной отчётности (+2,12%).

Аутсайдерами снова выступили акции ИнтерРАО (-4,81%) и FESCO (-4.09%), кроме того, отыграли позавчерашний рост Трансаэро (-3,72%), Распадская (-3,15%) и Северсталь (-2,91%). Также энергетики возобновили падение: ФСК ЕЭС-6,09%, Россети -2,77%, ЮниПро -1,91%. После вышедших отчётов упали бумаги Мосбиржи (-2,95%) и Аэрофлота(-1,89%).

Компании

Сбербанк опубликовал отчётность лучше ожиданий, показав рекордную чистую прибыль. Чистая прибыль по МСФО за 2016 год выросла в 2,4 раза, составив 541.9 млрд руб. Консенсус-прогноз аналитиков был 519 млрд руб. Рост прибыли на акцию составил 140%. Розничный сегмент показал рост, в то время как в корпоративном кредитовании наблюдалось снижение на 8,9%, корпоративные депозиты снизились на 19,6%. NPL в 2016 году снизились с 5% в 2015 году до 4,4% в 2016. В ходе конференц-колла компания особо отметила фокус на цифровую трансформацию, приведя в пример бизнесы Amazon и других гигантов сферы. В связи с этим компания ожидает много изменений в следующие 2-3 года. Также в этой связи компания отказалась комментировать вопрос по поводу сокращения издержек, связанных с персоналом, опасаясь «горячих» заявлений. Тем не менее, более 50% затрат составляют компенсации и вознаграждения. Компания ориентируется на «более впечатляющие результаты» по cost-to-income.

Из других тезисов звонка:

* В балансе компании идёт смещение в сторону рублёвых пассивов: 63,3% составляют рубли;

* Дивидендная политика сохранится на прежнем уровне, компания не видит достаточных аргументов для её изменения;

* Компания ожидает снижения маржи по активам, в особенности по корпоратам, и собирается компенсировать её лучшими пассивами и более эффективной структурой рабочего капитала;

* Компания считает, что достаточно защищена в нынешних макроэкономических условиях и выиграет как от снижения ставки ЦБР, так и от повышения ставки ФРС;

* Компания будет сохранять консервативный подход, чтобы быть готовой к любым возможным неожиданностям на рынке;

* Более 75%-ое покрытие резервами кредитов на Украине, максимально сокращается баланс, компания ставит задачу найти пути решения до конца года.

Чистая прибыль Московской биржи по МСФО 2016 года снизилась на 9,6% и составила 25,18 млрд руб., что однако совпало с ожиданиями аналитиков. Операционные доходы снизились на 5,3%, рентабельность по EBITDA снизилась до 77,1%, операционные расходы выросли на 8,8%. Комиссионный доход Биржи увеличился на 11,3%. В ходе телефонной конференции стало известно, что дивидендная доходность за 2016 составит около 6%, или 7,68 руб. на акцию исходя из заявленных 69,3% прибыли, направленных на дивиденды. В будущем компания будет придерживаться следующей политики: минимум 65% прибыли, и будет стремиться к уровню в 70%. Рассматривает возможность выплаты промежуточных дивидендов. Также компания фокусируется больше на облигационном сегменте.

Несмотря на рост выручки Аэрофлота по МСФО за 2016 год на 19,4% до 495,88 млрд руб. и прибыли 38,8 млрд руб. против убытка годом ранее, показатели разочаровали аналитиков, ожидавших более сильные результаты. Рентабельность по EBITDA увеличилась на 1,6 п.п. и составила 15,7%. Также стало известно, что компания готова направить на дивиденды за 2016 год более 50% прибыли. 

Чистая прибыль Детского мира по МСФО в 2016 году составила 3,82 млрд руб., что в 3,9 раз больше, чем в 2015 году. Выручка составила 79,55 млрд руб. против 60,54 млрд руб. годом ранее. Результаты оказались ожидаемы. Бумага в течение дня торговалась без особых движений и закрылась снижением на 0,68%.

На следующей неделе

НЛМК представит результаты за 2016 год и Стратегию и прогнозы на текущий год.

Короткая неделя на российском рынке в связи с выходным днём 8 марта.

Рыночные индикаторы

Календарь корпоративных событий

Календарь ключевых макроэкономических событий