8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Новая допэмиссия и крах надежд спекулянтов на выкуп акций = падение котировок

МРСК холдинг

Анна Басс

30 окт 2012 в 09:41:00 Просмотров: 2771

15 октября совет директоров подконтрольного государству Холдинга МРСК, управление которым с июня осуществляет ФСК ЕЭС, на заочном заседании одобрил параметры дополнительного выпуска акций. Акционеры холдинга должны одобрить допэмиссию 13 ноября, реестр к нему был закрыт 8 октября.

Предполагается выпустить 16,89 млрд. обыкновенных акций (35% от уже выпущенных акций) и разместить их по 2,16 рублей за акцию на общую сумму 36,5 млрд рублей. Мы считаем, что миноритарии вряд ли примут участие в допэмиссии, единственное возможное исключение – Газпромбанк, являющийся одним из крупнейших миноритариев холдинга с долей 9%. В целом, суммарная доля государства вырастет с 27,2 млрд. либо до 36,5 млрд. акций (63% акций) (в случае выкупа только своей доли в допэмиссии и невыкупа своих долей миноритариями), либо до 44,1 млрд. акций (67% акций) (в случае выкупа всей допэмиссии и при условии неучастия остальных акционеров).

После заседания заседания правительственной комиссии по вопросам развития электроэнергетики, прошедшего 11 октября, министр энергетики А. Новак заявил, что правительство больше не стремится к объединению МРСК холдинга и ФСК ЕЭС. Тем не менее, холдинг останется в управлении у менеджмента ФСК ЕЭС до создания единой управляющей компании. Кроме того, министр упомянул, что уже весной будут объявлены первые претенденты среди МРСК на приватизацию.

В целом, мы позитивно оцениваем (в случае реализации) заявление относительно необъединения МРСК холдинга и ФСК ЕЭС. Наибольший выигрыш от события получат акционеры ФСК ЕЭС. С одной стороны, не придется инвестировать деньги в проекты с отсутствием инвестиционной отдачи, а, с другой стороны, исчезает риск низкого коэффициента конвертации для миноритариев.

Для акционеров МРСК холдинга ситуация несколько иная: хотя и тут тоже исчезает риск низкого коэффициента конвертации для миноритариев, объявленная допэмиссия смывает весь позитив без остатка, ведь буквально неделю-две назад акции холдинга торговались на 10-15% дороже предполагаемой цены размещения акций. Кроме того, привлеченные средства (как и деньги от потенциальной приватизации каких-то МРСК) пойдут на допэмиссии в Кубаньэнерго, Ленэнерго, МРСК Северного Кавказа, МРСК Сибири, многие проекты которых не рассчитаны на получение возврата капитала, т.е. по сути это потерянные для акционеров холдинга деньги.

В то же время новость о приватизации пилотных МРСК в 2013 году позитивна для МРСК Центра, МРСК Волги, МРСК Центра и Приволжья и (возможно) для МРСК Сибири.

После получения последних данных по перезагрузке RAB, мы в ближайшее время планируем обновить модель по акциям холдинга. Тем не менее, уже сейчас видно, что цена по обыкновенным акциям холдинга будет находиться между 2,5 и 3 рублями за акцию, в то время как цена акции ФСК ЕЭС между 0,25 и 0,35 рублями.



Система Orphus

Сегодня читают

Cегодня No title
Вчера Повысить ставки: как еще ЦБ может поддержать слабый рубльИскандер Луцко, главный инвестиционный стратег, на FORBES
Вчера Компания Группа ЛСР интересна для покупок от текущих уровней
Вчера The View From The TowerАмериканские индексы завершили пятницу практически без изменений, поскольку финансовый сектор показал рост наряду с доходностями облигаций, в то время как г-н Трамп намерен уже сегодня объявить введение новых пошлин для Китая на сумму 200 млрд долл.
Вчера Облигации турецких банков – самые недооцененные активы в сегменте развивающихся рынковТурецкие банки за последнюю неделю показали динамичный рост в цене +5%. Отсутствие плохих новостей и продолжение агрессивного роста ключевой ставки повышает устойчивость курса турецкой лиры и спрос на обязательства Турецких банков.

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет