8 800 200 32 35
  • Лицензированный брокер с 2000 года

Когда и где ждать следующего кризиса

Первые признаки глобальной рецессии могут проявиться на развивающихся рынках уже в следующем году

11 окт 2018 в 16:25:00 Просмотров: 147

Первые признаки глобальной рецессии могут проявиться на развивающихся рынках уже в следующем году

Ужесточение денежно-кредитной и бюджетной политики в ближайшие годы негативно отразится на экономике таких развивающихся рынков, как Аргентина, Турция, Индия, Бразилия, ЮАР и Индонезия.

Макроэкономические рынки в этих странах обусловлены несбалансированностью бюджета, уровнем госдолга относительно ВВП, показателями счета текущих операций и темпами потребительской инфляции.

МВФ недавно подверг негативному пересмотру прогнозы для целого ряда развивающихся рынков (без учета последствий от торговых войн) — для Аргентины, Бразилии, Ирана и Турции. Это свидетельствует, в частности, о снижении доступности кредитов для этих стран.

Не исключено, что будут пересмотрены прогнозы для Китая. С учетом новых таможенных пошлин прогнозируемые на 2019 год темпы роста китайской экономики будут снижены до 6,2% (т. е. на 0,2 п. п. по сравнению с прогнозом трехмесячной давности).

По оценкам МВФ, если торговые войны продолжатся, они могут очень негативно отразиться на глобальных темпах роста

Специалисты фонда допускают, что в 2020 году мировое производство может сократиться более чем на 0,8%, а в долгосрочной перспективе темпы роста будут на 0,4 п. п. ниже экстраполируемой траектории.

Это произойдет в том случае, если президент США реализует все свои угрозы, включая введение таможенных пошлин для иностранных автопроизводителей.

В будущем году, по оценкам МВФ, производство в Китае может упасть более чем на 1,6%, а в США — более чем на 0,9%.

Негативный пересмотр прогнозов МВФ касается многих стран и не отражает торговые войны.

В частности, фонд снизил темпы роста, прогнозируемые на будущий год для США, до 2,5% (минус 0,2 п. п. по сравнению с июлем). В этом случае были учтены возможные последствия введенных администрацией Дональда Трампа таможенных тарифов и ответных мер, принятых другими странами.

Прогноз экономического роста в США на текущий год не изменился — плюс 2,9%. Темпы роста мировой экономики, прогнозируемые на текущий и будущий годы, снижены соответственно до 3,7% и 3,5%.

Американская экономика наиболее устойчива с точки зрения риска рецессии в краткосрочной перспективе, и вот почему:

  • Сейчас экономика США находится в средней части цикла, а не на нисходящей фазе, как полагает рынок.
    Риски рецессии в краткосрочной перспективе довольно ограничены — они находятся на самом низком за последние три года уровне
  • Нынешний период роста бьет рекорды по продолжительности — к лету 2019 года она достигнет 10 лет. Это будет самый затяжной рост в истории американской экономики
  • Инвесторы подвержены паническим настроениям. Они полагают, что макроэкономический цикл вступает в завершающую фазу, а ужесточение денежно-кредитной политики чревато падением ВВП в ближайший год. Вероятность такого сценария они оценивают почти в 20%. Формированию таких настроений, в частности, способствуют торговые войны
  • Рост заработков продолжается, как и давление инфляции. С точки зрения инвесторов, этого по-прежнему недостаточно, чтобы нивелировать риски завершающей фазы цикла. При этом избыток сбережений населения сейчас превысил исторические средние уровни, и его масштабы ограничивают темпы инфляции
  • При этом стабилизация инфляционных ожиданий позволяет Федрезерву сделать повышение процентных ставок более постепенным
  • Источником риска можно назвать рынок труда, который уже вступил в завершающую фазу цикла. Поскольку безработица опустилась значительно (на 0,5%) ниже естественного уровня, это обстоятельство рассматривается как фактор риска. Дальнейший рост занятости, с точки зрения рынка, может приблизить завершающую фазу макроэкономического цикла

Вероятность рецессии в США меньше 20%


Источник: Federal Reserve, GS Investment research

Фактические и объявленные тарифы


Источник: Department of commerce, GS Investment research

Самые рисковые страны согласно ключевым экономическим показателям и рейтингам ведения бизнеса, чем выше «Risk Score» чем больше уязвимость к кризису.

Согласно оценке JP Morgan, самые рисковые страны это Аргентина и Турция, наименее рисковые это Россия и юго-восточная Азия


Источник: JP Morgan, ITI Capital

Cамые рисковые страны это Аргентина и Турция, наименее рисковые это Россия и юго-восточная Азия

Источник: JP Morgan, ITI Capital

В России самый высокий в мире показатель баланса государственного бюджета в % от ВВП

Источник: IMF, ITI Capital

Счет текущих операций в % от ВВП

Источник: IMF, ITI Capital

Спред между доходностями КО США 2-10 лет сужается как во время прошлых кризисов.

Но после того как спред схлопнется ещё пройдёт в среднем до 24 месяцев до начала кризиса.

Открыть в новом окне

 



Система Orphus

Сегодня читают

Cегодня Нефть подешевела: инвесторы фиксируют прибыльНа фоне «медвежьих» настроений на глобальных рынках российские индексы закрылись в минусе. Индекс МосБиржи в понедельник упал на 1,42%, РТС снизился на 1,85%.
Cегодня Обзор Товарных рынков за 03.12–07.12Нефтяные котировки марки Brent, по итогам недели выросли в цене на 3,33% закрывшись на уровне 61,52$ за баррель, но неделя выдалась чрезмерно волатильная, в связи с заседанием ОПЕК и ОПЕК+, в первый день встречи (четверг) цены опускались на 2,8% до уровня 57,56$ за баррель, в связи с тем, что Российская Федерация не могла найти компромисс с картелем по вопросу ежедневного сокращения, РФ не хотели превышать цифру в 100-120 тыс. баррелей в сутки, и ситуации с Ираном, который не выявлял желание сокращать добычу, в итоге исключен из сделки т.к находятся под санкциями США, на ряду с Ливией И Венесуэлой, но буквально через час по поступлению подтвержденной информации о том, что страны будут сокращать добычу, и начинают обсуждать конкретные ежедневные цифры, котировки укрепились на уровне 60,5-61 $ за баррель
Вчера Ограниченный потенциал роста на фоне высокой волатильностиПоложительные итоги саммита «большой двадцатки», который завершился 1 декабря, оказались для рынка более кратковременными, чем предполагалась. За неделю c 30 ноября по 7 декабря индекс S&P утратил все достижения предыдущих дней и вернулся к уровню поддержки 2 630 пунктов
Вчера Торговая Война США с Китаем Продолжится?Еженедельный обзор международных финансовых рынков: Рубль, Евро, Доллар, Фунт, Биткоин, Индекс РТС, Индекс S&P500, Нефть и Золото.
Вчера Торговая Война США с Китаем Продолжится?Еженедельный обзор международных финансовых рынков: Рубль, Евро, Доллар, Фунт, Биткоин, Индекс РТС, Индекс S&P500, Нефть и Золото.

Отзывы и комментарии

Система Orphus

Заполните заявку и откройте брокерский счет

Проведём бесплатную консультацию с финансовым экспертом в офисе или по телефону
8 800 200 32 35





я даю согласие на обработку персональных данных и получение информационных рассылок




123317 г. Москва, Пресненская набережная д.8, стр.1 комната 12

© 2000-2018 ITinvest онлайн брокер. Акционерное общество «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07514-100000 от 17.03.2004 на осуществление брокерской деятельности.
Rambler's Top100 Яндекс.Метрика
Вход в личный кабинет Закрыть

В связи с плановыми работами с 10:00 4 ноября до 23:00 6 ноября 2016 года закрыт доступ к торговым системам ITinvest для всех видов терминалов (SmartX, мобильные, SmartCOM) и личного кабинета. Подробности здесь

Войти в личный кабинет